银行间利率衍生品市场发展 - 银行间利率衍生品市场已发展二十年 近两年复杂的国际国内金融环境对金融机构利率风险管理提出新要求 [1][5] - 中国外汇交易中心和上海清算所不断完善产品序列与交易清算机制 致力于为市场提供高效、便捷、安全的风险管理工具 [1][5] - 市场通过专栏促进经验分享与传承 旨在实现共同繁荣与良性竞争 [1][5] 中信证券的业务优势与合作 - 中信证券在银行间衍生品市场长期深耕 在自营交易与代理清算领域构筑了突出核心优势 [2][7] - 在自营业务方面 公司拥有专业交易团队与成熟风控体系 持续为市场提供流动性支持并保持稳健投资业绩 [2][7] - 在代理清算领域 公司作为核心清算会员 搭建了全流程一体化服务链条 为境内外各类机构客户提供高效安全服务并赢得广泛认可 [2][7] - 中信证券成功引入华金证券开展标准利率互换交易并提供代理清算服务 进一步拓展了华金证券的交易范围 [1][6] - 此次合作是中信证券代理清算业务在标准利率互换领域的重要实践 将进一步拓展其服务边界并丰富风险管理工具 [2][7] 华金证券的业务突破 - 华金证券对银行间市场新品种持开放探索态度 结合市场需求与自身业务发展 积极尝试标准利率互换以对冲风险、增厚收益 [3][8] - 华金证券率先在自营业务中引入挂钩同业存单发行利率的标准利率互换 精准匹配自身资产负债管理需求并构建风险对冲机制 [3][8] - 此举丰富了公司的投资交易品种与风险管理手段 为后续拓展利率衍生品业务及提升综合金融服务能力奠定基础 [3][8] 标准利率互换产品的定义与价值 - 标准利率互换是产品要素标准化的利率互换合约 挂钩3个月期和1年期主要全国性银行同业存单发行利率指标（PrimeNCD3M、PrimeNCD1Y）[5][10] - 该产品为商业银行提供精准对冲短期利率变动引起的资产负债价值变化的工具 帮助稳定净息差并提升资产负债管理精细化水平 [4][9] - 该产品为券商、基金等投资机构提供管理同业存单利率风险的专属对冲手段 可有效降低利率波动对投资组合收益的影响并增强抗风险能力 [4][9] - 产品的推出为金融市场各类参与主体提供了高效、精准的风险管理工具 具备显著市场价值与业务优势 [4][9] 合作意义与未来展望 - 中信证券与华金证券的合作是证券公司在银行间创新衍生品业务领域优势互补、协同发展的生动实践 [4][9] - 未来双方将继续在相关机构指导下 深化在标准利率互换及更多银行间衍生品领域的合作 不断拓展业务边界与服务深度 [4][9][10] - 双方合作旨在共同推动银行间利率衍生品市场健康、活跃、可持续发展 以更好地服务实体经济与国家金融战略 [4][9][10]

业务落地 - 中银香港作为上海清算所首家境外清算会员，成功落地人民币利率互换、标准债券远期和标准利率互换自营清算业务 [1] - 业务采用“直接交易+直接清算”模式，中银香港直接在银行间本币交易平台达成的交易可直接通过自身境外资金账户与上海清算所完成跨境清算结算 [1] 战略意义 - 本次业务是上海清算所国际化进程中的历史性一步，打造人民币海外资产池新举措 [2] - 为境外机构提供更多离岸人民币资产的风险对冲工具，发挥银行间利率衍生品挂钩标的丰富、品种多样等特点 [2] - 在中国银行间债券市场直投模式下开辟境外机构直接参与银行间中央对手清算业务的全新路径 [2] 未来规划 - 上海清算所未来将继续加速推进国际化发展步伐，持续拓展境外清算会员网络 [3] - 计划在“十五五”期间建设成为“一点接入”国际金融市场的连接枢纽，服务全球市场人民币交易风险管理和金融高水平开放 [3]

国泰君安与海通证券合并重组 - 上海清算所顺利完成两家机构人民币利率互换集中清算业务存续期合约的合并，涉及近3000笔集中清算合约和数千亿元头寸 [2] - 这是银行间市场最大规模的衍生品存续期合约合并，合并过程未对市场其他清算成员产生影响 [2] - 上海清算所2周内研究形成衍生品头寸合并方案，4天内完成内部处理流程，并在两家机构重组更名上市1周内实现合并 [2] 利率衍生品市场发展 - 2024年以来利率衍生品业务量创新高，整体清算规模达36.5万亿元，同比增加16.5% [3] - 2025年一季度利率衍生品清算规模超13万亿元，同比增速达70%，最大单日清算量突破4100亿元 [3] - 利率衍生品在债券市场调整期间发挥"避风港"作用，对冲现货市场价格波动风险，增强市场弹性与韧性 [3] 上海清算所业务布局 - 自2014年起陆续推出人民币利率互换、标准利率互换、标准债券远期等系列衍生产品，涵盖多种挂钩标的 [2] - 提供债券冲抵保证金、合约压缩、合约转移等增值服务，降低机构参与成本并提升清算效率 [2]