行业宏观环境 - 新加坡建筑业正处于强劲增长期 2025及2026年建筑合同总值预计维持在470亿至530亿新元的高位[2] 主要由大型国家基建项目（如樟宜机场T5航站楼、大士港口、地铁线延伸）及大量政府组屋项目驱动[3] - 行业市场规模持续扩张 以合约总额计算的市场规模从2019年的335 23亿元增至2024年的442 48亿元 复合年增长率约5 7%[3] 以核证付款额计算的市场规模从2019年的282 99亿元增至2024年的384 48亿元 复合年增长率约6 3% 其中住宅界别同期复合年增长率高达约11 2%[3] - 行业正经历技术转型 政府强制推行数字化（如BIM和CORENET X系统）以及可持续建筑 传统劳动力密集型模式正在向技术密集型转变[3] 公司业务与财务概况 - 长乐控股是新加坡一家建筑及装修总承建商 专门从事楼宇建造 维修及粉饰 以及改建及加建工程[2] 公司目前持有建设局颁发的GB1牌照 可承接不限金额的一般建筑工程[2][4] - 公司2024年收入2亿元 毛利0 54亿元 2025年收入2 19亿元 毛利0 55亿元[2] 截至2025财年10月31日止 公司收入0 22亿元 同比增长9 1% 毛利0 06亿元 同比增长3 32% 但净利润0 01亿元 同比减少61 9%[2] - 公司利润率表现优于同业 截至2025财年10月31日止 毛利率为25 26%[2] 而新加坡许多中小型承建商的净利率仅在1%至5%左右徘徊[3] 其较高的利润回升来自于对装修 维护等高附加值环节的整合[3] 公司市场地位与机遇 - 公司在新加坡建筑市场的整体占有率较小 约0 1%[4] 面临大财团的直接竞争[4] - 公司具备较强的灵活性 作为一家中小型但利润率优于同行的承建商 在新加坡公共与私人住宅市场的增长空间广阔[5] - 上市是集团筹集资金发展数字化的契机 数字化发展后 可望进一步减省成本 并利好争夺政府工程[3] 行业与公司挑战 - 行业承建商利润表现呈现两极分化 受限于材料价格波动 熟练劳动力短缺以及更严格的环保/外劳政策[3] - 新加坡政府对外籍劳工配额的进一步收紧 将考验公司未来的人力成本控制[4]

公司上市申请与财务表现 - 长乐控股于2025年1月23日第二次向港交所递交上市申请材料 首次申请于2025年6月22日递交 后因申请到期失效 [1] - 2025年公司业绩呈现“增收不增利” 总收入约为0.22亿新元 小幅增长 但净利润约为106万新元 同比出现“腰斩” [1] - 2023年至2025年 公司总收入分别约为0.3亿新元 0.2亿新元及0.22亿新元 净利润分别约为44.6万新元 278.5万新元以及106万新元 [2][3] 公司业务与运营概况 - 公司是一家设于新加坡的建筑及装修总承建商 专门从事楼宇建造工程 包括楼宇建造 维修及粉饰工程 改建及加建工程 [2] - 公司主要担任总承建商并从事楼宇建造 如兴建住宅 公寓大楼及样板房 [2] - 公司收益绝大部分来自楼宇建造工程 2023年 2024年及2025年 建造项目收益分别约为0.29亿新元 0.19亿新元及0.21亿新元 [2] - 公司已确认收益项目的平均周期约15个月 目前共有11个手头项目（指已动工但未竣工的项目以及已获授但未动工的项目） [3] - 公司从多个国家聘用工人 包括中国 孟加拉 印度 缅甸及菲律宾 部分供应商位于马来西亚及中国 [1] 客户集中度情况 - 2023年 2024年及2025年 五大客户应占总收益的百分比分别约为81% 57.8%及54.7% [3] - 同期 最大客户应占收益分别约为0.16亿新元 0.027亿新元及0.04亿新元 占同期总收益的百分比分别约为53.4% 13.5%及18.2% [3] - 公司董事会认为 有关客户集中度就新加坡建筑公司而言并非罕见 且不会影响业务可持续性 [3] 公司治理与背景 - 公司披露的董事名单中 王成剑 梁嘉雯 何力钧均为中国国籍 [1]

公司港股上市进程 - 长乐控股有限公司于2025年6月22日递交港股上市申请，其招股书于2025年12月22日因满6个月而失效 [1] - 公司递表时的独家保荐人为力高企业融资有限公司 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家设于新加坡的建筑及装修总承建商 [2] - 公司专门从事楼宇建造工程，业务范围包括楼宇建造、维修及粉饰工程、以及改建及加建工程 [2] - 在往绩记录期，公司主要作为总承建商从事楼宇建造，例如兴建住宅、公寓大楼及样板房 [2] - 公司亦从事与公营界别住宅楼宇相关的维修及粉饰工程，以及对现有建筑物及设施（如工厂大厦）的改建及加建工程 [2] 公司资质与牌照 - 公司目前持有新加坡建设局颁发的GB1牌照，该牌照允许其在新加坡承接一般建筑工程 [2]

公司上市进程 - 长乐控股有限公司于2025年6月22日递交港股招股书 [1] - 招股书于2025年12月22日因满6个月而失效 [1] - 递表时的独家保荐人为力高企业融资有限公司 [1] 公司业务概况 - 公司是一家设于新加坡的建筑及装修总承建商 [2] - 公司专门从事楼宇建造工程 包括楼宇建造 维修及粉饰工程 改建及加建工程 [2] - 在往绩记录期 公司主要担任总承建商并从事楼宇建造 如兴建住宅 公寓大楼及样板房 [2] - 公司亦从事与公营界别住宅楼宇相关的维修及粉饰工程 以及现有建筑物及设施（如工厂大厦）的改建及加建工程 [2] 公司资质与牌照 - 公司目前持有新加坡建设局颁发的GB1牌照 [2] - 该牌照允许公司在新加坡承接一般建筑工程 [2]

股价表现 - 4月22日收盘价0.580港元 较前一交易日上涨3.57% 创近一年新高[1] - 当日主力资金净流入33.93万港元 其中流入36.172万港元 流出2.240万港元[1] 公司背景 - 2017年2月20日在香港联交所主板上市 股份代号01627[2] - 成立于1976年 拥有超过45年行业经验 专业团队超过300名员工[2] - 主要营运附属公司包括安保工程有限公司及安保营造有限公司[2] 业务范围 - 提供楼宇建造总承包服务 包括新建 维修 保养 改建及加建工程[2] - 涵盖建筑物翻新 设计及建筑 以及装修工程等综合服务[2] - 客户包括香港公营及私营机构 建立了可持续发展合作关系[2] 企业优势 - 多次获得行业奖状及成就 专业服务获得广泛认可[2] - 拥有完善的管理政策体系 涵盖安全健康 环境 质量控制 能源管理等领域[2] - 注重履行社会责任 实施工程学系毕业生训练计划[2]