投资评级 - 报告对广联达（002410.SZ）维持“增持-A”评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度营收恢复正增长，盈利能力显著改善，归母净利润同比高增244.89% [1][4] - 作为建筑IT龙头厂商，公司在建筑业数字化转型持续推进下将充分受益 [6] 市场表现与基础数据 - 截至2025年10月27日，公司收盘价为14.15元，总市值为233.75亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司基本每股收益为0.19元，净资产收益率为5.58% [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营业收入14.86亿元，同比增长3.96% [4] - 2025年第三季度实现归母净利润0.74亿元，同比高增244.89%，扣非净利润0.62亿元，同比增486.39% [4] - 2025年前三季度实现营业收入42.70亿元，同比减少2.22%，但归母净利润3.11亿元，同比高增45.90% [4] 分业务表现 - 数字成本业务第三季度实现收入11.6亿元，同比基本持平，新签云合同同比恢复正增长 [4] - 数字施工业务第三季度实现收入2.17亿元，同比增长33.09%，毛利率提升至54.28% [4] - 数字设计业务第三季度实现收入1720万元，同比高增51.33% [4] - 海外业务第三季度实现收入0.61亿元，同比增长11.36%，MagiCAD产品实现强劲销售增长 [4] 盈利能力分析 - 第三季度毛利率达86.52%，较上年同期提高1.26个百分点 [5] - 第三季度管理费用同比减少11.37%，研发费用同比减少1.76%，销售费用同比增长4.66% [5] - 第三季度净利率达5.66%，较上年同期提高3.90个百分点 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.29元、0.37元、0.48元 [6] - 对应2025年10月27日收盘价14.15元，2025-2027年PE分别为49.4倍、37.9倍、29.4倍 [6] - 预测2025年营业收入为64.11亿元，同比增长2.8%，净利润为4.74亿元，同比增长89.1% [9]

公司战略与行业定位 - 公司董事长在中秋理事联谊会上发表关于建筑业数字化转型与智能化发展的主题演讲[1] - 公司作为建筑业数字化转型先行者，紧跟国家“数字中国”战略，致力于突破行业管理粗放、效率低下、数据孤岛的传统困境[3] - 公司以“三分技术、七分管理、十二分数据”为核心逻辑，打造“国基E云”协同平台，构建覆盖项目全生命周期和供应链全流程的数字化体系[3] - 公司展现行业转型中的引领者姿态，为行业提供可落地、可复制的转型样本[3] 技术应用与业务融合 - 公司平台深度集成钉钉、企业微信等多端入口，一线人员通过手机即可完成施工日志填报、质量巡检、物资验收等操作[3] - 公司构建动态数据看板，实时呈现项目产值、进度、成本、利润等关键指标，管理层可通过电脑、移动端随时掌握全局[3] - 公司数据汇总效率提升300%以上，成为行业数字化应用的标杆案例[3] 供应链协同与管理创新 - 公司创新打造“全流程闭环管理体系”，打破采供双方信息壁垒，通过一键群发报价、自动比价分析、线上对账协同等功能大幅提升采购效率[5] - 公司建立供应商全生命周期管理机制，实现从准入、考评到淘汰的自动化管控，供应商履约准时率达95%以上[5] - 公司积极探索数据资产化路径，参与数据要素市场实践，推动工程数据、供应商数据等资源转化为核心资产[5] 未来展望 - 公司未来将持续以科技为基、数据为要，深化数字技术与建筑业的深度融合[5] - 公司致力于为推动行业转型升级、服务河南经济高质量发展注入更多力量[5]

入选平台名单与意义 - 北京市住建委于2025年8月27日公布“十四五”期间北京市建筑产业互联网平台（第二批）名单，共4家平台入选 [3][4][7] - “筑业网·建设工程资料一体化平台”成功入选，成为全市重点培育的四大产业级平台之一，也是工程资料领域首个入围的产业互联网平台 [1][9] - 此次入选标志着该平台正式跻身服务首都建筑业数字化转型的核心阵营 [9] 平台功能与服务定位 - 平台核心应用板块包括个人云资料软件、企业资料云平台、质量监督监管系统、电子档案系统、资料数据开发利用 [9] - 辅助服务板块涵盖标准规范编制、课题研究、培训服务、行业书籍及相关供应链 [9] - 平台旨在为资料从业者、参建各方、监管部门、城建档案等提供个人赋能、企业共建、友商共融、监管服务的垂直产业链条互联网平台 [9] 政策背景与政府支持 - 平台征集基于《北京市智能建造试点城市工作方案》和《北京市推动智能建造与新型建筑工业化协同发展的实施方案》等政策文件 [4] - 评选经过自主申报、专家评审和论证、市住建委审核等程序 [4] - 政府要求平台建设单位持续加大资金、人才等要素投入，完善服务功能，激活数据要素 [4] - 有关区住建部门被要求支持平台开展创新与应用示范，发挥数据集聚和规模效应，培育建筑业数字经济发展新动能 [5] 未来发展展望 - 平台未来将持续迭代升级，为北京乃至全行业数字化转型注入动力 [10] - 平台将肩负推动智能建造、激活工程资料数据要素、贯通产业链条的重要使命 [9]