报告行业投资评级 - 建议观望为主 [2] 报告的核心观点 - 04逐渐进入交割逻辑，观察是否存在基差修复机会；虽然历史季节性看6 - 7、6 - 8反套估值合适，但仍是地缘持续时间的问题，若在5月解决，现在的结构也比较合理 [2] 期货行情 - EC2604昨日收盘价2004.5，涨3.39%，基差 - 459.0，成交量29117，持仓量23452，持仓变动 - 1151 [2] - EC2605昨日收盘价2240.9，涨3.03%，基差 - 695.4，成交量1452，持仓量1928，持仓变动 - 29 [2] - EC2606昨日收盘价2453.0，涨2.45%，基差 - 907.5，成交量9112，持仓量14148，持仓变动 - 235 [2] - EC2607昨日收盘价2549.8，涨1.97%，基差 - 1004.3，成交量171，持仓量781，持仓变动6 [2] - EC2608昨日收盘价2401.0，涨1.09%，基差 - 855.5，成交量708，持仓量2776，持仓变动 - 92 [2] - EC2609昨日收盘价1751.9，涨2.04%，基差 - 206.4，成交量56，持仓量534，持仓变动 - 42 [2] - EC2610昨日收盘价1580.0，涨0.77%，基差 - 34.5，成交量2403，持仓量7955，持仓变动 - 517 [2] - EC2612昨日收盘价1801.0，跌0.72%，基差 - 255.5，成交量71，持仓量405，持仓变动2 [2] - EC2604 - 2606月差前一日 - 448.5，前两日 - 455.6，前三日 - 469.9，日环比7.1，周环比 - 111.8 [2] - EC2604 - 2605月差前一日 - 236.4，前两日 - 236.2，前三日 - 245.4，日环比 - 0.2，周环比 - 57.3 [2] - EC2606 - 2610月差前一日873.0，前两日826.4，前三日859.0，日环比46.6，周环比79.6 [2] 现货情况 - 3月下宣涨，OA和PA联盟、MSC宣涨至4000美金附近 [3] - Week12，MSK报价2250美金（环比 + 400），OA联盟报2700 - 2800，PA联盟报2200（大票 - 200），MSC报2740（大票 - 200），均值2450美金，折盘面约1715点 [3] - Week13，MSK平开2250美金，其他船司报2700 - 3000美金附近 [3] - 周二，尾盘马士基对4月第一周（week14）开舱2650美金（环比 + 400） [3] 现货运价指数 - SCFIS（欧线）每周一更新，2026/3/9公布数据为1545.46点，较前一期涨5.61%，前一期较前两期跌7.00% [2] - SCFI（欧线）每周更新，2026/3/13公布数据为1618美元/TEU，较前一期涨11.43%，前一期较前两期涨2.25% [2] 相关新闻 - 3/17伊朗称可合法打击允许美以利用其领土实施侵略的国家 [4] - 3/17伊朗议长称霍尔木兹海峡不会恢复到战前状态 [4] - 3/17白宫经济顾问哈塞特称油轮开始通过霍尔木兹海峡，伊朗战争将持续数周而非数月 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前欧线仍处淡季揽货期，地缘影响主要体现在燃油成本抬升，后续需密切追踪全球船加油及港口拥堵情况，核心变量在于霍尔木兹海峡的封锁时间，若长期阻断将扰乱全球供应链、反噬欧洲经济，此次地缘事件对欧线传导路径复杂、不确定性高，建议暂避单边高波动风险，寻找月差估值带来的套利机会，可布局6 - 7反套，但需注意07合约流行性差的问题 [2] 各部分内容总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价1970.1，跌2.48%，基差 - 424.6，成交量42818，持仓量25041，持仓变动 - 2367 [2] - EC2605昨日收盘价2215.5，涨0.41%，基差 - 670.0，成交量2668，持仓量2160，持仓变动 - 87 [2] - EC2606昨日收盘价2440.0，涨0.13%，基差 - 894.5，成交量13707，持仓量14285，持仓变动 - 687 [2] - EC2607昨日收盘价2522.5，涨0.66%，基差 - 977.0，成交量347，持仓量772，持仓变动 - 34 [2] - EC2608昨日收盘价2368.0，跌0.46%，基差 - 822.5，成交量1740，持仓量3048，持仓变动 - 90 [2] - EC2609昨日收盘价1728.1，跌1.81%，基差 - 182.6，成交量未提及，持仓量582，持仓变动 - 26 [2] - EC2610昨日收盘价1581.0，涨0.04%，基差 - 35.5，成交量3681，持仓量8562，持仓变动 - 123 [2] - EC2612昨日收盘价1868.2，跌0.36%，基差 - 322.7，成交量72，持仓量403，持仓变动0 [2] - EC2604 - 2606月差前一日 - 469.9，前两日 - 416.8，前三日 - 336.7，日环比 - 53.1，周环比 - 212.3 [2] - EC2604 - 2605月差前一日 - 245.4，前两日 - 186.3，前三日 - 57.3，日环比 - 59.1，周环比 - 20.6 [2] - EC2606 - 2610月差前一日859.0，前两日856.5，前三日793.4，日环比2.5，周环比 - 17.8 [2] 现货指标 - 现货（欧线）2026/3/9公布数据为1545.46点，较前一期涨5.61%，前一期较前两期跌7.00% [2] - SCFI（欧线）2026/3/13公布数据为1618美元/TEU，较前一期涨11.43%，前一期较前两期涨2.25% [2] 欧线现货情况 - 3月下OA和PA联盟、MSC宣涨至4000美金附近 [3] - Week12：MSK报价2250美金（环比 + 400），OA联盟报2700 - 2800，PA联盟报2200（大票 - 200），MSC报2740（大票 - 200），均值2450美金，折盘面约1715点 [3] - Week13：MSK平开2250美金，其他船司报2700 - 3000美金附近 [3] 消息面 - 3/15伊朗外长称战争结束取决于确保战争不再重演以及支付赔偿金两个条件，霍尔木兹海峡对美国及其盟友的船只除外 [4] - 3/15以色列军方发言人表示对伊朗的军事行动至少再持续三周，还有数千个目标待打击 [4] - 3/16特朗普警告称美国准备对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动新的打击，并可能瞄准其石油基础设施 [4] - 3/16美媒称美政府最快本周宣布多国联合护航霍尔木兹海峡，各方仍在讨论行动启动时间，许多国家在敌对行动结束前态度不明确 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运市场震荡运行，等待新驱动；12合约估值中性，将逐步走向交割逻辑，持仓量明显减少；02合约预计短期跟随现货走势，后续需观察旺季揽货情况，若旺季逐步兑现，02或有更高想象空间；04合约建议逢高空思路对待，短期更偏震荡 [3] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1775.7，涨幅0.70%，基差 -418.0，成交量4067，持仓量8060，持仓变动 -1508 [2] - EC2602昨日收盘价1631.0，跌幅 -0.55%，基差 -273.3，成交量32775，持仓量42029，持仓变动1785 [2] - EC2604昨日收盘价1163.0，涨幅0.03%，基差194.7，成交量3097，持仓量16014，持仓变动70 [2] - EC2606昨日收盘价1381.1，跌幅 -0.07%，基差 -23.4，成交量218，持仓量1575，持仓变动 -7 [2] - EC2608昨日收盘价1505.0，涨幅1.00%，基差 -147.3，成交量92，持仓量1224，持仓变动12 [2] - EC2610昨日收盘价1109.0，跌幅 -0.09%，基差248.7，成交量382，持仓量2493，持仓变动 -27 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差612.7，日环比12.1，周环比35.3 [2] - EC2512 - 2602前一日月差144.7，日环比21.5，周环比31.9 [2] - EC2502 - 2604前一日月差468.0，日环比 -9.4，周环比3.4 [2] 指标情况 - 某指标（未明确）2025/11/17公布值1357.67点，较前一期跌 -9.78%，较前两期涨24.50% [2] - SCFI（欧线）2025/11/14公布值1417美元/TEU，较前一期涨7.11%，较前两期跌 -1.56% [2] - CCFI 2025/11/14公布值1403.64点，较前一期涨2.69%，较前两期涨3.25% [2] - NCFI 2025/11/14公布值979.34点，较前一期涨7.42%，较前两期跌 -5.58% [2] 近期欧线现货情况 - Week48：MSK开舱2000美金，PA沿用，OA未调价，均值2230美金（折盘1560点左右）；12月涨价函MSK和MSC已发出，本周其他船司可能陆续给出 [3] - Week49：线下报价2200 - 2500美金；周二MSK对12月第一周开舱2500美金，MSC降价至2465美金，HMM降价至2506美金 [3] - Week50：周四马士基增派一艘加班船到12月第二周，容量为13000TEU [3] 相关新闻 - 11/21以国防部长称必须摧毁哈马斯在加沙的地道网络，以军正在不间断工作完成任务 [3] - 11/21伊朗伊斯兰革命卫队称冲突随时爆发、已提高战备水平 [3] - 11/21美国财政部加强对支持伊朗军队的石油网络的制裁 [3]