2025年综艺市场整体格局 - 市场整体呈现“稳中有变，口碑至上”的格局，内容质量成为决定节目成败的核心要素 [1] - 行业整体“提质减量”，全年上线综艺165部，比2024年减少59部 [2] - 综N代（成熟综艺IP续作）扮演市场压舱石角色，占比近50%，较去年提高8个百分点 [2] 综N代表现与市场热度 - 综N代在流量上表现稳定，骨朵平均热度前10名中占据八成 [2] - 热度与口碑正向关联显著，骨朵平均热度TOP10中有六部豆瓣评分超过7分，其中三部达8分以上 [3] - 豆瓣7分以上的12部综艺中，有10部骨朵平均热度突破50 [3] 头部节目表现分析 - 《现在就出发 第三季》以骨朵平均热度60.16位列年度榜首，豆瓣评分8.2 [3][4] - 新综艺《地球超新鲜》以热度57.14位列第二，豆瓣评分8.1 [2][3][4] - 《哈哈哈哈哈 第五季》以热度56.52位列第三，豆瓣评分7.5 [2][3][4] - “旅游+游戏”类综艺显示出强大市场号召力，年度热度TOP3均属此类型 [4][6] - 《奔跑吧第九季》热度55.27，豆瓣评分7.4，较上一季的6.7分有所提高 [3][4][5] 垂类综艺发展现状 **婚恋综艺** - 全年上线婚恋综艺18部，比去年增加3部，其中10部为综N代 [7] - 仅《心动的信号 第八季》凭借持续CP效应保持高热（热度55.60），多数新尝试市场反馈平淡 [7][8] - 市场空间收窄，正从“爆款制造机”回归“小而美”的垂直定位 [7] **推理综艺** - 全年未有新节目，上线5部均为综N代 [8] - 模式高度固化，主要沿两条路径探索：融入推理外元素强化群像，或转向小体量开发 [9] **喜剧与脱口秀综艺** - 赛道承载量有限，易陷入“人才荒”与“话题偏移”困境 [10] - 《喜人奇妙夜第二季》豆瓣评分降至6.6，为该系列首次跌破7分 [10] **音乐综艺** - 数量大幅下降，全年仅14部，较上年的25部明显收窄 [11] - 口碑下滑，已开分三部评分普遍偏低，《歌手2025》评分仅3.8 [11][12] - 面临短视频冲击、嘉宾重复、选曲缺乏新意等挑战，观众不断流失 [12] 市场创新与突破方向 **嘉宾价值挖掘** - 新综艺《地球超新鲜》凭借全新嘉宾阵容，以热度57.14成功突围，印证优质嘉宾组合的拉升作用 [13] - 初涉综艺的青年演员（如陈星旭、张晚意）凭借“不综艺”的真实特质，能创造意外喜剧效果和破圈传播 [13] - 老戏骨综艺首秀（如李乃文、唐国强）能为老IP注入新化学反应，缓解观众审美疲劳 [16] **新赛道开辟** - 专业厨艺竞技类新综艺《一饭封神》热度达54.18，成功填补市场空白，证明垂类深耕可撬动大众市场 [21] - 综艺创新路径包括：挖掘新人价值打破表达惯性，或深入细分领域开辟内容蓝海 [26]

行业总体趋势 - 内容行业在流量红利见顶、用户审美迭代、技术浪潮等影响下持续变化 优质内容始终是行业最坚固的基石 未来的赢家属于真正理解并尊重内容规律、创作者与观众的人[1] - 综艺节目功能日益丰富 映射社会情绪 承载情绪共鸣 延伸消费价值 呈现小众文化 但也因此更易引发话题和争议 圈层受限、创新疲劳与模式固化仍是许多节目的积弊[1] 旅综趋势 - 2025年旅综赛道高开低走 症结在于将“流量逻辑”置于“内容本质”之上 导致核心的“旅途体验”沦为陪衬 引发观众流失[3][6] - 《花儿与少年·同心季》开播凭借温情氛围破圈 豆瓣评分冲上8分 收视斩获佳绩 但后期为追求“和谐”主题呈现刻意 内容安全平淡 且流量导向引发粉丝争议 导致路人观众弃看[3] - 《一路繁花》集结“影后天团”配置 但严苛经费制度催生矛盾成为焦点 第二季虽内容质量回升 但过度商业植入引发“广告中插播综艺”争议 豆瓣评分仅4.1分 反映观众对“流量绑架内容”的抵触[4] 恋综趋势 - 2025年恋综赛道遭遇口碑危机 头部IP《再见爱人》与《心动的信号》虽制造出圈时刻 但均陷入口碑滑坡与观众信任度折损[7] - 《再见爱人》第五季为承袭流量 镜头对准猎奇样本 集中展现“豪门婚姻”中的脱节价值观 内容负能量拉满 失去情感共鸣 叠加嘉宾黑料、仓促复播等争议 评分跌至系列新低[7] - 《心动的信号》第八季陷入“素人明星化”怪圈 过度聚焦人设与情感反转 被批“工业糖精” 真情侣因缺乏“潜力”遭镜头边缘化 节目组力推的三角情感线因不真诚引发巨大争议 男嘉宾获“恋综史上最大的脚底板”评价[8] 喜综趋势 - 2025年喜综赛道迎来“女性主场” 《喜剧之王单口季2》与《脱口秀和ta的朋友们2》中女性演员强势突围 推动喜剧从“逗乐”升级为“笑中带泪的人生剖白”[9] - 《喜剧之王单口季2》中 房主任以自身经历创作辛辣坚韧的段子 拿下近乎满票佳绩 嘻哈以高能量表演打破对空乘的刻板印象 其关于“职场束缚”的段子间接推动多家航司“去高跟鞋化”[11] - 《脱口秀和ta的朋友们2》中小帕以犀利话锋讲述原生家庭痛苦 将对过往的愤怒转化为创作动力 节目虽引发“是否贩卖苦难”的讨论 但标志着喜综完成从“玩梗”到“走心”的转型[12] 音综趋势 - 音综仍是市场重要品类 2025年云合数据综艺有效播放霸屏榜中 网络和电视综艺均有两部音综进入top10[13] - 《歌手2025》以直播形式播出仍具话题度 单依纯首唱新歌《珠玉》成为出圈歌曲 《新说唱2025》首播24小时站内热度突破9500 刷新该IP峰值 但两节目口碑不尽人意 豆瓣评分分别为3.8和5.7[13] - 音综面临嘉宾阵容雷同带来的审美疲劳挑战 打造高质量破圈舞台是关键 同时 节目正通过线下演出延伸长尾效应 《新说唱2025》热门选手巡演及音乐节邀约受节目加成 《声生不息》《天赐的声音》已进行IP落地演出 2026年《歌手》《时光音乐会》等也有线下演出计划[15] 新综艺趋势 - 综艺市场招商艰难 制作方趋向保守延续综N代 每年能进入市场前列的新节目寥寥无几[16] - 部分新综艺取得口碑与关注 《地球超新鲜》凭借跨地界探索与嘉宾互动 成为2025年截至目前唯一进入网播榜top10的新综艺 豆瓣评分8.1分 《一饭封神》以厨艺PK吸引关注 带动大众打卡选手餐厅 线下长尾效应不错[16] - 新综艺整体缺乏真正创新 内容框架换汤不换药 《地球超新鲜》与《快乐趣吹风》重心在游戏互动 与《现在就出发》等IP画风类似 《一路繁花》被视为拉大年龄差版的《花儿与少年》 《一饭封神》则是厨艺比拼综艺的回归[17] - 部分被市场接受的新节目已开始制作续集 如《音乐缘计划》《这是我的岛》《盒子里的猫》 但新节目能否成功发展为新IP仍需观众反馈检验[17]

两岸青年交流活动 - 第八届"爱·在芒果"台湾高校新闻传播专业学生暑期实习交流活动在湖南长沙举行结业典礼，53名台湾学生完成近一个月实习 [1] - 活动组织台湾学生参访湖南广电集团及文化单位，体验策划、编导、运营等一线岗位，并参观岳麓书院、中联重科等企业 [1] - 实习期间举办"爱在芒果的日子"短视频比赛，学生制作近200条短视频，全平台浏览量突破千万 [1] 传媒行业合作 - 台湾学生深入湖南广电"歌手2025""你好星期六"等栏目进行专业实习 [1] - 活动为台湾青年提供感受大陆传媒行业发展动力和个人机遇的平台 [2] - 八届活动累计吸引近400名台湾高校学生来湘实习交流 [2] 文化交流成果 - 结业典礼上实习生通过歌舞表演、合唱和演讲分享实习感悟 [1] - 台湾学生表示活动培养了对内容的敬畏心和对创意的赤子心 [1] - 活动成为两岸青年交流品牌和台湾青年来大陆发展的重要平台 [2]

财务表现 - 2024年公司实现营收140 80亿元 同比下滑3 75% 归母净利13 64亿元 同比下滑61 63% 扣非归母净利16 45亿元 同比下滑2 99% [1] - 2025Q1营收29亿元 同比下滑12 76% 环比下滑23 71% 归母净利3 79亿元 同比下滑19 80% 扣非净利3 03亿元 同比下滑35 03% [1] - 2024年拟每10股派发现金股利2 2元 合计4 12亿元 分红比例30 17% [1] 业务分析 - 2025Q1业绩承压主因传统电视购物业务收缩及内容技术投入加大 其中芒果TV电视剧投入金额同比增长12% [1] - 2024年芒果TV会员收入51 48亿元 同比增长19 3% 有效会员规模达7331万 较2023年末增长10% [2] - 2024年广告收入34 38亿元 同比下滑2 7% 其中下半年17 17亿元 同比下滑1 4% [2] - 2024年运营商业务收入15 93亿元 同比下滑41% 下半年同比下滑38% [2] 内容竞争力 - 2025Q1芒果TV在TOP10综艺中占据5席 包括《乘风2025》《妻子的浪漫旅行2025》等独播IP 《乘风2025》首日播放量达1 76亿 [2] - 2025Q1影视剧有效播放量同比增长117 7% 《国色芳华》《五福临门》分列TOP10榜单第二和第六位 [2] - 2025年影视剧储备超100部 包括Q2将上线的《歌手2025》等头部综艺 [2] 盈利预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测20% 22%至17 6亿 19 2亿元 预计2027年归母净利20 2亿元 [3] - 目标价下调至30 80元 主要基于SOTP估值 互联网业务按5XPS对应97亿元收入 [3]