文章核心观点 - “十五五”规划推动科技自立自强 相关基层实践已展开 金融与政策协同发力 支持硬科技企业成长并实现关键领域国产替代 [1][14][15] 科技企业案例：精效悬浮 - 公司专注于空气悬浮技术 利用空气动力学原理实现物体近乎无摩擦的丝滑运动 [3][4][6][8] - 核心技术产品气浮主轴是芯片晶圆研磨环节的关键部件 其稳定性和精度直接决定芯片性能 [8] - 公司成功攻克曾被国外“卡脖子”的芯片晶圆研磨设备 实现国产替代 产品最高转速达6000转每分钟 运行精度小于60纳米（千分之一根头发丝粗细） [10] - 公司初创时仅30多人团队 在无营收情况下获得工商银行1000万元纯信用贷款支持 [10][12] - 公司目前生产车间满负荷运转 订单已排至2026年底 预计未来几年能保持50%以上的增长速度 [14] 金融支持体系创新 - 金融机构设立科技支行与科技金融中心 专门服务科创企业 [15] - 工商银行推出全新科技企业评级模型 不再侧重传统财务数据 更看重创始人、研发团队技术成长性及企业发展潜力 [15][17] - 针对科技企业不同生命周期搭建全方位产品体系 例如产业链孵化贷、科创指数快捷贷（资金落地仅需三天）、中长期续航贷（最长五年流动资金贷款） [19] - 中国人民银行苏州市分行利用地方征信平台高效汇集政府信用数据 引导金融机构以科创指数定额度快速响应融资需求 科技创新和技术改造再贷款已带动信贷投放超300亿元 [21][23] 政府政策与服务支持 - 苏州高新区科技创新服务中心提供“一站式”服务 包括政策宣讲、项目路演及业务办理 相关辅导活动几乎每日举行 [25] - 政府通过大数据积分平台主动发现潜在企业 提供“千企千面”的定制化服务 [27] - 苏州高新区已有2500多家科技型企业参与创新积分评价 累计帮助3000余家企业获得备案资金超130亿元 [28] - 苏州市拥有国家科技型中小企业近2.5万家 位居全国第一 上半年高新技术产业产值同比增长6.6% [28]

纪要涉及的公司 崇德科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务表现与订单情况** - 2025年一季度毛利率略降，因高毛利率核电产品交付延期，全年预计稳中有升，截至目前在手订单比年初增长超40%，国际客户订单同比增长近70%，出口订单同比增长80% [2][3] - 2024年风电业务影响大，风电滑轴和滚轴大比例下降，但工业轴承业务弥补缺口，扣非净利润稳步上升 [3] - 各下游领域表现：石油化工同比增幅约15%，船舶工业中LNG船舶配套业务增幅约55%，工业驱动增幅约6%，能源发电整体下降17%（风电受市场及远景自建生产线影响大，核电处于青黄不接阶段） [3][4][5] 2. **核电业务** - 新项目开工，公司通过国产化审核获批量订单，收入确认周期通常为三年，2025年和2026年是主要收入确认年份，目前约1亿订单集中在今明两年交付 [2][7] - 2024年核电收入下降因老旧机组合同收尾及新订单审核断档，2025 - 2026年新订单交付集中，还有未签订新订单在审核 [10] 3. **滚动轴承业务** - 2024年出现较大下滑，不再作为重点投入方向，转向工业服务，战略布局从湖南扩展到全国，与滑动轴承业务协同，提供后市场解决方案，业绩受转型期和风电配套业务影响大 [8] 4. **滑动轴承业务** - 在核电机组配套价值量约为2000万 - 3000万元，占据国内主泵轴承市场较大份额，汽轮机领域几乎无竞争对手，大部分需求由公司满足 [2][9] 5. **现金流与财务情况** - 2025年一季度经营性现金流净额变化因支付方式改变（从承兑汇票改现金支付）和斯凯孚取消授信（需现金支付采购款，增加约七八百万支出），应收账款较年初增加约400万，应收票据增加不到200万，总体健康有序 [11][12] 6. **公司规划与预期** - 计划回购实施股权激励，正在制定方案，2025年预计收入增速约30%，利润增速15% - 20%，考虑了战略投入 [6][13][14] - 战略为“一核两翼”，通过本地化机构和收购国外公司加快国际化，海外市场收入占比已达35% - 40%，北美贸易摩擦影响小，促使国内国际企业加快国产化 [6][20][21] - 未来两到三年收入目标翻番，国际业务新签合同要求每年成倍增长，新产业如风电轴承、风电储能、高速电机等预计显著增长 [28] 7. **行业特点与竞争格局** - 公司保持高毛利率原因：国内进口替代提供高端产品，国际与头部企业竞争有价格优势；产品品种多且为关键零部件，客户选择需认证，不易被抄袭 [16] - 轴承行业比其他基础件行业更难进入，因需长时间验证可靠性，国外客户采购需总部批准供应商资格认证 [17] - 不同行业从送样到小批量供货通常需3 - 5年，国际客户标准周期为3 - 5年，中美关系变化可能缩短周期，疫情加快从小批量向大批量转换速度 [18][19] 8. **收购与业务合作** - 收购德国Lemon Coin子公司后，子公司独立运营现有产品，新增委托开发产品由子公司开发，公司负责国内产业化和技术支持 [15] - 收购公司主要生产气浮主轴，核心技术是气浮轴承，客户集中在光学加工行业，与光学加工设备配套，公司与其共同开发产品实现进口替代 [27] 9. **其他业务领域** - 人形机器人主要应用滚动轴承，公司通过收购德国公司超精密加工机床技术，进行可行性分析，考虑设备国产化和专机方向解决定制化专业设备需求 [23] - 公司后续分红率维持在年净利润的30% - 40% [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 核电、石油化工、能源发电、风电、工业驱动和船舶行业中，核电行业订单交付周期相对较长，其他行业一般为3 - 5个月左右 [15] 2. 进口替代市场分国内重大装备和外企在中国工厂两部分，核电、储能、石油化工等行业关键设备及新应用设备有强烈需求，石油化工后市场进口替代需求大 [25] 3. 产品配套市场国产化率60% - 70%，仍有30% - 40%高端装备需进一步国产化，后市场石油化工领域有巨大国产化需求 [26]