文章核心观点 - 天普股份在2025年经历了一场由控制权变更预期引发的股价异常炒作，全年涨幅高达1663%，位列A股涨幅榜第二[5][21] - 公司主营业务为传统汽车零部件，但在市场传闻和子公司经营范围变更等事件影响下，被资金贴上AI芯片概念进行炒作，股价与基本面严重背离[4][16][21] - 监管机构对公司信息披露不准确、涉嫌蹭热点等行为进行了持续关注和严厉处罚，最终以立案调查和股价跌停收场，事件引发市场对估值理性和信息披露合规的思考[17][27][29][30] 公司基本面与股价历史表现 - 天普股份主营业务为汽车用橡胶软管及流体管路系统，2025年前三季度营业收入为2.3亿元，净利润为1785万元[4] - 公司于2020年上市，上市后至2025年1月期间业绩与股价表现均平平，股价较上市时甚至微跌[7] 2025年股价异常波动过程 - 股价异动始于2025年2月，2月18日至20日连续3个交易日涨停，公司发布异动公告称无未披露重大信息[10] - 2025年7月股价大涨29%，7月25日及28日再次异动，公司再次发布类似公告[12][13] - 从2025年1月1日至8月14日停牌前，公司股价已累计上涨104%，期间公司消息层面处于封锁状态[14] 控制权变更与AI概念注入 - 2025年8月14日，公司因实际控制人筹划重大事项停牌[16] - 8月22日复牌并公布易主方案：杭州中昊芯英公司主导，联合其他方以约21.2亿元总代价获取公司控制权[16] - 收购方中昊芯英成立于2020年10月，主要从事高性能AI芯片与计算集群业务，掌握TPU架构AI芯片核心技术并已实现芯片量产，由前谷歌TPU核心研发团队负责人创立[16] - 此交易引发市场对“借壳上市”和“资产注入”的强烈预期，尽管公司公告否认借壳计划并称中昊芯英已启动独立IPO[21] - 复牌后公司股价连续出现15个涨停板，8月股价大涨86%，9月大涨136%，10月进入调整[19][21] - 2025年11月股价再度大涨58%，12月再涨48%，全年累计涨幅达1663%[21] 子公司“蹭热点”与监管介入 - 2025年12月26日，公司新设全资子公司“天普欣才”，其最初登记的经营范围包含集成电路芯片设计、人工智能软件开发等AI相关业务，此消息推动股价再获2个涨停板[24] - 12月30日，公司在风险提示公告中否认有开展人工智能相关业务的计划，与股东中昊芯英无合作协议[24] - 12月31日，公司紧急将“天普欣才”的经营范围变更为橡胶制品制造、汽车零部件制造等传统业务[25] - 2026年1月5日，上交所对公司下发当年1号监管函，指出公司存在信息披露不准确、不完整及风险提示不充分等问题，并对相关责任人予以监管警示[27] - 2026年1月9日，公司被证监会正式立案调查，分析指出调查针对其股价异动公告涉嫌重大遗漏[29] - 1月12日，公司股价开盘跌停，公司再次公告重申子公司“当前经营范围不包含人工智能”[4][29]

公司股价异动与监管立案 - 天普股份股价自2025年8月下旬起在无业绩增长、无资产注入、无业务转型公告的情况下急速拉升，至12月底累计涨幅达718.39%，动态市盈率一度突破898倍 [2][3] - 2026年1月9日，中国证监会对公司正式立案调查，事由为公司就股票交易异常波动所发布的公告涉嫌存在重大遗漏，公司股票于1月12日复牌后开盘一字跌停 [3] - 公司2024年全年净利润仅为3306.60万元，属于低估值、低波动的传统制造业标的，此次暴涨脱离基本面 [3] 股价异动原因与市场解读 - 股价暴涨源于市场对新晋控股股东——AI芯片企业中昊芯英的过度联想，将其解读为“传统制造+AI芯片”的跨界融合 [3] - 中昊芯英成立于2020年，主营业务为AI训练芯片设计，虽尚未盈利但因身处人工智能赛道备受关注 [4] - 公司多次澄清“未开展AI相关业务”、“无技术、人员或资产注入计划”，但未能阻止市场炒作 [4] 控制权变更交易细节 - 2025年8月22日，公司披露控股股东浙江天普控股有限公司拟引入外部投资者 [4] - 中昊芯英联合其他方通过两步走交易获得控制权：先协议转让直接获得天普股份18.75%股权，再通过对天普控股增资取得其75%控股权，从而间接控制天普股份56.21%的股份 [4] - 交易完成后，收购方将合计控制天普股份68.29%的股份 [4] 异常波动期间的市场表现与公司应对 - 股价自8月23日起连续涨停，至2025年12月30日，股价由约27元/股飙升至218.02元/股 [5] - 期间，公司11次发布股票交易异常波动公告，2次触及严重异常波动标准，累计发布相关公告25份 [5]

事件概述 - 中国证监会对宁波天普橡胶科技股份有限公司启动立案调查程序，起因是该公司在股票交易异常波动期间发布的公告存在重大信息缺失[2] - 公司已完成内部核查并向上海证券交易所申请复牌，预计于2025年1月12日恢复交易[2] - 此次调查标志着监管机构首次对该公司自2025年8月以来的股价剧烈波动展开正式执法行动[2] 公司基本面与股价异动 - 天普股份主要从事汽车用橡胶软管及流体管路系统的研发与制造，2024年全年净利润仅为3,306.6万元，长期被归类为低估值、低波动的传统制造业企业[2] - 自2025年8月下旬起，其股价在未有业绩增长、资产注入或业务转型等明确支撑的情况下迅速攀升，至12月底累计涨幅达718.39%，动态市盈率一度突破898倍[2] - 股价脱离基本面的大幅上涨，主要源于市场对其新任控股股东——AI芯片企业中昊芯英的过度联想[2] 控制权变更与市场解读 - 2025年8月22日，公司披露控股股东拟引入外部投资者，随后中昊芯英联合自然人方东晖及海南芯繁企业管理合伙企业，通过协议转让和增资方式取得天普控股75%的股权，从而间接控制天普股份56.21%的股份，整体控制比例达68.29%[3] - 尽管中昊芯英主营AI训练芯片设计但尚未实现盈利，且公司多次强调并未开展相关业务，无技术、人员或资产注入计划，但市场仍将其控制权变更解读为“传统制造+AI芯片”的跨界融合，导致股价持续飙升[3] 要约收购与市场反应 - 2025年11月20日至12月19日期间，中昊芯英发起全面要约收购，价格为23.98元/股，而当时二级市场价格已超过百元，最高达148元[4] - 公司多次提醒投资者若接受要约将损失超120元/股，但最终仅有201股被预受，要约几乎形同虚设[4] - 这一现象引发外界对控制权变更真实意图的质疑，认为其可能旨在借助AI概念影响市场预期[4] 子公司设立与市场猜测 - 公司同期设立全资子公司“杭州天普欣才科技有限公司”，部分市场人士将其名称中的“欣才”与“芯片人才”产生关联[5] - 公司专门发布公告澄清该子公司经营范围不包含人工智能，且无相关技术储备或业务计划，但公告未进一步说明该子公司的战略定位与资金来源，引发了更多猜测[5] 事件本质与市场行为分析 - 中昊芯英正在推进独立IPO进程，其估值高度依赖资本市场对其AI属性的认可[5] - 有分析认为，通过控制上市公司，即便不注入资产，也可提升品牌曝光度与融资能力，这种“壳价值”利用模式在当前IPO审核趋严的背景下，成为部分未盈利科技企业的变通路径[5] - 天普股份的股价异动，实则反映了外部主体借道上市公司进行流动性溢价套利的行为，而非企业自身发展驱动[5] - 此案的本质是一场由信息不对称推动的“预期套利”行为：新实控方通过控制权变更释放模糊信号，投资者在FOMO情绪下追高，而上市公司则采取“最低合规”策略，既未主动引导市场预期，也未能有效阻断误读，三方共谋式的沉默最终催生了高达718%的泡沫[5] 监管关注与制度反思 - 证监会此次立案调查聚焦于信息披露的合规性问题，而非对未来是否借壳的商业预测，这表明监管层更关注在股价异常波动期间公司是否充分、准确、完整地履行了信披义务[6] - 此案暴露出当前A股在“概念嫁接”监管方面的滞后性，现行规则要求披露“重大事项”，但对“可能引发市场误读的间接关联”缺乏强制澄清义务[6] - 要约收购制度在极端价差情况下未能发挥价格发现与股东保护功能[6] - 未来监管或需建立“热点概念敏感期”特别披露机制，要求上市公司在涉及热门赛道股东变更时主动说明业务协同可能性、技术路径及时间表，否则视为重大遗漏[6]

事件概述 - 中国证监会于2026年1月9日对天普股份立案调查，事由为公司就股票交易异常波动所发布的公告涉嫌存在重大遗漏 [1] - 公司股票于2026年1月12日开市起复牌 [1] - 此事件标志着监管部门首次就该公司自2025年8月以来的股价剧烈异动启动正式执法程序 [1] 股价异常波动情况 - 公司股价自2025年8月23日起急速拉升，至2025年12月30日，股价由约27元/股飙升至218.02元/股，累计涨幅达718.39% [1][3] - 期间动态市盈率一度突破898倍 [1] - 公司2024年全年净利润仅为3306.60万元，股价暴涨脱离基本面 [1] - 期间公司11次发布股票交易异常波动公告，2次触及严重异常波动标准，累计发布25份风险提示 [3] 控制权变更与市场联想 - 2025年8月22日，公司披露控股股东拟引入外部投资者 [2] - AI芯片企业中昊芯英联合其他方通过协议转让及对控股股东增资，交易完成后将合计控制天普股份68.29%的股份 [2] - 中昊芯英主营业务为AI训练芯片设计，尚未实现盈利 [2] - 市场将此次控制权变更解读为“传统制造+AI芯片”的跨界融合，尽管公司多次澄清未开展AI相关业务且无技术、人员或资产注入计划 [2] - 公司同期设立全资子公司“杭州天普欣才科技有限公司”，部分市场声音将其名称与“芯片人才”产生联想，公司后续澄清该子公司经营范围不包含人工智能，且无相关技术、人员储备或业务计划 [4] 要约收购情况 - 2025年11月20日至12月19日，中昊芯英依法发起全面要约收购，要约价格为23.98元/股 [3] - 要约期间公司二级市场价格已超百元，最高达148元，公司多次公告提示若接受要约每股将损失超120元 [3] - 最终仅有201股被预受，极低的预受比例使得此次要约收购被市场广泛解读为履行法定义务，而非真实交易行为 [3] 公司治理与战略动向 - 2025年12月21日，原实际控制人尤建义辞去董事长、总经理等全部职务，仅保留子公司职位 [3] - 新实控人杨龚轶凡通过中昊芯英与海南芯繁实现对上市公司的控制，但至今未提出任何具体业务协同方案 [3] - 公司公告明确了新实控人“产业赋能”而非“资产注入”的战略方向 [3] - 中昊芯英已启动独立自主的IPO相关工作 [5] 事件本质与市场影响分析 - 天普股份案的本质是一场由信息不对称驱动的“预期套利” [5] - 新实控方利用市场对AI赛道的狂热，通过控制权变更释放模糊信号；投资者在FOMO情绪下追高；而上市公司在信息披露上采取“最低合规”策略 [5] - 公司股价异动实质是外部主体借道上市公司的流动性溢价进行的价值套利，而非企业内生增长的反映 [5] - 此案暴露出A股在“概念嫁接”监管上的滞后性，现行规则对“可能引发市场误读的间接关联”缺乏强制澄清义务 [6] - 要约收购制度在极端价差下未能发挥价格发现与股东保护功能 [6]