行业政策与市场趋势 - 中国航空货运业在政策引导下加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本 推动行业短板补齐 [2] - 航空货运企业数量和规模增长 货运航线网络增加 货运机队数量持续增加 飞机制造商货机市场份额争夺进入新阶段 [2] - 航空货运业回归常态后仍保持远超客运业务的盈利水平 机队规模和航线网络扩张展现很强侵略性 [2] 主要企业业绩表现 - 国货航2025年上半年营业收入109.35亿元 同比增长21.92% 归属于上市公司股东的净利润12.40亿元 同比增长86.15% [3] - 东航物流上半年实现营收112.56亿元 归母净利润12.89亿元 南航物流上半年实现净利润16.01亿元 [3] - 业绩增长主要源于机队规模和航线结构扩充优化 航空油料价格同比下降 货站和地面综合物流板块稳步增长 [3] 行业整体运营数据 - 2025年上半年中国航空货邮运输总量478.4万吨 同比增长14.6% [4] - 国际航线完成货邮运输量203.7万吨 同比激增23.4% 占总货量比例42.6% 较2019年同期提高10个百分点 [4] - 上半年全国新增117条国际货运航线 同比增长58.1% 亚洲新增54条占比46.2% 欧洲新增45条占比38.5% [6] - 截至2025年6月国际货运航线通达50个国家106个城市 覆盖全球核心市场的网络初步形成 [6] 机队规模与机型发展 - 中国航司运营近60架波音777F货机 占全球该机型运营规模近五分之一 [4] - 顺丰航空机队规模达90架 成为中国最大航空货运企业 [5] - 京东航空运营10架737-800BCF机型 为中国第二大该机型运营商 [8] - 波音已向中国航司交付50架737-800BCF机型 山东太古完成113架737-800货机改装 [8] 航线网络扩展 - 顺丰航空开通鄂州-迈阿密-深圳国际货运航线 北美服务城市增至6个 [5] - 京东航空开通深圳-新加坡定期全货运航线 完善亚太地区航空物流网络布局 [7] - 航线网络以主要城市群和都市圈为核心 与国际航线形成高效协同 [6] 客改货市场发展 - 客改货业务成为航空货运公司主要运力来源 能以较低成本迅速提升运力规模 [8] - 空客A330系列客改货已在北京飞机维修工程公司投产交付 国货航已有6架A330-200F [9] - 空客A320P2F及A321P2F客改货项目获中国民航局认证 在全球布局8个改装中心 [9] - 巴西航空工业公司在中国开展20架E系列货机客改货服务 在兰州建立改装能力 [10] - 中国商飞C909货运型号已向中通货运航空和中原龙浩航空分别交付一架 [10]

审查工作概述 - 民航上海监管局对金鹏航空开展了为期五天的适航维修系统体系监察以及波音777F新机型引进补充合格审定和运行安全审计 [1] - 审查重点包括体系运行的合规性、新机型维修保障准备情况以及双重预防机制的落实关键环节 [1] - 审查组依据CCAR121、CCAR145、CCAR147、CCAR66等规章要求，通过资料查阅、现场核查等方式对维修体系进行全方位"体检" [4] 公司发展战略与机队规划 - 公司计划在年内引进2架波音777F货机，并持续推动C919客机的引进工作 [3] - 目标是到2032年形成29架的机队规模，构建"客运C919+货运波音777"双单一机型运营格局 [3] - 公司正处于机队结构优化与机型迭代的关键时期 [3] 新机型引进准备工作 - 面对波音777F交付延迟等不确定因素，公司与波音、租赁方及局方建立了快速协同机制 [3] - 同步完成技术文件转化、工具设备配置、人员培训授权等工作，确保新机型维修保障无缝对接 [3] - 审查组建议聚焦新机型维修保障能力的落地 [4] 维修能力与技术创新 - 公司积极推进"机务维修能力专项提升计划"，围绕故障预测与健康管理技术开展了18项安全创新项目 [3] - 已在燃油、后缘襟翼、引气等系统上线运行多个预测模型，实现系统性能衰退的早期预警 [3] - 此举旨在降低非计划停场风险，提升预防性维修能力 [3] 审查发现与改进建议 - 审查组从人才保障、老龄飞机管控、新机型能力建设、工卡编写质量、双重预防机制运行五个方面提出系统性改进建议 [4] - 建议重点做好"五个聚焦"以持续强化维修系统建设，推动维修体系向标准化、系统化、精细化迈进 [4] - 五个聚焦具体包括聚焦核心人才留存与培养、聚焦老龄飞机技术状态管控、聚焦新机型维修保障能力落地、聚焦技术文件质量提升、聚焦双重预防机制效能释放 [4] 后续监管计划 - 上海监管局将持续推动金鹏航空波音777F机型引进及维修质量与管理水平的双提升工作 [4] - 强化监管服务协同，助力企业安全发展、稳健运行 [4]

波音在华交付加速 - 7月16日山东航空接收第13架波音737-8（注册号B-20E2），机龄5.5年，反映此前因停飞导致的交付积压 [2][3] - 7月13日单日向中国航司集中交付3架737-8：除山航外，东航（B-20A3）和厦航（B-226Z）各接收1架 [4] - 2023年底中国重启737MAX接收后，波音加速转移停场飞机，部分通过舟山工厂完成最终交付 [4] 中国市场战略地位 - 鼎盛时期中国占波音全球交付量的20%-25%，但2019年737MAX停飞导致五年交付中断 [5] - 商用飞机长期作为中美贸易平衡手段，2024年关税冲突曾短暂中断交付，6月后恢复 [6] - 6-7月波音向中国交付13架飞机，包括南航787-9、东航777F货机及多架737-8 [6][7] 全球交付与产能恢复 - 2025年前两季度交付280架商用飞机，Q2单季达150架（737系列占104架），为2018年以来最佳 [8] - 737MAX当前月产能38架，计划2025年底提升至42-47架 [8] - 6月单月交付超60架，创2023年12月以来新高，积压订单消化推动数据增长 [8] 订单增长亮点 - Q2新获427架订单，同比2024年同期的25架显著增长 [8] - 5月卡塔尔航空160架宽体机订单（含130架787）创该机型单笔纪录 [9]