在数字化转型方面，国泰货运为锂电池托运人提供电子申请表格，以灵活应对客户的紧急查询需求，加 快文件审批流程，进一步减少超规及异形货物批核时间，并通过"货运代理运作规划"，为全球合作伙伴 提供培训和货物处理建议。此外，公司在香港国泰货运站推行了全新的安检筛查流程，引入人工智能技 术，有效识别可能错误申报或未申报的货物。 《中国民航报》、中国民航网 记者胡夕姮报道：国泰货运近日宣布，已成功获得国际航空运输协会 （IATA）独立验证师卓越中心锂电池（CEIV Li-batt）更新认证，成为首批获此更新认证的航空公司之 一。该认证再次彰显了国泰货运在危险品领域，尤其是锂离子电池航空运输领域的专业能力拥有国际领 先水平。 随着全球电子贸易快速发展，锂电池运输需求显著增长，其潜在安全风险也备受关注。此次更新认证， 体现了国泰货运在危险品处理流程中的严格合规。"国泰－危险品运送"方案为包括易燃液体、放射性物 质及其他种类有害物料等九类危险品设置了地面特别储存空间。除承运不同尺寸货物的防火安全袋及防 火集装箱外，运送方案还允许合并多个防火安全袋组装打板，以节省高达50%的运输空间，满足大尺寸 电池的安全运输需求。 （国泰货运 ...

依托卡塔尔航空货运的运营能力，菜鸟将每周中国至欧洲核心航线的货运航班增加一倍以上，提升 运力密度、增强航班稳定性和舱位保障。这将为速卖通等跨境电商平台和商家提供更灵活的发货时间选 择和更强的履约确定性，帮助其从容应对大促高峰，提升海外消费者购物体验。 9月10日，在菜鸟举办的2025年全球智慧物流峰会上，菜鸟集团与卡塔尔航空货运正式宣布开启长 期战略合作，全面升级双方伙伴关系，共同提升跨境电商物流体验。 国家邮政局网声明：此消息系转载，国家邮政局网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。 菜鸟集团首席执行官表示："卡塔尔航空货运是全球公认的货运行业领先者。此次深化合作，进一 步夯实了菜鸟全球物流网络的竞争力，体现了菜鸟集团持续提升国际物流服务品质的决心。" ...

股价表现 - 截至2025年9月15日收盘价6.73元 当日股价涨幅0.0% [1] - 当日换手率1.88% 成交量16.12万手 成交额1.08亿元 [1] 资金流向 - 9月15日主力资金净流出734.17万元 显示主力资金持续离场 [1] - 当日游资资金净流入49.1万元 散户资金净流入685.06万元 [1] 国际业务表现 - 2025年1-6月国际地区营业收入88.59亿元 [1] - 业务覆盖14个国家23个城市 包括美国/英国/德国/荷兰/法国/西班牙/比利时/意大利/匈牙利/阿联酋/墨西哥等国际物流枢纽国家 [1] - 在国内八大货运机场拥有充足时刻资源 可满足国际国内航班串飞的多重组合需求 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年航空货运业务收入增长16.51%且毛利率提升3.91个百分点 通过运力扩充和航线优化实现盈利提升 [2] - 公司综合物流板块收入大幅增长53.78%且毛利率增加5.02个百分点 主要受益于跨境电商和合同物流业务扩张 [6] - 公司资产负债率保持13.23%的低水平 财务政策稳健 [3] 财务业绩 - 航空货运板块收入同比增长16.51% 毛利率提升3.91个百分点 [2] - 综合物流解决方案业务收入增长53.78% 毛利率增加5.02个百分点 [6] - 期末资产负债率为13.23% 保持低负债水平 [3] 运力与航线网络 - 引进2架B777货机并完成2架A330客改货改装 全货机规模达25架（含4架待转让） [2][9][11] - 形成B777/B747主力机型覆盖欧美市场 A330辅助机型覆盖中远程市场的布局 [2][9][11] - 新开通6条国际货机航线包括成都-迪拜/法兰克福/阿姆斯特丹、上海-河内、广州-巴黎/格拉斯哥 [2][5] - 全货机执飞航线达25条（23条国际+2条国内） 覆盖14个国家23个城市 [9] 市场拓展策略 - 坚持深耕华东市场、布局华南市场、培育西南市场的中长期区域策略 [4] - 通过腹舱运能和货机航线开拓新兴市场 服务"一带一路"倡议 [4][7] - 2025年上半年开通成都-迪拜、上海-河内等"一带一路"货机航线 [7] - 应对关税政策风险通过多元化市场布局（拉美/西欧/中东/东南亚）降低运营风险 [5][13] 数字化与技术创新 - 推进AI大模型训练 深化AI在安检识图应用 危险品检出率提升至93% 误报率降至1% [5][6] - 北京货站建设1.2万平米智慧监管库 引入AGV/RFID系统实现全流程智慧化监管 [5][6] - 全球货机航站上线智能装载监控系统 启动EFB载重平衡电子舱单 [5][6] - 五地六站实现货站数字化平台全面上线 [6] 行业趋势与规划 - 行业呈现政策赋能市场扩容、竞争格局分化、全面数智化、绿色转型等六大趋势 [8] - 公司制定"十五五"规划 聚焦打造综合航空物流服务商 [2] - 未来重点推进运力升级、数字转型、绿色双碳、供应链整合等八大方向 [9] - 全球航空货运需求同比增长2.8%（国际需求增3.5%） 中国货邮运输量达478.4万吨（增14.6%） [3] 应急管理与风险应对 - 建立应急管理领导小组及分类分级应急预案 健全舆情风险防控机制 [11] - 通过运力多元化布局分散关税政策风险 [2][13] - 中美关税处于"暂停期" 短期影响已被市场消化 [13] 国产飞机布局 - C919目前仅有客机版本 若国家推出国产货机计划将积极响应政策 [10]

文 | 物流进化TransLog 晓璐 目前，国内上市物流公司的年中报已披露完毕。 上半年谁的赚钱能力强，谁的真金白银多，财务数据一目了然。 然而，对于2025年来说，最大的看点是在下半年。为何？ 根据上市公司2025年中期报告数据，物流进化选取了11大细分物流赛道、共32家中国上市物流企业进行 经营性现金流净额数据分析。各大物流企业的真实"造血"能力如何？谁最有钱？通过数据，我们一探究 竟。 建发、顺丰、京东物流手握现金374亿元，多数企业现金流在10亿元内 | | 物 流 进 化 Loo Evolution | | BRE RE | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 32家上市物流企业现金流 | | | | | 序号 | 细分行业 | 公司名称 | 上市地 | 2025上半年 | 2024上半年 | 同比变动 | | | | | | (亿元) | (亿元) | | | 1 | 大宗供应链 | 建发股份 | A | 178.69 | -221.12 | 180.81% | | 2 | 综合巨头 | 顺丰控股 | A | 129 ...

Direct D ving Partner Ne I Cargo Hu ted by a Comb 作者 | 黄昱 全球跨境电商蓬勃发展的背景下，航空货运在国际供应链中扮演着越来越重要的角色。而作为跨境贸易大国的中国，也成为不少国际航空货运公司的重要市 场。 9月10日，卡塔尔航空货运首席货运官马克·德鲁施在与华尔街见闻的深度对话中提到，对于卡塔尔航空货运来说，中国是最重要的市场。 他透露，现在卡塔尔航空货运每周有67架货机从中国起飞，到11月份，这一数量将增长到71架，共有7100吨的运力。如果再加上客机腹仓的运力，卡塔尔航 空货运一周将有8000吨的运力可以从中国发往世界其他地方。 当日，在菜鸟举办的2025年全球智慧物流峰会上，卡塔尔航空货运和菜鸟正式宣布开启长期战略合作，全面升级双方伙伴关系，共同提升跨境电商物流体 验。 据悉，依托卡塔尔航空货运的全球航线网络和运营能力，菜鸟每周中国至欧洲核心航线的货运航班将增加一倍以上，提升运力密度、增强航班稳定性和舱位 保障。 作为全球跨境电商物流龙头，菜鸟借此合作将进一步提升其全球物流网络密度，从而将为速卖通等跨境电商平台和商家提供更灵活的发货时间选择和更强的 ...

智通财经APP获悉，美国银行将联合包裹(UPS.US)的评级从"中性"下调至"跑输大盘"，目标价下调至 83 美元;并将联邦快递(FDX.US)的评级从"买入"下调至"中性"，目标价下调至 240 美元，以反映航空货运 公司因小额包裹关税豁免取消的影响而面临运量和成本压力增大。 美银分析师Ken Hoexter强调，每天有近 400 万件包裹在美国的小额免税政策下流通，该政策针对来自 中国内地/香港的包裹已于 5 月 2 日结束，针对世界其他地区的则于 8 月 29 日结束。 Hoexter写道："国际优先及经济(出口)包裹占联邦快递收入的 17%，占联合包裹收入的 16%(不包括国际 市场的国内业务;即联邦快递平均每天 1700 万件包裹中的约 110 万件，联合包裹平均每天 2000 万件包 裹中的约 170 万件)。这合计 280 万件包裹并非全是小额免税包裹的，但却是每天 400 万件小额免税包 裹中的相当一部分。" 预计取消最低限额免税政策将导致 2025 年航空货运旺季表现平平，因为 2023 至 2024 年航空货运旺季 的紧张市场是由利用小额包裹关税豁免规避关税的中国电商企业带来的航空需求所推 ...

零售业景气指数 - 9月中国零售业景气指数达50.6% 环比上升0.5个百分点 创近8个月新高 [1][3] 航空货运与物流 - 8月新开国际航空货运航线15条 每周增加往返航班超30个 [4][6] - 前8个月累计新开国际航空货运航线152条 每周增加往返航班超300个 [6] - 新开航线以亚洲76条和欧洲55条为主 北美洲14条 [6] - 货物结构以跨境电商 高端制造业 高附加值及电子产品为主 [6] - 8月中国公路物流运价指数105.1点 环比回升0.01% 同比回升0.8% [8] 轻工业运行 - 前7个月规模以上轻工业增加值同比增长6.7% [8] - 实现营业收入13.2万亿元 利润7601.1亿元 [8] - 轻工11类商品零售额4.9万亿元 同比增长11.4% 占社零总额17.4% [10] - 以旧换新政策带动电动自行车 洗衣机 空调产量分别增长33.2% 9.4% 5.1% [10] - 轻工商品出口5357.5亿美元 同比增长1.1% 占全国出口总额25.1% [12] - 21个大类行业中11个保持出口增长 [12] - 主要行业投资增速保持两位数增长 高于全国固定资产投资及制造业增速 [13] 外资与对外开放 - 广东前7个月新设外资企业1.7万家 同比增长32.7% [12] - 广东实际使用外资金额656.7亿元 同比增长8.2% [15] - 制造业实际使用外资占广东外资总额29.1% [15] - 广东推进重大外资项目 包括赛威百亿级智能制造基地和埃克森美孚乙烯项目 [16] - "十四五"期间海关特殊监管区域新增19个 总数达174个 实现全国全覆盖 [18] - 海关特殊监管区域以不足万分之一国土面积贡献全国五分之一进出口总值 [15] - 河南 四川 重庆等中西部省市外贸增速迅猛 特殊区域进出口值占本地外贸一半以上 [15] - 2024年海关特殊监管区域进出口值较2020年增长超30% [15]

航空货运航线扩张 - 8月全国新开国际航空货运航线15条 每周增加往返航班超过30个[1] - 前8个月累计新开国际航线152条 每周增加航班超过300个[1] - 航线结构以亚洲76条和欧洲55条为主 北美洲14条次之[1] 货物类型与航线案例 - 主要承运跨境电商货物 高端制造业货物 高附加值货物及电子产品[1] - 芜湖宣州机场开通首条欧洲货运航线 每周2班飞往莫斯科[1] - 郑州实现与布达佩斯宽体全货机双向直航 单次载货60吨[2] 行业经济价值 - 为跨境电商 电子产品 机械设备 汽车配件企业提供物流便利[2] - 航空货运量稳步上涨 对外向型经济支撑作用显著增强[2] - 有助于地方融入全球航空网络 吸引产业集聚并增强区域经济竞争力[2] 政策支持与发展规划 - 民航局加快国际航空货运枢纽建设 优化资源配置并拓展国际网络[3] - "十四五"规划目标2025年建成智慧高效航空物流体系[3] - 提升对高端制造 邮政快递 跨境电商产业服务能力[3] 全球供应链地位 - 我国在全球航空物流运能比重持续提高[2] - 反映出产业链与供应链自主可控能力持续增强[2] - 航空物流业对保障国际供应链稳定具有重大意义[2]

零售业表现 - 9月中国零售业景气指数为50.6% 环比上升0.5个百分点 创8个月新高 [3] - 1-7月轻工11类商品零售额4.9万亿元 同比增长11.4% 占社会消费品零售总额17.4% [8] - 消费品以旧换新带动电动自行车/洗衣机/空调产量分别增长33.2%/9.4%/5.1% [8] 物流行业动态 - 8月新开国际航空货运航线15条 每周增加往返航班超30个 [5] - 前8月累计新开国际航空货运航线152条 每周增加往返航班超300个 [5] - 亚洲和欧洲航线为主 分别达76条和55条 北美洲航线14条 [5] - 8月中国公路物流运价指数105.1点 环比回升0.01% 同比回升0.8% [7] 轻工业运行状况 - 前7月规模以上轻工业增加值同比增长6.7% [8] - 实现营业收入13.2万亿元 利润7601.1亿元 [8] - 主要行业投资增速保持两位数增长 高于全国固定资产投资及制造业投资增速 [10] - 轻工商品出口5357.5亿美元 占全国出口总额25.1% 同比增长1.1% [12] 外资投资情况 - 广东前7月新设外资企业1.7万家 同比增长32.7% [14] - 广东实际使用外资金额656.7亿元 同比增长8.2% [16] - 制造业实际使用外资占全省总额29.1% [16] 对外开放平台建设 - 海关特殊监管区域以不到两万分之一的国土面积贡献全国五分之一进出口总值 [16] - 河南/四川/重庆等中西部省市外贸增速迅猛 特殊区域进出口值占本地外贸一半以上 [16] - 2024年海关特殊监管区域进出口值较2020年增长超三成 [16] - "十四五"期间海关特殊监管区域新增19个 总数达174个 实现全国各省区市全覆盖 [18]