公司股价与交易表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报收于8.87元，较前一交易日下跌0.11% [1] - 当日开盘价为8.86元，最高价8.95元，最低价8.71元 [1] - 当日成交额为5948.14万元，换手率为1.03% [1] - 公司最新总市值为123.83亿元 [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-52,300.00万元 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为-53,400.00万元 [1] - 预计基本每股收益为-0.5153元/股 [1] 业绩变动原因分析 - 业绩亏损主要受营业成本上升导致毛利率下滑影响 [1] - 财务费用因汇率波动及破产重整推进有所下降 [1] - 公司计提了商誉减值及减计了递延所得税资产 [1] 业绩预告相关说明 - 公司已与年审会计师就业绩预告进行初步沟通，无重大分歧 [1] - 预告数据未经注册会计师预审计，最终结果以年度报告为准 [1] - 公司披露了《2025年度业绩预告》公告 [2]

监管处罚 - 深交所于2026年1月30日向成都爱乐达航空制造股份有限公司及相关人员发出监管函 [1] - 监管函依据是中国证监会四川监管局出具的警示函决定 [2] 内控与核算问题 - 公司内控制度执行存在缺陷 未严格按制度开展现金盘点 非主营销售业务的销售台账及收款单据登记管理不规范 [2] - 会计核算不规范 2022年及2024年部分机加业务收入存在跨期确认 导致2024年多记收入289.77万元 [2] - 存货跌价测试覆盖范围不足 2023年未对存货进行全面减值评估 2024年对库存商品及在产品的减值测试覆盖范围不足 [2] - 商誉会计处理不规范 2024年收购希瑞方晓科技有限公司52%股权的溢价部分错误计入无形资产1934.78万元并进行摊销 违反企业合并准则 导致无形资产、商誉、递延所得税负债科目列报金额有误 [2] 违规人员与责任认定 - 公司行为违反了深交所《创业板股票上市规则》第1.4条、第4.1.1条、第5.1.1条的规定 [3] - 公司董事长谢鹏、总经理刘晓芬未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务 对公司违规行为负有责任 [3] - 公司时任董事长范庆新未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务 对公司违规行为负有责任 [3] - 公司时任财务总监王雁秋未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务 对任职期间内公司相关会计核算问题负有责任 [3] - 公司时任财务总监马青凤未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务 对任职期间内公司相关会计核算问题负有责任 [3] 监管要求 - 监管函要求公司及相关人员充分重视问题 吸取教训 及时整改 杜绝问题再次发生 [4]

新华社纽约1月29日电（记者刘亚南）美国总统特朗普29日在社交媒体上称，如果加拿大不能立即解决 对多款美国湾流飞机颁发许可的问题，美国将对加拿大向美国出口的飞机征收50%关税。 ...

智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，维持西锐(02507)"优于大市"评级，基于对公司产品更新换代 后出货及盈利能力提升，该行预计公司2025-2027年将实现营业收入13.94/16.74/19.51亿美元(此前为 13.94/16.34/19.04亿美元)，对应净利润为1.59/1.83/2.04亿美元(1.41/1.76/2.06亿美元)，考虑公司订单远期 可见性较弱，DCF估值匹配度低，改用PE倍数估值，基于2026年的预期EPS给予公司18x PE，提高目标 价至70.20港元。 海通国际主要观点如下： 西锐飞机的服务及培训站点布局密度叠加人性化产品铸就公司护城河 调研期间，该行走访美国洛杉矶、休斯顿等城市周边通航机场，拜访西锐飞机在美国部分城市的授权服 务中心和认证培训中心，服务的响应速度快，尽管飞行员考试的成本相对较高，考证人员有限，维修保 养需求及销售人员的反馈速度较同行有显著优势。公司目前在全球约有260个服务点，其中193家为授权 服务中心，基本涵盖美国主要区域，4家自营服务中心分别位于佛罗里达、德克萨斯、明尼苏达和田纳 西州;培训方面，除了认证的143家培训中心外，公司也有400多为 ...

预计西锐飞机2025年全年交付~800架，新增订单~600架 对于公司全年业绩，该行较为乐观，预计全年交付800架飞机，其中SR2X系列交付694架(同比增长约 10%)，愿景喷气机交付106架(同比增长约4%)，由于G7+新机型占出货占比提升，SR2X系列平均销售单 价提升至约119万美元，愿景喷气机单价微涨至345万美元均价。新机型也带动利润率水平的提升，该行 预期2025年公司整体毛利率及净利率分别同比提升0.9和1.1个百分点，全年净利润约1.56亿美元。新订 单方面，预计全年公司新增订单约600架，同比略有提升。 交易层面，指数公司预计2月中下旬公布新调整名单 对于公司而言，截至2025年年底，公司在市值、交易量、换手率等指标上均满足指数公司的要求。 风险提示 海通国际发布研报称，维持西锐(02507)"优于大市"评级，基于对公司产品更新换代后出货及盈利能力 提升，该行预计公司2025-2027年将实现营业收入13.94/16.74/19.51亿美元(此前为13.94/16.34/19.04亿美 元)，对应净利润为1.59/1.83/2.04亿美元(1.41/1.76/2.06亿美元)，考虑公司订单 ...

投资评级与目标价 - 报告维持对西锐飞机“优于大市”的投资评级 [1][9] - 目标价为70.20港元，基于2026年预期EPS给予18倍市盈率，按美元兑港元汇率7.8换算 [2][5][13] - 当前股价为61.00港元（截至2026年1月28日收盘），市值约为223.3亿港元（28.6亿美元） [2] 核心观点与竞争优势 - 报告核心观点认为，西锐飞机通过“产品叠加服务”构筑了坚固的护城河 [1] - 其密集的服务与培训网络、人性化的产品设计是主要竞争优势 [3][10] - 公司在全球约有260个服务点，包括193家授权服务中心和4家自营服务中心，基本覆盖美国主要区域 [3][10] - 培训网络包括143家认证培训中心和超过400名个人指导员，服务响应速度显著优于同行 [3][10] - 产品在安全性、航电系统和操作便捷性方面更符合终端客户需求，获得市场认可 [3][10] 财务预测与业绩展望 - 预计2025年全年交付约800架飞机，其中SR2X系列694架（同比增长约10%），愿景喷气机106架（同比增长约4%） [4][11] - 预计2025年新增订单约600架，同比略有提升 [4][11] - 由于G7+新机型占比提升，SR2X系列平均销售单价提升至约119万美元，愿景喷气机均价微涨至345万美元 [4][11] - 新机型带动利润率提升，预计2025年整体毛利率和净利率分别同比提升0.9和1.1个百分点，全年净利润约1.56亿美元 [4][11] - 更新2025-2027年财务预测：营收分别为13.94亿、16.74亿、19.51亿美元；净利润分别为1.59亿、1.83亿、2.04亿美元 [2][5][8][13] - 预计2025-2027年净利润增长率分别为31%、15%、11% [2][8] - 预计2025-2027年毛利率分别为35.5%、36.5%、36.9% [2][8] 估值与交易层面 - 由于公司订单远期可见性较弱，DCF估值匹配度低，报告改用市盈率倍数进行估值 [5][13] - 基于2026年预期每股收益0.50美元，给予18倍市盈率，得出目标价 [2][5][13] - 截至2025年底，公司在市值、交易量、换手率等指标上满足相关指数公司的纳入要求，若被重新纳入指数，有望吸引被动资金，增强流动性 [4][12] - 报告提供了可比公司估值对比：以2026年预期市盈率看，西锐为14.67倍，低于德事隆（14.39倍）、万丰奥威（27.35倍）和法拉利（40.38倍） [7]

"大飞机"起飞！ 午后，A股市场大飞机概念突然拉升。其中，图南股份一度涨超10%，航发科技直线涨停走出7天4板，三角防务一度涨超10%，其余个股多数 出现拉升行情。 环球时报援引香港《南华早报》报道称，据消息人士和一名行业分析师透露，中国飞机制造商中国商飞今年将适度提高其C919窄体客机的产 量和交付量，目标是交付28架或更多。报道称，今年才过去3周，已有两架C919下线。 "大飞机"的利好 《南华早报》称，去年中国商飞因遇到困难被迫削减交付目标，一名了解该企业的消息人士表示，"随着更多发动机和其他零部件的到货，情 况在2025年最后一个季度开始明显改善，预计今年交付量将会增加，但中国商飞的管理层对前景持谨慎态度。新年伊始，已有两架C919完成 组装，目前正处于交付流程中 " 。 中泰证券认为，C909/C919，交付端C919于 2024—2025年 交付1/3/12/16架，25M11/12各交付4架创新高；C909于2024—2025年交付35/25架并 成功拓展越南、老挝等国际市场。2026年将统筹推进C919设计优化与证后审定，并强适航双边合作，助力C919拓展国际市场。"十五五"周期 内，提升重大 ...

公司生产与交付情况 - 中国商飞2026年目标交付C919窄体客机28架或更多 [1] - 2026年开年仅3周已有两架C919下线并进入交付流程 [1] - 2025年全年共交付约15架C919 其中8架在11月和12月加速生产后交付 [1] - 2025年第四季度供应链情况开始明显改善 生产和交付速度预计将进一步加快 [1] - 行业分析师预计2026年交付量约为28架 将是公司业绩更好的一年 [2] 供应链与发动机依赖 - C919目前仍使用由CFM国际生产的LEAP-1C发动机 [2] - 2025年5月 因中美贸易摩擦加剧 美国政府曾暂停GE航空航天公司对中国的发动机出口 该限制于同年7月解除 [2] - 发动机供应难以避免地受到政治影响 但短期内与CFM深化合作是提升产量的最可行路径 [2] - LEAP-1C发动机出口恢复 加上与CFM国际更紧密的合作及相关协议 为短期交付前景提供了更清晰的预期 [2] - 从长期供应安全角度看 多元化发动机来源对公司至关重要 [2] 公司发展策略与行业观察 - 公司管理层对前景持谨慎态度 [1] - 公司去年初的产能爬坡计划被行业观察人士认为“过于激进” 此后变得更加谨慎 [2] - 公司去年面临的供应链困难“并不罕见” 甚至可能有助于其成长 [2] - 美国的技术出口限制短期内将拖慢中国喷气发动机自主研发进程 但任何挫折只会增强中国实现技术自力更生的决心 [2] - 行业观点认为 越是用出口管制限制中国 他们在创新上的投入就越多 [2]

（来源：中国航空报） 抓住"人"这一关键核心，班组以PDCA循环改进为原则做精做实人员培训工作。计划环节，坚持问题导 向确定培训内容、方法和对象，突出因题而动、因材施教；执行环节，坚持结果导向，聚焦见行见效、 创新方式方法，突出灵活适用、学用统一；检查环节，扎实做好效果评估，明确人员能力提升重点方 向，为培训改进和人员能力提升提供精准输入；处理环节，在重点方向上，一体加强培训组织策划和内 容策划，针对性进行人员能力再提升。 "14543"质量管理工作模式即以质量第一、客户至上、精益求精、持续改善为目标，提升技能操作、改 善创新、沟通交流、一专多能4方面能力，锤炼质量提升、现场调配、安全管理、一本账和设备工具5方 面能力，持续开展降本增效、精益改善、QC改进和6S改善4类活动，落实操作人员自检、工序互检和班 组长巡检3项检验，通过反复实践、反复锤炼，全流程多方面提升班组质量管理能力。 旋翼三班以全面提升客户满意度、高质量交付旋翼产品为核心目标，迭代质量改进制度，落实质量改进 举措，持续加强班组全面质量管理提升。 实施党员质量责任区管理。结合实际建立党员质量责任区，党员牵头抓好班组技术、质量、生产等工作 高质量落 ...

公司战略与投资 - 海格通信控股子公司西安驰达飞机计划在西安市投资建设智能制造基地 [1] - 投资建设基于未来业务布局和经营发展需要 [1] 业务能力提升 - 新智能制造基地旨在进一步提升大型飞机零部件研发制造能力 [1] - 新智能制造基地旨在进一步提升无人机整机研发制造能力 [1]