公司概况与市场定位 - 公司是国内CTA（管理期货策略）领域的佼佼者，凭借与股票市场的低相关性和危机时期的对冲能力，其策略被称为“危机阿尔法” [1] - 公司成立于2015年2月，是国内最早一批完成备案的私募基金管理人，截至2025年12月管理规模已突破100亿元，全职员工超过100人，其中投研人员占比超过70% [3] - 公司经营理念为“风险防范第一，资产质量第二，经济效益第三”，并曾三次荣获中国证券报评选的“年度金牛私募管理公司（管理期货策略）”奖项 [3] 核心团队与投研实力 - 总经理兼投资总监谢冬拥有复旦大学物理系本科、巴黎综合理工大学应用数学硕士等学历，曾任职于高盛、法国兴业银行、SAC Capital Advisors，具有超过10年全球市场量化交易经验 [4] - 创始合伙人胡鹏博士曾任牛津大学OMI研究所研究员，李林曾负责日本政府养老金投资基金GPIF超过100亿美元投资组合的主动管理 [4] - 公司投研团队硕士、博士占比超过85%，专业背景涵盖数学、金融工程、计算机等领域，并拥有自主研发的程序化交易平台和员工股权激励体系 [4] CTA策略体系与构成 - 公司CTA策略为中长周期的复合策略，覆盖国内商品、股指及国债期货，以商品为主，按照波动率等权配置三大子策略 [6] - 三大子策略包括： 1. **中长趋势跟踪策略**：做多过去上涨品种，做空过去下跌品种，在趋势性行情中爆发力强，收益呈脉冲特征 [7] 2. **期限结构策略**：做多贴水品种，做空升水品种，主要赚取现货商转移的风险溢价，盈利来源相对稳定，过往胜率较高 [8] 3. **基本面量化策略**：用量化方法根据供需因子进行多空操作，当供需逻辑主导市场时盈利能力较强 [8] 产品业绩表现 - 旗下2022年成立的“洛书管理期货拾壹号”，截至2026年2月27日，成立以来收益显著跑赢同期基准涨幅 [8] - 旗下成立于2019年9月的“洛书瑞盈建兴”，截至2026年2月27日，成立以来收益高达***%，六年时间里年化收益高达***% [11] - 公司同策略CTA产品过往实盘业绩亮眼，过去6年收益水平与股票多头、指数增强等热门权益类产品持平 [12] 策略价值与投资逻辑 - CTA策略主要交易商品期货，其价格受供需、宏观经济及商品周期影响，与股票、债券等传统资产相关性极低，能有效分散组合风险 [13] - CTA策略依托期货市场的多空双向交易机制，无论牛市熊市均有获利可能，在熊市中能展现强防御性并捕捉“危机阿尔法” [13] - 公司深耕CTA赛道十余年，以经典的中长周期复合策略为基底，为投资者提供了布局商品市场、进行多元资产配置的专业路径 [13]

CTA策略2025年市场环境与整体表现 - CTA策略通过多空双向交易期货合约获取收益，其表现与市场价格趋势及波动率密切相关[3] - 2025年国内商品市场呈现显著结构性分化行情，南华商品指数全年小幅上涨但波动明显[3] - 贵金属指数全年涨幅超过81%，成为领涨板块，有色金属指数上涨幅度超过18%，其中铜、锡因供需错配延续趋势性上涨[3] - 黑色系商品受国内政策及需求预期影响呈现宽幅震荡，能化板块整体走势疲软[3] - 部分基金经理通过多品种布局、多周期配置及复合策略灵活调整风险暴露以应对结构性行情[3] - 2025年有业绩展示的551只CTA产品全年平均收益约为24.79%[3] 20亿以上规模私募基金经理CTA策略表现 - 截至2025年12月底，20亿以上规模私募旗下符合排名规则的15位基金经理2025年平均回报率达20.58%[4] - 旗下CTA产品收益均值位居前三的基金经理依次为：李隽（双隆投资）、谢冬（洛书投资）、刘锡斌（宏锡基金）[4] - 双隆投资李隽旗下CTA产品收益均值表现突出，位居榜首，其管理的“双隆-隆云1号”2025年业绩表现最佳[6] - 双隆投资成立于2007年，专注量化CTA策略研究和投资，李隽于2012年加入，对股票和期货对冲策略有深入研究和实盘经验[7] - 双隆投资的张津鹏同样上榜，旗下CTA产品2025年平均收益表现亮眼，张津鹏是公司初创成员，具备10余年量化投资研究和交易经验[7] - 洛书投资谢冬是上榜基金经理中唯一来自百亿私募的，旗下3只量化CTA产品业绩表现突出，谢冬拥有超过10年的国内外量化投资经验[8] 20亿以下规模私募基金经理CTA策略表现 - 截至2025年12月底，20亿以下规模私募旗下符合排名规则的14位基金经理2025年平均回报率达40.71%[9] - 旗下CTA产品收益均值位居前三的基金经理分别为：颜学阶（华澄私募）、杨竑（嘉信融成）、蒋文浩（嘉信融成），其中杨竑与蒋文浩并列第二[9] - 华澄私募颜学阶位居榜首，旗下3只量化CTA产品2025年平均收益表现突出，其管理的“华澄二号”与“华澄北极一号”业绩亮眼[14] - 颜学阶自2010年起专注于量化投资，搭建并完善多策略多周期多品种的量化投资策略体系[14] - 嘉信融成旗下基金经理杨竑、蒋文浩并列第二，二者共同管理的3只量化CTA产品2025年超额（几何）收益均在较高水平以上[14] - 嘉信融成创立于2014年，专注于可持续、严控风险的投资策略，以量化投资为核心，程序化交易为技术手段[14]

文章核心观点 - 在近5年复杂波动的市场环境中，能够同时在短期（今年1-8月）、中期（近三年）和长期（近五年）业绩均排名前列的私募产品，体现了基金经理卓越的投研水平和策略持续迭代能力 [1] - 文章按主观多头、量化多头、期货及衍生品、多资产四大策略，筛选并展示了短、中、长期业绩均居上游的私募产品名单，为投资者提供参考 [1][5][8][12] 主观多头策略 - 截至2025年8月底，在有业绩显示的产品中，筛选出今年1-8月、近三年、近五年收益均居前20%的主观多头产品，共计23只 [1] - 神农投资旗下由陈宇管理的“神农臻选极品”产品在列，该公司成立于2009年，秉承“极品投资”理念，深耕医药、科技和消费赛道，自成立以来荣膺10次金牛奖等30余座奖项 [3] - 陈宇在路演中表示，A股大概率在大的区间内震荡，但目前市场处于牛市半山腰阶段，未来10年的投资核心方向是科技、医药与新消费 [4] 量化多头策略 - 截至2025年8月底，在有业绩显示的产品中，筛选出今年1-8月、近三年、近五年收益均居前50%的量化多头产品，共计21只，其中百亿量化私募旗下产品有11只在列，占据“半壁江山” [5] - 涉及的百亿量化私募包括九坤投资、宁波幻方量化、明汯投资、世纪前沿、天演资本、聚宽投资、鸣石基金、千象资产等8家 [5] - 九坤投资旗下姚齐聪管理的“九坤日享中证1000指数增强1号”近5年累计收益最高，该产品成立于2018年4月26日，截至2025年8月底已运行超7年 [7] 期货及衍生品策略 - 截至2025年8月底，在有业绩显示的产品中，筛选出今年1-8月、近三年、近五年收益均居前30%的期货及衍生品策略产品，共计19只 [8] - 洛书投资旗下谢冬管理的产品“洛书瑞盈建兴”在列，谢冬为该公司创始人，拥有超过10年的国内外量化投资经验 [11] - 洛书投资在8月月报中展望后市，认为国内悲观预期已很大程度上被扭转，A股短期受流动性驱动，需警惕波动风险，港股或有补涨机会，大宗商品或维持震荡，债券若遇权益回调仍有较高配置价值 [11] 多资产策略 - 截至2025年8月底，在有业绩显示的产品中，筛选出今年1-8月、近三年、近五年收益均居前30%的多资产策略产品，共计18只，百亿私募黑翼资产、久期投资及“准百亿私募”国源信达均有产品在列 [12] - 路远私募旗下路文韬管理的产品“路远睿泽稳增”在列，路文韬拥有近20年从业经验 [14] - 路文韬在路演中长期看好黄金，认为其受益于美国国债规模快速增长和潜在债务问题，但建议在美国降息时减少黄金持仓，转而增加军工股票投资 [15]