港股市场表现 - 本周恒生指数上涨1.03%，恒生科技指数上涨3.75%，恒生中国企业指数上涨2.20%[7] - 非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业涨幅居前，周度涨幅分别为4.36%、2.15%、2.02%[7] - 港股市场日均成交额1830亿港元，较上周环比下降14.08%[18] - 南向资金本周净流入224.60亿元，年初至今净流入1716亿元，占去年全年净流入水平的13.18%[5][20] AI产业趋势与公司动态 - AI应用商业化进程加速，产业正从技术研发迈向规模化商业落地，Coding等核心场景渗透率提升及Agent生态落地推动大模型调用“量价齐升”[5] - 阿里巴巴ATH事业群于4月16日推出可实时构建和交互的开放式世界模型产品“HappyOyster”[5][24] - 腾讯于4月16日正式发布并开源混元3D世界模型2.0，支持生成可二次编辑的3D资产[5][24] - MiniMax全球首个云端沙箱AI助手MaxHermes正式上线，基于Hermes Agent打造，依托MiniMax M2.7模型运行[24] 投资关注与估值 - 平台型互联网公司如腾讯控股当前估值仅15倍PE，被认为估值性价比高[5] - 建议关注AI硬件基础设施公司，如受益于代工涨价的成熟制程厂商中芯国际、华虹公司等[5] - 智能驾驶作为AI最大落地应用方向，新势力旗舰产品进入密集发布周期，短期关注度和进店量有望上升[5] - 泡泡玛特城市乐园将于4月30日开放新区域并上调门票价格，建议关注其26年第一季度业绩[5]

行业投资评级与核心观点 - 报告对媒体Ⅱ行业（游戏产业）的投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] - 核心观点：26Q1中国游戏市场规模创历史新高，行业延续高景气，端游和出海表现亮眼 [2]。近期新游周期延续，多款重点产品上线或即将上线，游戏板块2026年产品周期持续性与业绩确定性较强，建议继续关注游戏板块投资机会 [2][9] 26Q1中国游戏市场表现 - 2026年第一季度中国游戏市场实际销售收入为971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%，创下历史新高 [9] - 手游市场实现收入676.23亿元，同比增长6.28%，主要由《和平精英》《王者荣耀》《三角洲行动》等长线产品及《无畏契约：源能行动》等次新游推动 [9] - 端游市场表现亮眼，实现收入249.76亿元，同比增长39.38%，受益于《明日方舟：终末地》《逆战：未来》《洛克王国：世界》等新品及《三角洲行动》的带动 [9] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为63.31亿美元，同比增长31.76%，主要得益于点点互动《Kingshot》《食光旅行》、心动公司《心动小镇》、三七互娱《Last Asylum: Plague》和柠檬微趣《浪漫餐厅》等产品 [9] 近期重点新游动态 - 恺英网络《三国：天下归心》于4月16日上线，上线前达成500万预约，登顶iOS免费榜，上线后iOS畅销榜排名稳步上升，于4月19日进入Top35 [9] - 腾讯《王者荣耀世界》于4月17日移动端上线，上线后稳居iOS免费榜第一，上线次日进入iOS畅销榜Top25 [9] - 完美世界《异环》延续高口碑和高热度，已达成3500万预约量，全平台公测将于4月23日正式开启，预下载于4月21日9点开启 [2][9] 行业技术进展 - 腾讯混元3D世界模型2.0于4月16日正式发布并开源，该模型能根据文字、图片、视频等输入生成、重建和模拟3D世界，支持多格式3D资产导出，可与现有游戏工作流无缝对接，用于快速生成游戏地图和关卡原型 [9] - 相较于此前仅能生成视频文件的主流世界模型，混元世界模型2.0能直接生成可二次编辑的3D资产文件，并可直接导入游戏制作或仿真引擎，实用性更强 [9] 投资建议 - 报告认为近期多款新游将迎来积极进展，看好AI等新技术对游戏行业的长期赋能 [9] - 后续新游及行业催化密集，游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，建议继续关注游戏板块投资机会 [2][9] - 相关提及的标的公司包括：完美世界、恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司 [9]