25Q3 净利润强劲增长：2025Q1-Q3 公司归母净利达4.00 亿/+19.37%；单3季度归母净利1.37 亿/+28.31%，盈利能力持续提升。前三季度投资收益达3.84 亿/+17.4%，其中对联营企业投资收益贡献 3.85 亿，是利润增长主要驱动因素。 投资建议：综合预计2025-2027 年实现归母净利润5.05/7.68/9.93 亿元,维持"强烈推荐"评级。 高温超导磁体龙头企业，卡位万亿级未来产业。联创光电主营激光系列及传统LED 芯片产品、智能控 制系列产品、背光源及应用产品，公司通过参股公司联创超导（持股 40%）掌握了国内领先的高温超 导磁体技术，主要业务范围涵盖高温超导感应加热/高温超导磁控硅单晶生长/高温超导可控核聚变/高温 超导电磁弹射四大应用领域；而公司以激光装备系统为代表的定向能装备，在安防、军工、反无人机等 领域具有广泛用途。 核聚变："星火一号"链主企业，项目推进招标有望持续催化。十五五规划提出，推动核聚变能等成为新 的经济增长点，联创光电作为江西"星火一号"聚变-裂变混合堆项目（总投资200 亿）的链主企业，在高 温超导磁体领域具备领先技术优势。"星火一号"采用基于 ...

公司业务与业绩 - 联创光电推动转型升级成效显著 依托创新技术和稳定产品布局高温超导感应加热设备 高温超导磁控硅单晶设备 高温超导可控核聚变工程装备等"3+N"产品 [2] - 2025年一季度营业收入8亿元(同比增长11.54%) 净利润1.16亿元(同比增长10.57%) [2] - 智能控制器业务持续迭代升级 优化产品设计改善毛利率 向高端产品进军提升附加值 [2] - 背光源业务3月份扭亏为盈 聚焦平板 车载和工控背光源产品 推进成本管控及数字化转型提升毛利率 [3] 技术布局与产业化 - 构建"智能控制产业为基础 激光和高温超导为重点"的产业布局 激光与超导产业进入商业化落地阶段 [2] - 激光业务提升产品性能与稳定性 巩固特殊领域技术优势 推进反制无人机整机产品国内外市场布局 [3] - 超导产业瞄准可控核聚变领域 即将迎来爆发式增长 [3] - 具备提供核聚变项目高温超导磁体系统和低温制冷系统的能力 [5] 可控核聚变行业动态 - 全球每年预计新增2-3个核聚变装置建设 商业化进程加快 [4] - 上游原材料需稀有金属 抗辐射材料 超导材料等 中游设备有多家国内企业参与 [5] - "星火一号"选择高温超导技术 该技术是产生15T以上强场磁体的首选方案 [5] - "星火一号"2026-2027年开展聚变主体建造 2028-2029年完成调试进入演示发电阶段 [5] - 行业预计未来10-15年可控核聚变有望实现商业化发电 [6]