报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 2025年一季度，报告研究的具体公司实现营业收入1.98亿美元，同比增长5.4%；实现扣非归母净利润0.12亿美元，受益于汇兑亏损下降，同比扭亏为盈 [2][6] - 在餐饮出海浪潮下，特海国际以独特服务形式、优越品牌力、快速本土化适应能力成为中餐出海品牌中的弄潮儿，在规模庞大且竞争格局分散的国际餐饮市场中具备广阔发展空间 [2][9] - 公司单店模型不断优化，新店快速实现盈亏平衡，看好火锅行业在国际市场的发展空间以及公司未来的发展前景，预计公司2025 - 2027年实现营业收入8.97、10.41、11.69亿美元，实现归母净利润4406.37、5515.09、6340.58万美元 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 分业务情况 - 海底捞餐厅经营增长稳健，其他业务保持高增速。2025年一季度，海底捞餐厅经营/外卖业务/其他业务收入同比分别增长4.5%/37.9%/22.7%，海底捞餐厅经营收入依然占整体的95%以上 [9] - 外卖业务增长主要系公司加大投资与营销以及餐厅覆盖范围扩大，配送网络拓展；其他业务增长一方面来源于红石榴计划孵化的第二品牌餐厅，另一方面系火锅调味品以及品牌食品在当地客户、零售商中越来越受欢迎 [9] 经营情况 - 餐厅销售额增长，公司主动调整定价导致客单价下降。2025年一季度，公司翻台率3.9次/天，同比持平，同店翻台率4.0次/天，同比增长0.1次/天 [9] - 各区域顾客日均消费均有所下跌，主要系公司主动调整定价、菜品份量让利消费者，公司整体客单价24.2美元，同比下降2.8% [9] - 餐厅平均每日销售额1.78万美元，同比增长1.71%，同店销售额同比增长0.34% [9] 盈利能力情况 - 公司让利员工及消费者，利润率有所下滑。2025年一季度，公司原材料及耗材成本/员工成本/租金及相关/水电开支占比分别同比+0.47%/+1.42%/+0.46%/-0.14% [9] - 员工成本大幅增长一方面是随着餐厅网络扩张，客流量与翻台率提升下，员工人数增加，另一方面是公司增加了员工福利，提升员工忠诚度与工作满意度 [9] - 原材料成本提升则主要是由于公司主动调整菜单、升级产品以及提供更优惠的价格组合 [9] - 一季度公司利润率4.1%，同比下滑2.5pct，除上述因素外，还因公司随着餐厅增长，外包服务费和日常维护费用增加以及短期租赁费用随员工福利投入增加而上升 [9] 门店情况 - 餐厅网络持续调整。公司一季度新开4家海底捞门店，同时继续调整经营不佳的餐厅，关闭了3家门店，截至一季度末，门店总数达123家 [9] - 与2024年同期相比，东南亚/东亚/北美洲/其他地区门店数同比均增长1家，东南亚仍然是公司餐厅主要分布地区 [9]

爱马仕2025年第一季度财报 - 集团总收入达41.29亿欧元，按当前汇率同比增长9%，按恒定汇率增长7% [3] - 亚洲市场（不含日本）增长仅为1.2%至19.7亿欧元，主要受中国市场奢侈品消费低迷影响 [3] - 日本市场表现最强劲，增长17%至4.2亿欧元，法国本土增长14.2%至3.6亿欧元 [3] - 皮具与马具业务同比增长10%，成衣与配饰增长7.2%，腕表业务大跌10% [3] 溜溜果园冲击港股IPO - 2022-2024年总收入分别为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元，净利润分别为0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元 [4] - 2024年梅干零食、西梅食品、梅冻三大产品销售收入占比分别为60.3%、13.8%、25.4% [4] - 三年间营销开支与广告开支合计达4.28亿元 [4] 东鹏饮料2025年第一季度业绩 - 营收48.48亿元，同比增长39.23%，净利润9.8亿元，同比增长47.62% [5] - 能量饮料营收39亿元，占总收入80.50%，电解质饮料营收5.69亿元，占比提升至11.76% [6] - "东鹏补水啦"品牌2024年营收同比增长280.37%至约15亿元 [6] 鄂尔多斯2024年年度业绩 - 服装板块营业收入40.18亿元，同比增长6.99% [7] - 公司旗下拥有四大品牌，门店总数达953家 [7] 好想来品牌零食业绩 - 2024年量贩零食业务营业收入317.90亿元，同比增长262.94% [8] - 期末门店数量达14196家，全年新增门店9776家 [8] Moncler 2025年第一季度业绩 - 收入同比增长1%至8.29亿欧元 [9] - Moncler品牌销售额同比上涨2%至7.218亿欧元，Stone Island同比下滑5%至1.073亿欧元 [10] - 亚洲市场收入增长5%至3.808亿欧元，日本市场表现突出 [10] 品牌营销动态 - Keep上线非遗传统运动系列短片《咏春消失的女儿》并推出咏春跟练课程 [12] - 蓝瓶咖啡与Marimekko推出联名限定系列 [13] - 雀巢咖啡发布多款新品，包括配方升级的1+2产品 [15] - 橘朵推出首个副牌「橘朵橘标」高性能彩妆 [17] - 果子熟了推出30%果汁茶新品 [18] - 蜜雪冰城哈萨克斯坦首店开业，进入全球13个国家 [19] 其他公司动态 - 雀巢将坚定加速中国咖啡业务 [21] - 紫燕食品一季度净利润下降71.80% [21] - 呷哺呷哺拟8900万收购股东旗下调味品业务 [22] - 茉酸奶MoreYogurt牧场奶仓首店开业 [24] - 罗森计划到2031年将海外门店数量翻倍至1.4万家 [25] - 遇见小面冲刺港股，2024年营收11.54亿元 [26]