分业务看，外卖业务同比显著增长 1)海底捞餐厅：2026Q1实现收入2.04亿美元，同比增长8%，主要系翻台率提升及客流量增加，以及门 店网络扩张。2)外卖业务：2026Q1实现收入0.073亿美元，同比增长82.5%，主要系公司持续优化配送产 品与服务，以及与当地外卖平台进行了战略营销合作。3)其他业务：2026Q1公司其他业务实现收入0.14 亿美元，同比增长167%，主要系火锅调味品、海底捞品牌及其子品牌食品在当地客户和零售商中越来 越受欢迎;以及在"红石榴计划"下，通过多元化经营理念孵化第二品牌餐厅。 （原标题：方正证券：维持特海国际(09658)"推荐"评级 看好中餐出海的广阔市场空间） 智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，特海国际(09658)为中餐出海品牌龙头，坚持标准化与本土化 战略，持续优化单店模型，看好中餐出海的广阔市场空间。该行预计2026-2028年公司归母净利润 0.4/0.5/0.6亿美元，维持"推荐"评级。 方正证券主要观点如下： 事件：公司发布26Q1财报，26Q1实现收入2.26亿美元，同比增加14%，经营利润0.14亿美元，同比增长 71%，对应经营利润率6.2%，同比 ...

核心财务表现 - 2026年第一季度公司实现收入2.26亿美元，同比增长14% [1] - 2026年第一季度经营利润为0.14亿美元，同比增长71%，经营利润率达到6.2%，同比提升2.1个百分点 [1] - 2026年第一季度归母净利润为409万美元，同比下滑66%，主要因当地货币兑美元贬值导致汇兑亏损净额较2025年第一季度增加0.117亿元 [1] 分业务收入 - 海底捞餐厅业务2026年第一季度实现收入2.04亿美元，同比增长8% [1] - 外卖业务2026年第一季度实现收入0.073亿美元，同比大幅增长82.5% [1] - 其他业务（含调味品、零售食品及孵化品牌）2026年第一季度实现收入0.14亿美元，同比大幅增长167% [1] 运营指标：量价分析 - 2026年第一季度公司整体平均翻台率为每天4.0次，同比提升0.1次 [2] - 分区域看，东南亚/东亚/北美洲翻台率分别为每天3.8次、5.1次、3.6次，同比分别变化+0.1次、+0.1次、-0.4次 [2] - 2026年第一季度整体人均消费为25.3美元，同比提高1.1美元 [2] - 分区域看，东南亚/东亚/北美洲人均消费分别为19.6美元、28.2美元、41.4美元，同比分别变化+0.9美元、持平、+1.8美元 [2] 门店网络 - 截至2026年3月底，公司共有127家海底捞门店，2026年第一季度净新增1家门店，位于东南亚 [2] - 分区域门店数量为：东南亚72家，东亚21家，北美洲22家 [2] 成本结构 - 2026年第一季度原材料成本占收入比例为33.9%，同比下降0.1个百分点 [2] - 2026年第一季度员工成本占收入比例为34%，同比减少1.3个百分点 [2] 增长驱动因素 - 餐厅收入增长主要系翻台率提升、客流量增加及门店网络扩张 [1] - 外卖业务高增长主要系公司持续优化配送产品与服务，以及与当地外卖平台进行战略营销合作 [1] - 其他业务高增长主要系火锅调味品及品牌食品更受欢迎，以及在“红石榴计划”下孵化第二品牌餐厅 [1] - 经营利润率提升主要系收入和整体翻台率提升带来的正向经营杠杆效应，以及各项运营成本持续优化 [1] 行业定位与展望 - 公司被视为中餐出海品牌龙头，坚持标准化与本土化战略，持续优化单店模型 [3] - 中餐出海市场空间广阔 [3]