财务表现 - 2025H1公司实现调整后营收36.9亿元，同比下降6.5%，归母净利润6.1亿元，同比增长0.7% [1] - 分业务营收：自来水分部4.4亿元（同比下降4.1%），污水分部13.9亿元（同比增长12.3%），工程分部4.3亿元（同比下降41.2%），能源分部13.3亿元（同比下降7.0%），固废处理分部3.8亿元（同比下降2.8%） [1] - 综合毛利率33.4%，同比提升1.2个百分点，其中工程分部毛利率20.1%（同比提升3.2个百分点），自来水分部毛利率49.4%（同比提升2.5个百分点） [1] - 销售费用率2.8%（同比上升0.2个百分点），管理费用率3.6%（同比下降0.3个百分点），财务费用率2.3%（同比下降0.3个百分点），三费合计比率8.6%（同比下降0.4个百分点） [2] - 经营活动现金流量净额3.4亿元，同比下降43.4% [2] 业务战略 - 自来水业务注重全生命周期优质用水服务体系建设 [3] - 污水处理业务抓住中部崛起机遇，拓展厂网一体化运营模式及污水管网工程运维服务 [3] - 燃气能源业务通过"燃气+新能源"双能源模式探索业务合作，提供绿色安全能源保障 [3] - 固废处置业务打通上下游全产业链，致力于打造环境产业综合运营商 [3] 发展前景 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.6亿元、13.2亿元、13.7亿元，对应EPS分别为1.0元/股、1.0元/股、1.1元/股 [4] - 对应PE估值分别为9.2倍、8.8倍、8.5倍 [4] - 水价及燃气价格调整机制健全背景下，公司具备价值重估潜力 [4]

公司财务表现 - 2024年度公司合并报表实现净利润13.38亿元，归属母公司净利润11.90亿元，母公司净利润6.86亿元 [3] - 利润分配方案为每10股派发现金股利4.64元人民币（含税），共计分配5.96亿元，剩余未分配利润4647.94万元结转下年度 [3][21] - 2024年供排水及涉水工程收入49.87亿元（同比增长4.58%），燃气销售及安装收入22.85亿元（同比下降2.14%），固废处理收入7.78亿元（同比增长1.44%） [17] 环保行业动态 - 2024年国内环保行业总产值突破2万亿元，涵盖污水处理、固废处置、大气治理等多个细分领域 [5] - 行业正从粗放式增长向多元化、智慧化转型，从局部竞争转向系统协同，头部集中化和区域集聚趋势明显 [5] - 国家出台《关于加快推动经济社会发展全面绿色转型的意见》等政策，推动绿色低碳产业发展和碳排放强度管理 [7] 公司业务布局 - 自来水业务拥有南昌市供水特许经营权，运营10座水厂、8000余公里管网，服务人口400万 [11] - 污水处理业务在江西省市场占有率超80%，拥有109座污水处理厂，积极探索厂网一体化运营模式 [12][13] - 燃气能源业务覆盖142.44万用户，运营6058.9公里管网，同时探索"燃气+新能源"双能源合作模式 [14] - 固废处置业务日处理垃圾2400吨，餐厨垃圾处理实现收运处置一体化，渗滤液处理能力达1400吨/日 [15] 战略发展方向 - 公司推动从工程建设为主向运营服务为主转变，通过技术创新降低项目成本 [8] - 强化水务、环保、固废协同发展，打造环境产业综合运营商 [15] - 2025年拟向商业银行申请757.22亿元综合授信额度，并为子公司提供208.22亿元担保 [29] 技术创新与行业趋势 - 国家推荐45家绿色低碳标杆污水处理厂，重点评估创新场景应用、循环能源降耗等指标 [9] - 行业注重智能环境监测、污染治理、碳减排等技术应用，提升工作精准度和效率 [9] - 环保企业通过固废资源化、水处理技术创新和跨领域融合，推动产业向技术密集型转型 [9]