宠物经济行业概况 - 宠物经济赛道年增速超20%，规模达千亿级，宠物食品是主要消费市场，2024年市场份额为52 8% [1][12] - 宠物食品领域中主粮和营养品份额上升，零食份额略有回落 [12] - 宠物消费其他细分市场包括宠物医疗（28 0%）、宠物用品（12 4%）、宠物服务（6 8%） [12] 公司发展历程 - 公司创始人陈振标1992年从制革边角料中发现商机，开发中国首款宠物咀嚼食品"狗咬胶" [2] - 2002年成立温州佩蒂宠物用品有限公司，初期以ODM/OEM模式出口宠物咬胶产品 [2] - 2015年挂牌新三板，2017年成为A股首家宠物食品上市公司 [5][6] - 全球化布局包括越南、新西兰、柬埔寨等生产基地 [3] 业务与产品结构 - 产品线涵盖宠物健康咀嚼类食品、营养肉质零食、干粮、湿粮、保健食品等 [7] - 海外业务采用ODM和"以销定产"模式，主要出口欧美发达国家 [7] - 自有品牌矩阵包括"爵宴"、"好适嘉"、"齿能"，2018年启动国内自主品牌建设 [7][4] 财务表现 - 2024年营收16 59亿元（同比+17 56%），归母净利润1 82亿元（扭亏为盈） [1][8] - 2025Q1营收3 29亿元（同比-14 40%），净利润0 22亿元（同比-46 71%） [2] - 海外销售占比82 63%（2024年13 71亿元），国内销售2 88亿元（自主品牌增长33%） [10] - 越南德信和柬埔寨爵味分别贡献净利润5338 72万元和5129 89万元 [8] 市场竞争与战略抉择 - 同行乖宝宠物2024年营收52 45亿元，中宠股份44 65亿元，公司规模相对较小 [13][14] - 乖宝自有品牌"麦富迪"营收占比67 59%，公司自有品牌起步较晚（2018年） [14] - 公司面临战略选择：巩固海外代工优势或加码国内自有品牌建设 [11][14] - 国内宠物食品市场呈现国产化、零食主粮化、品类细分等趋势 [14]