投资评级与估值 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为65.6亿元、80.5亿元、97.2亿元，同比增长25.1%、22.7%、20.8% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.0亿元、9.0亿元、11.1亿元，同比增长12.3%、28.4%、23.7% [3] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为30.1倍、23.5倍、19.0倍 [3] 核心观点 - 公司通过多轮品类创新持续提升毛利率，自主品牌高端化、品类主粮化、渠道直销化，叠加品类升级与份额集中共同打开成长空间 [3] - 公司长期代工积累的经验转化为对品类趋势的前瞻研判能力，四轮品类创新（2015年双拼粮、2018年冻干猫粮、2020年高鲜肉膨化粮、2023年烘焙粮）引领行业，每轮创新都推动价格带和毛利率上升 [3] - 自主品牌高端化、品类主粮化、渠道直销化持续推升毛利率，高强度品牌投入持续转化为品牌心智积累 [3] - 品牌心智具备强粘性，约35%的主粮消费者因品牌信任持续复购同一品牌，先发优势随复购积累持续强化 [3][4] 行业与公司分析 - 2024年中国城镇宠物食品市场规模约1585亿元，同比增长9%，城镇犬猫数量合计12411万只，同比增长2.1%，养宠结构持续向猫倾斜 [3] - 公司主营宠物食品，已形成麦富迪与弗列加特双品牌矩阵，2024年以6.2%市占率位居中国市场国产品牌第一 [3] - 公司2024年收入52.5亿元，同比增长21.2%，归母净利润6.3亿元，同比增长45.7% [3] - 2025年前三季度收入47.4亿元，同比增长29.0%，归母净利润5.1亿元，同比增长9.1% [3] - 2025年上半年主粮收入同比增长57.1%，增速远快于零食（8.3%），产品结构加速向高毛利品类切换 [3] - 2025年上半年主粮毛利率达46.2%，高于零食8.8个百分点，公司整体毛利率从2021年的28.8%提升至2025年上半年的42.8% [3] 关键假设 - 预计2025-2027年主粮收入分别为38.2亿元、50.8亿元、65.0亿元，同比增长42%、33%、28% [3] - 预计2025-2027年零食收入分别为26.6亿元、28.7亿元、31.0亿元，同比增长7%、8%、8% [3] - 预计2025-2027年保健品及其他收入分别为0.8亿元、1.0亿元、1.2亿元，同比增长15%、20%、20% [3] - 预计2025-2027年主粮毛利率分别为45.0%、45.3%、45.5%，零食毛利率分别为39.8%、40.0%、40.2%，保健品及其他毛利率分别为53.0%、53.5%、54.0% [3] 股价催化剂 - 线上品牌势能持续释放，2025年双十一期间公司整体GMV同比增长40%以上，麦富迪增速超30%，弗列加特增速在40%-50% [7] - 2026年1月，公司公告拟投资5亿元建设年产30万吨高端宠物主粮项目，总建设周期两年，新产能释放将拓宽增长空间并提升毛利率 [7] - 泰国工厂已于2025年下半年扩产投入运营，随着关税环境改善及海外客户补库，海外代工业务有望修复 [7] 财务数据摘要 - 预计2025-2027年毛利率分别为43.0%、43.5%、43.9%，净利率分别为10.7%、11.2%、11.5% [5][11] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为14.5%、15.7%、16.2% [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.75元、2.25元、2.79元 [5]

行业产能布局与区域分工 - 国内宠物食品产能已形成明显的区域分工：上海聚焦高端粮产能，河北主打大众粮产能，河南、山东、安徽、江苏等地近年来也陆续形成新的产业带[1] - 各地宠物食品产业园相继落地，省、市一级的宠物行业协会、商会不断增多，多方面反映出整体看好行业的共识[1][12] 品牌自建工厂趋势与投资 - 2023-2024年宠物行业迎来建厂热潮，2026年将进入宠物工厂投产的“兑现期”[6] - 2024年以来，国内宠物行业新工厂投资总额已超80亿元，已有或即将投产的大型工厂达45个，主要分布在山东、浙江、安徽、江苏等产业集中地[9] - 吉家宠物在江苏投产的苏宠工厂总投资超13亿元，占地面积约200亩，全面投产后将实现年产主粮20万吨，特色冻干1000吨[3] - 蛋壳宠物宣布投资10亿元在江苏溧阳分三期投建“黑灯工厂”，猫砂品牌呜咔咔宣布投资10亿元在江苏徐州投建年产能20万吨的工厂，宠物粮品牌诚实一口投资2亿元在山东建设智能化工厂[6] - 行业龙头公司中宠股份有约4万吨新型宠物湿粮项目计划在2026年投产[3] 自建工厂的驱动因素 - 长期以来，国内宠物行业大多以OEM/ODM模式为主，品牌方负责营销和渠道，生产依赖第三方工厂[5] - 随着市场规模扩大，代工模式的缺点暴露：品控波动大、配方同质化严重、爆品补货依赖工厂资源、对供应链缺乏掌控力并可能引发食品安全风险[6] - 公开案例显示，代工模式曾导致产品营养指标不达标、猫砂粉尘超标、宠物食用后腹泻呕吐等问题，品牌口碑受损甚至退市[6] - 拥有自有工厂能增强品牌对上游的把控力，包括对原料采购、生产稳定性、自主研发及检测能力等，是借助生产、研发与检测等维度的提升来增强品牌运营力[3] - 建自有工厂是为了掌握核心制造与研发能力，通过自主实践输出行业标准，进而管控整个供应链的品质[8] 自建工厂的战略价值 - 自有工厂产能是支撑品牌渠道扩张的关键，例如吉家宠物线上营收占比约70%，线下占比约30%，未来计划进入量贩零食、折扣店及即时零售等渠道[8] - 自有工厂能够实现从研发设计到供应商准入，从生产质控到出厂检验，从仓储物流到市场流通的标准化运作，达成“同一标准、同一工厂生产”的要求，解决消费者对产品品质一致性的困惑[8] - 宠物品牌在投资自有工厂之后，更有可能向中高端赛道布局，通过推出含有稀缺肉源（如鸽子肉、马肉、鹿肉）的食品以及创新生产工艺来卡位中高端市场[2][11] - 市场供给的产品同质化现象严重，好产品的生命周期已从几年缩短为几个月，自有工厂有助于品牌进行产品创新和快速迭代[2][8] 行业增长背景与头部公司表现 - 2020-2022年，在居家场景增加、电商渠道爆发等因素推动下，宠物行业进入高速增长期[5] - 2020年，佩蒂股份、中宠股份两大头部上市公司年营收同比增长均超30%[5] - 2022年，乖宝宠物凭借麦富迪、弗列加特等品牌，营收、净利润超过中宠股份，登顶国产宠物品牌营收榜首，并于2023年在深交所上市[5] - 头部宠物上市公司往往拥有大量自建工厂，具备全产业链生产能力，例如中宠股份、佩蒂股份在海内外拥有数十座工厂，乖宝宠物预计2026-2027年新增近50万吨自有主粮产能[5] 行业现状与未来展望 - 行业总产能达到480万吨，已超过410万吨的国内实际消费量，呈现结构性产能过剩[11] - 中小厂家低端膨化粮生产线利用率普遍低于30%，呈现“低端过剩、高端偏紧”的结构性特征[11] - 大量宠物工厂在2026年前后投产，释放出的产能将加速行业分化，首当其冲的是行业长期存在的低端产能[11] - 业内人士普遍对宠物行业的未来保持乐观，认为未来20年仍将保持增长态势，这是企业持续投入重资产的原因[12] - 若市场增长不及预期，或品牌没能稳住销量，新建产能可能变成负担，例如路斯股份在2025年因“处于投产初期产能利用率不足导致亏损”，净利润同比下降22.04%[13] 产品创新与消费趋势 - 国产宠物粮的新品迭代速度远超预期，产品标注专利草本配方、主打自研技术、加入鸽子肉、马肉、鹿肉等稀有肉源[2] - 消费者更青睐口味丰富、质地柔软的国产罐头和湿粮，并关注产品生产来源，品牌方通过强调与大牌共用代工厂或邀请参观自有工厂来证明品质[2]

公司基本情况与业务构成 - 公司全称为温州源飞宠物玩具制品股份有限公司，成立于2004年9月27日，于2022年8月18日上市，位于浙江省温州市平阳县 [7] - 公司主营业务为宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，核心产品包括宠物零食（占比52.09%）、宠物牵引用具（占比24.77%）、宠物主粮（占比9.79%）、宠物玩具（占比5.64%）及其他（7.72%）[2][7] - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，涉及概念板块包括宠物经济、出海概念、跨境电商、基金重仓、小盘成长等 [7] 市场表现与交易数据 - 截至2月26日收盘，公司股价下跌1.35%，成交额为2700.61万元，换手率为1.14%，总市值为41.88亿元 [1] - 当日主力资金净流入13.83万元，占成交额的0.01%，在行业内排名第7/22，主力趋势不明显，无连续增减仓现象 [4] - 从近期资金流向看，近3日、近5日、近10日、近20日主力净流入分别为-232.77万元、-477.18万元、-929.38万元、1-2228.60万元 [5] - 主力持仓方面，筹码分布非常分散，主力未控盘，主力成交额为547.11万元，占总成交额的4.11% [5] - 技术面显示，筹码平均交易成本为24.20元，近期筹码减仓但程度减缓，股价靠近支撑位21.78元 [6] 财务与运营表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润为1.30亿元，同比增长8.75% [7] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元 [8] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.36万户，较上期减少10.74%；人均流通股为7888股，较上期增加53.27% [7] 海外业务与战略布局 - 公司海外营收占比高达85.78%，受益于人民币贬值 [3] - 境外自主品牌销售主要由子公司美国BA开展，产品为宠物牵引用具，主要通过Amazon、Shopify等电商平台销售 [2] - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个海外生产基地，作为全球化产能布局和国内产能的补充，旨在降低劳动力成本并应对国际贸易摩擦，目前产能利用率在80%左右 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，财通新视野混合A（005851）新进成为第七大流通股东，持股128.82万股；海富通中小盘混合（519026）新进成为第九大流通股东，持股120.69万股 [8] - 海富通成长价值混合A（010286）为第八大流通股东，持股126.49万股，较上期减少16.23万股；海富通精选混合（519011）为第十大流通股东，持股104.12万股，较上期减少22.15万股 [8] - 博时第三产业成长混合（050008）和海富通消费核心混合A（010220）已退出十大流通股东之列 [8]

公司概况与主营业务 - 公司全称为温州源飞宠物玩具制品股份有限公司，成立于2004年9月27日，于2022年8月18日上市 [7] - 公司主营业务为宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮和宠物湿粮 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.30亿元，同比增长8.75% [7] - 主营业务收入构成：宠物零食占52.09%，宠物牵引用具占24.77%，宠物主粮占9.79%，宠物玩具占5.64%，其他占7.72% [7] 市场表现与交易数据 - 2月10日，公司股价上涨1.83%，成交额2984.94万元，换手率1.22%，总市值43.66亿元 [1] - 当日主力资金净流入68.42万元，占成交额的0.02%，在所属行业中排名第8/22 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力资金净流入分别为-113.83万元、-317.13万元、-1445.45万元、-1298.06万元 [5] - 筹码平均交易成本为24.28元，近期筹码减仓程度减缓，股价靠近压力位22.88元 [6] - 截至9月30日，股东户数为1.36万户，较上期减少10.74%；人均流通股7888股，较上期增加53.27% [7] 海外业务与战略布局 - 公司海外营收占比高达85.78%，受益于人民币贬值 [3] - 境外自主品牌销售主要由美国子公司BA开展，产品为宠物牵引用具，主要通过Amazon、Shopify等电商平台销售 [2] - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个生产基地，作为全球化产能布局和国内产能的补充，已投产且往年产能利用率在80%左右 [3] - 柬埔寨生产基地有利于降低劳动力成本和应对国际贸易摩擦 [3] 机构持仓与股东情况 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现机构调仓：财通新视野混合A为新进第七大股东，持股128.82万股；海富通中小盘混合为新进第九大股东，持股120.69万股 [8] - 海富通成长价值混合A为第八大股东，持股126.49万股，较上期减少16.23万股；海富通精选混合为第十大股东，持股104.12万股，较上期减少22.15万股 [8] - 博时第三产业成长混合和海富通消费核心混合A已退出十大流通股东之列 [8] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额453.96万元，占总成交额的2.57% [5] 行业属性与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品 [7] - 所属概念板块包括宠物经济、出海概念、基金重仓、跨境电商、小盘成长等 [7] - 公司位于浙江省温州市平阳县，地处共同富裕示范区 [2]

公司概况与主营业务 - 公司全称为温州源飞宠物玩具制品股份有限公司，成立于2004年9月27日，于2022年8月18日上市 [7] - 公司主营业务为宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮、宠物湿粮 [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.30亿元，同比增长8.75% [7] - 主营业务收入构成：宠物零食占52.09%，宠物牵引用具占24.77%，宠物主粮占9.79%，宠物玩具占5.64%，其他占7.72% [7] 市场表现与交易数据 - 截至2月9日，公司总市值为42.87亿元，当日股价上涨0.63%，成交额为2373.27万元，换手率为0.99% [1] - 当日主力资金净流出95.88万元，占成交额的0.04%，在所属行业中排名第9/22，且连续3日被主力资金减仓 [4] - 所属行业主力资金连续2日净流出，净流出额为8596.58万元 [4] - 近3日、5日、10日、20日主力资金净流入额分别为-187.40万元、-581.39万元、-1476.46万元、-1177.75万元 [5] - 筹码平均交易成本为24.29元，近期有吸筹现象但力度不强，股价靠近22.33元支撑位 [6] 海外业务与战略布局 - 公司海外营收占比高达85.78%，受益于人民币贬值 [3] - 境外自主品牌销售主要由子公司美国BA开展，产品为宠物牵引用具，主要通过Amazon、Shopify等电商平台销售 [2] - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个生产基地，作为全球化产能布局和国内产能的补充，已投产且往年产能利用率在80%左右 [3] - 柬埔寨生产基地有利于降低劳动力成本和应对国际贸易摩擦 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.36万户，较上期减少10.74%；人均流通股为7888股，较上期增加53.27% [7] - 截至同期，十大流通股东中出现机构调仓：财通新视野混合A为新进第七大股东，持股128.82万股；海富通中小盘混合为新进第九大股东，持股120.69万股 [8] - 海富通成长价值混合A为第八大股东，持股126.49万股，较上期减少16.23万股；海富通精选混合为第十大股东，持股104.12万股，较上期减少22.15万股 [8] - 博时第三产业成长混合和海富通消费核心混合A已退出十大流通股东之列 [8] 公司标签与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品 [7] - 公司涉及的概念板块包括：跨境电商、宠物经济、共同富裕示范区、人民币贬值受益、一带一路、新零售、出海概念、小盘成长、基金重仓等 [2][7]

核心观点 - 2026年春节年货消费呈现多元化、便捷化与国潮化趋势 消费者在“吃、穿、用、玩”等方面选择更加多元 年夜饭“轻开火”走红 非遗、国货及智能家居等品类消费增长显著 宠物消费也成为节日消费的一部分 [1] 年夜饭消费趋势 - 1月16日至29日 年夜饭相关产品成交额同比增长92% 海鲜年夜饭礼盒、八宝饭、佛跳墙礼盒、大盆菜等只需简单加热的菜品受青睐 契合“轻开火”需求 [2] - “包饺子神器”相关产品订单量同比增长57% 饺子皮、饺子馅订单量分别同比增长78%和35% 汤圆订单量同比增长55% 显示消费者保留亲手制作习惯并借助工具提效 [6] - 1月16日至27日 “家乡年货”专项带动地方特色好物销售超1000万单 同比增长53% 辽宁大连海参、新疆驼奶粉、福建佛跳墙等“家乡味道”受欢迎 [7] 智能家居与数码产品消费 - 智能清洁电器和数码产品订单量增长明显 擦窗机器人订单量同比增长209% 洗地机、扫地机器人订单量分别同比增长101%、59% 电脑订单量同比增长76% [9] - 在换新需求带动下 平台上参与“国补”的商家成交额同比增长72% 春节前后成为家庭更换家电和智能设备的重要节点 [9] 非遗、国货及节日装饰消费 - 非遗与老字号商品消费热度高 过去一年有3亿用户在平台购买过非遗相关产品 非遗相关店播动销商家数同比增长43% 老字号品牌成交额同比增长70% [11] - 1月16日至29日 新中式服装订单量同比增长66% 动销商家数量同比增长345% 新中式双面穿外套、国风马甲等成为热门商品 [11] - 2025年全年 国货品牌动销商家数同比增长100% 购买国货的用户数量同比增长51% 近1万国货品牌通过直播实现成交额超百万元 春节期间趋势在食品、服饰品类进一步显现 [11] - 节日装饰类商品热销 成交额破百万元的年俗相关产品商家数量同比增长57% 马年福字、中国结、绒面对联等成为家庭布置选择 [11] 宠物相关消费 - 宠物相关用品成交额同比增长83% 宠物徽章、猫砂、宠物零食、消毒液、滚筒粘毛器等成为热销商品 宠物消费逐渐成为节日消费的一部分 [13]

行业整体发展阶段与增长驱动力 - 宠物食品业已成为宠物经济中确定性最强的核心赛道 行业整体已由早期高速扩张阶段 过渡至高基数下稳健增长与结构升级并行的发展新阶段 [1] - 2014-2024年中国宠物食品市场规模由240亿元增长至1668亿元 十年间规模扩大近6倍 年均复合增长率为21.4% 展现出较强的需求韧性 [1] - 行业增长的底层驱动来自城镇宠主数量持续增加及单只宠物年均消费额提升 在“拟人化养宠”与情感消费驱动下 宠物食品消费渗透率和结构均发生显著变化 [1] 主粮市场：规模、结构与创新 - 2024年中国宠物主粮市场规模达1072亿元 同比增长8.72% 增速较2023年明显修复 回到近五年中等水平 [2] - 膨化粮作为基础型主粮占比超过60%但增速趋缓 烘焙粮、风干粮和冻干粮等中高端及高端主粮加速渗透 [2] - 烘焙粮市场规模由2020年约20亿元增长至2023年超过80亿元 年增速超过55% 成为主粮市场中增长最为突出的细分方向 [2] - 风干粮和冻干粮分别聚焦高端和超高端市场 占比约2%-8% 凭借高营养保留率和“清洁标签”属性代表主粮升级的重要方向 [2] - 2024年双拼粮市场规模约20亿元 通过“膨化主粮+冻干/风干颗粒”组合形式快速渗透不同价格带 [2] - 2024年处方粮市场规模达58亿元 同比增长19.2% 在慢性病管理与专业化喂养需求提升背景下 本土品牌市场份额稳步提升 [2] - 鲜粮当前整体占比仍不足1% 但在新标准逐步建立后具备长期成长潜力 是超高端定制化喂养的重要补充 [2] 零食与营养品市场趋势 - 零食与营养品行业呈现出由“可选消费”向“功能化、健康化”升级的趋势 [3] - 2020-2024年中国宠物营养品市场规模由20.3亿元增长至108.07亿元 年复合增长率高达51.9% 成为结构性增长最为显著的细分赛道之一 [3] - 2024年猫营养品规模达到59.8亿元 同比增长64.8% 大幅超过犬类营养品的48.27亿元 成为驱动整体市场扩容的核心力量 [3] 行业核心观点与投资建议 - 在主粮稳定扩容的基础上 营养品高增与主粮高端化共同推动宠物食品行业进入以结构升级为主线的发展新阶段 [1][3] - 建议关注在产品品类方面加速拓展创新的头部公司 如乖宝、中宠等 [3]

年夜饭及预制菜市场 - 1月16日至29日，年夜饭相关产品成交额同比增长92% [1] - 海鲜年夜饭礼盒、八宝饭、佛跳墙礼盒、大盆菜等“轻开火”菜品需求旺盛 [1] 地方特色年货销售 - 抖音商城“家乡年货”专项带动地方特色好物销售超过1000万单，同比增长53% [1] - 辽宁大连海参、新疆驼奶粉、福建佛跳墙、吉林四平玉米、潮汕牛肉丸是热门商品 [1] 智能家电与数码产品 - 智能清洁电器订单量显著增长，其中擦窗机器人订单量同比增长209% [1] - 洗地机、扫地机器人订单量分别同比增长101%和59% [1] - 电脑订单量同比增长达到76% [1] 新中式服饰消费趋势 - 新中式服装成为新春服饰首选，订单量同比增长66% [1] - 新中式服饰动销商家数量同比增长345% [1] - 新中式双面穿外套、国风马甲、国风印花直筒裤等款式受欢迎 [1] 年俗装饰商品市场 - 成交额破百万元的年俗相关产品商家数量同比增长57% [1] - 马年福字、中国结、绒面对联、静电窗花、创意抽签红包等商品热销 [1] 宠物消费市场 - 1月16日至29日，宠物相关用品成交额同比增长83% [2] - 宠物徽章、猫砂、宠物零食、宠物用品消毒液、滚筒粘毛器等商品持续热销 [2]

宠物消费行业趋势 - 宠物消费市场呈现节日化、场景化趋势 天津于2月1日举办宠物年货节 吸引众多市民携爱宠参与[2] - 宠物消费产品品类丰富且覆盖全品类 活动汇集京津冀多家宠物文创品牌 涵盖零食、新春服装、玩具、饰品等[2] 宠物产品与服务创新 - 宠物产品深度融入传统节日文化元素 活动现场提供宠物新春服装、新年装饰眼镜、新春元素头饰等产品[2][4][10] - 宠物服务体验注重互动与情感连接 活动设置宠物年夜饭试吃、新年打卡拍照、免费领取宠物围巾、人宠互动等环节[2][8][10]

公司业务与项目动态 - 浙江吉宠控股集团有限公司通过旗下子公司浙江吉宠启航科创有限公司，于2025年竞得杭钱塘工出【2025】31号地块 [1] - 该地块位于东部湾新城“金沙嘴”片区，计划用于建设吉宠全国宠物食品研发中心总部 [1][3] - 新总部项目将建设集研发、生产、销售于一体的总部基地，旨在提升公司核心竞争力 [3] - 公司自2015年进入宠物食品赛道，专注于宠物食品的研发、生产和销售，旗下拥有“汪爸爸”、“江小傲”、“鲜朗”、“纯福”等知名品牌 [3] - 公司主要产品包括宠物主粮、零食及其他用品 [3] 行业发展与区域经济 - 宠物被视为“家庭成员”，推动宠物经济蓬勃发展 [3] - 东部湾新城是钱塘区“一带两城”发展战略下，拉动下沙片区发展的重要引擎 [3][4] - 东部湾新城致力于片区更新，制定了“一年打基础、三年出形象、五年大变样、八年建新城”的开发时序 [4] - 2025年1月至11月，东部湾新城固定资产投资达56.20亿元，同比增长91% [4] - 除浙江吉宠公司项目外，杭州掌玩控股有限公司、杭州澳思企业管理集团有限公司等企业总部经济项目也已在该区域开工 [4] - 区域配套建设同步推进，包括养正实验学校、热力管线迁改、十字绿轴等城市基础设施项目 [4] - 2026年是东部湾新城实现“五年大变样”目标的关键一年，未来将加快招引优质项目，完善配套，深化“产、城、人”融合，建设“都市科创城” [4]