中证转债指数表现 - 中证转债指数收跌0.86%，报484.44点，成交额为599.24亿元 [1] 可转债整体交易概况 - 当日共403只可转债进行交易，其中45只收涨，1只收平，357只收跌 [1] - 12只可转债涨幅超过2%，64只可转债跌幅超过2% [1] 涨幅突出的可转债 - 福能转债(110099)涨幅最大，达40.63% [1] - 大中转债(127070)涨18.76%，泰坦转债(127096)涨12.05% [1] 跌幅显著的可转债 - 水羊转债(123188)领跌，跌幅为11.66% [1] - 福立转债(118043)跌5.72%，环旭转债(113045)跌4.9% [1] 可转债对应正股表现 - 存在交易量的可转债所对应的正股中，95只收涨，6只收平，302只收跌 [1] - 8只正股涨幅超过5%，其中泰坦股份(003036)涨停涨10.02%，振华股份(603067)涨停涨10.0%，大中矿业(001203)涨停涨9.99% [1] - 12只正股跌幅超过5%，无正股跌停 [1] 正股与可转债联动表现 - 泰坦股份涨停涨10.02%，其可转债泰坦转债同涨12.05% [1] - 振华股份涨停涨10.0%，其可转债振华转债同涨1.58% [1] - 大中矿业涨停涨9.99%，其可转债大中转债同涨18.76% [1]

股份回购进展 - 公司于2025年4月25日批准股份回购方案，拟使用自有资金回购股份，资金总额不低于人民币1.5亿元、不超过人民币3亿元，回购价格上限最初为不超过20.00元/股，后因权益分派调整为不超过19.77元/股，回购期限为2025年4月25日至2026年4月24日 [2] - 2025年9月，公司通过集中竞价交易方式回购股份279,450股，占总股本约0.01%，支付金额为5,096,849.00元；截至2025年9月底，累计回购股份1,138,950股，占总股本约0.05%，已支付总金额为18,338,151.00元 [3] - 上述回购进展符合相关法律法规及公司回购方案的要求 [4] 2025年9月及第三季度营业收入 - 2025年9月合并营业收入为人民币5,958,939,681.16元，较去年同期微增0.10%，较2025年8月环比增长7.23% [8] - 2025年1月至9月累计合并营业收入为人民币43,641,175,541.80元，较去年同期减少0.83% [8] - 2025年第三季度合并营业收入为人民币16,427,474,248.20元，较去年同期减少1.16%，但较第二季度环比显著增长21.10% [8] 可转债转股情况 - 2025年第三季度共有24,000元"环旭转债"转换为公司股票，形成股份1,288股；截至2025年9月30日，累计转股金额为203,000元，累计形成股份10,524股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0005% [10] - 截至2025年9月30日，尚未转股的"环旭转债"金额为3,449,797,000元，占可转债发行总额345,000万元的99.9941% [10] - "环旭转债"的转股价格因多次权益分派及股份变动经历系列调整，最新转股价格自2025年9月2日起为18.59元/股 [13] 股票期权激励计划行权结果 - 2015年股票期权激励计划在2025年第三季度行权且完成股份过户登记2,870,146股；截至2025年9月30日，累计行权股份14,553,565股，占可行权股票期权总量2,006.8767万份的72.52%，累计获得募集资金226,162,400元用于补充流动资金 [11][26] - 2023年股票期权激励计划在2025年第三季度行权且完成股份过户登记1,797,014股；截至2025年9月30日，累计行权股份5,693,035股，占可行权股票期权总量687.75万份的82.78%，累计获得募集资金80,821,286元用于补充流动资金 [11][36] - 2025年第三季度，2015年激励计划有283名激励对象参与行权，行权价格为15.54元/股；2023年激励计划有131名激励对象参与行权，行权价格为14.04元/股 [26][32][33]

转股价格调整依据 - 公司2015年股票期权激励计划共四个行权期 四期已全部进入行权期 有效期至2025年11月24日止 行权价格为15.54元/股 采用自主行权方式进行 [4] - 2023年股权激励计划第一个行权期行权起止日期为2024年10月13日至2025年10月12日 当前行权价格为14.04元/股 采用自主行权方式进行 [4] - 自2025年6月9日至2025年8月28日 公司股票期权自主行权且完成股份登记合计642,842股 总股本因行权增加共计642,842股 [4] - 根据可转换公司债券募集说明书相关条款 当公司发生派送红股、转增股本、增发新股、配股以及派发现金股利等情况时将按相关公式进行转股价格调整 [4][6] 转股价格调整计算 - 调整前转股价格为18.60元/股 [4][7] - 调整适用增发新股或配股公式P1＝（P0+A×k）/（1+k） 其中P0为调整前转股价 A为行权价格 k为当日行权股数/前一日总股本 [6][7] - 根据自主行权逐日数据计算 调整后转股价格为18.59元/股 [7] 调整实施安排 - 调整后转股价格为18.59元/股 [4][7][8] - 本次转股价格调整实施日期为2025年9月2日 [4] - 环旭转债2025年9月1日停止转股 2025年9月2日起恢复转股 [4][8] 可转债基本信息 - 环旭转债发行总额为人民币345,000万元（3,450万张可转换公司债券 每张面值100元） [2] - 可转换公司债券于2021年4月2日在上海证券交易所上市交易 债券代码113045 [2] - 环旭转债存续期为2021年3月4日至2027年3月3日 转股期为2021年12月10日至2027年3月3日 初始转股价格为20.25元/股 [2]

报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本轮转债调整源于“畏高情绪”与负债端、权益市场的共振，仍孕育着潜在参与机会，市场股性>债性，建议基于申购资金实际参与时间点与回撤承受能力积极应对[6][23] - 择券可关注多主题埋伏、重视弹性品种、关注个券条款变化、筛选超跌品种、关注左侧低价品种等线索[7][25] 根据相关目录分别进行总结 当“畏高情绪”遇上权益共振 - 8月27日转债市场调整，中证转债指数收于476.94，跌幅2.82%，同期国证2000/可转债正股等权指数跌幅分别为2.01%/2.44%，科创50指数上涨0.13%，信息科技/可选消费行业品种跌幅居前[6][10] - 调整原因：直接因素是转债ETF午后快速下行，其净值相较IOPV明显折价偏离，且规模领先多数主动固收+基金，对单只转债持有占比高；权益层面行业涨跌分化，投资者关注高低切/小切大逻辑，权重板块有调整压力；主动层面是“畏高情绪”下主动配置切换与止盈，当前价格/估值组合接近2021年Q4水平，市场对价格突破与估值压力敏感[6][13][16] - 转债内生供需错位逻辑未变，市场规模收缩或延续，年内可能回落至6000亿元以下，增强品种需求短期难降，若转债仓位整体修复3%，可带来200亿以上需求缺口[6][20] - 增量资金驱动的权益市场行情逻辑未逆转，年初无风险利率下行使股债性价比背离，保险配置偏好向权益类资产倾斜，2025年主要机构预计带来3万亿增量资金入市，目前资金驱动才到中场，后续转债或有正股支撑[6][21] 哪些转债品种超跌？ - 权益牛市氛围下行业轮动加快，建议多主题埋伏，如消费电子、T链机器人、化工品种、国产算力芯片、创新药等[7][25] - 重视转债弹性品种，关注调整后价格合适、具备性价比的品种，适当放宽回撤限制[7][25] - 关注个券条款变化，包括存在条款套利空间的高价低溢价转债和临期、有促转股诉求的转债品种[7][25] - 关注超跌机会的转债品种，筛选思路为相对正股和转债平均跌幅超跌品种以及估值压缩占比贡献较大品种的估值修复，如富春转债等[7][25] - 基本面改善的左侧低价品种有性价比，如首华转债、乐普转2等[7][25]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘价14.5元，较上周14.49元上涨0.07% [1] - 7月3日盘中最高价15.03元，7月2日盘中最低价14.21元 [1] - 当前总市值318.46亿元，消费电子板块市值排名10/88，两市A股市值排名468/5149 [1] 董事会决议 - 第六届董事会第十九次会议通过三项议案：出售控股子公司土地关联交易(5票同意)、续签《房屋租赁协议》(5票同意)、修订《集团税务政策》(11票同意) [1][3] - 所有议案均无反对或弃权票 [1] 可转债转股情况 - 2025年第二季度2000元"环旭转债"转为106股 [1] - 累计179000元"环旭转债"转为9236股，占转股前已发行股份0.0004% [1][3] - 尚未转股金额34.49821亿元，占发行总额99.9948% [1] 股票期权激励 - 2025年第二季度股票期权激励计划行权73859股 [1][3] 股份回购进展 - 2025年6月累计回购257400股(占总股本0.01%)，支付金额363.0573万元 [2][3] - 回购价格区间13.96至14.55元/股 [3] - 回购计划总额1.5-3亿元，期限2025年4月25日至2026年4月24日 [2] - 因权益分派调整回购价格上限至19.77元/股(原20元/股) [2]

可转债转股情况 - 2025年第二季度共有2,000元"环旭转债"转换为公司股票，因转股形成的股份数量为106股 [3] - 截至2025年6月30日，累计共有179,000元"环旭转债"转换为公司股票，累计因转股形成的股份数量为9,236股，占"环旭转债"转股前公司已发行股份总额的0.0004% [3] - 尚未转股的"环旭转债"金额为3,449,821,000元，占可转债发行总额的99.9948% [3] 可转债发行及转股价格调整 - 公司于2021年3月4日公开发行3,450万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为人民币345,000万元 [2] - "环旭转债"初始转股价格为20.25元/股，后因权益分派、股票期权行权等因素多次调整，截至2025年6月6日转股价格调整为18.60元/股 [2] 2015年股票期权激励计划 - 截至2025年6月30日，累计行权且完成股份过户登记11,683,419股，占可行权股票期权总量的比例未披露 [2] - 2025年第二季度共有0人参与行权，累计有693人参与行权 [9][10] - 累计获得募集资金181,560,331元，将用于补充公司流动资金 [11] 2023年股票期权激励计划 - 2025年第二季度共有22人参与行权，行权数量为73,859股，占可行权总量的1.07% [13][15] - 截至2025年6月30日，累计行权且完成股份过户登记3,896,021股 [2] - 累计获得募集资金1,048,958元，将用于补充公司流动资金 [15] 股本变动情况 - 2025年第二季度因可转债转股和股票期权行权导致无限售条件流通股增加73,965股，总股本增至2,196,273,929股 [16]

回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年4月26日 [1] - 回购实施期限为2025年4月25日至2026年4月24日 [1] - 预计回购金额范围为1.5亿元至3亿元 [1] - 回购用途为员工持股计划或股权激励 [1] 回购股份基本情况 - 公司于2025年4月25日通过董事会决议，同意以集中竞价交易方式回购股份 [1] - 回购价格上限为不超过20元/股 [1] - 因2024年年度权益分派，自2025年6月6日起回购价格上限调整 [1] 回购进展情况 - 累计已回购股数为242,400股，占总股本比例0.01% [1] - 累计已回购金额为3,413,723元 [1] - 实际回购价格区间为13.96元/股至14.12元/股 [1] 其他事项 - 公司将根据市场情况择机实施回购 [2] - 公司将及时履行信息披露义务 [2]

转债市场表现 - 中证转债指数高开0 03% [1] - 华体转债涨幅超过6% [1] - 帝欧转债涨幅超过4% [1] - 豫光转债涨幅超过3% [1] - 天阳转债跌幅超过1% [1] - 环旭转债跌幅超过1% [1] - 永02转债跌幅超过1% [1]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为以实施权益分派股权登记日的总股本扣减公司回购专用账户的股数为基数进行分配 [1] - 在实施权益分派的股权登记日前若公司总股本及公司回购专用账户的股数发生变动将保持每股现金红利不变相应调整分配总额 [1] - 权益分派方案已经2025年4月22日召开的2024年年度股东大会审议通过 [2] 证券停复牌安排 - 自2025年5月29日至权益分派股权登记日期间"环旭转债"将停止转股 [1] - 股权登记日后的第一个交易日起"环旭转债"恢复转股 [2] - 欲享受权益分派的"环旭转债"持有人可在2025年5月28日(含)之前进行转股 [2] 信息披露安排 - 公司拟于2025年5月30日在上海证券交易所网站披露权益分派实施公告和"环旭转债"转股价格调整公告 [2] - 权益分派方案实施后将根据可转债募集说明书对"环旭转债"转股价格进行相应调整 [2]

评级结果 - 中诚信国际信用评级有限责任公司维持公司主体信用等级为"AA+" 评级展望为"稳定" [2][6] - "环旭转债"债项信用等级维持"AA+"评级 [2][6] - 本次跟踪评级结果与前次评级完全一致 主体与债项信用等级均未发生变化 [5][6] 评级机构与时间 - 评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司 [2][6] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年5月12日 [6] - 前次评级时间为2024年4月30日 [2] 债券基本信息 - 环旭转债为可转换公司债券 于2021年3月向不特定对象发行 [2] - 债券代码为113045 债券简称为环旭转债 [5] - 跟踪评级报告披露于上海证券交易所网站 [3]