行业趋势：中式快餐“现炒”模式兴起 - 2025年以来，在“反预制”消费情绪推动下，“现炒”成为餐饮行业热门概念，美团和大众点评App上“现炒”关键词搜索量增速达71%，“鲜活”关键词增速达135.3% [7] - 多个餐饮品牌正积极向“现炒”模式转型，例如太二酸菜鱼推出“鲜活模式”强调活鱼鲜肉，西贝也将部分中央厨房工艺调整至门店进行现场加工 [9] - 快餐品牌转型“现炒”面临比正餐品牌更大的成本控制压力，包括更高的人力与原材料成本，以及出餐速度可能变慢的挑战 [10] 公司分析：现炒“三剑客”商业模式 - 老乡鸡、乡村基、大米先生三家品牌均采用自选小碗菜模式，人均消费集中在25元左右，素菜价格5-10元，荤菜价格12-25元 [1][3] - 三家品牌均以“现炒”为核心卖点进行宣传，乡村基关闭中央厨房，老乡鸡在招股书中说明采用自动现炒设备，大米先生门店宣传“没有央厨、大厨现炒” [5] - 据窄门餐眼数据，老乡鸡、乡村基、大米先生的人均消费分别为24.6元、21.9元和23.2元，具备市场竞争力 [7] 运营与成本 - 转型“现炒”导致运营成本显著上升，据分析师估算，中式快餐做现炒的运营成本上涨幅度在3%-8%之间，乡村基集团因全面推行门店鲜货现炒，2025年1-7月总成本上升4600万元 [13] - “现炒”模式推高了人力与原材料成本，餐饮行业厨师平均薪资为6656元，北京地区厨师平均薪资在8000元以上，同时新鲜食材成本更高且损耗率可能从几个点升至十几个点 [10] - 快餐品牌客单价低、利润空间有限，中式米饭快餐人均消费已降至24元，成本转圜余地小，且“现炒”可能导致出餐速度变慢，高峰期出现部分菜品断供 [11][13] 市场表现与消费者反馈 - 在北京长楹天街门店，现炒“三剑客”上座率均达到80%以上，客流量高于周围其他门店，且老乡鸡门店外卖订单不断 [4] - 消费者选择这些品牌的主要原因是“现炒”和性价比，花费约30元可获得一荤一素一汤的组合，满足了健康、实惠的用餐需求 [7] - 老乡鸡通过加工等级标识（绿色为餐厅现做）展示其“现做”占比，当前门店菜品中餐厅现做的占比达70.6% [7] 未来竞争关键 - 行业分析认为，“现炒”应被视为长期战略，未来快餐赛道竞争的关键在于，谁能以更高效率和更可控成本，满足消费者对“现做、新鲜、有锅气”的预期 [15] - 竞争不仅是烹饪技术的比拼，更是供应链、数字化管理和食品工程技术的综合较量 [15] - 乡村基集团为支持“现炒”模式，曾投入1.2亿元打造智能化净菜加工中心，并将配送时间从48小时压缩至8小时 [13]

财务透视 - 2024年公司营收62.88亿元，净利润4.09亿元，2025年前四月营收利润双增[1] - 独立加盟店收入占比首次突破51.1%，直营店数量净减少3家，加盟店净增88家，战略转向"加盟突围"[1] - 2024年直营店转加盟数量达146家创历史新高，但2025年前四月骤降至23家，占去年全年的15.8%[2] - 独立加盟店收入占比从2022年不足40%跃升至2025年4月的51.1%，首次超过前员工加盟店[3] - 华东市场门店占比86%（安徽占48%），市场份额2.2%为全国平均水平（0.9%）两倍以上，华东以外市场营收占比仅14%[5] - 2024年直营店单店年均营收约690万元，加盟店单店年均营收约380万元，直营店效率明显高于加盟店[6] 赛道格局 - 2024年中国中式快餐连锁化率仅32.5%，远低于西式快餐的67.9%[9] - 行业形成"三强争霸"格局：老乡鸡1564家门店（华东占比超80%）、老娘舅超800家、乡村基+大米先生双品牌驱动（门店合计1370家）[9] - 新兴品牌快速崛起：鱼你在一起门店超2400家，米村拌饭门店超1800家[11] - 头部品牌提出"万店目标"，老乡鸡计划通过上市融资强化供应链建设三大中央厨房，目标将加盟商投资回收期缩短至18个月[11] 资本路径 - 行业上市潮涌现：乡村基重启港股IPO、老娘舅启动北交所上市辅导、老乡鸡冲刺"中式快餐第一股"[14] - 公司2024年营收62.88亿元，按餐饮行业平均PE25倍计算估值约102亿元，参考同赛道估值或达150-200亿元[15] - 机构投资者偏好关注单店模型稳定性与供应链壁垒，散户投资者更关注门店扩张速度与品牌热度[16]