从"复原乳时代"迈向"生乳时代"，《食品安全国家标准灭菌乳》第1号修改单的落地不仅体现乳业技术 和监管体系的升级，更是中国乳业高质量发展的标志之一。以更严格的标准提升产品品质、以更透明的 信息赢得消费信任，正在成为中国乳业走向"硬实力"竞争新阶段的关键支撑。 新国标实施已满一个月，生产端和消费端都出现了新的变化。记者近日走访北京乳制品市场进行了观 察。 我国乳业正在进入比拼"硬实力"的新竞争阶段。9月16日，《食品安全国家标准灭菌乳》第1号修改单 （文中简称"新国标"）正式实施。新国标明确规定，灭菌乳中不得使用复原乳，必须以生乳为唯一原 料。在农业农村部奶及奶制品质量检验测试中心常务副主任郑楠看来，"禁止使用复原乳，既体现了我 国奶业发展水平已达到新高度，也是推动产业高质量发展的必然选择。" 配料表做"减法"：复原乳逐步退出灭菌乳赛道 记者走访多家商超和便利店发现，新国标实施一个多月以来，灭菌乳产品的标签明显更为简洁。"以前 买纯牛奶，要看配料表上的成分是不是只有生牛乳，现在方便多了。"在北京某超市购物的周女士对记 者说道。除了品牌名称和营养成分表外，"100％生牛乳""纯牛奶"等字样普遍占据了包装的显著位置 ...

灭菌乳新规实施 - 9月16日起灭菌乳禁止添加复原乳 新国标要求仅以生牛乳为原料 [1] - 复原乳经多次热加工导致活性钙 乳铁蛋白等营养成分损失较多 [1] - 目前商超货架上的低温鲜奶 常温纯牛奶等产品配料表已仅标注"生牛乳" [1][4] 乳企应对情况 - 光明乳业表示目前销售的鲜牛奶均未使用复原乳 [1] - 伊利工作人员确认其纯牛奶产品不含复原乳 [1] - 奥乐齐自有品牌及进口常温纯牛奶均使用生牛乳为原料 [1] 行业现状分析 - 多数大型乳企早已停止使用复原乳 新规影响有限 [2] - 早年使用复原乳主要因奶源紧缺 需依赖进口奶粉复原 [2] - 近年国内奶源供给过剩 价格走低 降低企业使用复原乳的动力 [2]

公司融资动态 - 公司于2023年2月终止IPO后转向股权融资 于5月28日出质全资子公司河北康宏牧业100%股权 出质股权数额达1.03亿元 质权人为北银金融租赁有限公司[1] - 康宏牧业成立于2020年10月 注册资本1.03亿元 旗下康宏牧场为国内万头奶牛牧场及国家奶牛核心育种基地 2022年存栏量达2.7万头 在2024中国规模牧场高产榜单中位列第六[1] IPO历程与挑战 - 公司2021年10月进行上交所主板上市辅导备案 2022年7月获受理 拟募资18.51亿元 按此估算IPO后估值或达185.1亿元[2] - 招股书披露后因营销费用高昂而研发投入不足 生牛乳来源等问题引发质疑 2023年1月证监会给出48条反馈意见要求补充说明生牛乳来源 食品安全 对赌协议等方面[2] - 公司转战注册制重新提交申请 但因保荐人撤单于2023年2月终止IPO 称主动撤回是综合考虑发展状况 战略规划及市场环境[2] 营销策略与风险 - 公司通过吴晓波频道等自媒体KOL合作积累原始粉丝 并拓展至小红书 抖音等平台进行内容种草 2019年至2022年1-6月线上销售收入占比超60%[2] - 销售费用在1.94亿至4.83亿元之间 销售费用率达18%至22% IPO拟募资中5.2亿元计划用于品牌营销推广建设[2] - 2023年4月线下广告被年轻人吐槽"嘲讽打工人"引发品牌形象受损[2] 行业竞争环境 - 2024年我国原料奶总产量同比下降2.8% 为2018年以来首次下降[3] - 21家上市及挂牌乳企中仅5家实现营收与净利润双线增长 13家双线下滑 3家增收不增利或增利不增收[3] 战略规划与投资 - 公司此前计划用9.77亿元建设海勃日戈智慧牧场 5440万元用于信息系统升级改造 IPO终止后这些项目进展受关注[3]