核心观点 - 受美国经济担忧及持续通胀影响，消费者行为转向更节俭，减少外出就餐并选择更实惠的购物渠道，这为折扣零售商如阿尔迪创造了加速扩张、抢占市场份额的机遇 [1][3][4] 阿尔迪的扩张战略与业绩 - 阿尔迪计划2024年在美国新增超过180家门店，并预计到2024年底其美国门店总数将达到近2800家 [1][5] - 公司曾在2024年宣布，计划到2028年在美国新增总计800家门店，目标是使美国门店总数达到3200家 [2][5] - 2023年，阿尔迪在美国新开门店225家，创下了公司自身的年度开店纪录 [2][5] - 公司计划至2028年累计向美国市场投资90亿美元，并将在佛罗里达州、亚利桑那州和科罗拉多州新建多个配送中心以支持扩张 [2][5] - 公司计划未来五年内在科罗拉多州新增超过50家门店，并计划在2030年前将拉斯维加斯的门店数量翻倍 [2][5] 美国消费市场与通胀背景 - 美国劳工部报告显示，2024年12月食品杂货价格环比上涨0.7%，且2025年的食品涨价速度超过了前两年 [1][3] - 尽管增速放缓，2023年美国食品价格仍同比上涨2.4%，自疫情爆发以来累计涨幅已高达约25% [1][3] - 消费者为削减开支，正从知名品牌转向更便宜的超市自有品牌，并从传统购物场所转向折扣店或二手杂货店 [1][4] - 这种消费转向趋势在特朗普政府发起贸易战前已初现端倪，并在过去一年间明显加速 [1][4] - 这一趋势不仅利好阿尔迪，也让达乐公司、美元树等全美连锁折扣店迎来发展红利 [1][4] 零售行业竞争格局 - 传统超市面临多方压力，包括来自阿尔迪等折扣超市的冲击、沃尔玛等大型零售商的竞争，以及亚马逊等相对新兴市场参与者的挑战 [2][5] - 亚马逊于2023年12月宣布，其生鲜食品当日达服务已覆盖全美超过2300个城镇，并计划在2024年继续推进该项业务的扩张 [2][5]

公司股价与估值表现 - 过去一年公司股价上涨20%，显著跑赢基准指数[1] - 公司当前前瞻市盈率为35倍，反映投资者愿意支付可观溢价[1] - 华尔街预计2025年稀释后每股收益为7.04美元，2026年为7.80美元，2027年将达9.48美元[8] - 基于保守测算，以32倍市盈率乘以2027年每股收益预期，得出目标价300美元[8] 最新季度财务业绩 - 2025年第三季度是公司连续第五个季度实现营收和每股收益双双超市场预期[3] - 财报发布后首个交易日，公司股价应声上涨约10%[4] - 北美地区业务净销售额1063亿美元，同比增长11%，贡献59%总销售额[4][5] - 国际业务净销售额409亿美元，同比增长14%，占比23%[4][6] - AWS净销售额330亿美元，同比激增20%，占比18%，成为增长最快板块[4][6] - 三季度净利润为174亿美元，同比基本持平，主要受25亿美元法律和解费及18亿美元遣散费影响[7] - 若剔除两项大额支出，公司运营利润将达217亿美元，同比增长近25%[7] 人工智能与技术创新进展 - AWS推出搭载英伟达超级芯片的全新UltraServers，专为训练和部署复杂AI模型设计[7] - AWS自研加速器芯片Trainium2采用率季度环比大增150%[7] - 过去一年新增3.8吉瓦电力容量，成就超越其他所有云服务提供商[7] - AI辅助工具Rufus今年累计服务约2.5亿用户，使购物者购买转化率提升60%[7] 业务拓展与市场主导力 - 公司将生鲜食品当日达服务扩展至美国1000多个城镇，计划年底前覆盖约2300个[7] - 通过亚马逊广告达成合作，广告商可在网飞、声田和天狼星XM媒体的广告位投放广告[7] - 公司进军体育流媒体领域，Prime平台首次直播NBA赛事，吸引全球约200个国家观众[7] - 凭借便捷高效且满意度极高的服务，公司构建了深厚竞争护城河和高粘性客户群[1] - 业务结构相对多元化，为持续看涨提供支撑[4] 增长前景与投资价值 - 公司受益于人工智能驱动的需求增长、营收与利润的快速提升，以及稳健的资产负债表[1] - 若增长能如期兑现，当前估值实则具备性价比[1][8] - 公司拥有充足财务资源参与人工智能浪潮，保持竞争优势，为未来成功奠定基础[11] - 对于寻求多元化配置高增长标的的长期投资者而言，公司是极具吸引力的选择[10]