摩根士丹利调整焦点名单及核心观点 - 摩根士丹利将中材科技(002080.SZ)纳入中国及中国香港焦点名单，并将中石油(00857)H股从名单移除 [1] - 摩根士丹利将中国平安(601318.SH)纳入中国A股主题焦点名单，并将中石油(601857.SH)A股从名单移除 [1] 中材科技投资逻辑 - 公司前景正面，受人工智能基础设施建设蓬勃发展和中国储能系统需求及“十五五”规划推动，其印刷电路板关键原材料需求显著激增 [1] - 公司在PCB关键原材料领域占据领先地位，预计其电池隔膜业务的盈利能力和收益将实现反弹 [1] - 预计公司2025年至2027年盈利将分别实现101%、63%及45%的同比增长 [1] - 以2026年预测21.9倍市盈率计算，公司估值具有吸引力 [1] 中国平安投资逻辑 - 公司基本面正在改善，其A股估值具有吸引力，约为2026财年预测市净率1.1倍 [1] - 公司股息收益率超过4%，同时集团股本回报率预计处于15%左右水平 [1] - 公司可获评级重估 [1]

摩根士丹利焦点名单调整 - 将中材科技（002080.SZ）纳入中国及中国香港焦点名单 [1] - 将中石油H股（00857）从中国及中国香港焦点名单移除 [1] - 将中国平安（601318.SH）纳入中国A股主题焦点名单 [1] - 将中石油A股（601857.SH）从中国A股主题焦点名单移除 [1] 中材科技投资观点 - 公司前景正面，受人工智能基础设施建设蓬勃发展和中国储能系统需求增长的推动 [1] - 公司受益于中国“十五五”规划，其印刷电路板关键原材料需求预计将显著激增 [1] - 公司在PCB关键原材料领域占据领先地位 [1] - 预计公司的电池隔膜业务盈利能力和收益将实现反弹 [1] - 预计公司2025年至2027年盈利将分别实现101%、63%及45%的同比增长 [1] - 以2026年预测21.9倍市盈率计算，公司估值具有吸引力 [1] 中国平安投资观点 - 公司基本面正在改善，有望获得评级重估 [1] - 公司A股估值具有吸引力，约为2026财年预测市净率1.1倍 [1] - 公司股息收益率超过4% [1] - 公司股本回报率预计处于15%左右的水平 [1]

摩根士丹利调整焦点名单及个股观点 - 将中材科技(002080.SZ)纳入中国及中国香港焦点名单，同时将中石油(00857)H股从该名单移除 [1] - 将中国平安(601318.SH)纳入中国A股主题焦点名单，同时将中石油(601857.SH)A股从该名单移除 [1] 中材科技投资前景 - 公司前景正面，受人工智能基础设施建设蓬勃发展和中国储能系统需求增长的推动 [1] - 受益于中国“十五五”规划，公司印刷电路板关键原材料需求预计将显著激增 [1] - 公司在PCB关键原材料领域占据领先地位，预计其电池隔膜业务的盈利能力和收益将实现反弹 [1] - 预计公司2025年至2027年盈利将分别实现101%、63%及45%的同比增长 [1] - 以2026年预测21.9倍市盈率计算，公司估值具有吸引力 [1] 中国平安投资前景 - 公司基本面正在改善，有望获得评级重估 [1] - 公司A股估值具有吸引力，约为2026财年预测市净率1.1倍 [1] - 公司股息收益率超过4% [1] - 公司股本回报率预计处于15%左右的水平 [1]

摩根士丹利调整焦点名单及核心观点 - 摩根士丹利将中材科技(002080.SZ)纳入中国及中国香港焦点名单，并将中石油(00857)H股从名单移除 [1] - 摩根士丹利将中国平安(601318.SH)纳入中国A股主题焦点名单，并将中石油(601857.SH)A股从名单移除 [1] 中材科技投资逻辑与前景 - 公司前景正面，受人工智能基础设施建设蓬勃发展和中国储能系统需求增长的推动 [1] - 公司受益于中国“十五五”规划，其印刷电路板关键原材料需求预计将显著激增 [1] - 公司在印刷电路板关键原材料领域占据领先地位 [1] - 公司电池隔膜业务的盈利能力和收益预计将实现反弹 [1] - 预计公司2025年至2027年盈利将分别实现101%、63%及45%的同比增长 [1] - 以2026年预测21.9倍市盈率计算，公司估值具有吸引力 [1] 中国平安投资逻辑与估值 - 公司基本面正在改善，有望获得评级重估 [1] - 公司A股估值具有吸引力，约为2026财年预测市净率1.1倍 [1] - 公司股息收益率超过4% [1] - 公司股本回报率预计处于15%左右的水平 [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月6日，公司股价上涨1.65%，成交额为1.63亿元 [1] - 当日融资买入额为1869.52万元，融资偿还额为2810.58万元，融资净买入额为-941.06万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计为3.88亿元，其中融资余额为3.88亿元，占流通市值的4.92%，融资余额水平低于近一年40%分位 [1] - 当日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，但融券余额水平超过近一年70%分位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年11月28日，公司股东户数为2.38万户，较上期减少1.59% [2] - 截至同期，人均流通股为22463股，较上期增加1.61% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.47亿元，同比减少1.69% [2] - 同期，公司归母净利润为-3720.37万元，同比减少201.86% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派现1.21亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3556.08万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为广东美联新材料股份有限公司，位于广东省汕头市美联路1号，成立于2000年6月20日，于2017年1月4日上市 [1] - 公司主营业务为高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：色母粒38.70%，三聚氯氰33.23%，其他(补充)17.88%，电池隔膜6.55%，高性能颜染料3.63% [1]

色母粒与三聚氯氰业务 - 公司色母粒产品销量较去年同期实现增长 [1] - 随着第四季度销售旺季到来，三聚氯氰价格已逐步回暖 [1] 电子材料与电池隔膜业务 - 公司EX电子材料目前产销情况良好 [1] - EX电子材料新产能正在根据PCB产业发展情况研究布局 [1] - 公司控股子公司安徽美芯的隔膜销量10月份同比有所增长 [1]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.19%至11.22元/股，成交额1.30亿元，换手率2.20%，总市值79.80亿元 [1] - 主力资金净流入727.45万元，其中特大单净买入40.46万元，大单净买入686.99万元 [1] - 公司今年以来股价上涨37.84%，近5个交易日上涨1.72%，近20日上涨5.25%，但近60日下跌15.38% [1] 公司基本概况 - 公司全称为广东美联新材料股份有限公司，成立于2000年6月20日，于2017年1月4日上市 [1] - 主营业务为高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，提供塑料着色一体化解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：色母粒38.70%，三聚氯氰33.23%，其他(补充)17.88%，电池隔膜6.55%，高性能颜染料3.63% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-改性塑料 [1] - 所属概念板块包括PCB概念、专精特新、钠电池、低空经济、融资融券等 [1] 股东与股本结构 - 截至10月20日，公司股东户数为2.42万户，较上期减少0.51% [2] - 人均流通股为22107股，较上期增加0.51% [2] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.47亿元，同比减少1.69% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-3720.37万元，同比减少201.86% [2] 分红记录 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.21亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利3556.08万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价下跌2.04%至11.06元/股 成交金额9388.98万元 换手率1.57% 总市值78.66亿元 [1] - 主力资金净流出736.40万元 特大单净流出801.91万元（买入334.02万元占比3.56% 卖出1135.93万元占比12.10%） 大单净流入65.51万元（买入2309.58万元占比24.60% 卖出2244.07万元占比23.90%） [1] - 年初至今股价上涨35.87% 近5日上涨0.64% 近20日下跌16.59% 近60日上涨19.70% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.54万户 较上期增加7.51% 人均流通股21014股 较上期减少6.99% [2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列（截至2025年6月30日） [3] - A股上市后累计派现1.21亿元 近三年累计派现3556.08万元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入8.78亿元 同比增长3.10% [2] - 归母净利润亏损1619.25万元 同比减少146.89% [2] 公司业务构成 - 主营业务为高分子复合着色材料的研发生产销售 提供塑料着色一体化解决方案 [1] - 收入构成：色母粒38.70% 三聚氯氰33.23% 其他(补充)17.88% 电池隔膜6.55% 高性能颜染料3.63% [1] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业：基础化工-塑料-改性塑料 [1] - 概念板块包括：小盘 低空经济 熔喷布 专精特新 融资融券 [1]

反内卷政策影响 - 公司认为车企压缩供应商支付账期政策有助于提升供应链资金流转效率 对企业加强现金流管理和优化资金周转具有积极作用[2] - 公司将密切关注后续相关情况并积极做好经营发展规划[2] 产品与定价策略 - 公司持续加强研发技术创新并实施降本增效措施 未提及带头提高产品价格[2] - 已开发超薄高强度、高耐热、高浸润和快充、高安全等隔膜产品 持续完善多元化产品矩阵以提升竞争力[2] 固态电池技术布局 - 公司已布局硫化锂、固态电解质及固态电解质膜的研发、生产及销售[2] - 正密切关注行业技术发展动态 稳步推进全固态电池材料拓展[2]

海外拓展情况 - 匈牙利一期项目正常运营并向海外客户出货，美国基地厂房建成正安装设备，近期向海外客户打样和送样 [2] - 2020 年开始建设匈牙利一期 4 亿平产能项目，2024 年 1 月公告美国工厂 7 亿平涂覆膜产能项目，2024 年 6 月公告匈牙利二期项目 [8] 固态电池影响 - 半固态路线仍需隔膜，公司部分产品已供货卫蓝；全固态电池规模化、产业化需较长时间，未来大规模商业化应用主要在深空、深海等细分领域 [2] 改善盈利举措 - 加大加快全球产能布局和海外市场拓展，提升海外客户占比，提高全球市占率 [3] - 优化产品结构，提高涂布膜占比，开发新产品，布局前沿技术产品 [3] - 加强精细化管理，降本增效，管控费用，提升数字化、智能化应用 [3] - 提高产能利用率，降低单位成本 [3] 海外客户供应 - 主要供应 LGES、Ultium Cells、某海外大型车企、ACC 等海外大型电池厂商，未来也为中国电池厂商海外基地供应 [4] - 控股子公司 SEMCORP Hungary Kft. 与 Ultium Cells 2025 年度采购不超 6625 万美元隔膜 [4] - 控股子公司上海恩捷与 LGES 2025 - 2027 年采购约 35.5 亿平隔膜 [4] - 下属子公司美国恩捷与美国某知名汽车公司 2026 - 2030 年采购约 9.73 亿平隔膜 [4] - 控股子公司上海恩捷与亿纬锂能 2025 - 2031 年采购不少于 30 亿平方米隔膜 [4] 行业出清应对 - 价格竞争推动隔膜行业加速洗牌和冗余产能出清，未来行业竞争格局向头部集中 [5] - 公司作为龙头，隔膜产品销量增长，将加快全球化进程，加大与全球领先电池厂商合作，加快市场开拓 [5][6] 固态业务布局 - 下属控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力，公司积极开拓市场 [7] - 公司已布局全固态领域硫化锂、固态电解质、固态电解质膜的研发及生产 [7] 海外竞争壁垒 - 公司是中国锂电产业链最早出海布局产能建设企业之一，有先发优势，能为全球客户提供更好更安全供应 [8] - 公司知识产权体系完善，拥有多项自有及帝人授权专利，在多国进行专利布局 [8] - 公司与全球知名电池厂商长期深度合作，深耕海外销售渠道多年 [8]