报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：以OpenClaw为代表的AI应用部署热潮带动AI算力需求高增，引发云厂商及大模型服务商普遍涨价，应继续重视AI基础设施（AI Infra）产业链的投资机遇[1][4][6][10][12] 周观点总结 - **AI算力需求激增与云厂商涨价**：OpenClaw等AI应用部署热潮导致Token调用量激增，推动AI算力需求高涨[4][10]。阿里云于3月18日宣布，因全球AI需求爆发及供应链涨价，其AI算力、存储等产品最高涨价**34%**，其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨**5%-34%**，文件存储产品CPFS（智算版）上涨**30%**[4][10][21]。百度智能云同日宣布，自4月18日起，AI算力相关产品服务价格上调约**5%-30%**，并行文件存储等价格上调约**30%**[4][10]。此外，亚马逊云科技（AWS）于2026年1月上调其EC2机器学习容量块价格约**15%**，Google Cloud也宣布将于2026年5月1日调整数据传输价格[4][10] - **大模型价格随成本上涨**：在AI算力成本提升的背景下，大模型服务价格普遍上扬[5][11]。腾讯云于3月13日结束GLM 5等模型的免费公测并转为商用，同时对混元系列模型Tencent HY2.0 Instruct与Tencent HY2.0 Think进行大幅调价，部分计费涨幅超过**456%**[5][11]。智谱于3月16日推出GLM-5-Turbo模型，并同步上调其API价格**20%**，这是其近期第二次涨价[5][11] 投资建议总结 - **关注AI基础设施（AI Infra）产业链**：报告推荐关注深信服、海光信息等公司[6][12]。受益标的包括博睿数据、东方国信、寒武纪、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技、金山云、云赛智联、首都在线、铜牛信息、大位科技、润泽科技、东阳光等[6][12] - **关注大模型厂商**：报告建议关注大模型厂商，受益标的包括智谱、Minimax[6][12] 市场回顾总结 - **一周市场表现**：本周（2026.3.16-2026.3.20），沪深300指数下滑**2.19%**，计算机指数下跌**4.74%**[7][13] 公司动态总结 - **业绩报告**： - 道通科技2025年实现营业收入**48.33亿元**，同比增长**22.90%**；归母净利润**9.36亿元**，同比增长**46.02%**[14] - 大智慧2025年实现营业收入**8.27亿元**，同比增长**7.23%**；归母净利润为**-0.44亿元**，较上年同期（**-2.01亿元**）亏损收窄[14] - 首都在线2025年实现营业收入**12.37亿元**，归母净利润为**-1.7亿元**，同比大幅缩亏**43.91%**[14] - 焦点科技2025年营业总收入为**19.21亿元**，同比增长**15.12%**；归母净利润**5.04亿元**，同比增长**11.61%**[15] - 合合信息2025年实现营业收入**18.10亿元**，同比增长**25.83%**；归母净利润**4.54亿元**，同比增长**13.39%**[15] - **定增**：优刻得发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟发行不超过**4500万股**（不超过发行前总股本的**30%**），募集资金总额不超过**15亿元**，用于乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目[16] - **股权激励**： - 博彦科技发布2026年限制性股票激励计划，拟授予**620.50万股**限制性股票，授予价格**6.45元/股**，业绩考核目标为以2025年净利润为基数，2026-2027年净利润增长率分别不低于**20%**、**40%**[17] - 古鳌科技拟授予限制性股票总计**697.00万股**，首次授予价格**8.90元/股**[17] - 索辰股份发布2026年第一期员工持股计划，受让股票价格为**48.73元/股**，业绩考核目标包括2026年营业收入增长率不低于**20%**且物理AI产品收入增长率不低于**100%**，以及2026-2027年物理AI产品收入累计达到**2.5亿元**[18] - **股东减持**： - 英方软件股东周华拟减持不超过**162.98万股**（不超过总股本**1.95%**），陈勇铨拟减持不超过**20.33万股**（不超过总股本**0.24%**）[20] - 软通动力股东CEL Bravo拟减持不超过**2070.38万股**（不超过公司总股本**2%**）[20] 行业动态总结 - **国内要闻**： - 阿里云官宣因全球AI需求爆发及供应链涨价，其AI算力、存储等产品最高涨价**34%**，新价格自4月18日起实施[21] - 百度发布全球首款“家用小龙虾”小度龙虾，将OpenClaw能力接入小度智能音箱[22] - **海外要闻**： - 亚马逊收购自主配送机器人初创公司Rivr，该公司在2024年8月的一轮融资中估值约为**1.1亿美元**[23] - OpenAI发布GPT-5.4 mini与nano模型，专为高吞吐量、低延迟工作负载设计[24] - OpenAI计划进行战略转型，将重新聚焦于编程业务和企业用户领域[25][26] - 英伟达在GTC 2026大会上发布新一代Rubin芯片阵容，CEO黄仁勋预测到2027年，Blackwell和Rubin系列AI芯片有望带来**1万亿美元**收入[27]

地缘政治冲突与能源市场 - 伊朗南帕尔斯天然气炼厂（处理该国40%的天然气）及部分石油化工设施遭美以无人机袭击，袭击由双方协调实施[2][3] - 地缘冲突导致原油价格迅速拉升[6] - 国内成品油价格预计在3月24日调整，92号汽油预计涨幅将再次突破1.6元/升，北京、上海等地油价或重回“9元时代”[8] 中国石油储备现状 - 截至2026年3月，中国原油总储备（战略+商业）规模达12-13亿桶，可满足全国约140-180天的净进口量需求[9] - 该储备水平远超国际能源署规定的90天安全线，并超过了美国130-140天的储备水平[10] - 基于2025年底日均净进口量约1155万桶计算，该储备量可支撑104-113天的净进口需求，表明中国石油储备已从“应急储备”跨越至“安全储备”[10] - 在波斯湾供应完全中断的极端情景下，中国储备可维持约6个月的供应缺口[11] AI算力需求与价格趋势 - 全球AI需求激增，Token调用量上扬，推动阿里云、百度智能云等部分产品上调价格[12] - 尽管AI应用大规模商业化落地能见度不足，但普遍预判未来3至6个月，随着推理端应用落地及训练端模型迭代，算力需求有望进一步上行[12] 美国经济数据与市场影响 - 美国2月生产者价格指数为3.4%，高于市场预期的2.9%，创去年2月以来新高[16] - 该数据导致交易员减少对美联储降息的押注，引发黄金、欧股及A50指数跳水[16]