文章核心观点 - 2025年底，A股市场两家上市公司倍轻松和天铁科技接连曝出重大负面事件，分别涉及信息披露违法违规被立案调查以及实控人被刑事拘留，对投资者造成重大打击 [1] - 两家公司的案例并非孤例，2025年A股市场“黑天鹅”事件频发，监管趋严，暴露出信息披露漏洞、实控人道德风险和股东结构隐患等共性风险 [6][7][8] - 面对频发的风险事件，投资者需转向主动防御，通过识别财务异常信号、关注公司治理结构以及避免盲目抄底等方式进行自保 [10][11] 倍轻松公司情况 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [1][3] - 公司股价从2021年上市后的高点131元跌至2025年12月的26.5元，较峰值缩水80% [3] - 公司业绩波动剧烈：2021年净利润为9186万元，2022年骤亏1.24亿元，2023年勉强扭亏，2025年前三季度再度亏损6563万元 [3] - 截至2025年三季度末，公司股东户数达53户，较去年同期增长4.92% [3] - 在立案前，公司已出现“盈利转亏”和“营收下滑34%”的危险信号 [10] 天铁科技公司情况 - 公司控股股东、实控人之一许吉锭因“个人事项”被公安局采取刑事拘留强制措施 [1][5] - 公司采用“家族化”治理结构：许吉锭为第一大股东（持股7.25%），其妻子王美雨、儿子许孔斌分别掌控家族股权和董事长职务 [5] - 公司业绩持续亏损：2023年至2025年三季度，扣非净利润连续亏损，累计超7亿元 [5] - 公司股价在2025年前三季度逆势上涨92%，同年9月，实控人之一的王美雨在高点减持3%股份，套现超3亿元 [5] A股市场风险概况 - 监管趋严已成定势：2025年前7个月，A股有18起董监高被采取强制措施的案例，同比增长25% [7] - 2025年8月，达梦数据、科思科技、熙菱信息三家公司高管在一夜之间被立案调查，影响股东约3万人 [6] - 2025年7月，五家上市公司因信披违规等问题被证监会集体立案，波及16.86万投资者 [7] - 市场暴露的共性风险包括：1) 信息披露漏洞，例如ST万方业绩预告大幅变脸；2) 实控人道德风险，如ST帕瓦董事长涉嫌侵吞1.9亿元资金；3) 股东结构隐患，如机构持仓低、股权质押率高的公司更易引发股价崩塌 [8] 投资者应对策略 - 警惕财务异常信号，如公司连续亏损、现金流与利润严重背离、应收账款异常增长 [10] - 关注公司治理结构，对实控人或高管频繁变动、收到监管函、存在关联交易的公司保持谨慎 [11] - 避免盲目抄底，历史数据显示立案后反弹概率不足20%，建议投资者在复牌3日内果断止损 [11] - 2025年多家被立案公司股价腰斩，例如ST东通立案后人均亏损超10万元 [11]

12月26日，"智能按摩设备第一股"倍轻松股价开盘大跌，最终收跌14.68%，最新市值已不足20亿元，暴 跌的导火索则是其于25日晚间披露的一则公告。 12月25日晚间，倍轻松发布公告称，公司及实际控制人马学军已收到中国证监会《立案告知书》，二者 因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。针对立案事项，倍轻松明确表示，目前公司各项经营活动与核心 业务均正常开展；立案调查期间，公司将全力配合证监会核查工作，并严格依规履行信息披露义务。 倍轻松及其实控人的合规问题就此彻底被摆上台面。 倍轻松此次被立案调查并非毫无征兆。早在今年8月，倍轻松就曾披露过马学军占用资金，主要通过员 工借款、提前支付供应商采购款两种方式实现。 具体来看，2021年10月至2022年期间，马学军通过公司员工借款形式，分两笔占用资金，金额分别为 115万元、293.23万元，累计占用资金408.23万元。 同期，马学军还通过提前支付供应商货款变相占用资金。2021年12月、2022年4月，倍轻松分别提前向 供应商深圳市轻松联益五金塑胶有限公司（下称 "轻松联益"）支付采购款300万元、500万元，合计800 万元；轻松联益收到款项后，随即按要求将对应 ...

公司近期重大事件 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》[1] - 公告发布次日，公司股价大跌14.68%，报收22.61元/股[2] - 公告称，目前公司各项经营活动和业务均正常开展[1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市倍轻松科技股份有限公司，成立于2000年7月，注册资本8594.5419万人民币，法定代表人为马学军[4] - 公司品牌“breo倍轻松”成立于2000年，于2021年登陆科创板，成为健康智能硬件第一股[4] - 公司主要产品包括头部按摩器、眼部按摩器、颈椎按摩器、智能颈椎按摩器等[4] 公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入为5.52亿元，同比下降34.07%[5] - 2025年前三季度，公司归属于母公司股东的净利润为-6562.8万元，同比下降600.98%[5] - 公司在国内外各大机场、高铁和购物中心已开设超180家直营店，产品出口至全球数十个国家和地区[4] 公司品牌与市场活动 - 公司曾多次聘请“顶流代言人”进行品牌推广，先后邀请肖战与易烊千玺担任全球品牌代言人[6] - 目前，肖战与易烊千玺二人的代言合同均已结束[6]

消费趋势变化 - 七夕消费呈现体验化、个性化和关怀化升级趋势，突破传统礼物框架[1] - 情感表达方式更趋多元，从标准化礼物转向结合对方兴趣的定制化心意[2] - 实用性与浪漫属性融合，礼物选择既注重美观更强调实用功能[2] 数码产品消费 - 数码产品出现爆发式增长，微单相机和智能眼镜成交量同比增长超10倍[1] - 黑胶唱片机和无人机等科技产品紧随其后，科技产品成为情感连接新载体[1] - 不同年龄群体通过科技产品重构情感连接：年轻人用微单记录瞬间，中老年人通过智能眼镜打破数字鸿沟[1] 香薰产品消费 - 香薰膏成交量实现超10倍增长，气味成为情感传递的新载体[1] - 26-35岁人群贡献38.4%的香薰产品成交额，成为核心消费群体[1] - 男性消费者占比达52.6%，打破传统性别消费标签[1][2] 健康产品消费 - 按摩产品消费显著升温，腹部按摩器和眼部按摩器成交量呈现高增长[1] - 礼物选择从"面子"转向"里子"，健康关怀属性日益突出[1] - 男性消费者占比56.7%，健康关怀需求跨越年龄与性别界限[1][2] 消费群体特征 - 性别边界模糊化，男性对香薰产品青睐，女性对科技产品热衷[2] - 消费行为体现情感本质回归，"懂你所需"成为礼物选择核心标准[2] - 各年龄段消费者均参与新消费趋势，形成跨代际消费共鸣[1]

公司发展历程 - 公司成立于2000年，2025年将迎来25周年，2021年成为科创板"智能按摩第一股" [2] - 从开创眼部按摩器品类到覆盖头、颈、眼、脚等多部位产品矩阵，累计专利超1000项（发明专利近200项） [3] - 经历业务聚焦关键转折，砍掉无效产品线后销量提升，坚持差异化领先战略避免同质化竞争 [3] 业务模式与创新 - 首创"产品+服务"的"轻松一刻"模式，结合智能设备+人工手法+艾灸理疗三位一体服务体系 [6] - 截至上半年已建成6家"轻松一刻"门店，覆盖深圳、广州、西安等地，预计下半年加速扩张 [6] - 2008年率先布局线上渠道，2019年与阿里合作推出智能眼部按摩器，2023年斜方肌按摩器年销量突破100万台 [5][6] 技术研发与产品迭代 - 产品每1-2年迭代升级，融合中医穴位理论与现代科技，气囊分布和触点精度经数万次临床试验验证 [7] - 与医学专家、医科大学深度合作，将中医理论转化为设计参数（如眼部按摩器穴位准确度） [7] - 健康问题年轻化驱动研发，针对睡眠习惯紊乱等需求优化产品 [7] 渠道与用户规模 - 渠道从书店、百货专柜扩展至机场高铁高端场景，现形成加盟店与全球化网络 [4] - 覆盖全球3300万用户，拥有660万平台会员及280万私域会员 [4] 战略愿景 - 目标成为深入专研健康业务的企业，通过产品服务影响用户形成健康生活理念 [7] - 创始人强调"伴随客户成长"，产品持续进化以解决真实健康需求 [7]