报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 产业链表现略有回暖，沪镍价格偏强运行，刷新近期高点 [3] - 政策预期利好支撑市场情绪，如反内卷政策交易预期未降温 [3] 利空因素 - 精炼镍库存持续累增，沪镍库存增至25277吨，全球显性库存微增 [3] - 下游需求疲软，新能源电池订单环比下降10%，开工率降至48% [3] 交易咨询观点 - 交易咨询建议暂时观望，避免单边操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值124360元/吨，周涨1810元，周环比1.48%；沪镍连一最新值124360元/吨，周涨3780元，周环比3.13%；沪镍连二最新值124520元/吨，周涨3850元，周环比3.19%；沪镍连三最新值124710元/吨，周涨3920元，周环比3.19%；LME镍3M最新值15470美元/吨，周涨225美元，周环比3.25% [4] - 沪镍持仓量98904手，周增57384手，周环比138.2%；成交量162621手，周增27822手，周环比20.64%；仓单数21971吨，周增411吨，周环比1.91%；主力合约基差 -1040元/吨，周增620元，周环比147.62% [4] - 不锈钢主连最新值12935元/吨，周涨30元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12935元/吨，周涨210元，涨跌幅1.65%；不锈钢连二最新值12965元/吨，周涨200元，涨跌幅1.57%；不锈钢连三最新值13005元/吨，周涨210元，涨跌幅1.64% [4] - 不锈钢成交量144303手，周减110755手，周环比 -43.42%；持仓量120333手，周减2289手，周环比 -1.87%；仓单数103354吨，周减245吨，周环比 -0.24%；主力合约基差235元/吨，周减110元，周环比 -31.88% [4] - 金川镍最新值125650元/吨，日涨跌0元，涨跌幅0.00%；进口镍最新值124050元/吨，日跌50元，涨跌幅 -0.04%；1电解镍最新值124650元/吨，日跌50元，涨跌幅 -0.04%；镍豆最新值123200元/吨，日跌50元，涨跌幅 -0.04%；电积镍最新值123750元/吨，日跌50元，涨跌幅 -0.04% [4] - 国内社会镍库存40338吨，较上期增加1165吨；LME镍库存204456吨，较上期减少1416吨 [4] - 不锈钢社会库存982.7千吨，较上期减少8.1千吨；镍生铁库存33233吨，较上期减少4301吨 [6] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会镍板+镍豆库存季节性、LME镍库存季节性相关图表 [14][15] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性相关图表 [17] 镍铁 - 展示中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关图表 [19][20][22] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关图表 [24][26][28][30] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关图表 [31][32][34]

工业经济总体表现 - 云南省上半年规模以上工业增加值同比增长5 2%，比一季度加快0 4个百分点，高于去年同期 [1] - 装备制造业和高技术制造业持续增长，增加值同比分别增长12 2%和9 7%，分别高于规模以上工业增速7 0和4 5个百分点 [4] - 电子行业增加值增长14 0%，连续14个月实现两位数增长 [4] 有色金属精深加工产业 - 全省铜材产量同比增长23%、铝材产量同比增长20 7%，有色金属冶炼和加工业增加值同比增长16 9% [1] - 依托88 5万吨阴极铜产能，大力发展下游铜材产品和再生铜产业，建设西南最大铜产业基地 [1] - 持续提高电解铝加工转化率，推动产业链延伸 [1] 稀贵金属新材料产业 - 铂族金属产量同比增长超50%、锗产量同比增长超15% [2] - 支持龙头骨干企业加快ITO靶材产业化进程，抢占异质结N型电池及钙钛矿叠层电池市场先机 [2] - 推进磷化铟产品扩产提质，整合锗原材料打造高附加值下游产业链 [2] - 加快昆明高新区贵金属新材料产业园建设，推动铂族金属产业链向终端产品延伸 [2] 新能源电池产业 - 上半年产业增加值增长72 1%，近3年工业增加值增速均保持在20%以上 [3] - 云南杉杉、贝特瑞、曲靖亿纬锂能等项目投产，带动产业链不断完善 [3] - 国内新能源电池巨头纷纷落地云南，优势企业梯队壮大 [3] - 储能市场火热，致信、远信、海博思创等龙头企业带动产业发展 [3] - 推动"磷矿—磷酸—正极材料—电池"一体化生产降本，垂直整合产业链 [3] 信息产业 - 提速昆明国际通信业务出入口局建设，完善国际陆海光缆布局，构建"低时延"通信圈 [4] - 推广卫星通信、导航、遥感等服务应用，形成"天地一体"服务能力 [4] - 统筹布局大数据中心、智算中心等算力基础设施，打造"绿电+智算"服务模式 [4] - 支持数字领域企业参与南亚东南亚5G、光纤网络、物联网等新一代信息基础设施建设 [4] 其他重点行业 - 电气机械和器材制造业增长20% [4] - 硅光伏产业增加值增长1 3%，绿色铝产业增加值增长7 5% [4] 政策与行动 - 省工信厅制定有色金属产业延链补链强链、稀贵金属产业做大做强等6个专项行动方案 [5] - 出台工业设备更新9条政策措施，研究支持规上工业企业培育奖补激励政策 [5] - 下沉重点企业上门服务，推动企业扩大产能 [5] - 实施《云南省"十四五"先进装备制造业发展规划》和产业发展行动计划 [4]

中马电子行业对接会 活动概况 - 中国-马来西亚电子行业对接会暨宣介会在马来西亚槟城举办 近200名两国政府官员、企业及商协会代表出席 [1] - 活动由中国商务部亚洲司与马来西亚政府机构联合主办 聚焦电子产业合作与发展机遇 [1] 合作现状 - 中马电子产业合作蓬勃发展 中国企业重点投资领域包括电动汽车、新能源电池、半导体等新兴领域 [1] - 马来西亚厂商联合会指出 两国在电气与电子领域合作日益紧密 [1] 未来展望 - 中国商务部官员呼吁与会方加强沟通 挖掘合作商机以推动双边经贸发展 [1] - 对接会被视为促进两国电子产业深度合作的重要平台 [1]

融资配售 - 公司通过一般授权以"配售新股份"方式融资，配售最多18,341,363股（约0.2亿股），募集约0.1亿港元，所得款项净额约138万港元（假设配售股份获悉数配售及扣除一切有关开支后）[1] - 配售新股份配售价0.081港元，较2025年7月18日收市价0.10港元折让约19%，较前五个交易日平均收市价0.0774港元溢价约4.65%[1] - 配售股份占公司于公告日期全部已发行股本366,827,260股股份的约5%，以及公司经配售事项扩大之全部已发行股本的约4.76%[1] 资金用途 - 所得款项中约138万港元将用作一般营运资金[1] 业务范围 - 公司主要从事于香港及中国提供广告服务、销售保健品、销售新能源非道路汽车及销售新能源电池[1] 交易安排 - 本次融资由昌利证券担任配售代理[1] - 本次发行根据股东大会授予的一般授权实施，预计于有关条件获达成后第三个营业日及/或配售代理与公司可能协定之有关其他日期完成[1]

市场表现 - 恒生指数7月18日上涨1.33%至24825.66点 嘉鼎国际集团同日股价上涨28.21%至0.1港元/股 成交量2557.09万股 成交额246.19万港元 振幅38.46% [1] - 嘉鼎国际集团近1个月累计下跌44.29% 年内累计下跌46.58% 同期恒生指数上涨22.13% [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 公司营业总收入8147.11万元 同比减少21.64% 归母净利润-5605.55万元 同比减少187.96% [1] - 毛利率3.67% 资产负债率35.45% [1] 行业估值 - 媒体及娱乐行业市盈率(TTM)平均值为-16.67倍 行业中值为-1.49倍 [1] - 嘉鼎国际集团市盈率-0.47倍 行业排名第106位 低于华视集团控股(2.06倍) 耀星科技集团(2.51倍) 微博-SW(7.03倍) 艾德韦宣集团(8.01倍) 新华文轩(8.15倍) [1] 公司业务 - 主营业务包括在香港提供广告服务 在中国销售新能源电动汽车及新能源电池 [2]

投资策略 - 投资核心逻辑是选择便宜的资产，同时关注产业趋势，偏好景气产业里的便宜资产[1] - 夕阳产业里的资产再便宜也不会投资，只有投身产业趋势走强的方向才有更大收益回报空间[1] - 新能源、半导体、人形机器人是下半年重点看好的产业投资机会[1][4] - 人形机器人产业未来有望诞生多家类似"贵州茅台"的优秀龙头企业[5] 产业趋势分析 - 新能源领域是朝阳产业，因其材料可回收重复利用，而煤炭、石油等不可再生资源最终会趋于枯竭[2] - 从乘用车保有量指标看，新能源汽车仍有很大增长空间，保有量提升将刺激相关产业持续走强[2] - 半导体行业在中国工程师红利和全球AI发展浪潮加持下有望迎来新机遇[5] - 人形机器人将成为所有智能电子产品的综合体，未来将改变人类生活方式[5] 银行板块分析 - 银行指数今年以来涨幅超过20%，2024年以来涨幅已超70%[3] - 银行股走强反映机构投资者大类资产配置策略变化，险资从房地产转向银行等稳健权益资产[3] - 银行业在中国经济中具有战略资源地位，在周期变化中抗风险能力较强[3] - 低利率环境下银行的高分红属性符合险资配置需求[3] - 利率下行和逆差收窄可能导致银行经营利润下滑，投资价值可能下降[4] 投资风险与挑战 - 投资朝阳产业便宜资产不意味着马上获利，股价创新高前普遍经历不小调整[2] - 机构投资者面临资金期限和浮亏带来的赎回压力，需加强与投资人沟通[2] - 任何资产涨多后回调概率增加，普通投资者需关注银行股投资风险[4]

国际汽联参展链博会 - 国际汽联首席发展官哈比卜·图尔基专程从瑞士赴京参加链博会 强调品牌发展与新伙伴关系建立 [1][3] - 公司计划在5天行程中对接电池供应商 软件与AI供应商 汽车制造商 赛车队及监管部门 [5] 链博会汽车链合作动态 - 国际汽联举办合作洽谈会 超10家产业链企业参与 原定20余座位因参会人数过多临时增加10个 [7] - 中国籍员工李雷负责技术对接 重点关注低空经济 新能源电池 智能网联等领域 [7] - 公司智能网联技术全球领先 目标吸引中国整车企业成为赛事供应商 [7] 新能源与智能网联技术合作 - 链博会促成国际赛事资源与中国新能源创新技术对接 地方政府与海外经销商同步参与合作 [9] - 中国在新能源与智能网联技术领域全球领跑 产业链以链博会为桥梁推动全球共赢 [9]

新能源电池产能扩张 - 兰州新区签约年产30GWh新能源电池生产基地项目 总投资90亿元 分三期建设 每期10GWh产能 [2] - 湖南裕能拟在贵州福泉新增15万吨磷酸铁产能 叠加原有产能将达30万吨 总投资2.6亿元 [9] - 新疆托克逊签约3万吨六氟磷酸锂项目 总投资86.47亿元 为信发集团旗下科信化工二期项目 [12] - 江西上饶落地8000吨电池级碳酸锂项目 投资4亿元 以锂云母/锂辉石精矿为原料 [13] - 内蒙古镶黄旗年产2万吨碳酸锂项目调试产品下线 为当地首个锂电全产业链项目 预计年产值200亿元 [17] 电池技术创新 - 力神电池发布六款全极耳圆柱电池新品 覆盖18/21/46三大系列 采用全极耳结构/硅碳界面调控/固态电解质等技术 [4] - 利元亨开始交付全固态电池整线设备 实现高压致密化/电解质复合/封装等核心工艺全覆盖 [19] - 星云股份交付固态电池智能化产线 覆盖电芯-模组-PACK全环节生产检测 [20] 产业链布局 - 江苏英联复合集流体总部基地落成 总投资30.89亿元 规划1亿平米复合铝箔/5亿平米复合铜箔年产能 [14] - 鑫欣源80万套电池Pack构件项目完工 总投资2亿元 年产连接片250万件/五金冲压件12万件等 [15] - 天目先导溧阳硅基负极项目公示 总投资10亿元 规划年产600吨硅碳负极/1800吨硅氧负极 [16] 企业合作与竞争 - 亿纬锂能与均悦云新能源达成战略合作 聚焦储能电芯供应链/新能源市场/产业资源协同 [3] - 宁德时代起诉海辰储能不正当竞争 争议焦点为587Ah储能电池专利参数 能量密度偏差4.4% [5] - 天赐材料与永太科技互诉 涉及13.4万吨液体锂盐项目商业秘密侵权 索赔总额超9亿元 [8] 资本市场动态 - 星源材质递交港交所IPO申请 拟打造国际化资本运作平台 [10] - 天赐材料拟赴港上市 董事会已通过相关议案 旨在推进全球化战略 [11] 电池回收利用 - 重庆绿金规划5万吨退役锂电池综合利用项目 总投资3亿元 可产出碳酸锂3336吨等 [23] - 长安汽车与天奇股份合作建设2万吨废旧锂电池回收项目 打造动力电池全生命周期闭环 [26] - 欣旺达在赣州成立循环科技公司 注册资本1000万元 聚焦电池回收及梯次利用 [22] 新能源汽车动态 - 比亚迪泰国第9万辆新能源车交付 同时驱逐舰05在泰工厂下线 [30] - 日媒称小米汽车成为特斯拉头号威胁 特斯拉Q2销量同比下滑13% 中国出货量连续8个月下降 [31] - 奇瑞调整组织架构 成立国内业务事业群 下设四大事业部 [32] - 长安集团重组筹备组成立 新公司或命名"中国长安汽车工业集团" 总部拟落户重庆 [33] - 沃尔沃亚太被曝裁员 涉及工程/研发等部门 赔偿标准为N+3 [34] - 广汽菲克宣告破产 已无重组可能 [35]

人工智能与工业智能化转型 - 遵义铝业联合华为云研发"电解铝复杂体系动态优化预测大模型"，实现电解槽分子比精准控制在2.42，年节电7000万千瓦时，减少费用约4000万元 [1] - 贵州轮胎运用机器视觉技术进行轮胎X射线检测，质量缺陷减少57%，生产效率提高68% [3] - 贵州有色、煤矿、化工等行业智能化改造成效显著，上云用云企业超3万家，两化融合水平达60.1 [3] 产业链延伸与高附加值发展 - 贵州雅友新材料10万吨磷酸铁项目一期满产，预计年产值超10亿元 [2] - 全省资源精深加工基地在建项目100多个，总投资超1200亿元，培育百亿级、千亿级矿业产业集群 [2] - 磷化工产业提升精细磷酸盐等高附加值产品比重，铝化工产业加快发展高强度铝合金、汽车轻量化材料 [2] 新能源汽车与储能产业布局 - 贵阳弗迪电池二期、宁德时代贵州基地建成，吉利银河E5、长江电动重卡实现量产 [2] - 前5月贵州汽车产量达8万辆（同比+320.2%），其中新能源汽车超7.1万辆 [2] - 贵州坚持"动力电池+储能电池"双赛道布局，推动"新能源汽车+新型储能系统"双延伸发展 [2] 传统产业转型升级目标 - 贵州力争2025年资源精深加工产业产值达3300亿元 [3] - 通过数智技术推动铝及铝加工产业链向下游延伸，促进磷化工、煤化工、氟化工协同发展 [3] - 全省以"富矿精开"为抓手，建设六大产业基地，加快高端化、智能化、绿色化转型 [1][3]

广西南宁产业发展 - 广西代主席韦韬强调南宁需加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，重点布局平陆运河建设、向海交通及产业体系[3] - 2024年南宁GDP为5995.36亿元，经济首位度20.9%，在27座省会城市中排名第23位[4] - 新能源产业是南宁工业补短板的核心方向，目标打造涵盖整车、零部件、充电设施的新能源汽车城[4] - 广西弗迪电池（比亚迪子公司）与南宁太阳纸业2024年合计产值达207.9亿元，成为工业增长核心[4] 柳州经济转型 - 2024年柳州GDP为2950.67亿元，同比增长1.5%，增速连续三年低于全国及全区水平[5] - 柳州被要求加速传统产业升级，重点发展汽车、钢铁、机械、人工智能及新能源产业[5] 新能源汽车产业数据 - 2025年上半年中国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3%[11] - 新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%，占汽车总出口量的34.4%[11] 城市轨道交通运营 - 2025年6月全国轨交客运量26.9亿人次，深圳客流强度1.50万人次/公里日，连续3个月居首[12][15] - 长沙客流强度1.28万人次/公里日，排名第二[15] - 6月新增运营里程149.3公里，涉及宁波8号线、广州10号线等4条线路[15] 区域经济政策动向 - 北京计划至2030年市场总消费额年均增长5%，打造2-3个千亿级文商旅体消费地标[6] - 上海将制定"AI+制造"行动方案，聚焦电子信息、汽车等10个制造业方向[7] - 广东计划2025年吸纳100万高校毕业生，推出十大就业创业行动[8]