事件概述 - 2026年初，因法国主要供种地区爆发高致病性禽流感，国内白羽肉鸡祖代种鸡引种工作被迫中断，行业龙头益生股份原定1月下旬的两批引种计划已暂停 [2] - 此次事件将国内白羽肉鸡产业长期发展的核心命题——种源自主化，再次推至聚光灯下 [2] 事件原因与影响 - 事件源于自2025年第四季度起，法国阿摩尔滨海省等多个祖代种鸡主产区禽流感病例不断增加，根据中国严格的引种检疫规定，来自疫区的活禽引种必须立即停止 [3] - 近年来海外禽流感疫情已多次导致国内引种中断，例如2024年12月因美国和新西兰暴发禽流感，两国引种暂停，直到2025年3月益生股份率先打通法国引种新渠道 [3] - 父母代种鸡价格自2025年9月以来连续数月上涨，目前每套成交价格已达53元以上，祖代种鸡的减少会影响约7个月后的父母代种鸡产量 [5] - 2025年中国白羽肉鸡祖代进口量同比下降超过10%，预计后续父母代种鸡价格还将进一步提升，叠加此次法国引种暂停影响，预计2026年父母代种鸡景气度较高 [5] - 祖代缺口传导至商品代出栏量减少约需54周，对应2027年第二季度起，出栏量可能出现环比下降，若消费需求稳定，届时可能推动商品代肉鸡市场价格进入上行周期 [6] 企业应对措施 - 益生股份2025年共引种26.6万套，是引种数量最多的企业，占全国进口祖代肉种鸡的比例超过四成 [4] - 益生股份目前祖代种鸡存栏量充足，且预计2026年其父母代种鸡的供应量较2025年增加，因此判断法国引种暂停事件短期内对公司生产经营影响有限 [4] - 益生股份计划在未来4年将父母代存栏规模增至1000万套，商品代鸡苗产能增至10亿只，同时也在探索产品出海与海外技术合作 [7] 行业种源自主化现状 - 根据卓创资讯数据，2025年国内祖代种鸡更新的来源中，国内自繁量已达到90.72万套，较2024年增加10.36%，且占比已达到59.07% [6] - 2025年海外引种量同比减少18.27%至62.86万套，其中法国的更新量占比为40.28% [6] - 国内自繁量增加且占据更新量的半壁江山，支撑祖代种鸡2025年度总更新量仍处高位水平，成为应对外部断供的“缓冲垫” [6] - 然而国产祖代种鸡占比59%不等于安全阈值，目前国产自繁品系在父母代产蛋率等核心性能上仍与进口品种存在差距，导致综合成本仍较高，且市场接受度有待提高 [6] - 解决瓶颈的更有效方案在于整合国内育种资源、持续加大研发投入，并考虑通过设立基金等方式，积极获取国际优质遗传资源 [6]

涉及的行业与公司 * 行业：白羽肉鸡养殖行业、蛋鸡养殖行业[2] * 公司：益生股份[1] 核心观点与论据 * **祖代引种暂停但短期供应无虞**：法国阿摩尔滨海省发生H5N1高致病性禽流感，导致公司2026年1月下旬祖代种鸡引种计划暂停[2][4] 由于2025年引种量大（从法国引进26.6万套，占全国总量四成多），存栏充足，预计不影响2026年父母代种鸡供应及价格[2][4] * **父母代种鸡价格已启动上涨**：父母代种鸡价格自2025年9月起逐月上涨，主要因2025年一季度引种量少（仅在3月从法国引一批），影响7个月后的父母代供应[2][11] 目前成交价约50元，预计2026年1月价格在50元左右，后续报价可能进一步提升[2][4][10][13] * **商品代鸡苗价格受供需支撑**：商品代苗价核心逻辑是供给端变化，2025年7月低价导致行业去产能（60周以上周龄基本淘汰），供给下降[2][11] 需求端因养殖屠宰环节扩产及肉价上涨形成支撑，2025年12月毛鸡价格达全年高点3.85元/斤[2][11] * **2026年行情展望：前高后更优**：预计2026年上半年关注父母代，下半年关注商品代[2][13] 因祖代引种量减少10%，且猪肉价格回暖或带动鸡肉和毛鸡价格上涨，预计下半年行情可能优于2024年[3][13] * **引种不确定性提供板块期权价值**：法国禽流感导致2026年祖代鸡引种量边际下修，引种进度不确定性增加，为白鸡板块提供了期权收益空间，有助于打开未来板块天花板[5][19] * **公司未来资本开支计划明确**：计划扩大复买种剂量，将父母代出栏规模从700万套增至1,000万套，外销商品代苗从6亿只扩大至10亿只[5][15] 投资山西大同100万套住宅项目，总投资约5亿元[5][15] 考虑通过收购扩张产品线，并推进出海战略[5][15] * **疾病影响当前养殖效率**：2026年季节更替期间，肿瘤、压抑等疾病频发，对生产效率产生负面影响，山东地区作为主要养殖区受影响较大[2][12] 其他重要信息 * **2025年四季度经营数据**：销售父母代350多万套，均价33元多；销售商品代鸡苗1.62亿只，均价3.4元多；销售商品猪3万多头，均价2,300元左右[2][9] 父母代和商品代鸡苗价格均达全年最高水平[2][9] * **替代引种方案与审批**：若法国禽流感持续，尚无其他国家或地区快速引种的确定方案，需等待美国或欧洲其他国家开放引种的进一步通知[2][6] 引种审批时间已延长至两到三个月，海关审核严格[2][7] * **新品种推广进展**：新美系蛋种鸡已申报，预计2026年上半年获得新品种证书，目前正进行少量推广[18] 公司自2021年推出的小细胞新品系母鸡产蛋性能优于进口体系[18] * **其他业务进展**：蛋鸡业务方面正积极拓展自研蛋鸡品种[17] 公司也在关注其他业务赛道如淡季等领域的发展[21] * **分红预期**：公司表示在具备分红条件时会进行分红，但具体时间和金额尚无法确定[16]

四川省畜牧业高质量发展政策 - 四川省起草《关于促进畜牧业高质量发展的十条措施（征求意见稿）》 提出扶优培强畜牧龙头企业 培育壮大一批链条长 实力强 机制新的龙头企业 带动产业提质增效 [1] - 支持符合条件的养殖龙头企业参与建设万亿畜牧产业培育 现代农业产业园 畜牧产业集群 农业产业强镇等项目 提升其带动养殖场（户）发展能力 [1] - 加快推进生猪屠宰转型升级 支持生猪屠宰企业兼并重组 对在2025年12月31日前通过《生猪屠宰质量管理规范》首次检查的重组企业 各地可给予适当补助 [1] 生猪养殖行业分析 - 2024年二季度随着前期产能去化兑现至商品猪供应减少 猪价开启新一轮上行周期 母猪产能开启缓慢回升 [2] - 伴随前期原材料价格回落兑现至成本端 行业养殖成本持续优化 当前生猪养殖产业链仍处于盈利水平 资产负债表持续修复 [2] - 2025年 产能恢复+效率提升下 预计生猪出栏稳步增加 叠加年初以来二育拉动下体重增加 预计全年猪价震荡下行 [2] - 当前板块估值低位 静待产能拐点信号 [2] 禽产业链分析 - 2024年我国祖代种鸡更新量约为148 67万套 同比增长16% 其中美国为主要海外引种来源地 [2] - 美国唯一引种州发生疫病后 海外仅法国能够实现祖代引种 其余均为国内更新量 若海外后续无其他地区供应 祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行 [2] - 2025年一季度需求弱势下 白鸡 黄鸡价格继续下探 行业亏损 但头部公司实现的利润依然跑赢行业 [2] - 2025年 预计白鸡 黄鸡整体供应充裕 后续观察需求复苏 海外禽流感影响程度 [2]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：白鸡行业 - 公司：圣农发展、益生股份、民和股份 [3] 纪要提到的核心观点和论据 - **海外引种不确定性犹存、4月祖代更新同比缩量29%** - 自24年12月美国俄克拉荷马州、新西兰相继爆发高致病禽流感，国内从美国、新西兰引种暂停 [1] - 25年1 - 4月国内祖代更新量仅30.8万套，同比降44%，海外引种占比不足28%，均来自法国 [1] - 25年4月国内祖代更新量12.4万套，同比缩量29%，各品种有不同占比 [2] - 预计今年祖代鸡更新将出现总量下降及品种结构变化 [2] - **4月父母代种鸡在产存栏下降、5月父母代苗最新报价环比上涨** - 25年Q1育成期祖代存栏环比降20.1%、同比降9.8%，4月环比继续降4.9%，同比降25.5% [2] - 25Q1种鸡场因春节假期、“鸭疫”扰动、毛鸡出栏和屠宰企业复工等因素陷入持续亏损 [2] - 2月以来父母代种鸡淘汰增加、淘汰日龄缩短，4月在产父母代平均存栏量环比降1.64% [2] - 安伟捷系父母代种鸡苗5月最新报价环比4月平均上涨约10% [3] - **行业投资建议** - 行业磨底3年，产能收缩意愿增加，应重视引种数量和结构变化，前瞻布局行情景气反转 [3] - 建议重视自主育种崛起机会以及掌握引种替代资源的白羽鸡龙头 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 截至目前，法国仍为国内安伟捷系引种唯一来源，我国已有近10年未从法国引种 [2] - 益生股份25年截至5月8日累计引种7.2万套 [3] - 民和股份熟食产能逐步爬坡 [3]