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对发展科创债市场的研究与思考
国际金融报· 2025-05-12 11:25
IC 图 资料来源:市场公开数据整理 3月6日,中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示,央行将会同 证监会、科技部等部门,创新推出债券市场"科技板",将重点支持金融机构、科技型企业、私募股权投 资机构三类发行主体,丰富科技创新债券(下称"科创债")产品体系。我国科创债市场建设由来已久, 近些年科创债市场持续快速发展,已成为金融助力科创、服务新质生产力发展的重要途径,为债券"科 技板"的推出奠定了良好的基础。 但现阶段,科创债市场的扩容和发展仍然面临三大堵点,制约了金融进一步支持科创企业。借助债 券"科技板"推出的政策契机,有望逐步化解此前制约科创债发展的诸多瓶颈,释放市场主体的能动性, 为科创企业通过直接融资获得更多支持提供更强保障。 科创债市场的现状概述 科创债是指由科技创新企业发行的,或募集资金用于科技创新领域的信用债券,是债券市场支持科 技创新企业融资、服务实体经济发展的重要工具。与传统融资方式相比,科创债更加专注于支持具有创 新潜力的企业,尤其是那些处于研发投入高、资金需求大的高科技领域企业。目前,主流科创债根据债 券类型的不同,可分为科技创新公司债和科技创新票据两大类。两 ...
中国债券市场改革发展报告(2025年)(英文版)
搜狐财经· 2025-04-27 11:41
中国债券市场宏观背景 - 中国经济过去二十年快速增长 2023年GDP达178万亿美元 占全球经济168% 为全球第二大经济体 [16] - 经济再平衡取得进展 最终消费支出对经济增长贡献超40% 消费成为最大驱动力 [19] - 拥有超400亿中产阶级群体 城镇化率67% 工业体系完整 人力资本优势显著 [19] 金融市场规模与地位 - 2024年三季度中国金融业总资产达489万亿元 银行业4395万亿元 证券业146万亿元 保险业35万亿元 [20] - 2024年末债券市场规模177万亿元 股票市值85万亿元 均为全球第二大市场 [20] - 债券市场/GDP比率为131% 低于美日等主要经济体 发展空间显著 [30] 银行间债券市场架构 - 银行间市场占债券市场总量88% 2024年末存量达1558万亿元 近十年年均增速17% [30] - 交易机制包含现券交易 2024年现券交易量378万亿元 同比增长23% 政策性金融债换手率超7倍 [35] - 监管体系分层明确 央行依法监管 证监会跨市场执法 NAFMII负责一线自律管理 [39] 产品创新与功能拓展 - 产品体系涵盖政府债 金融债 企业信用债 绿色债券支持低碳转型 GSSS债券助力可持续发展 [2] - 科技创新票据精准支持核心技术企业 资产支持证券促进普惠金融发展 [2] - 衍生品市场快速发展 包含利率 外汇 信用衍生品 回购与借贷市场提供融资渠道 [2] 市场化改革与开放进程 - NAFMII推动注册制改革 优化信息披露 完善定价机制 强化投资者保护 [1] - 熊猫债券成为海外发行人重要融资渠道 为境外投资者提供全方位服务 [2] - 截至2024年NAFMII会员达9900家 包含银行 证券 保险等各类机构 [12] 基础设施与交易机制 - 交易平台为外汇交易中心与北京金融资产交易所 托管机构为中债登与上海清算所 [39] - 投资者结构多元化 包含存款类机构 非银金融机构 资管产品等 持仓结构分散 [36] - 自律框架涵盖日常监测 检查 市场评价 纠纷解决等 维护市场秩序 [5]