（来源：经济日报） 2025年4月21日，中国人民银行、国家金融监督管理总局、国家外汇管理局和上海市人民政府联合印发 了《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，从提高跨境结算效率、优化汇率避 险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务五方面提出18条重点举措，进一步提升上海 跨境金融服务便利化程度。2025年9月24日，数字人民币国际运营中心业务平台推介会在上海举行，向 各相关机构集中宣传介绍数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台 （以下简称"业务平台"）功能，标志着数字人民币国际运营中心正式运营。 "十四五"时期，中国人民银行通过二十国集团（G20）、国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行 （BIS）、多边开发银行等全球治理平台机制以及东盟与中日韩（10＋3）等区域机制，推动构建更加 公正合理的全球金融治理格局，推进全球宏观经济政策协调、全球和区域金融安全网建设。 "2008年国际金融危机后，国际社会基于对危机教训的反思，对国际货币体系改革的讨论越来越多，主 要有两个方向。一是弱化对单一主权货币的过度依赖，国际货币体系向多极化发展。二是逐步扩大国际 ...

金融业开放是我国改革开放事业的重要组成部分。"十四五"时期，我国金融对外开放步伐加快，金融领 域制度型开放不断深化，人民币国际地位稳步上升，国际金融中心建设持续推进，金融业的国际竞争力 和影响力显著增强。"十五五"时期加快建设金融强国有哪些主要任务和重要举措？加快建设国际金融中 心是其中之一。要提高上海金融市场价格影响力，支持上海稳步扩大金融领域制度型开放，加强国际金 融中心建设法治保障，发挥好上海国际金融中心建设协调推进机制作用。同时，支持香港巩固提升国际 金融中心地位，强化离岸人民币业务枢纽功能。 积极参与全球金融治理 2025年12月8日，国际货币基金组织上海中心正式开业。中国人民银行行长潘功胜出席开业仪式并指 出，"基金组织上海中心的开业运营，充分体现了中国与基金组织倡导合作共赢的坚定立场，对于深化 基金组织与中国的合作，促进亚太区域国家间的宏观经济政策交流和协调，维护全球和区域金融稳定、 完善全球金融治理具有重要意义"。 "十四五"时期，中国人民银行通过二十国集团（G20）、国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行 （BIS）、多边开发银行等全球治理平台机制以及东盟与中日韩（10+3）等区域机制，推 ...

巴基斯坦宏观经济与贸易表现 - 2025至2026财年第一季度（2025年7月至9月）国内生产总值增长率为3.71%，较上财年同期高出2.15个百分点，其中工业领域增长率从0.12%大幅增加至9.38% [9] - 2025年12月基于消费者价格指数的通货膨胀率同比为5.6%，低于11月的6.1%，但高于2024年12月的4.1%，其中城市CPI同比上涨5.8%，农村CPI同比上涨5.4% [10] - 巴基斯坦国家银行的外汇储备在2025年增加了42亿美元，从1月3日的117亿美元增至12月底的159亿美元，但下半年仅增长14亿美元，增速放缓 [10] 巴基斯坦对外贸易与投资 - 2025至2026财年前五个月（2025年7月至11月），美国、中国、英国为巴基斯坦前三大出口目的地，对美出口26.39亿美元同比增长5.0%，对华出口9.83亿美元同比下降6.8%，对英出口9.05亿美元同比下降3.2% [8] - 2025至2026财年前六个月（2025年7月至12月），商品出口总额为151.84亿美元，较上财年同期的166.31亿美元同比减少8.70%，进口总额由309.02亿美元增加至343.88亿美元，增幅11.28%，贸易逆差为192.04亿美元，同比增加34.57% [11] - 巴基斯坦正积极准备并有望在中国春节前首次发行熊猫债券，旨在加强中巴金融经济联系，反映两国关系向更广泛、由市场驱动的经济伙伴关系转变 [9] 巴基斯坦资产市场表现 - 2025年黄金及股票成为巴基斯坦表现最好的资产类别，黄金在1月1日至12月24日期间回报率为73%，巴基斯坦证券市场KSE-100指数同期涨幅达到48% [9]

新开发银行熊猫债券发行 - 金砖国家新开发银行于12月5日晚间宣布在中国银行间债券市场发行一笔熊猫债券 [1][2] - 本次发行的债券规模为30亿元人民币 期限为3年期 [1][2] - 此次发债后 该银行在华发行的熊猫债券累计总额已达到785亿元人民币 [1][3] 银行融资策略与资金用途 - 银行正在通过发行以成员国本币计价的债券来积极扩大其资金来源 [1][3] - 发债所筹集的资金将用于为成员国的基础设施和可持续发展项目提供融资 [1][3] 银行背景与职能 - 新开发银行是由巴西、俄罗斯、印度、中国、南非于2015年共同成立的多边开发银行 [1][3] - 银行的宗旨是支持金砖国家及其他新兴经济体和发展中国家的基础设施和可持续发展项目 [1][3] - 银行作为对现有多边和区域金融机构的补充 旨在促进全球增长与发展 [1][3]

中国银行点心债承销业务 - 中国银行作为全球协调人，为阿里巴巴、百度、腾讯、美团等科技领军企业在香港市场发行点心债，合计发行金额超过470亿元 [1] - 这些点心债受到市场热捧，合计认购金额接近1500亿元，认购倍数为发行金额的3.2倍 [1] - 2025年全市场点心债发行总金额已达9794.54亿元 [1] 人民币国际化政策动向 - 中国央行承诺将推动人民币作为融资货币的作用，并支持使用人民币贷款、熊猫债券、离岸人民币债券和贸易融资等多种融资产品 [1] - 央行推动人民币在全球货币体系中角色提升，并愿意向离岸实体提供更多人民币流动性 [3] - 人民币借贷成本便宜，利率远低于美国国债，成为新的卖点 [3] 人民币国际化进展 - 9月份人民币在贸易融资市场中是全球第二常用的货币，结算额占总交易量的7.3% [3] - 人民币国际化进程已取得一些进展 [3]

金融市场制度建设与开放 - 加快金融市场制度建设和高水平对外开放 [1] - 完善债券市场法制，推动公司债券法制建设 [1] - 持续规范发行定价、承销做市等行为，加强重点领域和行业风险监测 [1] 债券市场发展举措 - 大力发展债券市场"科技板"，用好科技创新债券风险分担工具 [1] - 支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资 [1] - 加快多层次债券市场发展，持续推进柜台债券业务扩容和规范发展 [1] - 进一步推动熊猫债券市场高质量发展 [1] 人民币国际化与资本开放 - 推进人民币国际化，提升资本项目开放水平 [1] - 开展跨境贸易投资高水平开放试点 [1] - 进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展人民币离岸市场 [1]

金融市场制度建设与开放 - 加快金融市场高水平对外开放 [1] - 完善债券市场法制，推动公司债券法制建设 [1] - 持续规范发行定价、承销做市等行为 [1] 债券市场发展举措 - 大力发展债券市场"科技板" [1] - 用好科技创新债券风险分担工具，支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资 [1] - 加快多层次债券市场发展，持续推进柜台债券业务扩容和规范发展 [1] - 进一步推动熊猫债券市场高质量发展 [1] 人民币国际化与资本项目开放 - 推进人民币国际化，提升资本项目开放水平 [1] - 开展跨境贸易投资高水平开放试点 [1] - 进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用 [1] - 深化对外货币合作，发展人民币离岸市场 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为人民币国际化、中国金融市场及跨境支付[1] * 核心公司包括中国人民银行、中国国有银行以及参与人民币融资的国际发行机构（如亚洲开发银行、Temasek等）[3][26] 核心观点与论据 政策支持与战略转向 * 第十五五规划中人民币国际化的措辞转为更积极主动 删除了“稳慎”等字眼 明确要推进国际化并建设自主可控的人民币跨境支付系统[3][5] * 政策持续推动 监管部门将银行宏观审慎评估中人民币在跨境交易中的权重从25%提高至40%以激励金融机构[3] 人民币在贸易结算中的使用增长 * 人民币在中国货物贸易结算中的占比从2018年的约12%稳步上升至2025年上半年的约28%[3][6] * 东盟、拉美和中亚国家的人民币跨境交易在2024年同比增长超过50%[6] * 中国主导全球供应链使其在双边贸易中更容易推广人民币使用[6] 人民币融资功能的扩张 * 国际人民币债务证券自2022年以来显著增长 未偿余额较疫情前水平增加一倍以上[3][17] * 点心债和熊猫债的发行量均升至历史新高 非中国金融机构和公司在市场中日益活跃[3][17][26] * 尽管存在人民币贬值压力 但人民币国际债务市场的坚实扩张与2015/16年的情况形成鲜明对比[17] 国内公共部门的去美元化趋势 * 中国人民银行和中国银行的外汇资产中美元份额下降[3][28] * 中国外汇储备中直接持有的美国国债/债务证券占比从2019年的35%/45%降至22%/28% 若计入潜在代理持有 美元份额从2019年的55%降至约46%[3][28] * 中国国有银行持有的外币外部资产中 美元资产份额从三年前的80%降至2025年的70% 同时对日元和瑞士法郎等非美元资产的持仓自2023年以来分别增加一倍以上和三倍[28][37] 其他重要内容 人民币支付系统的发展 * 中国自主的跨境支付系统CIPS的使用持续增长 日交易额在过去五年以年均34%的速度增长[8] 人民币在全球支付中的地位 * 通过SWIFT进行的人民币全球支付份额从2022年的2.3%升至过去12个月平均的3.4%[8] * 在2022-25年期间 人民币在全球外汇交易量中的份额增幅是所有货币中最大的[8]

巴克莱银行熊猫债券发行 - 巴克莱银行计划首次在中国发行熊猫债券筹集多达40亿元人民币 [1] 其他国际主体熊猫债券发行计划 - 巴西Suzano公司子公司Suzano International已批准发行总额为140亿元人民币（相当于19.6亿美元）的熊猫债券 [1] - 斯洛文尼亚计划明年在中国发行最多50亿元人民币的熊猫债券 [1] 斯洛文尼亚发行熊猫债券的战略目的 - 斯洛文尼亚希望借此强化与中国的联系，抵消全球贸易中断带来的影响 [3] - 发行熊猫债券是斯洛文尼亚多元化金融市场的举措，未来可能每年进行一次 [3] 欧洲对竞争环境的应对 - 欧洲需要适应与中国和美国不同规则的竞争环境 [3] - 可能考虑调整欧盟的赤字和支出限制，以及通过补贴等方式提升竞争力 [3]

全球央行货币政策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%–4.00%，为连续第二次会议降息，决议获得多数委员支持但有两名成员投反对票[1] - 加拿大央行将基准利率下调25个基点至2.25%，为连续第二次降息[1][3] - 香港金管局将基准利率下调25个基点至4.25%[4] - 沙特央行将回购利率下调25个基点[5] - 阿曼央行下调回购利率25个基点[6] - 阿联酋央行下调基准利率25个基点[7] - 卡塔尔央行将存款利率下调25个基点[8] - 巴林央行将隔夜存款利率下调25个基点[9] 国际贸易与投资 - 韩美经贸磋商达成协议，韩国对美投资3500亿美元项目中，韩方以现金投资2000亿美元，另外1500亿美元用于造船合作，美国对韩国汽车征收的关税税率由25%下调至15%[1] - 美国宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯两大石油巨头卢克石油公司与俄罗斯石油公司[1] 金融市场动态 - 美国股市表现分化，道琼斯工业指数下跌0.16%报47632点，标准普尔500指数持平报6890.59点，纳斯达克综合指数上涨0.55%报23958.47点[10] - 商品市场方面，COMEX黄金期货下跌1.04%报3941.7美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.1%报47.275美元/盎司，美油主力合约上涨0.35%报60.36美元/桶，布伦特原油主力合约上涨0.64%报64.24美元/桶[11][12] - 美债收益率全线上涨，2年期美债收益率上涨10.82个基点报3.5980%，5年期上涨10.18个基点报3.7113%，10年期上涨10.01个基点报4.0757%，30年期上涨8.53个基点报4.6252%[13] - 美元指数上涨0.43%报99.16，主要非美货币多数下跌[13] 企业动态与监管政策 - 巴克莱银行计划首次在中国发行熊猫债券筹集40亿元人民币，标志着又一家全球大型银行涉足中国债券市场[1] - 法国国民议会通过对2026年预算案的修正案，拟将对亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Meta等企业数字收入征收的税率从3%提高至6%[1] 国家资产配置策略 - 印度央行加速将海外黄金储备运回国内，本财年前六个月已运回近64吨黄金，目前印度国内存放的黄金储备占比已超过65%，较四年前几乎翻倍[2]