一周新品发布 - 奥马推出526法式平嵌母婴冰箱，主打AI双系统、鸿蒙智联、主动除菌和独立母婴储鲜舱，解决母婴家庭精细化保鲜痛点[2][4] - 水獭吨吨上线春季限定新品“东方龙井鲜萃液”，采用鲜萃5.0技术和低温锁鲜工艺，选用浙江龙井春茶，坚持0香精0代糖[4] - 伊利推出首款液体钙产品“QQ星钙锌维生素D3营养饮”，每袋含钙420mg、锌5mg、维生素D3 2μg，并添加专利益生菌，0蔗糖草莓口味，针对4-18岁儿童[4] - Babycare推出S9智能舱推车，具备一键智能助力上坡、智能哄睡模拟怀抱摇晃、智能感应刹停功能，采用碳纤维轻量化车架[5] - 喜之郎推出新品NFC梅浆果冻，以青梅为风味基底，搭配葡萄、水蜜桃、草莓，果浆与果汁添加量≥40%[6] - 三得利茶清萃上新“菊花白牡丹”与“佛手红茶”，均采用0糖0脂肪0能量配方[6] - 远梦推出儿童记忆沁凉枕，专为5岁以下儿童设计，主打凉感透气与护颈定型[6] - 可比克推出简薯片、简薯条系列，仅含马铃薯、植物油和海盐三种原料，实现0防腐剂、0色素、0香精[8] - 爱婴芭比上新婴童舒缓止痒水，甄选野菊花、忍冬花、洋甘菊等多种植物提取物[8] - 明治推出功能性水果软糖Frubi，采用100%蓝莓与石榴果汁制成，并添加胶原蛋白、多酚及专利神经酰胺，主打皮肤健康与抗氧化功能[8] - 九阳豆浆推新“好看豆浆”系列，包括巴西莓烟酰胺和无花果葡萄籽两种口味[13] - RIO微醺上新柚柚清茶，由黄金蜜柚、福建乌龙茶与伏特加融合而成[15][18] - 好丽友与三养联名推出“火鸡面味 好友趣”原切马铃薯片新品[28] - 元气森林新品牌“3度茶酒”正式亮相，使用真茶萃取，包含茉莉龙井味和幽兰红茶味[28] - 朝日上新“未来的柠檬沙瓦 浓”（酒精度提高至7°）和“未来的柠檬沙瓦 无酒精”两款新品[31] - 卫龙多汁臭豆腐双臭系列新品上市，包含经典原味、王致和腐乳联名香辣味、红油肥肠风味以及爆香螺蛳粉味[31] 品牌营销与战略合作 - 简爱酸奶官宣模特、演员奚梦瑶成为品牌代言人[10][12] - 拼多多集团正式宣布组建新拼姆，开启品牌自营，一期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元[13] - 君乐宝奶粉签约全球马拉松运动员埃鲁德·基普乔格为全球品牌代言人，并成为其肯尼亚市场战略合作伙伴[13] - 瑞幸咖啡官宣罗永浩为品牌超大杯推荐官[13] - 飞鹤配方米粉联合京东举行发布会，推出首款针对6月龄以上宝宝的高营养密度配方米粉[15] - 汇源果汁官方旗舰店正式回归天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书和微信小店等各线上平台[18] - 安踏正式官宣合作中国国家自行车队，成为其战略合作伙伴与装备供应商[39] - 泡泡玛特任命文德一为首席增长官，全面负责集团全球业务增长战略[40][42] - 丝芙兰计划在ChatGPT平台上线其应用程序，并率先在美国市场试点[42] 公司资本与战略运作 - 新希望乳业发布公告，拟发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市[18] - 永辉超市以8000万元的价格，向上海派慧科技有限公司转让其参股子公司永辉云金科技有限公司28.095%的股权[32][34] - 元气森林（河南）饮料有限公司成立，法定代表人为顾雅蕾，注册资本为3亿元，由元气森林（北京）食品科技集团有限公司全资持股[32][34] - 雅诗兰黛集团与西班牙美妆时尚集团Puig证实正就潜在业务合并展开谈判，若合并成功，新公司市值预计达400亿美元[37] - 华为推出全新智能专业跑表HUAWEI WATCH GT Runner 2[39] 行业投融资动向 - 华深智药完成了7.87亿美元多轮融资，投资方包括Dimension Capital、DST Global、赛诺菲、Biotech Development Fund等[20] - 新中式烘焙品牌泸溪河母公司完成了A+轮融资，投资方为启承资本和厚生投资[22] - 消费级三维重建公司“竹马创新”完成数千万天使轮融资，由洪泰基金牵头[23] - 艾利特机器人完成了6亿元人民币D+轮融资[23] - 达能宣布签署最终协议收购英国营养代餐品牌Huel[24] - APP集团（金光纸业）旗下子公司以6亿美元收购土耳其Eczacıbaşı集团旗下生活用纸子公司Sanipak[24] - 法奥机器人完成了1亿美元C轮融资，由国寿双碳基金领投[24][25] - 智能电动全地形车研发商“魔迈ModMax”完成千万美元级种子轮与天使轮融资，由高瓴资本、云时资本等投资[25][26] - 宇石空间完成了近2亿元人民币Pre-A+轮融资，由高瓴创投领投[26] 产能扩张与渠道拓展 - 菲仕兰食品配料业务完成荷兰Borculo生产基地扩建，将乳清蛋白分离物和牛奶脂肪球膜（MFGM）的产能翻了一番[30] - 山姆成立义乌山姆超市有限公司，法定代表人为郑硕怀，注册资本300万美元[30][31] - 京东折扣超市宿州CBD万达广场店试营业，为宿州首店、安徽第二店[29] - 荷兰生活方式品牌Moooi在上海黑石公寓开出中国首家品牌旗舰店[39] - 瑞士高级制表品牌爱彼于日内瓦附近梅林镇正式启用全新制表中心[39] - 芬兰品牌Marimekko在米兰开设限定餐酒馆Osteria Fiori di Marimekko[42] 产品标准与技术创新 - 伊利金领冠上线首个五重新鲜领航全链追溯系统，实现奶源、原料、工艺、包装、奶粉五大维度全链路可追溯[34] - Bananain蕉内推出白胖棉项目，首次公开新疆棉产品的量化品质标准，设定含杂率不高于2.0%、纤维长度不低于29mm、断裂强度不低于29cN/tex[35][37]

核心观点 报告基于2026年春季糖酒会的观察，聚焦于零食连锁业态，指出行业在产品端围绕“好吃”与“健康”双主线创新，渠道端则通过零食量贩品牌探索“便利店”、“零食+生鲜”等新店型以提升效率，认为零食量贩渠道在下沉市场仍有广阔的效率迭代空间[8][16][39]。同时，报告对白酒和大众品板块2026年的发展持积极态度，认为白酒有望迎来新一轮周期，大众品则看好新品与新渠道带来的个股机会[8][79]。 一、周度聚焦：2026春糖会反馈—零食连锁 品类创新观察 - **中式零食**：倾向于“热门元素排列组合”，魔芋、鹌鹑蛋、凤爪为热门品类，麻酱、芥末及川菜风味为热门口味，品牌多采用“组合搭配”形式迭代创新，如“魔芋+鹌鹑蛋”[8][16][18]。传统西式点心品牌（如港荣、盼盼）及辣味零食品牌（如贤哥）也切入魔芋或“笋”类等新增长点寻求突破[18][20]。 - **西式零食**：主打“干净配料表+药食同源”的健康理念，例如烘焙点心、膨化薯片强调配料表干净、低GI和添加黄芪、茯苓等药食同源成分[8][18]。 - **上市公司表现**：盐津铺子以“麻酱素毛肚”为主打单品，布展流量大；甘源食品推出“口味豆”及“健康豆系列”；劲仔食品围绕“鱼+蛋+豆”三大品类宣传[8][22][25]。产品创新核心围绕“好吃+健康”，魔芋是当前最热门的核心品类[8][27]。 渠道创新观察 - **零食有鸣便利店店型**：面积约60-80平方米，主打24小时营业，产品陈列类似“缩小版批发超市”，设有较多零食散称区域，SKU数量接近3000个，核心单品价格较传统便利店有优势（如东方树叶等为全家便利店的7-8折）[27][29]。 - **“零食+生鲜”融合店**：零食有鸣与美宜多生鲜超市在广东推出融合店，根据首店数据，客单价较纯生鲜店提升**40%**，日均客流增长**35%**，融合了零食的冲动消费与生鲜的刚需消费，形成良性循环[31]。 - **加盟商店型偏好**：根据部分加盟商反馈，店型偏好排序为“省钱超市、便利店、传统零食量贩店”[35]。不同店型模型对比显示，零食量贩便利店（80平方米）初始投入约**30万元**，无烟草证时日店效约**160万元**，有烟草证时日店效可达**300万元以上**，回收周期差异显著[36]。 行业趋势总结 零食量贩渠道品牌门店创新活力佳，2025年推出的省钱/批发超市已获市场验证。以零食有鸣为代表的品牌正通过探索“便利店”小店模型和“零食+生鲜”融合店等新店型进行“效率革命”，考虑到下沉市场传统BC超市和夫妻老婆店仍占多数，渠道端效率迭代空间广阔[8][39]。 二、食品饮料板块综述 行情回顾 - **板块表现**：本周(3.23-3.27)食品饮料板块涨跌幅为**-1.0%**，在申万一级行业中排名**18/31**，跑赢沪深300指数**0.4**个百分点[40]。子板块中，预加工食品、调味发酵品涨幅靠前，分别为**+4.3%**、**+3.2%**；软饮料、白酒跌幅靠后，分别为**-1.5%**、**-1.8%**[40][43]。 - **个股表现**：本周板块内**57**只个股上涨、**61**只下跌，涨跌占比分别为**48.3%**和**51.7%**[40]。涨幅前三为西王食品(**+13.9%**)、华统股份(**+13.4%**)、均瑶健康(**+11.4%**)；跌幅前三为贝因美(**-9.9%**)、紫燕食品(**-6.9%**)、海融科技(**-5.5%**)[40][44]。 估值情况 - **绝对估值**：截至3月27日，食品饮料板块PE-TTM为**20.5**倍，白酒板块PE-TTM为**17.8**倍，沪深300 PE-TTM为**13.9**倍[56][59]。 - **相对估值**：食品饮料板块相对沪深300的PE-TTM为**1.47**倍，白酒板块相对估值为**1.28**倍[56][59]。 - **估值分位数**：食品饮料板块近五年估值分位数仅为**1.0%**，白酒板块近五年估值分位数为**0.7%**，均处于历史低位[56][59]。 白酒批价追踪 - **茅台批价**：截至3月27日，散瓶飞天茅台批价**1550**元，环比（较3月20日）下降**10**元；整箱飞天茅台批价**1645**元，环比上升**10**元[59][60]。 - **其他名酒批价**：普五批价为**800**元，环比下降**10**元；国窖1573批价为**845**元，环比持平[59][61]。 原材料成本追踪 - **生鲜乳价格**：截至3月20日，国内生鲜乳价格为**3.03**元/公斤，环比（较3月13日）上涨**0.3%**，同比下降**1.9%**[65][69]。 - **包材价格同比变化**：玻璃、铝锭、PET、瓦楞纸近期价格同比变化分别为**-9.1%**、**+14.4%**、**+39.5%**、**+13.7%**[65]。 - **农产品及油脂价格同比变化**：豆粕、大豆、白砂糖价格同比变化分别为**+3.2%**、**+10.4%**、**-11.5%**；菜籽油、棕榈油、豆油价格同比变化分别为**+5.7%**、**+9.9%**、**+9.7%**[65][71]。 三、近期重点公告&新闻 - **重要公告**：包括海欣食品股东拟减持、妙可蓝多财务总监变更、三只松鼠与三全食品发布股份回购预案、海天味业股东拟增持、克明食品进行股权收购等[74]。 - **要点新闻**：涉及泸州老窖发布中端战略新品、燕京啤酒A10新品发布及新代言人、茅台酱香酒电商渠道实现“开门红”、今世缘定位“新一代高端白酒”等行业动态[76]。 四、投资建议 - **白酒板块**：认为板块历经四年调整，2026年有望迎来新一轮发展周期。核心推荐泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、贵州茅台、今世缘、古井贡酒[79]。 - **大众品板块**：2025年部分子赛道已率先企稳，2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股机会。核心推荐安井食品、天味食品、燕京啤酒、东鹏饮料、安琪酵母、新乳业、立高食品、盐津铺子、千禾味业、锅圈、万辰集团[79]。