长沙晚报全媒体记者 刘攀 12月18日，2025三湘民营企业百强榜新闻发布会在长沙举行。省政协副主席、省工商联主席张健，省委 统战部副部长、省工商联党组书记胡建新出席。 新动能：科技创新实力加速提升 盈利水平保持稳健。2024年，三湘民企百强税后净利润合计549.52亿元，户均5.50亿元；人均营业收入 179.68万元，人均净利润7.67万元；总资产周转率89.66%，显示运营效率总体稳健。 创新动能持续增强，2025三湘民企百强在创新投入与转型实践上呈现诸多新突破。2024年，百强企业全 年申请国内专利6415项，其中国内发明专利3027项；获得专利授权4731项，发明专利授权1728项，同比 增长11.34%。参与制定国际、国家、行业及团体标准共计1446项，其中国际标准3项、国家标准575 项；拥有"国家企业技术中心"16家、"全国重点实验室"4家。 全省研发投入强度提升至2.62%、居中部第2位，"1＋2"国家实验室体系加快构建，"4＋4科创工程"全部 实体化运行，"十大技术攻关项目"突破关键核心技术超180项，新增各类研发机构269家，全省技术合同 成交额增长23%。 强产业：湘企发展有韧性与活力 ...

作为零食连锁业翘楚，鸣鸣很忙的赴港上市之路正在步步实现。 2025年4月28日，鸣鸣很忙首次向港交所主板递交上市申请；2025年10月28日，因招股书满6个月失效，公司随即火速更新上市申请材料，继续推 进上市进程；2025年12月11日，中国证监会发布《关于湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知 书》，鸣鸣很忙上市备案已获通过。 对于鸣鸣很忙来说，这意味着他们距离敲钟仅剩最后几步。作为中国零食量贩行业的"头把交椅"，鸣鸣很忙的这次IPO不仅是自身的跨越，更是整 个行业争夺"港股量贩零食第一股"的关键战役。 成为行业一哥，鸣鸣很忙到底凭什么？ 作为由零食很忙和赵一鸣零食合并而成的鸣鸣很忙，截至2025年9月份，其门店总数已经突破了20000家，覆盖到了全国28个省份，妥妥的零食连 锁霸主。 与此同时，鸣鸣很忙还获得了零食门店"下沉之王"的称号。鸣鸣很忙约58%的门店都位于县城以及乡镇，即便是一些偏远山区的小乡镇，我们也 能看到鸣鸣很忙的身影，这说明他们在捕捉下沉市场消费潜力方面，确实有着过人之处。 真正让其他零食门店望其项背的是，鸣鸣很忙2024年的GMV（商品交易总额） ...

上市进程与股权结构 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过[1] - 公司拟发行不超过76,666,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[3] - 25名股东拟将所持合计198,079,551股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通[3] - 备案通过标志着公司股权结构、数据安全、外资准入等方面合规性获认可 上市进程进入最后冲刺阶段[5] 公司背景与市场地位 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食于2023年11月合并而成[5] - 截至2025年9月 公司已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 行业首家门店数突破2万家的企业 覆盖全国超1300个县[5] - 2025年上半年公司GMV达411亿元 收入281.2亿元 经调整净利润10.34亿元[5] - 公司现金流强劲 存货周转天数仅11.7天 供应链效率极高[5] 商业模式与经营理念 - 公司采用加盟模式进行扩张[9] - 公司经营理念为“薄利多销” 2022年至2024年毛利率始终维持在7.5%上下 客单价在35元左右[6] - 公司收入主要来自向加盟店和直营店销售商品 2024年该部分收入占比99.5% 加盟费及服务收入占比不足0.5%[12] - 2024年平均每个加盟商拥有1.98家店 且数量逐年增长 表明多店加盟普遍 验证了盈利模型可行性[12] 增长策略与运营效率 - 加盟模式能撬动社会资源快速释放规模效应 2023年加盟门店增速达246.10% 2024年保持三位数增长[10] - 加盟模式有助于节省人力、房租等费用 实现轻资产运营 2022至2024年销售费用占营收比例分别为3.71%、3.16%、3.75%[11] - 公司为加盟商提供全生命周期支持 包括自主研发数字化选址工具、建立超10000个点位的选址数据库、建立远程督导体系、举办加盟商会议及活动等[11]

公司上市进程与股权结构 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过 [1] - 公司于2025年4月28日首次向港交所递交上市申请 并于10月28日更新申请材料 [1] - 本次拟发行不超过7666.64万股境外上市普通股 25名股东拟将所持合计约1.98亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所流通 [1] 公司经营与财务表现 - 截至2025年上半年 公司实现零售额(GMV)411亿元 收入281.2亿元 经调整净利润10.34亿元 [1] - 截至2025年上半年 公司期末现金余额超23.94亿元 流动资产净值增至28.27亿元 经营现金流净额13.95亿元 [1] - 截至2025年上半年 公司门店总数已达16783家 覆盖全国28个省份、1327个县等市场 [1] 行业地位与市场认证 - 2025年9月 据第三方权威机构弗若斯特沙利文认证 公司成为行业首家突破2万店的企业 [1]

食品安全问题 - 消费者在好想来门店购买的沙琪玛中吃出刺状异物，质疑公司选品机制存在漏洞[2][4][6] - 涉事产品品牌莫小希生产商江苏好的食品有限公司曾多次被监管部门抽检不合格，包括2021年1月霉菌指标超标（检出值200CFU/g，标准值≤150CFU/g）、2021年4月大肠菌群超标、2021年6月霉菌不符合国家标准[6] - 黑猫投诉平台上好想来累计投诉量达1096件，涉及变质发霉食品、虫子、疑似指甲异物等食品安全问题[2][9] - 公司官方客服回应迟缓，截至发稿未主动联系消费者处理投诉[2][7] 加盟模式与运营风险 - 母公司万辰集团高度依赖加盟模式，截至2025年6月30日全国15365家门店中加盟店占比超99%[2][11] - 加盟商独立负责门店日常运营，公司仅协助关键环节，若加盟商未遵守要求可能导致品牌形象受损[11] - 公司通过低门槛加盟政策扩张（0选址费、0管理费、0服务费、0配送费，仅需2万元保证金），盈利模式主要为向加盟店供货赚取进销差价[13] 门店扩张与经营压力 - 2025年上半年新增门店1468家，但因经营原因闭店259家，非经营原因减少40家，闭店数量已超去年全年[13][14] - 门店分布过于密集，例如北京10公里范围内有9家门店，最小间隔仅0.1公里，导致加盟商内耗[15] - 济南片区闭店原因包括开店密度过大及房租压力，部分门店仅开业半年即停业[14] 财务表现下滑 - 万辰集团客单价持续下降，从2022年53.33元降至2024年35.56元，累计降幅33.3%[15] - 2025年上半年客单价同比再降14.4%至32.59元，单店日均GMV约5927.19元，同比减少2.8%，较2024年8220.72元锐减27.9%[15]

公司概况与业务表现 - 公司为知名户外服饰品牌伯希和，主打高性价比和专业性能的冲锋衣，拥有“始祖鸟平替”的称呼[7][9] - 品牌于2012年推出，公司于2015年正式成立，总部位于北京，运营主体在安徽亳州利辛县[7][9] - 公司三年累计卖出超380万件冲锋衣裤，收入从2022年的3.78亿元飙升至2024年的17.66亿元[10] - 毛利率从2022年的54.3%提升至2024年的59.6%，净利润从2022年的0.24亿元激增至2024年的2.83亿元[10] - 公司产品线从冲锋衣拓展至羽绒服、抓绒、软壳衣裤、防晒衣及速干衣等品类，并通过收购Excelsior进入户外鞋类领域[10] - 以2024年零售额计，伯希和品牌为中国内地三大国产高性能户外服饰品牌之一[10] 融资历程与资本运作 - 公司仅完成两轮融资，2023年6月获亳州国资建安集团和国元股权各2000万元投资，估值达11.9亿元，并启动A股上市辅导[13][14] - 2023年8月获得安徽文化产业投资私募基金和建安集团投资，2024年7月完成近6亿元B轮融资，估值达到28亿元[13][15] - B轮融资投资方包括启明创投、金沙江创投、创新工场、同程资本、建安集团、国元股权和腾讯，其中腾讯投资3亿元成为外部第一大股东[15] - 融资资金用于加速线下渠道扩张，截至2025年6月底零售店达163家，同年9月超过200家[16] - 完成B轮融资一个月后，公司首次向港交所递交招股书，上市前创始人刘振和花敬玲夫妇持股63.17%，身价超17亿元[16] 行业背景与市场定位 - 公司抓住电商机遇，成为首批入驻天猫的户外运动品牌，并入驻京东等平台[9] - 主攻千元以下冲锋衣市场，凭借数百元价格提供堪比国际大牌的性能，以“山顶都是伯希和，山下遍地始祖鸟”迅速出圈[7][9] - 品牌营销签约杨坤、白百合、佟丽娅、成毅等艺人，2024年10月与成毅签约后14小时线上销售额突破6000万元，打破多平台冲锋衣品类日销纪录[9] - 作为亳州利辛县轻纺服饰产业龙头企业，2024年实现年产值32.07亿元，同比增长245.8%，带动当地产业总产值达130.7亿元，同比增长58.8%[15] 港股消费IPO市场动态 - 近期一批消费公司加速涌向港股，包括乐舒适、八马茶业已上市，遇见小面通过聆讯，天味食品、溜溜果园、鸣鸣很忙等递交招股书[18][19] - 遇见小面累计融资8轮，拥有451家餐厅，有望成为“中式面馆第一股”[18] - 溜溜果园旗下溜溜梅一年卖出20亿颗青梅，鸣鸣很忙由“零食很忙”和“赵一鸣零食”合并而来，估值超百亿元，门店数量突破2万家[18][19] - 2025年以来港股消费板块表现活跃，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等股价涨势亮眼，但近期出现回调，上市窗口期受到关注[19]

公司概况与市场地位 - 公司为鸣鸣很忙集团，由零食很忙与赵一鸣零食于2023年11月合并而成 [2] - 截至2025年9月，公司门店总数突破2万家，成为行业首家达到此规模的企业 [2] - 截至2025年6月30日，门店总数达16783家，覆盖全国28个省份、1327个县和所有线级城市 [3] 扩张速度与规模 - 从合并之初的6500家门店到2024年6月突破1万家，仅用7个月新拓3500家，日均拓店超过16家 [2] - 从2024年6月的1万店到2025年9月的超2万店，仅用15个月完成第二个万店成就 [2] - 截至2025年6月，加盟商为8378家，门店数量达16783家，其中加盟店16759家，自营店24家 [6] 商业模式与收入构成 - 商业模式与蜜雪冰城相似，核心是向加盟商售卖商品 [4] - 2024年99.5%的收入来自向加盟店和直营店销售商品，加盟费及服务收入占比不足0.5% [4] - 通过规模化采购、直连生产端压缩成本，产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25% [9] 品牌表现与财务数据 - 2025年上半年，零食很忙品牌收入为117.96亿元，赵一鸣零食品牌收入为163.33亿元 [7] - 赵一鸣零食在门店拓展中角色更重要，门店数量为9189家，超过零食很忙的7594家 [8] - 2022年至2024年，公司收入由42.86亿元增长至393.44亿元，年均复合增速达203.0% [10] - 2025年上半年，公司收入为281.24亿元，同比增长85.6%；经调整净利润为10.34亿元，同比增长265.5% [11] 盈利能力与运营效率 - 公司毛利率长期处于低位，2022年至2024年分别为7.5%、7.5%和7.6%，2025年上半年提升至9.3% [12][13] - 2025年上半年存货周转天数仅11.7天，显著优于行业平均水平 [15] - 公司期末现金余额超23.94亿元，流动资产净值增至28.27亿元，财务结构稳健 [16]

中国消费市场结构性变革 - 一二线城市消费升级从奢侈品转向品质生活追求，2025年上半年高端进口零食销售额同比增长23%，健康零食品类复购率达行业平均水平的1.8倍 [1] - 三四线城市展现强大市场爆发力，县域社会消费品零售总额连续12个季度保持8%以上增速，形成“县域消费升级”现象 [1] - 消费分级催生更具弹性的商业创新，政策持续发力重新定义零售业未来图景 [11] 下沉市场机遇与消费行为 - 三四线城市居民人均可支配收入增速连续三年高于城镇居民平均水平，消费者呈现“既要性价比又要品质感”的复合需求 [3] - 公司首创“量贩式零食博物馆”模式，单店SKU控制在2000-2500个，其中30%为区域特色产品，通过在地化供应链实现特色产品月销3万包 [3] - 基于消费数据绘制“区域口味地图”，在云南市场辣味零食占比调整至35%，在长三角扩大坚果类目，区域单店营收差异控制在±8%以内 [8] 供应链效率革命 - 建立“工厂直采+区域仓配”极简链路，通过数字化系统将平均库存周转天数压缩至18天，比行业平均水平快40% [5] - 湖北10万平方米自动化分拣中心实现“今日下单明日达”区域内配送能力，采购成本降低15-20% [5] - 在保持终端售价低于商超10%的情况下，仍维持58%的毛利率，形成坚固竞争壁垒 [5] 场景化运营与消费体验 - 门店设置12个主题体验区，包括“怀旧零食角”“健康轻食站”等场景模块，打造“零食+社交”复合业态 [6] - 周末单日客流量突破4000人次，顾客平均停留时间达28分钟，远超传统零食店7-8分钟水平 [6] - 强体验模式使会员复购率提升至普通消费者的3.2倍，契合新生代“购物即休闲”行为特征 [6] 数字化会员体系与精准运营 - 构建三级会员体系，基础会员通过微信小程序积分通兑，VIP会员享新品优先试吃权，黑金会员参与供应链溯源游等深度体验 [8] - 通过LBS定向推送实现到店转化率高达17%，远高于行业平均的4.5% [8] - 数据驱动的选品策略有效提升区域市场适应能力 [8] 业态创新与竞争应对 - 试水“零食+茶饮”复合模式，试点门店现制饮品区贡献21%营业额，并带动关联零食销售增长14% [9] - 采用“核心配方统一+区域限定款”弹性方案，平衡标准化与个性化矛盾，在保持供应链效率同时满足本地化需求 [9]

行业增长态势 - 量贩零食店行业在三四线城市经历疯狂扩张 [1] - 行业门店数量从2021年的2500家飙升至今年预计的45000家 [1] - 门店数量在约三年内增长超过18倍 [1] 行业市场地位 - 量贩零食店已成为新零售领域的霸主 [1] - 该模式在线下生意普遍被认为难做的互联网时代表现出色 [1] - 行业展现出强劲的发展势头 [1]

股权激励计划 - 万辰集团前期股权计划第二阶段落地，彰显公司对业绩增长的信心 [1] - 激励计划建立员工与公司利益共享机制，吸引和留住核心人才，调动团队积极性 [1] - 公司为激励计划设定了具有挑战性的业绩目标，彰显管理层对未来业绩增长及公司发展的信心 [1] 业务发展与前景 - 随着公司量贩零食业务门店网络的持续扩张、规模化效应的显现和盈利能力的提升，成长性被看好 [1] - 对公司的成长性持乐观态度 [1]