上市计划与募资用途 - 公司再次递交招股书，拟发行股票不超过2666.67万股，计划募资约9.98亿元 [1] - 约53%（对应5.26亿元）的募集资金将用于营销渠道及品牌建设项目 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为21.17亿元、21.51亿元、21.56亿元，增长近乎停滞 [6] - 2022年至2024年净利润分别为1.68亿元、2.29亿元、2.42亿元，同比增速从2023年的36.3%大幅降至2024年的5.7% [6] - 截至2025年6月末，公司实现营收9.6亿元，不及2024年全年的一半，净利润为0.79亿元，仅为2024年全年的32.6% [6] - 2025年上半年进行0.8亿元现金分红，是2024年全年分红的80% [6] 运营与产能 - 核心产品水乳膏霜业绩贡献常年维持在50%以上，精华及精华油在20%以上 [6] - 2025年上半年水乳膏霜产能利用率为95.26%，低于2022年的112.98% [7] - 2025年上半年精华及精华油产能利用率为87.52%，远低于2023年的94.19%及2022年的101.97% [7] - 2025年上半年面膜产品产能利用率达108.15%，但产销率仅65.27% [7] 销售与营销 - 销售费用高企，2022年至2024年分别为7.03亿元、7.39亿元、7.43亿元，分别占当年营收的33.21%、34.37%、34.47% [11] - 2025年上半年销售费用支出为3.65亿元，营收占比攀升至38% [12] - 公司通过签约一线明星等方式加码营销 [8] 研发投入与人员 - 2022年至2024年研发投入分别为7377.39万元、7587.63万元、6633.45万元，占营收比例分别为3.48%、3.53%、3.08% [12] - 研发人员数量持续缩减，2025年上半年为117人，较2022年的166人减少近50人 [13] - 当前117名研发人员中，博士仅2名（占比1.71%），硕士13人（占比11.11%），本科62人（占比52.99%） [13] - 公司整体员工中，本科及以上学历占比13.27%，高中、中专及以下学历占比高达63.24% [14] 加盟模式与门店管理 - 公司以经销模式为主，2025年上半年经销模式业务收入占比为62.63% [18] - 截至2025年6月末，品牌线下连锁门店共4269家，其中授权专卖店3787家，直营终端门店482家 [17] - 加盟模式存在低门槛特点，如"0加盟费，仅需缴纳1万元保证金，首批铺货预计10余万元" [19] - 公司向经销商提供借款，截至2025年6月末，经销商借款金额为1265.47万元，占其他应收款的20.71% [20] - 面部护理手法培训宽松，培训10多天即可上岗，部分直营门店未申请卫生许可证 [21] - 2022年至2024年，有5家分公司门店因未依法取得《公共场所卫生许可证》擅自营业被罚款 [22] 产品合规与安全问题 - 黑猫投诉平台关于公司的投诉高达394条，内容包括虚假营销、门店器械混用、护肤品过敏等 [16] - 2022年4月，有加盟商销售含禁用成分"苯乙基间苯二酚"的化妆品 [24] - 2022年12月，一款紫灵芝多效驻颜洁面乳液菌落总数超标21倍（达21000CFU/g） [24] - 2023年6月，有门店因销售过期产品及标签不符合规定被罚款 [25] - 保荐机构曾指出公司内控制度存在显著缺陷，加盟商管理的合规漏洞尤为突出 [16]

IPO进程 - DR PLANT植物医生首次公开发行股票并在主板上市的申请获深圳证券交易所受理，距离成为"A股化妆品单品牌店第一股"更近一步 [1] 公司发展历程 - 创始人解勇从建筑机械专业跨界进入化妆品行业，1994年开始品牌代理业务，90年代末转型为零售商，2004年在北京开设首家护肤品独立专营店 [3] - 因与品牌代理商利益冲突，公司转向OEM定制自有产品，统一命名为"植物医生"，完成从中间商到品牌方的关键转型 [4] 核心竞争力 - 公司聚焦"高山植物，纯净美肌"定位，围绕石斛兰、积雪草、紫灵芝等构建多元化产品矩阵，涵盖全品类护肤品 [5] - 2024年全渠道零售额在中国单品牌化妆品店中排名第一，并获Euromonitor"全球领先的植萃护肤品牌"和"全球领先的单品牌护肤品专卖店"认证 [5] 渠道与营销 - 线下渠道占比高达75.94%，2024年销售额突破21亿元，截至2024年末拥有4328家线下门店（3830家加盟店，498家直营店） [6] - 通过年轻化营销策略，如联合湖南卫视《乘风破浪的姐姐》IP，并签约谭松韵、陈伟霆、王俊凯等明星代言，拉近与Z世代消费者距离 [6] 研发投入与成果 - 报告期内研发投入分别为7377.39万元、7587.63万元和6633.45万元，占营业收入比例超3% [7] - 构建"一个中心，五大基地"研发架构，累计取得专利212项（发明专利59项），与中国科学院昆明植物研究所合作开发石斛寡糖技术，获"全国商业科技进步一等奖" [7][8] IPO募资计划 - 拟募集资金约9.98亿元，保荐机构为中信证券，若成功上市将成为"A股化妆品单品牌店第一股" [8]

公司概况 - 植物医生是一家专注于高山植物护肤产品的国货美妆品牌，以"高山植物，纯净美肌"为定位，打造"中国品牌、中国成分"的独特优势 [3] - 公司成立于1994年，已在中国化妆品行业深耕30余年，旗下拥有"石斛兰紧致淡纹""积雪草舒缓特护""紫灵芝多效驻颜"等多个高山植物系列产品 [3] - 产品涵盖水乳膏霜、精华及精华油、面膜等品类，构建了全方位的产品矩阵 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为211,719.18万元、215,108.84万元和215,571.71万元，呈现稳定增长趋势 [5] - 同期归属于母公司所有者净利润分别为15,803.93万元、22,970.73万元和24,300.01万元，年均复合增长率达24.00% [5] 渠道布局 - 截至2024年末，植物医生品牌线下连锁门店共4,328家，拥有庞大的门店网络 [5] - 2023年11月获Euromonitor"全球领先的单品牌护肤品专卖店"认证，2024年10月获"全球领先的植萃护肤品牌"认证 [5] - 2022和2023年蝉联中国连锁经营协会"生活服务业连锁企业TOP100"美容美体行业第二名，在化妆品企业中排名第一 [5] - 按2024年度全渠道零售额，公司排名中国单品牌化妆品店第一名 [5] 研发实力 - 公司采取自主与合作研发并行模式，打造"一个中心，五大基地"研发架构 [7] - 截至2025年5月31日，取得专利212项，其中发明专利59项 [7] - 2022至2024年研发投入分别为7,377.39万元、7,587.63万元和6,633.45万元，占营业收入比例分别为3.48%、3.53%和3.08% [7] IPO进展 - 2024年6月27日，深圳证券交易所披露植物医生主板IPO申请获受理，中信证券担任保荐机构 [1] - 公司拟募资9.98亿元，冲击"A股美妆单品牌店第一股" [1] - IPO成功将为公司提供资本助力，进一步提升综合实力，推动品牌发展 [9]

行业趋势 - 近一年来美妆企业IPO掀起热潮，毛戈平、谷雨、林清轩、颖通集团等先后上市或递交招股书，植物医生IPO获受理进一步凸显行业热度 [1] - 化妆品行业已进入存量竞争阶段，竞争焦点从渠道、流量转向成分和科技 [16] 公司概况 - 植物医生成立于1994年，前身为北京明弘科贸，2007年转型为单品牌路线，定位"高山植物纯净美肌"，主打高山植物系列产品如石斛兰、积雪草等 [6][8][10] - 公司采用单品牌战略差异化竞争，2024年底拥有4328家门店，全渠道零售额在中国单品牌化妆品店排名第一，国产品牌护肤品市场排名第七 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为21.17亿元、21.51亿元、21.56亿元，归母净利润分别为1.58亿元、2.30亿元、2.43亿元，呈现稳健增长 [3] - 2024年资产总额18.25亿元，归母净资产10.00亿元，资产负债率0.31%，经营活动现金流净额3.81亿元 [4] - 2022-2024年研发投入分别为7377.39万元、7587.63万元、6633.45万元，占营收比例稳定在3.08%-3.53% [13][14] 产品与研发 - 构建高山植物系列产品矩阵，包括石斛兰、积雪草、紫灵芝等7大系列，覆盖水乳膏霜、精华、面膜等品类 [1] - 研发架构为"一个中心，五大基地"，与中科院昆明植物研究所等机构合作，截至2025年5月拥有专利212项（发明专利59项） [13] 渠道布局 - 线下以连锁经营为主，4328家门店构成下沉市场壁垒，提供到店护理、会员沙龙等服务 [6][10] - 线上通过小植商城、官方旗舰店及京东/天猫/抖音/快手等平台实现全渠道融合 [12] 发展历程 - 1994年起步于品牌代理业务，2004年转型零售商遭遇串货危机后，2007年砍掉代理业务专注自有品牌 [8][10] - 2017年推出标志性石斛兰系列产品，通过持续研发和渠道建设穿越行业周期 [10][16]