订单表现不佳，整体开机率缓慢下调，企业对原材料的采购谨慎。据Mysteel农产品数据监测，截至6月26 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13760 | -20 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19955 | -45 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -23095 | 4152 棉纱期货前20名净持仓(手) | -93 | 222 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 543865 | -2264 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 23566 | 694 | | | 仓单数量:棉花(日,张) | 10039 | -28 仓单数量:棉纱(日,张) | 2 | 0 | | 现货市场 | | 15201 | 1 | 20420 | 0 | | | 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | | 中 ...

智通财经7月7日电，工信部数据显示，1—5月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.4%，营业收 入18875亿元，同比下降1.7%；利润总额524亿元，同比下降7.6%。规模以上企业纱、布、化纤、服装 产量同比分别增长4.9%、0.2%、5.5%和0.3%。消费市场表现活跃。1—5月，全国限额以上单位消费品 零售总额80749亿元，同比增长6.3%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增 长3.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长1.2%。纺织外贸延续增长。1—5月，我国纺织品服装 累计出口1167亿美元，同比增长1.0%，其中纺织品出口585亿美元，同比增长2.5%，服装出口582亿美 元，同比下降0.5%。 工信部：1—5月规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.4% ...

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 本周沪深300涨1.54%，建材（中信）涨3.63%，亚玛顿、中材科技等个股涨幅居前，上周重点推荐组合中部分个股有不同表现 [1][12] - 中央财经委会议提出治理企业低价无序竞争，水泥协会发布相关意见，若日产3000吨及以下生产线产能4.3亿吨全部退出，行业实际产能利用率有望提升超10%，关注水泥价格反弹机会；电子布受算力景气预期带动，特种电子布高景气预期或上修，三代布进度有望加速，推荐中材科技和宏和科技 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周沪深300涨1.54%，建材（中信）涨3.63%，亚玛顿、中材科技、凯盛新能等个股涨幅居前 [1][12] - 上周重点推荐组合中，中材科技涨20.7%、宏和科技涨23.89%、西部水泥涨6.5%等，部分个股有不同表现 [1] 建材重点子行业近期跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比回落1.3%，价格回落区域集中在上海、浙江等地，推涨地区为湖南；七月初受天气影响需求疲软，企业平均出货率约42%，价格因需求低迷和错峰生产执行欠佳下行 [17] - 玻璃：光伏玻璃本周成交一般，7月新单价格下调，终端需求低迷，库存增加，预计下周交投欠佳、部分价格承压；浮法玻璃本周均价微涨，刚需变化有限，库存减少，后市供需有压力，价格上行动力不足，预计下周均价维持在1200元/吨附近 [18][19] - 玻纤：无碱粗纱市场报价以稳为主，成交有灵活空间，池窑产能基本稳定，出货偏淡，库存难改增加趋势；电子纱市场成交平稳，中高端产品货源紧俏，需求支撑偏强 [19] 传统建材龙头中长期价值显著，新能源品种成长性有望持续兑现 - 本周重点推荐组合为中材科技、宏和科技、西部水泥、华新水泥、科达制造、三棵树、高争民爆 [4][20] - 水泥有望受益于基建和地产需求改善，供给格局或优化，推荐上峰水泥等；消费建材相关因素有望改善，龙头开启渠道变革，推荐三棵树等；新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，推荐金晶科技等；玻璃龙头市值处低位，行业基本面或筑底，推荐旗滨集团等；塑料管道板块下游兼具基建和地产，推荐中国联塑等；玻纤价格低位，风电需求启动有望带动去库涨价，推荐中国巨石等 [21]

南都此前报道。 目前，美方设定的所谓关税谈判截止日期将至，美国抓紧与多国进行贸易谈判，但进度明显不及美方预 期。南都记者注意到，欧盟、日本、印度等多方都强调了捍卫自身利益的坚定立场。 了解情况的欧盟外交官透露，欧盟希望在7月9日前与美国就关税问题达成一项原则性协议；若原则性协 议无法在限期内达成，欧盟倾向于寻求美方延长暂缓加征关税的期限，以进一步谈判。据悉，双方目前 谈判焦点在于关税豁免条款，涉及包括飞机零部件和烈酒等在内的商品。 美国总统特朗普。 当地时间7月6日，美国财政部长贝森特表示，特朗普本周将向贸易伙伴发送信函，告知美方计划征收的 关税税率。对于未能达成协议的国家，所谓的"对等关税"将于8月1日生效。他预计未来几天将发布几项 重大声明。 自4月初，南都记者独家连线美国服装与鞋类协会、美国家具家居协会、美国全国婚纱零售商协会以及 美国全国零售商联合会等多家机构，他们纷纷表示对特朗普关税政策的担忧。例如，美国服装与鞋类协 会向南都记者表示，"美国政府的关税政策将大幅增加美国本土的制造成本，加之必将引发的各国报复 性关税，更将严重削弱美国产品的出口竞争力。" 美国所谓"对等关税"90天暂缓期将于7月9日结 ...

工信部发布2025年1—4月纺织行业运行情况，1—4月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.2%， 营业收入14946亿元，同比下降0.5%；利润总额407亿元，同比下降5.0%。规模以上企业服装产量同比 下降0.4%，纱、布、化纤产量同比分别增长7.0%、2.3%、5.7%。(人民财讯) ...

【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2509 CY2509 | 元/吨 元/吨 | 13,780 20,000 | -0.04% -0.17% | 13850 20070 | 0.51% 0.35% | | | ICE美棉12 | 美分/磅 | 68.43 | - | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2509 | 手 | 170,707 | -20,256 | 836,329 | -5,890 | | | CY2509 | 手 | 7,668 | -1,999 | 22,872 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预报 | 较前日变动 | | | 郑棉 | 张 | 10,067 | -73 | 262 | -4 | | | 棉纱 | 张 | 2 | 0 | 6 | -4 | | | | | 价 格 | 前日价格 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中央财经委会议强调治理企业低价竞争、推动落后产能退出，住建部表示促进房地产市场平稳发展，6月地方政府债发行大增，化债下财政压力有望减轻，关注龙泉股份等市政工程相关企业 [2] - 浮法玻璃需求淡季不淡但供需有矛盾，光伏玻璃减产或缓和矛盾，消费建材受益政策且有提升市占率逻辑，关注北新建材等企业 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产加强，关注海螺水泥等龙头，玻纤底部已现关注结构性机会，碳纤维关注价格企稳情况，其他建材关注濮耐股份等个股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日建筑材料板块（SW）上涨3.50%，各子行业中玻纤制造涨幅最大为11.14%，本周建材板块相对沪深300超额收益+2.33%，资金净流入额为+0.96亿元 [12] - 个股方面，再升科技等位列涨幅榜前五，ST纳川等位列涨幅榜后五 [13] 水泥行业跟踪 - 截至7月4日，全国水泥价格指数350.38元/吨，环比降1.32%，出库量276.05万吨，环比降1.67%，熟料产能利用率56.66%，环比降6.7pct，库容比64.77%，环比持平 [17] - 基建端受天气和资金制约难有增量，区域分化或加剧；房建端量价齐跌，Q3低迷态势至少延续至8月；民用端短期内缺乏反弹动力，预计8月下旬或补货 [6][17] - 本周全国熟料线停窑率基本持平，东北、北方省份按计划错峰生产，南方部分省份停窑率高，长江流域公布新一轮错峰生产计划 [28] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1201.02元/吨，跌幅0.13%，13省样本企业原片库存5831万重箱，环比降69万重箱，年同比增352万重箱 [6][33] - 后续产能高位，需求承压，缺单问题突出，出货难延续，现货价随期货震荡，关注冷修及订单变化 [33] - 截至7月4日，华北重质纯碱价格1300元/吨，环比降50元/吨，同比降40.9%，管道气和动力煤浮法玻璃日度税后毛利均为负 [34] - 截至7月3日，全国浮法玻璃生产线283条，在产222条，日熔量158855T/D，较上周增1400T/D，2025年有20条产线冷修、3条新点火、14条复产 [42] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比持平，需求一般风电较好，无产能增减，厂库增加，预计价格低位徘徊，7月3日，2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，同比跌1.03% [45] - 本周电子纱G75价格稳定，部分品种涨后暂稳，需求提货稳定，无产能增减，传统G75价格趋稳，高端产品月内或涨价，G75主流报价8800 - 9200元/吨，7628电子布报价3.8 - 4.4元/米 [45] - 6月玻纤在产产能68.76万吨，同比增18.85%，环比降0.83%，月底库存88.79万吨，同比增41.5%，环比增4.39% [46] - 5月玻璃纤维及制品出口17.85万吨，同环比降11.25%、1.15%，进口0.82万吨，同环比降23.38%、19.84%，净出口17.04万吨，同环比降10.57%、0.04% [48] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至7月4日，铝合金日参考价21180元/吨，环比降140元/吨，同比增1.5% [58] - 截至7月4日，全国苯乙烯现货价7650元/吨，环比降400元/吨，同比降21.1%，丙烯酸丁酯现货价8150元/吨，环比降50元/吨，同比降12.4% [60] - 截至7月4日，华东沥青出厂价3780元/吨，环比持平，同比增3.0% [67] - 截至7月4日，中国LNG出厂价格4412元/吨，环比降4元/吨，同比降2.1% [71] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格持平，7月3日，华东地区各型号市场参考价显示基本面弱稳，需求平淡，供给过剩 [76] - 本周产量1792吨，环比增0.62%，开工率59.94%，浙江宝旌2500吨产线投产，供应略增，库存15150吨，同比降2.07%，环比增0.66% [78] - 本周单位生产成本10.66万元/吨，单吨毛利 - 0.85万元，毛利率 - 8.67%，企业利润空间不足 [80]

棉花：关注美国关税政策的影响 二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 6 日 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 7 月 4 日当周，ICE 棉花下跌 1.28%，主要是周一美国农业部的面积展望报告公布后下跌，美国 农业部报告称 2025 年美棉种植面积为 1012 万英亩，高于市场的平均预估 980 万英亩，也高于 USDA6 月 供需报告预估的 987 万英亩。随后几日 ICE 棉花窄幅波动，由于临近美国关税政策延期执行的最后期限， 市场观望为主。 国内纺织企业经营情况没有改善，纺织企业利润变差且需求处于传统淡季，下游整体信心偏弱。 国内棉花期货震荡偏强，延续了上半年以来跟随金融市场情绪波动的特点。基本面来说，价格的支撑 主要来自于对国内棉花库存趋紧的担忧，但是由于下游的开机、利润和库存情况都在变差，纱厂仅维持原 料的刚需采购，再加上高基差影响下，棉花的现货价格已经不算便宜，这限制了棉花期货的上涨动能。总 体来看，棉花期货仍是震荡走势，如果要进一步上涨，突破 14100 一线的压制，可能需要看到供应端更多 的驱动，比如新疆产区天气问题，另外，需 ...

周观点 - 建材行业关注度在7月1日后显著提升，主要因供给端出现边际超预期变化，而需求端政策预期在Q2减弱[1] - 水泥和玻璃行业迎来"反内卷"政策催化，水泥以限制超产为主，玻璃受光伏自主减产和河北钢铁减产映射影响[2] - 消费建材中防水行业CR3或超60%，行业集中度高且盈利能力触底，东方雨虹等三家企业首次在原材料未涨价背景下联合提价[2][4] - AI需求预期加速催化，终端云厂商资本开支提升、tokens用量高增等环节景气印证，缓解AI基建过剩担忧[3] 消费建材 - 防水行业价格竞争缓和，东方雨虹、科顺股份、北新建材同步提价，行业盈利能力底部确认[4] - 三棵树中期业绩预告显示降费改善盈利逻辑兑现，2025年消费建材盈利修复或领先营收增长[4] - 东方雨虹渠道结构调整，海外拓展加速，2025年一致预期净利润20亿，PE 15X[5] - 兔宝宝现金流稳定，分红率领先行业，2025年预期净利润7.5亿，PE 12倍[6][7] - 北新建材石膏板主业稳健，防水和涂料业务进取，2025年预期净利润45亿，PE 11倍[7] 水泥 - 水泥协会7月1日发布"反内卷"文件，政策方向以限制超产为主，监管力度或加强[10] - 5月全国水泥产量同比下滑8.1%，1-5月累计下滑4%，长三角熟料价格回落至220-230元/吨[10] - 海螺水泥2025Q1吨毛利同比+12元至65元/吨，华新水泥海外水泥销量同比+9.4%[16][17] - 行业供需收缩比喻为"龟兔赛跑"，供给优化持续但被需求下滑掩盖，2025年盈利改善确定性高[13][15] 建筑浮法玻璃 - 浮法玻璃均价1201元/吨，周环比+1.51元，沙河区域受期货上涨带动小涨[19] - 行业日熔量环比+1400吨至158855吨，头部企业微利，行业平均现金亏损加剧[19][20] - 信义玻璃2024年归母净利润下滑30-40%，光伏玻璃业务亏损拖累，2025年浮法玻璃单箱净利预计5元[21] 光伏玻璃 - 7月新单价格下调，2.0mm镀膜面板主流价10.5-11元/㎡，行业进入现金亏损区间[25] - 冷修提速，6月冷修4600吨/日，大企业减产难度高于去年因窑炉规模较大[25] - 海外基地盈利优于国内，马来等地价格高于国内3元/㎡，支撑头部企业盈利中枢[26] 玻纤 - AI需求驱动低介电布紧缺，一代、二代和三代（Q布）升级路径明确[26][27] - 中国巨石2025Q1粗纱单吨净利780元，电子布单平盈利0.4-0.5元/米，埃及基地扩产应对关税[29][30] - 中材科技2025Q1玻纤单吨盈利500元，叶片出货5GW，隔膜出货5-6亿平[31] 碳纤维 - 风电需求环比修复，但增量有限，碳碳复材和氢能需求稳健[31] - 民用碳丝价格维稳，吉林碳谷原丝价格保持稳定微利，避免产业链恐慌性降价[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场郑棉冲高回落走势纠结，现货新疆基差维持高位，仓单小幅流出，越南与美国贸易协议利空中国出口，新疆部分棉区受灾但对整体产量影响有限，市场对配额发放预期升温但政策未落地，价格下挫意愿有限，预计政策落地效果打折；国际市场美国和越南贸易协议利好美棉出口，新年度美棉实播面积同比减少不多且高于预期，多空因素均有，国际棉价短期预计震荡运行；操作建议以短线交易为主 [50] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格：郑棉本周冲高回落后震荡，周度涨幅0.15%，ICE期棉走弱，周跌幅1.28% [9] - 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数较上周上涨85元/吨，2129指数较上周上涨91元/吨 [14] - 棉花进口情况：5月份进口棉花4万吨，同比减少22万吨 [16] - 棉花库存情况：5月份棉花商业库存345.87万吨，同比减少31.54万吨，工业库存94.11万吨，同比增加5.52万吨 [25] - 下游库存情况：5月份纱线库存22.34天，同比减少5.19天，坯布库存32.89天，同比增加1.94天 [30] - 纱线价格：本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周上涨20元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨40元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨30元/吨 [34] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少191张，仓单数量为10140张，有效预报266张，总计10406张 [38] - 美棉出口情况：截至6月26日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加2.37万包，下一年度出口净销售10.66万包 [41][44] 后市展望 - 国内市场：郑棉走势纠结窄幅震荡，新疆基差维持高位，仓单小幅流出，越南与美国贸易协议利空出口，新疆部分棉区受灾对整体产量影响有限，市场对配额发放预期升温但政策未落地，价格下挫意愿有限，预计政策落地效果打折 [50] - 国际市场：美国和越南贸易协议利好美棉出口，新年度美棉实播面积同比仅减少10%且高于预期，多空因素均有，国际棉价短期预计震荡运行 [50] - 操作建议：短线交易为主 [50]