11月13日，据路透社报道，知情官员透露，欧洲金融稳定官员正在讨论通过整合美国以外央行持有的美 元储备，建立一个替代美联储流动性支持机制的方案。此举的目的是在特朗普政府时期减少对美国的依 赖。相关磋商目前仍处于工作组层面，尚未到达欧洲央行决策层，且涉及欧元区内外的多家央行。欧洲 央行和美联储发言人均拒绝置评。 据路透社，一位高级央行官员指出，美联储若暗示停止货币互换，可能引发全球金融系统广泛压力。在 此情况下，央行将难以支持将美元储备借给他人。 与此同时，美联储面临来自美国总统特朗普要求降息的政治压力。特朗普政府一直对美联储政策持高度 批评态度，反复敦促美联储大幅降息。总统曾威胁撤换鲍威尔，并实际解雇了美联储理事Lisa Cook， 指控其涉嫌抵押贷款欺诈。这些举措引发了外界对政府维护美联储独立性承诺的担忧，使新任美联储主 席的任命备受关注。 美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。此前10月，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）经过一系 列面试后，已将美联储主席候选人名单从11人缩减至5人，预计最终人选可能在明年1月提名美联储成 员。贝森特表示，他将在今年12月向特朗普提交一份候选人名单，以供挑 ...

文章核心观点 - 特朗普政府以支持阿根廷总统米莱政治前景为目的动用财政工具提供金融支持此举引发市场对美元被“武器化”的深层忧虑并可能侵蚀美联储作为全球美元流动性最终提供者的信誉 [1][2] - 此次援助性质被界定为动用纳税人资金的财政部自由裁量贷款而非传统的央行间非政治化流动性互换安排直接冲击了美国动用财政工具的过往惯例 [1][2] - 事件警示全球金融体系的信誉不能再建立在美联储将永远提供支持的假设上必须在下一次危机前准备好替代方案例如增强国际货币基金组织的作用 [4][5] 金融支持性质与动机 - 美国财政部提供的金融支持更像是一笔来自外汇稳定基金的贷款而非央行执行的流动性互换安排 [1][2] - 财政部长贝森特明确表示此举目的是为阿根廷总统米莱的政党在地方选举表现不佳后提供一座通往中期选举的桥梁以改善其政治命运 [1] - 此举动用财政火力的理由与以往应对意外外部冲击或系统性危机的惯例不符具有极不寻常的政治动机 [2] 对全球美元流动性体系的影响 - 美联储的美元互换额度数十年来一直是全球金融体系低调但至关重要的稳定器曾在全球金融危机欧元区危机及2020年期间提供数千亿美元流动性最近在2023年向瑞士国家银行提供数百亿美元以支持瑞士信贷提款需求 [2] - 目前美联储与加拿大央行欧洲央行英国央行日本央行和瑞士国家银行五家央行维持常备互换安排其他央行有时能获得临时额度但这些安排本质上是相机抉择的 [3] - 随着美国将经济与安全工具挂钩互换额度中蕴含的潜在影响力受严格审视欧洲和亚洲官员日益怀疑美联储这一防火墙在面对美国政治周期时是否还能被视为理所当然 [3] 潜在风险与替代方案 - 如果白宫向美联储施压要求其拒绝为基本面稳健但遭遇流动性冲击的经济体提供互换额度以惩罚不友好政府或索取让步将导致难以预料的后果 [4] - 在美联储可能缺位的情况下其他央行提供欧元或日元互换或各国财政部提供双边信贷等替代方案均存在速度慢条件多或非美元计价的局限性 [4] - 国际货币基金组织成为最后希望其短期流动性额度功能上最接近央行互换但规模受限通常为IMF份额的145%最高可延展至290%对于许多经济体而言在重大冲击面前不足以安抚市场 [4] - 增强IMF作用的最有效方式是增加其份额2024年一项已达成但待美国国会批准的协议支持增加IMF份额同时削减新借款安排下的承诺这将提升短期流动性额度的计算基数并立即扩大IMF迅速大规模行动的能力 [5]

美元互换额度的功能与历史 - 美元互换额度是美联储在危机时期向其他央行提供的美元流动性管道，旨在避免美元主导的全球金融体系陷入停滞 [1] - 美联储在2008年和2020年等危机时期向其他央行开放此工具，承担全球最后贷款人的角色 [1] - 美联储与欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行和加拿大央行设有常设美元互换额度 [1] - 在2008年和2020年危机期间，美联储曾临时向包括巴西、澳大利亚和墨西哥在内的其他九国央行提供互换额度，但之后已取消 [1] 美元互换额度的政治化趋势 - 美元互换额度可能越来越多地被当作政治工具，而不仅仅是金融和经济手段 [1] - 受特朗普影响的美联储在危机中可能会向某些国家提供美元互换额度，但并非向所有国家提供 [2] - 韩国央行理事认为外汇互换是一个高度政治化的问题，而不是经济问题 [2] - 美国财政部长表示包括货币互换额度在内的所有选项都在考虑范围内，以稳定阿根廷市场，并强调对右翼总统米莱的支持将是大规模而有力的 [2] 政治化趋势的具体表现与影响 - 美国政府对韩国和阿根廷这两个国家的态度截然不同 [2] - 只有联邦公开市场委员会或国会才能对外汇互换额度进行调整，行政部门没有直接权力进行任何变更 [2] - 特朗普试图通过任命美联储理事会成员来施加影响 [2] - 美元互换额度正被拖入政治博弈的漩涡中心 [3]

美联储主席解雇的影响 - 解雇美联储主席将引发连锁反应 影响经济 金融市场和国际秩序 [1] - 法律专家认为鲍威尔不可能在没有充分理由的情况下被解雇 特朗普试图构建指控来提供合法性 [1] - 特朗普若成功解雇鲍威尔并任命新主席 将面临法律挑战和政治反响 [1] 美联储主席的权力来源 - 美联储主席的权力基于长期运作惯例 而非单纯法律 需与美联储理事会及FOMC成员达成共识 [1] - 美联储理事会由7名成员组成 由总统任命并经参议院批准 [1] - FOMC由美联储理事会成员 纽约联储行长和四位轮值地区联储行长构成 [1] 新主席的潜在决策权 - 新主席若掌握足够投票权 可决定美联储支付的准备金利率及准备金要求 主导利率政策 [2] - 新主席有权任命美联储总法律顾问 若人选激进 可为新主席提供更多行动空间 [4] - 新主席可能影响地区联储主席任命 确保FOMC中出现对特朗普政策有利的声音 [4] 新主席对全球金融的影响 - 新主席可决定哪些国家使用美元互换额度 并设定条件 美元互换额度是全球金融体系的命脉 [4] - 通过操控这些杠杆 特朗普可强化其政策议程 [4] 特朗普面临的挑战 - 美联储理事会大部分成员由拜登或奥巴马任命 任期较长 新主席能否调动其支持是关键 [6] - 现任理事会成员若反对新主席政策 可能打破惯例 如公开反对提案或干预地区联储主席任命 [6] - 特朗普可能彻底清洗美联储 任命完全忠诚的支持者 推动激进政策议程 [6] 国会的制约作用 - 国会是唯一可能阻止特朗普越权的力量 但当前政治环境下 制约作用有限 [7]

美联储政策与市场稳定 - 美联储官员穆萨莱姆强调外国央行美元互换额度对美国市场金融稳定的重要性 [1]