核心观点 - 招银国际维持对百度的"买入"评级，并基于SOTP估值模型给出美股目标价148.4美元 [1] - 公司估值重估的潜在催化剂包括核心广告业务、在手现金、云业务能见度提升、自动驾驶及AI新业务进展，以及优化股东回报的现金使用方式 [1] 估值与评级 - 基于SOTP估值模型，予百度美股目标价为148.4美元 [1] - 维持"买入"评级 [1] 业务与估值支撑 - 百度核心广告业务及在手现金是支撑公司估值的关键因素 [1] - 未来云业务营运指标上更清晰的能见度有望推动公司估值重估 [1] - 自动驾驶的士及AI相关新业务释放更多进展有望推动公司估值重估 [1] - 在手现金的使用方式进一步优化以提高股东回报有望推动公司估值重估 [1]

评级与目标价变动 - 麦格理将百度集团-SW投资评级由“中性”上调至“跑赢大市” [1] - 目标价由96港元大幅上调至171港元 [1] 业务多元化与增长动力 - 公司正转向更多元化收入来源 [1] - 人工智能云和自动驾驶的士业务带来正面期权价值 [1] 估值驱动因素 - 芯片设计部门或贡献公司估值三分之一 [1] - 对芯片设计部门的估值基于20倍市销率进行估算 [1]

股价表现 - 百度美股盘前股价上涨超过4%至126.65美元 [1] 评级与目标价变动 - 麦格理将百度投资评级由“中性”上调至“跑赢大市” [1] - 目标价由96港元大幅上调至171港元 [1] 业务转型与增长动力 - 公司正转向更多元化收入来源 [1] - 人工智能云和自动驾驶的士业务带来正面期权价值 [1] 部门估值分析 - 芯片设计部门或贡献公司三分之一的估值 [1] - 估值按20倍市销率进行估算 [1]