公司概况与市场地位 - 公司是商用车智能驾驶产品及解决方案领域的领先企业，主营自动驾驶矿卡和物流车解决方案、V2X及智能感知 [1] - 公司是中国商用车智能驾驶领域以产品驱动的创新型供应商，2025年上半年营业收入为4.08亿元，同比增长57.9% [1] - 2024年，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场份额约为12.9%，是国内三大自主采矿技术公司之一 [2] 财务业绩与预测 - 2025年上半年，公司净亏损4.5亿元，经调整净亏损为1.1亿元 [1] - 2025年上半年营收构成：自动驾驶业务占比92.7%，V2X业务占比2.3%，智能感知业务占比5.0% [1] - 预计公司2025至2027年营业收入分别为10.06亿元、18.67亿元、35.18亿元，同比增速分别为145.3%、85.7%、88.4% [1] 核心业务与市场前景 - **自动驾驶矿卡**：受益于技术提升、采矿业运营安全需求及政策支持，商业化落地加速 [2] - 中国自动驾驶矿卡解决方案市场规模预计将从2024年的19亿元增长至2030年的396亿元，年复合增长率为65.3% [2] - **V2X与智能感知**：中国车路云一体化系统市场规模预计从2024年20亿元增至2030年238亿元，年复合增长率51% [2] - 中国轨道交通及商用车智能感知解决方案市场规模预计从2024年13亿元增至2030年102亿元，年复合增长率41% [2] 技术与研发实力 - 公司技术优势涵盖关键算法及内部开发测试的算法与工具 [3] - 公司研发人员占比超过50%，核心研发成员平均拥有超过15年的工程经验 [3] - 公司专注于研发采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [3] 产品商业化与客户基础 - 公司于2018年开始商业化落地封闭环境中的商用车智能驾驶技术，是国内最早实现商业化的公司之一 [3] - 公司提供以专有技术为基础的产品及解决方案 [3] - 客户群多元优质，包括矿山拥有者及经营者、政府实体、大学、商用车制造商及其他企业客户，且持续扩大 [3]

核心观点 - 国信证券首次覆盖希迪智驾，给予优于大市评级，认为公司是商用车智能驾驶领域的领先企业，将持续受益于行业加速发展 [1] 公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的智能驾驶硬科技产品公司，是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [2] - 公司主营业务为自动驾驶矿卡和物流车解决方案、V2X（车联网）、智能感知 [2] - 2025年上半年，公司营业收入为4.08亿元，同比增长57.9% [2] - 2025年上半年，公司营收结构为：自动驾驶占比92.7%、V2X占比2.3%、智能感知占比5.0% [2] - 2024年，公司是中国三大自主采矿技术公司之一，在国内自主驾驶矿卡解决方案市场份额约为12.9% [3] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为10.06亿元，同比增长145.3% [1] - 预计公司2026年营业收入为18.67亿元，同比增长85.7% [1] - 预计公司2027年营业收入为35.18亿元，同比增长88.4% [1] 行业市场空间 - 中国自动驾驶矿卡解决方案市场规模预计将从2024年的19亿元增长至2030年的396亿元，年复合增长率为65.3% [3] - 2024年中国自动驾驶矿卡解决方案行业的总潜在市场规模（包括产品销售及车队运营，假设智能驾驶渗透率为100%）约为5500亿元 [3] - 中国车路云一体化系统市场规模预计将从2024年的20亿元增长至2030年的238亿元，年复合增长率为51% [3] - 中国轨道交通及商用车智能感知解决方案市场规模预计将从2024年的13亿元增长至2030年的102亿元，年复合增长率为41% [3] 业务发展驱动力 - 自动驾驶矿卡商业化落地加速，驱动力包括技术提升、采矿业运营安全需求以及政策支持 [3] - V2X和智能感知业务处于高速发展阶段 [3] 公司核心竞争力 - 技术和研发端：公司技术优势包含关键算法、内部开发测试的算法及工具等；研发人员占比超过50%，核心研发成员平均拥有超过15年的工程经验 [4] - 产品端：公司专注于研发采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案；公司于2018年开始商业化落地封闭环境中的商用车智能驾驶技术，是国内最早实现商业化的公司之一 [4] - 客户端：主要客户包括矿山拥有者及经营者、政府实体及大学、商用车制造商及其他企业客户，客户群多元优质且持续扩大 [4]

公司概况与财务表现 - 希迪智驾是全球领先的智能驾驶硬科技产品公司，主营自动驾驶矿卡和物流车解决方案、V2X、智能感知 [1] - 2025年上半年，公司营业收入为4.08亿元，同比增长57.9% [1] - 2025年上半年，公司净亏损为4.5亿元，经调整净亏损为1.1亿元 [1] - 公司营收结构为：自动驾驶业务占比92.7%，V2X业务占比2.3%，智能感知业务占比5.0% [1] 核心业务：自动驾驶矿卡 - 自动驾驶矿卡商业化落地加速，驱动因素包括技术提升、采矿业运营安全需求及政策支持 [2] - 中国自动驾驶矿卡解决方案市场规模预计将从2024年的19亿元增长至2030年的396亿元，年复合增长率为65.3% [2] - 2024年，中国自动驾驶矿卡解决方案行业的总潜在市场规模（假设100%渗透率）约为5500亿元 [2] - 2024年，公司是中国三大自主采矿技术公司之一，在国内自动驾驶矿卡解决方案市场份额约为12.9% [2] 核心业务：V2X与智能感知 - 中国车路云一体化系统市场规模预计将从2024年的20亿元增长至2030年的238亿元，年复合增长率为51% [2] - 中国轨道交通及商用车智能感知解决方案市场规模预计将从2024年的13亿元增长至2030年的102亿元，年复合增长率为41% [2] 公司竞争优势 - 公司技术优势包含关键算法、用于内部开发测试的算法及工具等 [3] - 公司研发人员占比超过50%，核心研发成员平均拥有超过15年的工程经验 [3] - 公司专注于研发采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [3] - 公司于2018年开始商业化落地封闭环境中的商用车智能驾驶技术，是国内最早实现商业化的公司之一 [3] - 公司客户群多元优质，包括矿山拥有者及经营者、政府实体及大学、商用车制造商及其他企业客户 [3] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.06亿元、18.67亿元、35.18亿元，同比增速分别为145.3%、85.7%、88.4% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-3.30亿元、0.17亿元、3.68亿元 [3]