募投项目延期情况 - 公司宣布两大核心募投项目延期至2027年12月底，理由为"审慎投资"[1][2] - 2023年以来公司已6次发布募投项目延期公告，截至2025年6月30日未使用募集资金达24.86亿元[1] - 延期项目包括青岛食品加工项目和昆明油脂压榨精炼项目，均分三期实施[2][3] 项目具体进展 - 青岛食品加工项目进度58.25%，一期已投产（年产面粉40万吨/芝麻榨油4.5万吨/芝麻制品1.5万吨），二期在建（花生制品4.8万吨/芝麻制品1.7万吨，预计2026年投产），三期面粉40万吨未开工[3][4] - 昆明油脂压榨项目一期已投产，二期120吨/日浓香油菜籽压榨推迟建设[3] - 油脂压榨项目原定2022年10月完工，此前已延期至2023年12月，现进一步延至2027年[4] 行业背景分析 - 国内面粉产能过剩，制粉企业开机率低位运行，下游采购冷清，市场供大于求[4] - 中小制粉企业维持低开机率，夏季消费淡季加剧以销定产模式[4] 项目收益未达预期 - 2025半年报显示10个募投项目收益未达标，其中6个面粉加工项目因行业竞争加剧及需求不足[7] - 重庆大豆压榨项目受大豆价格下行影响，采购成本下降滞后于产品降价[8] - 黑龙江玉米深加工项目累计亏损1.72亿元，主因玉米产品行情下行[8] - 黑龙江小麦加工项目因小麦淀粉、蛋白需求疲软导致收益不及预期[8] 历史延期记录 - 2022年至今公司共发布8次募投项目延期公告，涉及多个重要项目[4][5]