股东减持情况 - 华仁世纪集团计划在2025年6月24日至2025年9月23日期间通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本1%的股份（即不超过11822100股）[1] - 华仁世纪集团目前持有公司7.90%股份（93365046股），为公司第二大股东，减持原因为自身经营需要[2] - 自2014年起华仁世纪集团持股比例从53%持续下降至7.9%，2016年通过股权转让失去控股股东地位[2] - 第三大股东红塔创新在2024年8月22日至2025年4月29日期间累计减持23619960股，套现7416.39万元[2] 公司业绩表现 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-13.68亿元，创上市14年来最差业绩，亏损额超过2010-2023年累计净利润11.97亿元[3] - 亏损主因是对国药药材13.478亿元应收款项全额计提信用减值损失[4] 应收账款风险事件 - 全资子公司青岛华仁与国药药材合作医药原料贸易业务形成14.1亿元应收账款，2023年终止合作后未能收回款项[4] - 2024年1月双方签署3年还款协议并约定增信措施，但截至2024年底应收款项净额仍达13.478亿元[4] - 国药药材存在经营乱象：国药集团声明其非控股股东，并指控其伪造文件、侵害商标权等违法行为[5] - 国药药材当前有8条被执行人信息（总金额1.06亿元）、40条限消令和11条失信记录[6] 债务化解进展 - 2025年初青岛华仁与国药药材达成债务抵偿框架方案，拟以股权及资产抵债，但执行仍存不确定性[6] - 公司表示将加强应收账款管理，跟进债务化解进度以维护股东权益[6]

最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.48亿元，同比-3.82%；净利润6070.42万元，同 比0.28%，销售毛利率32.02%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)34康德莱14.9014.911.2332.10亿行业平均 48.7146.924.57105.44亿行业中值35.3737.132.4047.42亿1天益医疗-1727.26-2958.601.8422.01亿2澳华内 镜-604.66303.274.8463.72亿3诺唯赞-406.65-480.962.2387.02亿4爱朋医疗-349.63265.624.2128.69亿5博晖 创新-321.82510.673.4347.22亿6硕世生物-133.72-1954.031.2039.11亿7奥精医疗-130.00-190.551.7124.13亿 8睿昂基因-100.64-82.631.4313.03亿9康泰医学-85.59-72.313.0556.33亿10中红医疗-70.71-56.400.8949.14亿 11华大智造-56.60-50.233.90301.77亿 来源：金融界 5月22日，康 ...

5月20日，康德莱今日收盘7.46元，上涨1.08%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比 值）达到15.12倍，创30天以来新低，总市值32.58亿元。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.48亿元，同比-3.82%；净利润6070.42万元，同 比0.28%，销售毛利率32.02%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)35康德莱15.1215.131.2532.58亿行业平均 49.5147.734.57106.36亿行业中值36.1737.202.5148.58亿1天益医疗-1784.15-3056.061.9022.74亿2澳华内 镜-619.74310.834.9665.31亿3诺唯赞-415.76-491.732.2888.97亿4爱朋医疗-370.37281.374.4630.39亿5博晖 创新-330.72524.813.5348.52亿6硕世生物-137.27-2005.841.2340.15亿7奥精医疗-130.15-190.761.7224.15亿 8睿昂基因-105.86-86.911.5013.70亿9康泰医学-86.99-73. ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][26] 报告的核心观点 - 受盐酸溴己新事件影响，2024年公司整体业绩承压，短期收入、利润承压，但长期制剂业务放量可期 [1][3][26] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩情况 - 2024年公司实现营收57.73亿港元，同比下降10.7%，归母净利润10.61亿港元，同比下降19.5%，全年毛利率50.4%，同比下降5.6pp，净利率18.4%，同比下降2.0pp，销售费用率19.8%，同比下降3.9pp，管理费用率5.2%，同比上升0.41pp，财务费用率1.53%，同比上升0.2pp [1][7] 各业务板块情况 - **大输液业务**：2024年实现收入37.35亿港元，同比下降7.6%，销量20.36亿瓶袋，同比增长6.7%，直立袋销量同比增长27.8%，销售额同比增长14.8%，重点品种腹膜透析液、甘露醇等延续放量态势 [1][17] - **安瓿注射液业务**：2024年实现收入5.01亿港元，同比下降39.4%，主要受盐酸溴己新集采平台销售受限及退货影响 [13] - **原料药业务**：2024年实现收入7.85亿港元，同比下降11.7%，主要系咖啡因价格仍处低位，咖啡因销量5478吨，同比增长44.0%，单价筑底企稳，销售额同比增加11%，阿奇霉素销量295吨，同比下降2%，销售额同比增加10% [2][13][19] - **口服制剂业务**：2024年实现收入5.02亿港元，同比增长4.9%，其中瑞舒伐他丁钙片销售19119万片，同比增长194%，头孢克洛干混悬剂销售9237万袋，同比增长34% [2] - **药包材业务**：2024年对集团外收入1.88亿港元，同比增长16.4%，保持国内市场增量的同时，积极开拓国外市场，储液袋生物反应器膜产品出口实现零突破，胶塞类产品出口量也实现增长 [2] 研发情况 - 2024年公司研发费用2.66亿港元，取得112个生产批件和7个临床批件，利奈唑胺干混悬剂等7个品种完成首仿/首家过评，复杂制剂药物开发取得阶段性成效，创新药稳步推进，肺动脉高压药SYN - 045进入I期临床，抗肝纤维化药ADN - 9拟2025年申报临床 [2][25] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润10.37/10.79/11.78亿港元，同比增速 - 2.3%/+4.1%/+9.2%，2025 - 2026年原值为16.71/18.61亿港元 [3][26] 财务预测与估值 - 给出了2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如每股收益、毛利率、ROE等 [28]