股价表现 - 8月7日盘中下跌2 06%至95 3元/股 成交额达3 13亿元 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入259 27亿元 净利润6 5亿元 [2] 业务概况 - 专注于豪华智能电动车领域 以增程式电动车为特色产品 [1] - 自2019年量产以来持续推出高端车型并扩展产品线 [1] - 目标用户为家庭用户 注重安全便捷舒适的出行体验 [1] 机构评级 - 国证国际证券维持买入评级 目标价140港元 [3]

股价表现 - 8月6日盘中下跌3 55%至99 15元/股 [1] - 当日成交额达7 41亿元 [1] 公司业务 - 专注于豪华智能电动车设计研发制造销售 [1] - 以增程式电动车为特色产品 [1] - 目标用户为家庭用户 [1] - 2019年实现量产并推出多款高端车型 [1] - 持续扩展产品线以扩大用户群体 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入259 27亿元 [2] - 同期净利润6 5亿元 [2]

股价表现 - 7月30日盘中下跌9 01%至109 1元/股 [1] - 当日成交金额达2 05亿元 [1] 公司概况 - 专注于豪华智能电动车领域 主打增程式电动车 [1] - 目标用户为家庭群体 注重安全/便捷/舒适体验 [1] - 2019年实现量产后持续扩充高端产品线 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业总收入259 27亿元 [2] - 同期实现净利润6 5亿元 [2]

报告核心观点 - 港股市场因流动性和成长性提升估值回升，科技、医药等成关注方向，长城港股通价值精选多策略基金长期收益弹性强，持仓偏好高成长板块，有望在港股估值修复中获超额收益 [1] 如何捕捉港股科技成长机会 - 港股市场长期估值低但近期回升，近十年恒生指数平均 PE_TTM 为 10.53，当前处于 57%的十年估值分位数 [8] - 2024 年至今港股日均成交额达 1241 亿港元且持续提升，南向资金净流入大幅增加，2025Q1 公募基金对港股偏好提高，持仓市值达 3146 亿元，加权港股总仓位 13.51%创历史新高 [10][12] - 中概股回流提高港股成长性，前中国 10 家科技巨头公司流通市值在港股占比约 34%，科技、医药等成今年港股主要关注方向 [14][15] 长城港股通价值精选多策略基金投资价值分析 风险收益特征 - 曲少杰管理以来基金长期收益高、弹性强，自 2019 年 6 月年化超额收益 5.54%，2024 年以来年化夏普 1.8，滚动持有一年期胜率超 50% [20][22][23] 配置偏好 - 约九成港股持仓且近年占比增加，资产配置以港股为主 A 股为辅，择时准确度较高 [25] - 偏好 TMT、医药等成长型板块，2024 年年报前五大重仓行业占比约 90.25%，下半年增持电子等行业 [27] 持仓特征 - 重仓股采用买入持有策略，多为行业龙头或新兴小巨人，2023 年底买入泡泡玛特贡献高收益 [30] - 2025 年一季报前十重仓股占比 74%，集中于新消费和互联网企业，持仓估值低于港股整体且处历史低位 [33][34] - 持仓股盈利能力强，2020 年以来 ROE 和毛利率增长，当前加权 ROE 达 14%，毛利率超 30%，归母净利润增速约 80% [37] 操作特点 - 投资风格偏好热门股，近三年换手率中枢约 180%，前十大重仓股集中度高于同类基金平均水平 [38] 管理人特征梳理 - 基金管理人长城基金成立于 2001 年，截至 2025 年 3 月 31 日公募管理规模约 3342 亿元，产品线丰富且获多项业内大奖 [42] - 基金经理曲少杰管理 3 只基金，规模 11.54 亿元，投资理念是长期持有优质公司，选股注重估值与盈利增速匹配 [3][46][47]