财务表现 - 上半年营业收入17.31亿元，同比增长15.37%，但归属净利润1.4亿元，同比下降37.53% [1][6] - 毛利率保持在80%以上，EBITDA达49781.37万元，同比增长13.1%，但折旧摊销费用升高导致净利润下降 [7] - 销售费用5.94亿元（同比+13.34%），管理费用2.61亿元（同比+23.47%），财务费用3953.05万元（同比+118.06%） [11] 研发与产品管线 - 研发投入2.99亿元，同比下降21.8%，连续两年下滑（2024年上半年同比-28.58%） [10] - 核心产品凯美纳（盐酸埃克替尼片）保持市场领先，贝美纳（盐酸恩沙替尼胶囊）和赛美纳（甲磺酸贝福替尼胶囊）纳入医保后加速放量 [6] - 目前8款药品上市，包括新获批的酒石酸泰瑞西利胶囊及战略合作产品注射用曲妥珠单抗等 [6] 资金与商业合作 - 拖欠益方生物1.8亿元里程碑款项逾期未付，该款项涉及贝福替尼两个适应症的上市批准 [14][15] - 益方生物已计提坏账准备1800万元，并通过法律途径催收，公司称双方正协商解决 [15][16] - 逾期付款可能影响商业信誉及未来合作机会 [16] 市场反应 - 半年报披露后股价盘中大跌逾10%，收盘跌6.4%，总市值276.5亿元 [5][8] - 净利润下滑引发投资者担忧，一季度尚增长但上半年业绩显著恶化 [5] 行业专家观点 - 研发投入持续下降可能削弱创新药企核心竞争力，导致管线断档风险 [12] - 销售费用增长若用于新药推广属阶段性策略，但长期需平衡研发与销售投入 [11]

公司产品管线 - 公司在售产品包括凯美纳、贝美纳、贝安汀、赛美纳、伏美纳五款产品 [2] - 康美纳于6月30日获批上市 安瑞泽于7月启动销售 奥福民于7月获批上市 销售管线将达八款产品 [2] 商业化策略 - 公司将发挥肿瘤产品商业化成功经验 通过差异化临床价值挖掘和高效推广策略加快市场覆盖 [2] 行业对比分析 - 医药行业上市公司在发展阶段、管线结构、研发投入、资产结构等方面存在差异 公司面对经营变化保持创新创业初心 [2]

政策支持与行业转型 - 医药行业被列为战略性新兴产业重点领域和国民经济重要组成部分 [1] - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，推动信息技术与医药产业链深度融合 [1] - 2024年政策首次将创新药列为新兴产业关键环节和新质生产力重要组成部分，鼓励行业向高质量、创新驱动转型 [2] 企业数智化转型案例 - **贝达药业**：构建覆盖EGFR、ALK等肺癌靶点的产品线，拓展至肾癌、乳腺癌等领域，通过"主体+基金+梦工场"模式构建创新生态圈 [2][3] - **鱼跃医疗**：加大AI和数字化技术融合，推动产品智能化、穿戴化、集成化升级，2024年研发投入5.47亿元（同比+8.39%），占营收7.23% [4][8] - **健帆生物**：聚焦血液净化领域，增设创新中心和膜材研发中心，近10年累计研发投入11.77亿元，占营收比重从4.03%提升至8.97% [4][7] 研发投入与业绩表现 - **健帆生物**：2016年上市以来营收复合增长率22%，归母净利润复合增长率19%，经营性现金流净额多年超过净利润 [7] - **贝达药业**：营收从10.35亿元增长至2024年28.92亿元（年复合增长率13.4%），近三年累计分红1.84亿元 [7] - **鱼跃医疗**：近五年研发费用复合增长率18.39%，2024年研发费用占营收7.23% [8] 行业整体数据 - 深市256家医药生物公司2024年合计营收1.13万亿元，净利润676.30亿元，研发费用448.64亿元 [8] - 37家公司净利润同比增长超50%，21家增速超100% [8] - 2025年一季报显示，235家公司合计营收2527.42亿元，归母净利润220.99亿元，40家净利润增长超50% [8]