股价表现 - 公司股价午后涨超10%至145.9港元，创上市新高，较招股价86.4港元累计上涨近70% [1] - 截至发稿时成交额为1671.42万港元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司为商业化阶段制药公司，拥有15款已获批上市的仿制药产品，覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等多个治疗领域 [1] - 四款核心仿制药（安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福）入选国家药品集中采购计划，2024年贡献公司超过九成收入，达4.25亿元 [1] 研发管线进展 - 创新药C019199为靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的泛癌种免疫治疗药物，针对骨肉瘤、腱鞘巨细胞瘤等适应症处于I/II期临床阶段，计划2025年下半年启动针对骨肉瘤的III期试验 [1] - 另一款创新药HXP056为用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的口服药物，预期将于2025年底完成I期临床试验 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨超10%至145.9港元，创上市新高，较招股价86.4港元累计上涨近70% [1] - 截至发稿时股价为145.9港元，成交额为1671.42万港元 [1] 公司业务概况 - 公司为一家处于商业化阶段的制药公司，拥有15款已获批上市的仿制药产品 [1] - 产品组合涵盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等多个治疗领域 [1] 核心产品与收入 - 安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福四款核心仿制药自2021年起相继入选国家药品集中采购计划 [1] - 2024年该四款核心仿制药贡献公司超过九成收入，达到4.25亿元 [1] 创新药研发管线 - C019199为靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的泛癌种免疫治疗药物，针对骨肉瘤、腱鞘巨细胞瘤等适应症处于I/II期临床阶段 [1] - 计划于2025年下半年启动针对骨肉瘤的III期试验 [1] - HXP056为用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的口服药物，预期将于2025年底完成I期临床试验 [1]

公司上市与股价表现 - 公司首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 截至发稿，股价较发行价上涨18.06%，报102港元，成交额为1.42亿港元 [1] 公司业务与产品组合 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合涵盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 2021年以来，安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福四款核心仿制药相继入选国家药品集中采购计划 [1] - 2024年，上述四款核心仿制药贡献了公司超过九成的收入，达到4.25亿元 [1] 创新药研发管线 - 创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物 [1] - 管线包含一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性/糖尿病性黄斑水肿/视网膜静脉闭塞的首款口服药物 [1] - 另有另外两款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物 [1] - 进度最快的在研药物是针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期试验 [1]

公司上市与财务表现 - 公司于香港联交所首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时股价报102港元，较发行价上涨18.06%，成交额为1.42亿港元 [1] - 2024年公司核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福贡献了超过九成的收入，达到4.25亿元人民币 [1] 公司产品组合与商业化 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合覆盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 自2021年以来，公司四款核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福相继入选国家药品集中采购计划 [1] 创新药研发管线 - 公司创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物和一款潜在的首款口服药物 [2] - 口服药物潜在适应症包括湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉闭塞 [2] - 另有另外两款处于临床前阶段的创新在研药物，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病 [2] - 研发进度最快的在研药物为针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期临床试验 [2]

上市时间表变更 - 公司于完成暗盘交易后突发公告延迟上市 原定上市时间表将顺延 原因为需要额外时间完成相关公告定稿及获取监管机构批准[1] - 港股新股市场在完成暗盘交易后突然延迟上市的情况较为罕见 上一次类似情况发生于2022年10月的百德医疗[1] 市场认购与暗盘表现 - 公司融资申购倍数超过2400倍 申购额超2400亿元 在富途暗盘中收涨24.54% 报107.6港元 较每股定价86.4港元上涨[2] - 根据券商规则 若公司延期上市 已执行的暗盘交易视为有效 未完成的交易指示会被取消[2] 公司业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司 业务涵盖仿制药及在研创新药 已商业化产品主要用于消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病[2] - 公司已获国家药监局批准14款仿制药 其中4款入选国家集采 另有5款处于ANDA阶段的在研仿制药 预计将于2025年或2026年获得上市批准[3] 公司财务业绩 - 公司营收从2022年约2.12亿元增长至2024年约4.67亿元 2025年前5个月营收约为2.49亿元[3] - 公司净利润从2022年约0.69亿元增长至2024年约1.36亿元 2025年前5个月净利润约为0.9亿元[3] 公司股权结构 - 公司创始人为康心汕博士及其配偶Feng Yan 二人通过直接及间接方式共同控制公司41.17%股份[3]

上市计划延迟 - 公司在完成暗盘交易后，于10月16日晚间公告，因需要额外时间完成相关公告的定稿及获取监管机构批准，上市时间表将会顺延 [1] - 公司未透露延迟上市的具体原因，但在港股新股市场，完成暗盘交易后突然延迟上市的情况较为罕见 [1] - 上一次港股发生类似情况是在2022年10月，百德医疗因需更多时间回应监管机构查询而延迟全球发售 [1] 市场认购与暗盘表现 - 公司融资申购倍数超过2400倍，申购额超2400亿元 [1] - 在10月16日的富途暗盘中，公司股价收涨24.54%，报107.6港元，较每股定价86.4港元上涨 [1] - 公司拟全球发售约1150万股股份，每股定价86.4港元，每手50股 [1] 暗盘交易处理机制 - 根据辉立证券，若公司延期上市，已执行的暗盘交易视为有效，未完成的交易指示会被取消 [2] - 若公司取消上市，所有客户的暗盘交易指示将被取消及无效 [2] 公司业务概况 - 公司成立于2012年3月27日，总部位于福建省福州市，是一家处于商业化阶段的制药公司，业务涵盖仿制药及在研创新药管线 [2] - 公司已商业化的产品组合主要用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病 [2] 产品管线与商业化进展 - 公司已获国家药监局批准的14款仿制药中，有4款（安必力、海慧通、瑞安妥和赛西福）入选国家集采 [2] - 公司另有5款处于ANDA（新药申请）阶段的在研仿制药，预计将于2025年或2026年获得上市批准 [2] 财务表现 - 在报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年前5个月），公司营收分别约为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元和2.49亿元 [2] - 同期，公司净利润分别约为0.69亿元、1.17亿元、1.36亿元和0.9亿元 [2] 股权结构 - 公司创始人为康心汕博士及其配偶Feng Yan，二人通过直接及间接方式共同控制公司41.17%股份 [3]

公司IPO概况 - 海西新药于10月9日至14日中午招股，目前已结束认购，预期于10月17日挂牌买卖 [1] - 公开发售部分获券商借出3094亿港元孖展，以起初集资额9936万港元计算，超额认购达3113倍 [1] - 公司计划发行1150万股H股，招股价区间为69.88港元至86.4港元，集资最多9.9亿港元，每手50股，入场费4363.6港元 [1] - 联席保荐人为华泰国际与招银国际 [1] 业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体 [1] - 已商业化的产品组合主要包括用于消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病的仿制药 [1] - 已就15款仿制药获得国家药监局批准，其中四款（安必力、海慧通、瑞安妥、赛西福）入选国家带量采购计划 [1] - 公司拥有4款在研创新药的管线，专注于肿瘤、视网膜疾病及呼吸系统疾病等适应症 [1][2] - 进度最快的在研药物为针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期临床试验 [2] 财务表现与基石投资 - 公司收益从2022年的人民币2.125亿元增长至2024年的人民币4.667亿元 [2] - 公司毛利从2022年的人民币1.721亿元增长至2024年的人民币3.872亿元 [2] - 截至2025年5月31日止五个月，收益为人民币2.492亿元，毛利为人民币2.093亿元 [2] - 已与基石投资者Harvest Oriental订立投资协议，基石投资者同意按发售价认购总金额约2200万美元的发售股份 [2] 募集资金用途 - 约52%的募集资金净额将用于持续投资于研发，以推进在研药物并丰富产品组合 [3] - 约23%将用于提升研发能力及寻求合作机会 [3] - 约8%将用于增强商业化能力及扩大市场影响力 [3] - 约7%将用于改善及优化研发和生产系统 [3] - 约10%将用作营运资金及其他一般企业用途 [3]

公司上市与保荐 - 海西新药已通过港交所上市聆讯 [1] - 联席保荐人为华泰国际和招银国际 [1] 公司业务与产品管线 - 公司为商业化阶段的制药企业，具备研发、生产和销售能力 [1] - 拥有在研创新药管线 [1] - 已获批14款仿制药 [1] - 拥有四款在研创新药 [1] - 商业化产品组合涵盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病领域的仿制药 [1] 商业模式与市场表现 - 采用仿制药和在研创新药的双轨业务模式 [1] - 四款仿制药入选国家带量采购(VBP)计划，并持续贡献大量收益 [1] - 2024年安必力、海慧通、瑞安妥和赛西福等产品贡献了显著收益 [1] - 其中海慧通在中国市场份额位居第一 [1]

上市进展 - 福建海西新药创制股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为华泰国际和招银国际 [1] 业务概况 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创新药的管线 [3] - 公司已就14款仿制药获得国家药监局批准，并建立拥有四款在研创新药的管线 [3] - 公司业务采用仿制药及在研创新药双轨模式 [3] - 公司已商业化的产品组合主要用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病，这些治疗领域占2023年中国医药销售总额的25%以上 [3] 主要产品与市场地位 - 在已获批准的15款仿制药中，有四款入选国家带量采购计划 [3] - 产品安必力于2024年贡献收益人民币1.46亿元，在中国其产品类别中以25.7%的市场份额排名第二 [3] - 产品海慧通于2024年贡献收益人民币1.87亿元，在中国其产品类别中以59.3%的市场份额排名第一 [3] - 产品瑞安妥于2024年贡献收益人民币0.48亿元，在中国其产品类别中以16.7%的市场份额排名第二 [4] - 产品赛西福于2024年贡献收益人民币0.44亿元，于2025年前五个月贡献收益人民币0.19亿元 [5] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至5月31日止五个月，公司收益分别约为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元、2.49亿元人民币 [7] - 同期，公司期内利润分别约为0.69亿元、1.17亿元、1.36亿元、0.90亿元人民币 [7] - 2024年毛利为人民币387.194百元，2025年前五个月毛利为人民币209.276百元 [8] - 2024年研发开支为人民币67.525百元，2025年前五个月研发开支为人民币22.513百元 [8]

公司上市与业务模式 - 福建海西新药创制股份有限公司于8月6日再次向港交所递交招股书，华泰国际和招银国际担任联席保荐人，此为该公司继今年1月3日后的第二次申请 [1] - 公司采用双轨制发展，拥有14款已获批的仿制药和4款在研创新药管线，其商业化产品覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病领域 [2] - 与多数依赖18A制度上市的亏损创新药企不同，公司凭借仿制药销售实现盈利，2022年至2025年前5个月营收分别为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元及2.49亿元，同期净利润分别为6898.1万元、1.17亿元、1.36亿元和9020.9万元 [2] 财务表现与收入构成 - 公司销售收入几乎全部来自仿制药，2024年总营收4.67亿元中，安必力、海慧通、瑞安妥及塞西福四款VBP药物分别贡献1.46亿元、1.87亿元、4794.9万元及4372.9万元 [2] - 分销渠道是公司主要销售方式，2024年分销商销售金额达4.49亿元，占总销售额的97.3%，其中来自VBP计划的销售为4.04亿元，占比高达90% [4][5] - 从产品收入结构看，2024年海慧通收入占比最高，达40.6%（1.87亿元），安必力占比31.6%（1.46亿元），瑞安妥和塞西福占比分别为10.4%（4794.9万元）和9.5%（4372.9万元） [3] VBP计划依赖与风险 - 公司对VBP计划存在极高依赖，2024年来自VBP计划的销售金额占总销售额的九成 [1][4] - 主要产品瑞安妥和海慧通的国家级VBP纳入有效期将于2025年12月31日结束，安优凡及海必平的省级VBP纳入有效期也同期结束 [6][7] - 其他关键产品的VBP有效期各异，安必力至2026年6月30日，赛西福至2027年12月31日，安立定至2026年12月31日，海可喜至2026年6月30日 [7] 研发投入与创新药管线 - 公司建立了四条创新药在研管线，主要针对癌症、眼科和呼吸系统疾病，核心产品C019199预计2025年启动国内III期临床试验，HXP056预计2025年底完成I期临床试验 [8] - 研发开支持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前5个月分别为3482万元、3606.1万元、6752.5万元及2251.3万元 [8] - 截至2025年5月31日，公司账面现金及现金等价物为4625.9万元，已低于2024年全年研发开支 [9] - 此次港股上市募集资金将主要用于推进在研药物、提升研发能力、增强商业化、优化生产系统及补充营运资金 [8]