股价表现 - 公司股价午后涨超10%至145.9港元，创上市新高，较招股价86.4港元累计上涨近70% [1] - 截至发稿时成交额为1671.42万港元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司为商业化阶段制药公司，拥有15款已获批上市的仿制药产品，覆盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等多个治疗领域 [1] - 四款核心仿制药（安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福）入选国家药品集中采购计划，2024年贡献公司超过九成收入，达4.25亿元 [1] 研发管线进展 - 创新药C019199为靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的泛癌种免疫治疗药物，针对骨肉瘤、腱鞘巨细胞瘤等适应症处于I/II期临床阶段，计划2025年下半年启动针对骨肉瘤的III期试验 [1] - 另一款创新药HXP056为用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的口服药物，预期将于2025年底完成I期临床试验 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨超10%至145.9港元，创上市新高，较招股价86.4港元累计上涨近70% [1] - 截至发稿时股价为145.9港元，成交额为1671.42万港元 [1] 公司业务概况 - 公司为一家处于商业化阶段的制药公司，拥有15款已获批上市的仿制药产品 [1] - 产品组合涵盖消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等多个治疗领域 [1] 核心产品与收入 - 安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福四款核心仿制药自2021年起相继入选国家药品集中采购计划 [1] - 2024年该四款核心仿制药贡献公司超过九成收入，达到4.25亿元 [1] 创新药研发管线 - C019199为靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的泛癌种免疫治疗药物，针对骨肉瘤、腱鞘巨细胞瘤等适应症处于I/II期临床阶段 [1] - 计划于2025年下半年启动针对骨肉瘤的III期试验 [1] - HXP056为用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性的口服药物，预期将于2025年底完成I期临床试验 [1]

上市表现 - 公司于10月20日在港交所上市，开盘价102港元，较发行价86.4港元上涨18.06% [2] - 截至上市当天中午收盘，股价升至110.2港元，较发行价上涨27.5%，半日成交额达2.19亿港元，公司市值达到85亿港元 [2] - 香港公开发售部分获得约31.6万人申请，超购约3164.1倍，一手中签率为1% [25] 上市过程 - 公司成为2023年香港FINI制度实施后，首只在暗盘交易后延迟上市的新股 [2][6] - 公司原定于10月17日挂牌，但因需要额外时间完成公告定稿及获取监管批准而推迟上市 [4][5] - 在暗盘交易中，公司股价曾一度飙升至200港元，较发行价暴涨131%，最终三大暗盘市场涨幅维持在24%至25%之间 [7][8] 创始人背景 - 公司由康心汕与冯岩夫妇共同创立，二人均拥有显赫的学术背景 [9] - 康心汕拥有普林斯顿大学化学博士学位，曾在PTC Therapeutics等公司从事新药研发工作 [10][11] - 冯岩本科毕业于兰州大学生物化学专业，后获中国科学院粒子物理与核物理硕士学位 [12] 业务模式与产品 - 公司采用“仿制药+创新药”双轨发展模式 [15] - 截至2025年10月，公司共有15款仿制药获得国家药监局批准，覆盖消化系统、心血管系统等多个疾病领域 [17] - 公司收入高度依赖四款核心仿制药（安必力、海慧通、瑞安妥、塞西福），2024年这四款药物共同贡献了公司超过九成的收入 [17] 财务业绩 - 公司已实现盈利，营收从2022年的2.12465亿元增长至2024年的4.66683亿元 [17][24] - 公司净利润从2022年的6898.1万元增长至2024年的1.36079亿元 [17][24] - 2024年毛利为3.87194亿元，研发开支为6752.5万元 [24] 资本支持与股权结构 - 公司成立之初获得福建省三大国有资产平台联合发起设立 [18] - IPO前，康心汕及其一致行动人合计持股41.17%，华兴创业、福州创投等机构方共持有约50%股权 [20] - 公司获得资本青睐，早期投资方认为创始人很大程度上决定项目好坏 [19] 行业背景 - 福建省将生物医药产业列为战略性新兴产业，2009年出台产业振兴实施方案 [22] - 福建省计划到2025年全省医药工业营业收入力争达到1200亿元 [23] 研发管线与未来计划 - 公司计划将上市募资净额9.4亿港元用于推进在研药物、丰富产品组合及提升研发能力 [26] - 公司已建立拥有四款在研创新药的产品管线，涵盖癌症、眼科及呼吸系统疾病 [28] - 进度最快的在研药物C019199针对骨肉瘤治疗，已完成I期临床并启动II期临床试验，预计2025年下半年启动III期临床试验 [28]

公司IPO与市场表现 - 海西新药于10月20日登陆港交所，发行价86.4港元/股，首日高开18.06%，当前市值达85亿港元 [1] - 公司原定10月17日挂牌交易，因未能刊发配发结果而延迟上市 [4] 创始人背景与公司创立 - 公司由学霸夫妻康心汕和冯岩与福建国资共同于2012年创立 [2][3] - 康心汕本科毕业于中国科学技术大学，拥有普林斯顿大学化学博士学位，曾任职于PTC Therapeutics等公司 [2] - 冯岩本科毕业于兰州大学，拥有中国科学院硕士学位，曾就职于耶鲁大学医学院等机构 [2] - 选择福州创业源于家乡情结及当地政府的政策与资金支持 [3] 业务模式与产品管线 - 公司采用“仿制药+创新药”双轨业务模式，集研发、生产及销售能力于一体 [5] - 截至2025年10月，共有15款仿制药获批上市，多用于消化系统、心血管系统等疾病领域 [3] - 创新药管线拥有四款在研药物，涵盖癌症、眼科及呼吸系统疾病，其中C019199有望成为全球首个针对骨肉瘤的突破性疗法 [4] - 公司是福建第一家、全国前五家获得药品上市许可持有人生产批件的制药公司 [4] - 安必力、海慧通、瑞安妥及塞西福四款入选国家VBP计划的药物在2024年贡献公司超过九成收入 [7] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年营收分别为2.12亿元、3.16亿元、4.67亿元人民币，2025年前5个月营收为2.49亿元人民币 [5][7] - 2022年、2023年、2024年期内利润分别为6898万元、1.17亿元、1.36亿元人民币，2025年前5个月利润为9021万元人民币 [5][7] - 2024年毛利为3.87亿元人民币，2025年前5个月毛利为2.09亿元人民币 [7] - 公司几乎全部销售收入均来自仿制药，并已实现盈利 [5][7] 股东结构与资本支持 - IPO前，康心汕及其一致行动人合计持股41.17%，华兴创业、福州创投等机构共持有约50%股权 [9] - 公司由福建省三大国有资产平台联合创始人共同发起设立，后续引入了展鸿达投资、金东石创投等多方投资机构 [8] 行业与区域发展 - 福建省自2009年起将生物医药列为战略性新兴产业，目标到2025年全省医药工业营业收入力争达到1200亿元 [12] - 厦门生物医药产业营收已连续三年突破千亿元规模，拥有相关企业1400多家 [13] - 福州仓山区形成“一核双区、三园两中心”产业布局，目标“十四五”期间全市生物医药产值突破500亿元 [13] - 2025年7月，由福建省金投发起的10亿元生物医药产业基金正式启动，重点投向创新药、疫苗等领域 [14]

公司IPO与市值表现 - 海西新药于10月20日登陆港交所，发行价为86.4港元/股，首日股价高开18.06%，当前市值达到85亿港元 [5] - 公司原定于10月17日挂牌交易，但因未能刊发配发结果而延迟上市 [10] 创始人背景与公司创立 - 公司由康心汕和冯岩这对学霸夫妻与福建国资共同于2012年创立 [5][7] - 康心汕本科毕业于中国科学技术大学，拥有普林斯顿大学化学博士学位，曾任职于PTC Therapeutics等公司；冯岩本科毕业于兰州大学，拥有中国科学院硕士学位，曾就职于耶鲁大学医学院等机构 [7] - 选择福州创业的原因包括家乡情结以及当地政府的政策扶持和研发资金支持 [8] 业务模式与产品管线 - 公司采用“仿制药+创新药”双轨模式，通过“短、平、快”的仿制药实现自我造血，并已建立拥有四款在研创新药的产品管线 [8][12] - 截至2025年10月，公司共有15款仿制药获批上市，已商业化产品用于消化系统、心血管系统等疾病领域 [8] - 创新药管线中，C019199有望成为全球首个针对骨肉瘤的突破性疗法 [8] - 公司是福建第一家、全国前五家获得药品上市许可持有人生产批件的制药公司 [9] 财务业绩 - 公司营收从2022年的2.12亿元增长至2024年的4.67亿元，2025年前5个月营收为2.49亿元 [12] - 期内利润从2022年的6898万元增长至2024年的1.36亿元，2025年前5个月利润为9021万元 [12] - 销售收入几乎全部来自仿制药，安必力、海慧通、瑞安妥及塞西福四款入选国家VBP计划的药物在2024年贡献了超过九成的收入 [13] 股东结构与资本支持 - IPO前，康心汕及其一致行动人合计持股41.17%，华兴创业、福州创投等机构方共持有约50%股权 [15] - 公司最初由福建省三大国有资产平台联合创始人共同发起设立，后续引入了展鸿达投资、鸿石投资等多轮投资方 [14][15] 行业背景与区域发展 - 福建省自2009年起将生物医药产业列为战略性新兴产业，2022年出台方案明确提出到2025年全省医药工业营业收入力争达到1200亿元 [17] - 厦门已连续三年生物医药产业营收突破千亿元规模，拥有企业1400多家，上市企业10家 [17] - 福州规划在“十四五”期间生物医药产值突破500亿元，并已启动10亿元生物医药产业基金重点投向创新药、疫苗等领域 [18]

公司上市与股价表现 - 公司首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 截至发稿，股价较发行价上涨18.06%，报102港元，成交额为1.42亿港元 [1] 公司业务与产品组合 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合涵盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 2021年以来，安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福四款核心仿制药相继入选国家药品集中采购计划 [1] - 2024年，上述四款核心仿制药贡献了公司超过九成的收入，达到4.25亿元 [1] 创新药研发管线 - 创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物 [1] - 管线包含一款潜在用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性/糖尿病性黄斑水肿/视网膜静脉闭塞的首款口服药物 [1] - 另有另外两款处于临床前阶段，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病的创新在研药物 [1] - 进度最快的在研药物是针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期试验 [1]

公司上市与财务表现 - 公司于香港联交所首次挂牌上市，每股定价86.40港元，共发行1150万股股份，每手50股，所得款项净额约9.40亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时股价报102港元，较发行价上涨18.06%，成交额为1.42亿港元 [1] - 2024年公司核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福贡献了超过九成的收入，达到4.25亿元人民币 [1] 公司产品组合与商业化 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司，已获批上市的仿制药产品有15款 [1] - 产品组合覆盖多个治疗领域，包括消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统等 [1] - 自2021年以来，公司四款核心仿制药产品安必力、瑞安妥、海慧通、赛西福相继入选国家药品集中采购计划 [1] 创新药研发管线 - 公司创新药管线专注于具有各种适应症的在研药物，包括一款创新在研肿瘤药物和一款潜在的首款口服药物 [2] - 口服药物潜在适应症包括湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿和视网膜静脉闭塞 [2] - 另有另外两款处于临床前阶段的创新在研药物，用于治疗肿瘤及呼吸系统疾病 [2] - 研发进度最快的在研药物为针对骨肉瘤的C019199，计划于今年下半年开展III期临床试验 [2]

上市延迟事件 - 海西新药原定于2025年10月17日在港股挂牌交易，但在10月16日晚公告因需要额外时间完成公告定稿及获取监管机构批准而推迟上市 [1][2] - 公司全球发售约1150万股股份，最终发售价上限定价为每股86.40港元，并引入嘉实国际资产管理作为基石投资者 [3] - 在暗盘交易阶段，公司股价高开低走，富途暗盘最终收涨24.54%，报107.6港元，市场猜测或与机构提前获知延期上市消息有关 [3] - 市场传闻此次延期与国际配售分派异常有关，包括投资者重复申请、不合格参与者违规参与等问题，可能导致暗盘交易效力存疑 [5][6] - 公司曾于2025年1月3日首次递表港交所，后因招股书失效，于2025年8月6日二次递表，由华泰国际、招银国际担任联席保荐人 [8] 财务表现 - 公司收入从2022年的2.13亿元增长至2024年的4.67亿元，2025年1-5月收入为2.49亿元 [12][13] - 净利润从2022年的6900万元增长至2024年的1.36亿元，2025年1-5月净利润为9020万元 [12][13] - 收益主要来自销售安必力、瑞安妥及海慧通三款产品，报告期内这三款产品的收益占总收入比重分别为98.2%、92.9%、82.6%及84% [14] 业务模式与产品管线 - 公司采取仿制药+创新药双轨制，已有14款仿制药获批上市并实现盈利，其中四款入选国家带量采购计划 [11][12][14] - 公司拥有4款在研创新药，管线包括一款潜在同类首款的在研肿瘤药物和一款潜在用于治疗wAMD/DME/RVO的首款口服药物 [14][15] - 核心在研产品C019199是一种靶向CSF-1R/DDR1/VEGFR2的多机制免疫调节剂，适应症涵盖骨肉瘤、乳腺癌等多种肿瘤疾病 [15][16] - 另一核心在研产品HXP056为潜在用于治疗眼底病的首款口服药物，已于2025年6月启动I期临床试验 [15][17]

上市时间表变更 - 公司于完成暗盘交易后突发公告延迟上市 原定上市时间表将顺延 原因为需要额外时间完成相关公告定稿及获取监管机构批准[1] - 港股新股市场在完成暗盘交易后突然延迟上市的情况较为罕见 上一次类似情况发生于2022年10月的百德医疗[1] 市场认购与暗盘表现 - 公司融资申购倍数超过2400倍 申购额超2400亿元 在富途暗盘中收涨24.54% 报107.6港元 较每股定价86.4港元上涨[2] - 根据券商规则 若公司延期上市 已执行的暗盘交易视为有效 未完成的交易指示会被取消[2] 公司业务与产品管线 - 公司是一家处于商业化阶段的制药公司 业务涵盖仿制药及在研创新药 已商业化产品主要用于消化系统、心血管系统、内分泌系统、神经系统及炎症疾病[2] - 公司已获国家药监局批准14款仿制药 其中4款入选国家集采 另有5款处于ANDA阶段的在研仿制药 预计将于2025年或2026年获得上市批准[3] 公司财务业绩 - 公司营收从2022年约2.12亿元增长至2024年约4.67亿元 2025年前5个月营收约为2.49亿元[3] - 公司净利润从2022年约0.69亿元增长至2024年约1.36亿元 2025年前5个月净利润约为0.9亿元[3] 公司股权结构 - 公司创始人为康心汕博士及其配偶Feng Yan 二人通过直接及间接方式共同控制公司41.17%股份[3]

上市计划延迟 - 公司在完成暗盘交易后，于10月16日晚间公告，因需要额外时间完成相关公告的定稿及获取监管机构批准，上市时间表将会顺延 [1] - 公司未透露延迟上市的具体原因，但在港股新股市场，完成暗盘交易后突然延迟上市的情况较为罕见 [1] - 上一次港股发生类似情况是在2022年10月，百德医疗因需更多时间回应监管机构查询而延迟全球发售 [1] 市场认购与暗盘表现 - 公司融资申购倍数超过2400倍，申购额超2400亿元 [1] - 在10月16日的富途暗盘中，公司股价收涨24.54%，报107.6港元，较每股定价86.4港元上涨 [1] - 公司拟全球发售约1150万股股份，每股定价86.4港元，每手50股 [1] 暗盘交易处理机制 - 根据辉立证券，若公司延期上市，已执行的暗盘交易视为有效，未完成的交易指示会被取消 [2] - 若公司取消上市，所有客户的暗盘交易指示将被取消及无效 [2] 公司业务概况 - 公司成立于2012年3月27日，总部位于福建省福州市，是一家处于商业化阶段的制药公司，业务涵盖仿制药及在研创新药管线 [2] - 公司已商业化的产品组合主要用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病 [2] 产品管线与商业化进展 - 公司已获国家药监局批准的14款仿制药中，有4款（安必力、海慧通、瑞安妥和赛西福）入选国家集采 [2] - 公司另有5款处于ANDA（新药申请）阶段的在研仿制药，预计将于2025年或2026年获得上市批准 [2] 财务表现 - 在报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年前5个月），公司营收分别约为2.12亿元、3.17亿元、4.67亿元和2.49亿元 [2] - 同期，公司净利润分别约为0.69亿元、1.17亿元、1.36亿元和0.9亿元 [2] 股权结构 - 公司创始人为康心汕博士及其配偶Feng Yan，二人通过直接及间接方式共同控制公司41.17%股份 [3]