美联储年末紧急流动性操作 - 2025年最后一天，美联储通过“金融管道”向市场紧急注入746亿美元流动性，创下历史纪录[1] - 大规模操作背后，是金融机构为应对年末高达3.95%的市场回购利率，转而寻求利率仅为3.75%的美联储低成本资金，利差凸显银行体系年末的结构性资金压力[3] - 在746亿美元的放水规模中，有431亿美元针对抵押贷款支持证券（MBS），超过了国债的315亿美元，反映年末机构MBS持有者面临较大的短期融资压力[11] 美元与人民币汇率动态 - 尽管美联储大规模注水，美元并未走强，美元指数在2025年下跌超过9%，创下八年来最差表现[3] - 离岸人民币汇率在美联储注水后不到24小时内升破6.97关口，创下近20个月新高[1] - 人民币强势升值受内外因素共同驱动：2025年前三季度中国经常账户顺差达4898亿美元，货物贸易顺差高达7262亿美元，为汇率提供坚实支撑；过去三年积累的美元资金正加速结汇回流，形成实打实的美元买盘需求[3] 数字人民币与跨境支付系统进展 - 2026年1月1日，数字人民币正式迈入2.0时代，六大国有行为实名钱包余额按0.05%的活期利率计付利息，使其具备储蓄功能[5] - 截至2025年11月末，数字人民币累计交易金额已达16.7万亿元，并在跨境支付中占比显著提升[5] - 跨境支付系统CIPS计划于2026年2月施行新版业务规则，将放宽境外机构接入限制；目前CIPS已拥有190家直接参与者和1567家间接参与者，覆盖全球主要地区[6] 黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格在新年首个交易日再度上扬[1]；2025年国际金价年内涨幅一度超过70%，白银价格上涨约150%，经历历史性牛市[8] - 趋势背后是全球央行连续大规模购金行动，自2022年以来，全球央行净购金量每年均超过1000吨，黄金已成为全球第二大储备资产[8] - 美联储在2025年累计降息75个基点，将利率区间降至3.5-3.75%，削弱了美元的利差优势，为黄金价格上涨提供了直接支撑[8] 人民币升值对行业的影响 - **航空运输业**：迎来双重红利，因航油成本和飞机采购租赁多以美元计价，人民币每升值1%，头部航企的净利润可增厚5-8%[9] - **造纸行业**：因纸浆进口依赖度高而受益，人民币升值2%可推升行业利润8.8%；某华东大型纸企采购总监表示，进口木浆按当前汇率折算，比半年前每吨便宜近400元人民币[9] - **进口依赖型行业**：煤炭、钢铁、化工原料等行业原材料半数以上依赖海外采购，人民币升值使其进口成本直接下降[9] - **消费与旅游**：出境游预订量在升值后一周内环比上涨37%；三亚免税店元旦三天销售额突破4.2亿元；有消费者发现通过信用卡结汇后，在国内专柜购买商品比飞出国购买更划算[11] 市场其他反应 - 尽管美联储大规模注入流动性，比特币等风险资产反应相对平淡，继续在窄幅区间交易，这种脱节可能反映出当前周期充裕的流动性与限制性政策利率、监管不确定性相互碰撞的复杂性[11]

全球货币支付格局现状 - 美元在全球支付份额中占据主导地位，份额为47.79% [2][4] - 欧元支付份额为22.77%，排名第二，但份额出现下滑 [2][4] - 人民币支付份额为3.17%，排名跃升至第五位，首次超越加元的3.12% [2][4] 美元地位分析 - 美元作为全球主要储备货币和国际贸易结算工具，在能源、粮食、科技等大宗商品交易中占据主导 [2] - 美联储的货币政策通过其权威性影响全球资本流动和市场信心 [4] - 美国国内政治分歧、债务压力和经济增速放缓正在削弱其不可替代性 [4] 欧元面临的挑战 - 欧元区内部经济发展不均，南北欧国家政策分歧加剧金融风险 [5] - 地缘冲突和难民危机反复冲击欧盟团结 [5] - 尽管欧洲央行多次出台宽松政策，但欧元区经济复苏乏力，导致欧元国际吸引力减弱 [5] 人民币国际化进展 - 人民币国际化是中国国家战略、经济实力和全球影响力共同发力的结果 [7] - 中国经济的韧性和活力，在高端制造、科技创新、绿色能源和数字经济等全球产业链中位居前列 [7] - 在“一带一路”合作项目及与俄罗斯、东盟等经济体的双边贸易中，人民币本币结算比重持续增长 [7] 人民币资产吸引力与基础设施 - 2025年以来外资大幅增持中国国债和股票，人民币资产吸引力持续增强 [9] - 中国自主研发的跨境支付系统CIPS已为上百个国家和地区的金融机构提供人民币结算服务 [9] - 数字人民币的探索与应用为人民币在跨境支付及金融科技领域带来先发优势 [9] 人民币国际化的战略与影响 - 推动人民币国际化旨在建立更加多元、平衡和安全的全球货币体系，而非追求“货币霸权” [13] - 人民币国际化使中国企业在境外投资和贸易谈判时采用本币结算，有效减少汇率波动风险，增强抗风险能力 [13] - 在“一带一路”沿线，人民币已成为重要的投资、结算和储备货币，使对外经贸合作更顺畅，金融服务更高效 [15] 未来格局展望 - 全球货币支付排名的变化是世界经济格局调整的缩影 [15] - 中国在未来货币体系中占据更大空间的关键在于自身经济的持续创新、产业升级和金融市场的稳步开放 [15] - 全球金融舞台上已不再是美元单一主导，多极化货币格局正在形成 [17]

支付工具联通路径 - 转向电子卢布和电子人民币被视为联通俄罗斯与中国支付工具的途径之一 [2] - 联通支付工具旨在方便游客出行 [2] 系统实施特点与挑战 - 最优方式可能是转向电子人民币和电子卢布，整个系统应是封闭、对客户无风险且安全的 [2] - 中国现行的跨境支付系统CIPS与SWIFT相互关联，西方可以看到其中进行的交易 [2] - 中国的银行不希望因支付系统联通而受到二级制裁 [2] 任务可行性与时程 - 联通俄中支付工具是一项总体上可以实现的任务 [2] - 任务实施需要相当长的时间，不是几个月就能办到，而是需要数年 [2] - 当前条件下对于俄罗斯来说该任务非常紧迫，但须考虑和评估所有可能的风险，包括西方第三方国家的影响 [2]