公司IPO与近期业绩 - 公司正处于深交所主板IPO冲刺阶段 计划于11月14日启动申购 [1] - 2025年上半年营业收入近10.8亿元 同比增长0.83% 净利润3.4亿元 同比增长12.1% [8] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元 同比大幅下降 [8] 业务与产品 - 主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售 以及矿用轮胎运营管理业务 [2] - 产品为高端全钢巨胎 最大轮胎外直径超过4米 最大质量接近6吨 生产技术难度大 [2] - 公司产品实现了进口替代 打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面 [2] 客户集中度与关联交易 - 2024年前五大客户包括乌拉尔矿业冶金公司（俄罗斯）、紫金矿业、徐工机械等 [5] - 公司44%的收入来自俄罗斯 出口占比占总收入的75%左右 [1] - 股东紫金矿业入股后 公司对其销售额从2020年的6502.59万元飙升至2024年的3.71亿元 占营业收入16.55% [3] - 股东徐工机械入股后 公司对其销售额从3415.50万元增长至7445.33万元 占营业收入3.32% [3] 市场机遇与增长驱动 - 2022年国际三大轮胎品牌退出俄罗斯市场后 公司填补空缺 实现了业绩快速增长 [6] - 公司开发了如乌拉尔矿业冶金公司等俄罗斯大型矿业客户 相关客户采购规模较大 [6] - 紫金矿业等客户自身业务快速扩张 带动了对公司轮胎运营管理业务的需求增长 [3] 财务表现与毛利率 - 公司综合毛利率从2022年的38.04%攀升至2024年的48.17% 远高于同业不足20%的平均水平 [1][8] - 高毛利率归因于高附加值产品占比提升 以及产品结构与聚焦公路汽车的同行不同 [1][8] - 原材料（天然橡胶、炭黑、钢帘线等）成本占主营业务成本比例较高 约72%-76% [8] 募投项目与产能扩张 - 募集资金计划投资于"全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目" 投资额逼近30亿元 [6] - 项目投产后每年新增固定资产折旧费用预计约1.23亿元 [6] 经营现金流与近期运营 - 2025年上半年经营活动现金流净额下降主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比增长1.93亿元 公司为保障生产加大了原材料备货 [8][9] - 2025年净利润增长受益于汇率波动带来的汇兑收益、与部分客户协商上调结算价格以及政府补助增加 [9]