IPO进展 - 海安橡胶集团股份公司主板IPO提交注册 [1] - 公司IPO于2023年6月12日获得受理 2023年7月7日进入问询阶段 2025年5月30日上会获得通过 [1] 主营业务 - 公司主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售 [1] - 公司同时经营矿用轮胎运营管理业务 [1] 财务表现 - 2022年实现营业收入15.08亿元 归属净利润3.54亿元 [1] - 2023年实现营业收入22.51亿元 同比增长49.3% 归属净利润6.54亿元 同比增长84.7% [1] - 2024年实现营业收入23亿元 同比增长2.2% 归属净利润6.79亿元 同比增长3.8% [1] 募集资金用途 - 拟募集资金总额约29.52亿元 [1] - 资金将用于全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目 [1] - 部分资金将用于研发中心建设项目 [1] - 部分资金将用于补充流动资金 [1]

IPO进展 - 海安橡胶集团股份公司深交所主板IPO审核状态变更为提交注册 计划募资29.5232亿元[1] - 国泰海通证券担任保荐机构[1] 主营业务 - 主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售以及矿用轮胎运营管理业务[1] - 产品最大轮胎外直径超过4米 最大质量接近6吨 生产技术难度大 仅少数企业能实现大规模量产[1] - 主要客户包括紫金矿业、乌拉尔矿业冶金公司、ABSOLUTE LTD、徐工集团等知名企业[1] 财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为15.08亿元、22.51亿元、23.00亿元 呈现持续增长态势[2][3] - 同期净利润分别为3.54亿元、6.54亿元、6.79亿元 盈利能力显著提升[2][3] - 归属于母公司所有者权益从2022年10.44亿元增长至2024年23.87亿元[3] - 资产负债率(母公司)从2022年44.49%下降至2024年21.10% 财务结构持续优化[3] 经营指标 - 基本每股收益从2022年2.54元提升至2024年4.87元[3] - 加权平均净资产收益率2023年达到47.67% 2024年为33.23%[3] - 研发投入占营业收入比例稳定在3%以上 2024年为3.03%[3] - 经营活动产生的现金流量净额2023年达到6.26亿元 2024年为4.78亿元[3]

IPO进展 - 海安橡胶深交所主板IPO审核状态变更为"提交注册" [1] - 国泰海通证券为保荐机构 [1] - 拟募资29 5232亿元 [1] 主营业务 - 主营巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售 [1] - 兼营矿用轮胎运营管理业务 [1] - 产品最大轮胎外直径超过4米 最大质量接近6吨 [1] - 全钢巨胎生产技术难度大 仅少数企业能大规模量产 [1] 客户情况 - 主要客户包括紫金矿业 乌拉尔矿业冶金公司 徐工集团等国内外知名企业 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为15 08亿元 22 51亿元 23 00亿元 [2] - 同期净利润分别为3 54亿元 6 54亿元 6 79亿元 [2] - 2024年资产总额32 8278亿元 较2023年增长17 2% [3] - 2024年归属于母公司所有者权益23 8693亿元 较2023年增长40 5% [3] 财务指标 - 资产负债率从2022年44 49%降至2024年21 10% [3] - 2024年基本每股收益4 87元 较2022年增长91 7% [3] - 加权平均净资产收益率2023年达47 67% [3] - 2024年经营活动现金流净额4 7834亿元 [3] - 研发投入占比稳定在3%-3 5%区间 [3]

A股IPO市场动态 - 5月A股IPO上会企业数量降至4家且全部过会，较4月的9家减少 [1][2] - 5月A股新股上市数量为6只，年内仅高于2月的1只，但首日表现强劲，4只新股涨幅超100%，天工股份首日涨幅达411.93% [1][3] - 5月A股IPO终止企业数量增至8家，其中2家已过会（烨隆股份和佳源科技），终止数量较4月的5家增加 [1][4] - 5月A股IPO新受理16家企业，创年内月度新高，其中北交所占10家，创业板为2025年以来首次受理IPO申请 [1][5] 企业案例：海安橡胶 - 海安橡胶主营巨型工程机械子午线轮胎，2022-2024年营收分别为15.08亿元、22.51亿元、23亿元，扣非净利润分别为3.19亿元、6.39亿元、6.41亿元 [2] - 深交所问询其2025-2027年营收复合增长率20%的合理性及产能消化能力，其产能利用率从2022年99.05%降至2024年91.06% [2][3] - 海安橡胶与其他3家过会企业中，酉立智能已提交注册，其余3家尚未提交 [3] 境外上市热潮 - 截至5月30日，158家境内企业备案境外上市，其中117家（74%）拟赴港交所，39家拟赴纳斯达克 [6] - 5月港股市场41家公司递表，包括5家A股上市公司（杰华特、大族数控等），另有7家A股公司首次公告拟赴港IPO（合合信息、韦尔股份等） [6][7] - 5月港股10只新股上市，募资额达558.01亿港元，创2021年4月以来月度新高，宁德时代和恒瑞医药贡献显著，首日破发率30% [7][8]

IPO审核与注册进展 - 上周新增9家IPO受理企业，其中悦龙科技、豪德数控、海圣医疗、永励精密、美德乐、大亚股份拟冲刺北交所；三瑞智能、宏明电子拟登陆创业板；陕西旅游拟登陆沪市主板 [2] - 悦龙科技2024年营收2.62亿元，归母净利润0.84亿元，境外销售收入占比约30% [2] - 豪德数控2024年营收4.58亿元（同比-7.37%），归母净利润0.67亿元（同比-8.54%） [2] - 海圣医疗2024年营收3.04亿元（同比-0.7%），归母净利润0.71亿元（同比-9.12%），经销模式收入占比超90% [3] - 永励精密2024年营收5.68亿元，归母净利润0.95亿元，前五大客户销售额占比77.47% [3] - 美德乐2024年营收11.38亿元，归母净利润2.11亿元，新能源电池领域产品收入占比57.46% [3] - 大亚股份2024年营收11.99亿元（同比+23.86%），归母净利润1.51亿元（同比+32.84%），应收账款占流动资产42.82% [4] - 三瑞智能2024年营收8.31亿元，归母净利润3.33亿元；宏明电子2024年营收25.25亿元，归母净利润2.93亿元 [4] - 陕西旅游拟募资15.55亿元用于7个项目建设 [5][6] - 上周3家企业首发申请获通过：志高机械拟募资3.95亿元，世昌股份拟募资1.71亿元，海安橡胶拟登陆深市主板 [7] - 本周华新精科将首发上会，2024年营收14.21亿元（同比+19.49%），归母净利润1.53亿元（同比-1.72%） [8] - 艾芬达提交IPO注册，拟募资6.65亿元；天富龙注册获批，拟募资7.9亿元 [9] - 上周3家IPO企业终止审查：青岛青禾、东昂科技、赤诚生物 [10] 新股申购与市场动态 - 本周海阳科技开启申购，发行价11.50元，发行市盈率12.69倍，预计2025年上半年营收23.5-24.5亿元（同比-10.66%至-14.3%），归母净利润0.76-0.86亿元（同比-2.05%至+10.83%） [11] 政策与监管动向 - 上海计划到2027年培育康复辅助器具领域3-5家独角兽企业或科创板、主板上市企业 [12] - 广东鼓励金融科技企业挂牌上市、并购融资、发行企业专项债券 [13]

A股IPO市场动态 - 5月A股市场仅有4家公司首发上会且全部通过 较4月的9家大幅减少 [1][2] - 4家过会企业包括深证主板的海安橡胶及北交所的世昌股份、志高机械、酉立智能 预计募集资金总额38.67亿元 [2][3] - 海安橡胶被问询2025-2027年营收复合增长率20%的合理性 其2022-2024年营收分别为15.08亿元/22.51亿元/23亿元 扣非净利润分别为3.19亿元/6.39亿元/6.41亿元 [5] - 5月仅6只新股上市 数量仅高于2月的1只 但首日表现强劲 4只涨幅超100% 天工股份涨幅达411.93% [1][5] IPO终止与受理情况 - 5月8家公司终止IPO 较4月的5家增加 含2家已过会企业（烨隆股份/佳源科技） [6][9] - 终止项目涉及沪深主板/创业板/北交所 其中6家于2024年前获受理 佳源科技早在2022年即获受理 [6][9] - 当月新受理16家IPO申请 创年内月度新高 北交所独占10家 创业板年内首次受理企业申请 [9] 境外上市备案与港股动态 - 截至5月30日 158家企业进行境外发行证券备案 其中117家拟赴港上市（占比74%） 39家拟赴纳斯达克 [10] - 5月41家公司递表港交所 含5家A股上市公司（杰华特/大族数控/紫光股份/牧原股份/三一重工） [10] - 7家A股公司首次公告拟赴港IPO 包括合合信息/山推股份/韦尔股份等 紫金矿业拟分拆子公司赴港 [10] 港股IPO募资表现 - 5月港股10家公司上市 宁德时代/恒瑞医药推动首次招股募资额达558.01亿港元 创2021年4月以来月度新高 [11] - 当月港股新股首日破发率30%（3/10） 其余7只录得上涨 [12]

海安橡胶IPO过会情况 - 海安橡胶通过深交所上市审核委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 2025年深交所和上交所共过会13家企业，北交所过会6家，海安橡胶为今年第19家过会企业 [1][5][6] - 保荐机构为国泰海通证券，保荐代表人为李懿、吴素楠，这是国泰海通今年第2单成功保荐的IPO项目 [1] 公司股权结构 - 控股股东为福建省信晖投资集团，持股28.32% [1] - 实际控制人朱晖直接持股19.50%，通过信晖集团间接持股28.32%，合计持股47.82% [1] 主营业务与募资计划 - 主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理 [1] - 拟在深交所主板上市，公开发行不超过46,493,334股，占发行后总股本不低于25% [2] - 拟募集资金295,231.79万元，用于扩产及自动化生产线技改、研发中心建设、补充流动资金 [2] 上市委问询重点 - 要求说明2025-2027年营业收入复合增长率20%的合理性及可持续性，关注期后业绩下滑风险 [3] - 要求结合新增产能及消化措施说明募投项目规划的合理性 [3] - 需进一步落实期后订单、客户变化及行业趋势对业绩稳定性的影响 [4] 2025年IPO过会企业统计 - 上交所和深交所过会企业包括马可波罗控股、中策橡胶集团、江苏汉邦科技等13家 [5][6] - 北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密科技等6家 [6] - 保荐机构分布显示中信建投、中信证券、国泰海通等机构项目较多 [5][6]

IPO审核情况 - 5月30日共审核3家公司IPO申请，全部获通过，其中北交所2家（志高机械、世昌股份），深主板1家（海安橡胶）[1] 浙江志高机械股份有限公司 公司概况 - 专业从事凿岩设备和空气压缩机研发生产销售的高新技术企业，国家专精特新"小巨人"企业[5] - 产品应用于矿山开采、工程建设等领域，钻机及工程螺杆机产品贡献收入占比超80%[8][9] - 2024年营收8.88亿元，扣非净利润1.03亿元，毛利率27.28%[7][8] 股权结构 - 控股股东志高控股持股45.90%，实际控制人谢存合计持股55.62%[6] 经营特点 1. **销售模式**：经销为主占比近80%，经销商数量从353家降至345家但收入持续提升[10] 2. **境外业务**：外销收入占比从12.80%升至25.82%，俄罗斯市场占外销收入77.91%[12][13] 3. **客户集中**：第一大客户俄罗斯OOO AltaiBurMash贡献收入比例从9.31%升至20.11%[15][16] 4. **异常账期**：中国中铁2024年跌出前五大客户但仍为第一大欠款客户，应收账款占比35.57%[18][19] 财务表现 - 资产总额从8.51亿元增至9.05亿元，资产负债率从34.72%降至32.03%[8] - 研发投入占比从3.98%降至3.49%，经营活动现金流净额保持正值[8] 河北世昌汽车部件股份有限公司 公司概况 - 主营汽车塑料燃油箱总成，主要客户包括吉利汽车（占比50.45%）、奇瑞汽车等[24][34] - 2024年营收5.15亿元，扣非净利润6,120.52万元，毛利率25.48%[26][27] 经营风险 1. **产品结构**：主要配套燃油车型，2023年业绩大幅增长受监管重点关注[28][29] 2. **客户集中**：前五大客户销售占比超95%，显著高于同行业可比公司[33][35] 3. **财务指标**：资产负债率从69.71%降至50.31%，仍高于行业平均水平[38] 4. **合规问题**：劳务派遣比例曾达23.33%，存在银行转贷等情形[46][48] 特殊事项 - 多次申请"世昌"商标均被驳回，目前仅拥有"九昌"注册商标[39][42] - 子公司浙江星昌与母公司存在税率差异，内部交易被关注避税可能[43][44] 海安橡胶集团股份公司 公司概况 - 主营巨型工程机械子午线轮胎及矿用轮胎运营管理业务[50] - 2024年营收22.99亿元，扣非净利润6.41亿元，资产总额32.83亿元[52][53] 股权结构 - 实际控制人朱晖通过直接和间接方式合计持股47.82%[51] 经营特点 - 2022-2024年营收复合增长率23.47%，净利润复合增长率38.36%[53] - 资产负债率从44.49%降至21.10%，财务结构持续优化[53] 审核关注 - 上市委问询未来20%收入复合增长率的合理性及募投项目产能消化措施[54][55]

公司概况 - 海安橡胶主营巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务 [3] - 公司自2005年成立以来专注于全钢巨胎产品，现已具备全系列型号（轮辋直径49英寸及以上）的生产技术和量产能力 [3] - 公司产品最大轮胎外直径超过4米，最大质量接近6吨，可满足90—400吨矿山卡车的配套需求 [3][4] 行业地位 - 全钢巨胎行业技术壁垒高、客户黏性强，目前全球80%以上市场份额由法国米其林、日本普利司通、美国固特异三大国际品牌垄断 [3] - 公司产品打破国际品牌垄断，实现进口替代，质量达到国内领先、国际先进水平 [4] - 公司客户包括紫金矿业、徐工集团、鞍钢集团等国内外知名企业 [4] 财务表现 - 2023年至2025年一季度，公司营收分别为22.51亿元、23亿元、4.68亿元，净利润分别为6.54亿元、6.79亿元、1.43亿元 [5] - 全球全钢巨胎产量预计从2022年的21.5万条增长至2027年的35.8万条，年均复合增长率超10% [5] 发展战略 - 公司拟通过IPO募资29.5亿元，用于扩产、技改升级、研发中心建设及补充流动资金 [5] - 扩产项目旨在突破产能瓶颈，满足国内外市场需求，进一步推动进口替代和保障国家矿业供应链安全 [5] - 国际贸易环境复杂背景下，公司有望凭借国产化优势跟随中国矿业及工程机械企业出海，实现业绩增速超越全球同行 [5]

上市进程与业绩表现 - 海安橡胶将于5月30日深交所主板上会审议 [1] - 2024年归母净利润达6.79亿元 毛利率48.17% 显著高于行业均值18.81% [1] - 2024年营收23亿元 同比增长2.19% 较2023年49.21%增速大幅放缓 [3] - 2024年归母净利润同比增长3.84% 较2023年84.63%增速显著下降 [3] 市场分布与依赖风险 - 超7成营收来自境外市场 俄罗斯市场贡献超4成营收 [1][2] - 2022-2024年境外销售占比分别为65.19% 76.16% 74.23% 俄罗斯市场收入占比分别为34.38% 49.58% 44.16% [2] - 国际三大品牌退出俄罗斯市场后 公司产品在俄销售规模大幅提升 [2] - 2024年对俄销售收入下降导致业绩增速放缓 [3] 财务与运营数据 - 2024年应收账款账面价值6.25亿元 同比增长49.52% 增速远超营收增幅 [3] - 2024年一季度营收4.68亿元 同比下滑9.62% 归母净利润1.42亿元 同比增长12.72% [4] - 2022-2024年全钢巨胎销售收入分别为9.98亿元 17.26亿元 16.6亿元 占主营业务收入比例分别为68.51% 78.16% 74.01% [6] - 矿用轮胎运营管理收入2022-2024年分别为14.57亿元 22.08亿元 22.43亿元 [6] 产品与产能情况 - 51英寸全钢巨胎2024年销售4201条 同比增长18.94% 均价8.46万元/条 同比下降7.03% [10] - 49英寸 57英寸 63英寸产品销量同比下滑3.91% 5.75% 16.8% 价格变动幅度分别为+0.38% -1.4% +0.75% [10] - 2022-2024年产能分别为1.05万条 1.63万条 1.56万条 产能利用率分别为99.05% 100.07% 91.06% [10] - 2024年产能下降因设备修理更新导致有效工作时间减少 [10] 募资计划 - 拟募集资金29.52亿元 其中23.16亿元用于全钢巨胎扩产及自动化生产线技改 2.86亿元用于研发中心建设 3.5亿元补充流动资金 [10]