报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 半固态电池商业化落地场景日益丰富，订单有望率先放量，在全固态电池规模化应用前，半/准固态电池是提升能量密度与安全性能的有效技术方案，因电池安全风险容忍度降低及部分应用场景对能量密度要求提高，半固态电池拓展了商业化应用场景并取得订单突破，如 eVTOL 领域上海时的科技获 10 亿美元 350 架 E20 eVTOL 订单，孚能科技供应第二代半固态电池；3C 领域豪鹏科技推出产品获头部移动电源客户批量订单 [3] - 高要求支撑产品溢价，赋能电池厂开辟高毛利增量市场，半固态电池可实现市场和客户资源早期积累，高端应用场景允许电池厂转移成本并实现产品溢价，提升毛利率，还可为全固态电池研发提供反哺 [9] - 半固态电池的放量将加速固态电池供应链的成熟，为正负极等核心材料升级提供规模化验证载体，电极材料在半固态和全固态电池体系中同步迭代升级，半固态电池量产经验可迁移，还能带动材料产销规模放大，加速降本，为全固态电池创造供应链基础 [9] - 半固态电池凭借更优性能在 3C、eVTOL、人形机器人等场景率先商业化，高要求支撑高溢价，建议关注在新兴市场占据先发优势的电池企业，如豪鹏科技、冠盛股份、蔚蓝锂芯；半固态电池带动电极材料发展，为全固态产业化铺就关键路径，建议关注高性能正负极材料核心供应商，如天铁科技、厦钨新能、上海洗霸 [9]

公司动态 - 豪鹏科技推出新一代"软甲固电"产品，该产品已获头部移动电源客户批量订单 [1] - 公司基于多年在电池安全性方面的投入和积累，不断升级技术 [1] - 新一代产品预计将更广泛应用于对安全性有极限要求的场景 [1] - 高规格技术要求将支撑产品实现更高溢价 [1] - 新产品将同步推动公司的半固态技术在各应用领域的加速渗透 [1]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与单位众多，包括IGWT Investment、安邦资产等机构 [2][3] - 时间为2025年7月9日20:00 - 21:00 [3] - 地点为线上会议 [3] - 上市公司接待人员有董事会秘书陈萍和投资者关系李方静 [3] 公司经营情况 上半年情况 - 经营扎实稳健、布局未来，核心业务增长符合预期，AI + 端侧新兴业务拓展态势良好 [3] - 持续加大研发投入，围绕“AI + 端侧”场景进行深度技术攻坚，推进四大核心研发方向 [3] - 完成潼湖产学研基地整合与升级，越南生产基地去年底投产，运行和爬坡状态良好 [3] 下半年及未来方向 - 凭借消费电池积累和前瞻布局建立差异化竞争优势，深化AI场景渗透，提升高端AI客户业务占比 [4] 投资者问题及解答 AI类业务进展 - AI类别业务涵盖AI PC、AI耳机等产品，2025年上半年PC类产品AI渗透率领先，其他品类下半年试产、量产，AI类业务占营收比例将提升 [5] - 提前卡位三大应用场景机遇，包括配合AI眼镜上市、高硅负极快充电池导入客户旗舰机型、机器人项目下半年批量交付 [5] 对盈利水平的影响 - 新应用场景等是提价驱动力，AI + 端侧电池产品占比提升重塑盈利模型 [7] - 前期研发投入进入收获期，形成“技术突破→溢价能力→产能协同→盈利释放”正向循环，优化盈利结构 [7] 产品结构变化 - 产品结构沿“基本盘加固、战略级跃升、新势力培育”路径优化 [7] - 笔记本电脑电池保持核心占比，智能穿戴业务成增长支柱，全景相机等品类延续高增长，新兴方向展现增长爆发力 [8] AI战略措施 - 资源布局聚焦头部品牌客户定点开发和研发资源倾斜投入重点项目 [9] - 市场端深入洞察，研发端攻坚核心痛点，聚焦能量密度跃升等前沿方向 [9] 高安全性“软甲固电” - 推出新一代超高安全性“软甲固电”产品，有三重防护体系，解决起火爆炸风险 [9] - 获头部移动电源客户批量订单，将广泛应用于高安全要求场景，推动半固态技术渗透 [9] 固态相关产品进展 - 固态电池战略聚焦消费电子需求痛点，面向AI + 端侧等应用场景 [10] - 完成高安全性半固态电池验证，接客户批量订单，全固态产品转入原型设计并推进交流和送样验证 [10] 员工持股计划 - 持股计划主要针对研发等骨干人员，研发和智能制造体系占比高 [10] - 考核周期考虑激励效果等因素，业绩考核在公司和个人层面设定目标，构建产品核心竞争力 [10] 关税政策影响及应对 - 公司直接出口美国业务收入占比不到2%，关税变化暂无明显影响，多数订单采用FOB模式 [11] - 客户群体覆盖全球主要市场，订单分布广泛，依赖度低，抗风险能力强 [12] - 多元化产品矩阵扩容，拓展新兴领域，设立海外生产基地增强供应链韧性 [12]