零售流水表现 - 2025Q2安踏品牌零售流水同比增长低单位数 FILA零售流水同比增长中单位数 其他品牌零售流水同比增长50-55% [1] - 2025H1安踏品牌零售流水同比增长中单位数 FILA零售流水同比增长高单位数 其他品牌零售流水同比增长60-65% [1] 安踏品牌策略 - DTC驱动"店型革命" 重构空间价值 渠道分层实现"不同人、不同场、不同货"精准匹配 [1] - 门店网络进化为五大差异化店型 包括竞技场级、殿堂级、精英级、标准级、基础级 在不同地区和商圈配置不同类型店面 [1] FILA品牌策略 - 坚守中高端基本盘 保持高客单价策略 主力价格带800-1200元与竞品形成错位竞争 [1] - 优化商品结构 聚焦高毛利、强设计感潮流运动单品 削减低效SKU 推动产品快速迭代 [1] - 618第一周期 FILA运动鞋、运动连衣裙品类排名行业第一 运动Polo衫排名第二 运动T恤同比增长近10%排名第二 [2] 其他品牌发展 - 迪桑特在华贸中心开出重量级门店 触达高净值消费群体 [2] - 可隆推出全新先锋灵感支线 打造兼具极简模块化与功能性的先锋实验性户外服饰 [2] - 全资收购德国户外品牌Jack Wolfskin 推进全球化进程 尤其在欧洲市场 [2] 财务预测调整 - 调整25-27年收入预测为786亿、878亿、981亿人民币 [2] - 调整25-27年归母净利预测为135亿、156亿、173亿人民币 [2] - 对应EPS分别为4.82元/股、5.56元/股、6.16元/股 [2] - 对应PE分别为17x、15x、13x [2]

天猫618运动户外行业表现 - 天猫618采用"最便宜、最简单"策略，立减叠加无门槛大额券玩法有效激发春夏消费热情，运动户外行业实现远超预期增长 [1] - 运动户外类目在淘宝天猫平台份额占比达57.8%，创行业主要线上渠道新高 [1] - 5月第一周期天猫运动户外保持同比双位数增长，户外服装增速30.7%，户外鞋靴暴涨78.4% [1] - 高端品牌增长亮眼，与"中产运动新三宝"（马拉松、越野跑、铁三）消费升级趋势深度契合 [1] 头部品牌销售爆发 - FILA斐乐1分钟破亿、NIKE耐克8分破亿、adidas阿迪达斯11分钟破亿 [1] - 开卖1小时14个单品销售破千万，adidas TEMPER RUN 2复古老爹鞋破5000万、冰淇淋T头鞋破4000万 [1] - FILA斐乐首次超越NIKE耐克位列行业第一，成交超10亿，同比增长超50% [2] - SALOMON萨洛蒙同比增长超300%，迪桑特三位数增长首次进入行业前10，KAILAS凯乐石达成去年全周期1.2倍 [2] - MAIA ACTIVE官宣代言人后全店单日销售暴增500%，618增长超50% [2] 品牌运营策略 - FILA通过新品多品类拓展，3月推出FILA苏珊裙系列，618推出柔云3限定联名款，预售免定金玩法使预售1分钟破亿 [2] - FILA运动鞋、运动连衣裙品类排名行业第一，运动T恤同比增长近600% [2] - SALOMON丰富越野跑品类供给，XT-6等尖货发售配合李佳琦合作，首日拿下户外鞋靴品牌第一，销售增速超400% [3] - 迪桑特与天猫共建"运动圈"产品蓄水人群，结合IRONMAN铁三赛事营销，加大运动Polo衫等心智货品供给 [3] 平台生态效应 - 天猫生态效应加速品牌高质增长，"品牌经营主阵地"优势充分显现 [4] - SALOMON会员成交金额和人数均同比增长超300%，显示平台对垂类人群的触达能力 [3]