公司基本情况 - 公司成立于2002年5月23日，于2018年6月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内中高端时尚女装行业的领先企业，以多品牌差异化发展为特色 [1] - 主营业务为中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入15.45亿元，在行业38家公司中排名第18，低于行业平均22.51亿元，但高于行业中位数12.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2.36亿元，行业排名第9，高于行业平均1.76亿元和行业中位数3481.88万元 [2] - 2025年上半年营收10.7亿元，同比下降5.6%，归母净利润1.7亿元，同比下降23.5% [6] - 天风证券预计公司25-27年营收分别为22/24/25亿，归母净利分别为3.0/3.3/3.8亿 [5] - 申万研究所预计公司25-27年归母净利润分别为3.2/3.4/3.7亿元 [6] 主营业务构成 - 上衣营收4.7亿元占比44.10% [2] - 裙类营收2.08亿元占比19.47% [2] - 裤类营收2.04亿元占比19.11% [2] - 外套营收1.7亿元占比15.95% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为14.84%，较去年同期的20.14%下降，远低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为75.54%，较去年同期的74.82%略有上升，高于行业平均的44.68% [3] 业务亮点与发展 - 推出全新品牌标识"时钟花"，升级品牌视觉形象 [5] - 梳理d'zzit品牌定位，升级品牌形象 [5] - 全新品牌旗舰店Maison DAZZLE亮相 [5] - 持续落地数字化建设 [5] - 各品牌毛利率均有改善，渠道数量精简 [6] - 线上渠道增长亮眼，线下直营表现稳健 [6] - 上半年毛利率提升，库存水平整体健康，现金流改善 [6] 股东与治理 - 控股股东和实际控制人为马瑞敏，现任公司董事长兼总经理 [4] - 马瑞敏薪酬从2023年的174.11万增加至2024年的213.98万，同比增加39.87万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.95万，较上期减少21.33% [5] - 户均持有流通A股数量为2.44万，较上期增加27.12% [5] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [5]

大中华区业绩承压，仍为最大海外市场 截至2025年8月31日的2025财年，迅销集团全年营收达到3.4万亿日元，同比增长9.6%；营业利润5511亿 日元，同比增长13.6%；归属于母公司股东的净利润4330亿日元，同比增长16.4%。 旗舰品牌优衣库仍是集团的核心支柱，2025财年收益约2.9万亿日元，占总营收约86%。不过，从增长 结构来看，对单一品牌的依赖风险进一步加深。副线品牌GU（极优）营收3307亿日元，同比增长 3.6%，但营业利润下降12.6%，未能形成新的增长支撑。集团旗下Theory、PLST等全球品牌事业收入下 滑5.3%至1315亿日元，经营利润录得亏损9亿日元，凸显多品牌战略执行受阻。 从区域表现看，日本本土业务依旧稳健。优衣库日本收入首次突破1万亿日元，同比增长10.1%，营业 利润增长17.5%，创下历史新高，成为集团利润的重要来源。国际市场继续担当主要增长引擎，2025财 年国际业务收入达1.91万亿日元，同比增长11.6%，占集团总营收的56%。其中，北美和欧洲市场分别 录得24.5%和33.6%的增长。 新京报贝壳财经记者 曲筱艺 编辑 杨娟娟 校对 杨利 过去数年，优衣库 ...

股价表现与资金流向 - 9月30日盘中股价上涨2.01%至8.13元/股，成交金额2.05亿元，换手率3.89%，总市值57.32亿元 [1] - 当日主力资金净流入2.49万元，特大单买入631.02万元（占比3.08%），卖出1287.10万元（占比6.28%），大单买入3950.08万元（占比19.26%），卖出3291.51万元（占比16.05%） [1] - 今年以来股价累计上涨26.16%，近5日、近20日、近60日分别上涨5.17%、14.83%、16.81% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月26日，当日龙虎榜净买入-9320.49万元，买入总额5661.85万元（占总成交额5.47%），卖出总额1.50亿元（占总成交额14.48%） [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省晋江市，成立于2001年7月23日，于2004年8月6日上市，主营业务为男仕休闲服装的设计、制造及销售 [2] - 主营业务收入构成为：其他类26.07%，T恤类22.64%，外套类17.72%，裤子类17.35%，衬衫类5.99%，毛衫类4.59%，其他业务3.63%，西服类2.01% [2] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，概念板块包括融资融券、网红经济、小盘、微信概念、电子商务等 [2] 财务数据与股东情况 - 2025年1月-6月实现营业收入13.75亿元，同比减少5.93%，归母净利润1.60亿元，同比减少13.93% [2] - 截至6月30日股东户数为2.78万，较上期减少5.09%，人均流通股23951股，较上期增加5.37% [2] - A股上市后累计派现10.35亿元，近三年累计派现1.52亿元 [2]

股价与交易数据 - 9月25日股价下跌1.14% 成交额1635.60万元 [1] - 当日融资买入221.18万元 融资偿还169.64万元 融资净买入51.54万元 [1] - 融资融券余额合计3453.75万元 融资余额占流通市值1.09% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年10%分位低位水平 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.89万户 较上期减少0.67% [2] - 人均流通股9916股 较上期大幅增加228.03% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.98亿元 同比下降13.91% [2] - 同期归母净利润3659.88万元 同比下降19.33% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现3.33亿元 [3] - 近三年累计派现2.92亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为服装企划设计、供应链管理和销售 [1] - 收入构成：上衣32.28% 外套18.67% 裤类15.96% 裙类13.49% 珠宝8.77% [1]

行业整体影响 - 美国关税政策导致全球时尚及服装鞋帽行业面临成本上升、利润压缩和供应链不确定性压力 整个行业感到紧张与焦虑[1] - 关税政策不确定性成为全球时尚供应链和市场信心的关键变量 业内人士称近几个月对整个行业非常艰难[3] 企业应对策略 - 加拿大特里巴尔时装公司将2026年春季系列女装价格上调约7% 在市场接受度和生存压力之间寻求平衡[1] - 部分企业考虑将供应链转移至其他地区化解成本压力 但由于原材料特殊性和生产质量因素无法轻易迁移[2] - 美国布拉沃集团因细分市场对价格敏感 涨价幅度非常有限 面临被竞争对手价格战挤出市场的风险[2] 供应链依赖性 - 加拿大特里巴尔时装公司在中国、危地马拉、印度、孟加拉国和土耳其设有生产基地 中国在泳装和牛仔产品面料工艺方面具有不可替代优势[1] - 美国布拉沃集团男士衬衫、牛仔裤和外套均产自中国 与山东、浙江和福建工厂合作多年形成稳固供应链[2] - 美国环球鞋业公司以中国广州、宁波和温州为主要产地 中国制造在皮革质量、生产工艺和成本方面具明显优势 东南亚试制样品质量不及中国[2] - 加拿大奥兰治时装汇公司竹棉牛仔系列与中国供应链深度绑定 因竹子产自中国且竹纤维产品最适合在中国生产[3] 企业合作关系 - 加拿大奥兰治时装汇公司与长期合作零售商保持多年关系 不希望涨价影响客户关系[3]

品牌运营与渠道 - Wooyoungmi近期在北京三里屯太古里和成都太古里围挡新店 分别称为中国首店和西南首店 但西单老佛爷百货早在2025年2月已设立中国第一家线下独立首店[1] - 西单老佛爷百货门店由商场作为代理商运营 而太古里两家门店由韩国可隆集团运营[1] - 可隆集团涉足纺织、汽车、航空、石油等多个领域 是户外运动品牌Kolon Sport的母公司 在中国以可隆中文名存在 由可隆工业与安踏集团合资运营[2] - 可隆工业还是Khaite和Marc Jacobs等设计师品牌在部分亚洲市场的代理方 但Wooyoungmi未出现在其运营品牌名单中[2] 品牌定位与市场策略 - Wooyoungmi于2002年在巴黎成立 以男装为主 全球有47个线下销售点 其中仅3家为独立门店（巴黎2家 首尔1家）[5] - 在中国通过芮欧百货、北京SKP和连卡佛等集合渠道销售 线上通过Farfetch和Ssense等电商平台销售[5] - 产品定价中高端 T恤和卫衣售价2000元至4000元 外套和大衣价格在5000元到7500元之间[5] - 品牌风格更具时装特征 在巴黎时装周走秀 通过印花、刺绣和镂空等细节凸显设计师形象 街头潮流属性较弱[6] - 韩国品牌出海扩张积极 普遍选择与本土代理商合作 可借助代理商成熟渠道资源并把握中国市场趋势[5] 行业背景与竞争格局 - 韩国品牌正密集进入中国市场扩张 第一波以Chuu、Raive和Rest&Recreation等大众定价的辣妹风品牌为主[9] - Chuu于2021年在杭州开设中国首店 至2024年7月门店数量超过200家 夏装价格多在100元至300元之间 瞄准Z世代年轻女性[9] - 韩国品牌善于通过明星代言和社交媒体营销强化年轻群体影响力 文化输出叠加商业落地模式帮助快速打开中国市场[9] - 中国本土辣妹风品牌如Basement FG和W Management迅速入场 加速市场饱和 但韩国中高端设计师品牌在中国市场存在感仍较低[9] - 韩国设计师品牌整体崛起时间较迟 部分品牌在2010年前诞生 但知名度在过去十年随着K-Pop和文化影响力提升才获得[10] 市场挑战与消费者态度 - 韩国设计师品牌如Juun J、Ader Error和Andersson Bell在中国主要依靠集合渠道销售 虽有潜在扩张空间 但面临设计师品牌常见问题[12] - 缺乏持续爆款不易走量销售 系列差异可能导致消费者流失 当前社会零售环境承压 奢侈品购买意愿下滑 设计师品牌受冲击更大[12] - 消费者反映Wooyoungmi和Ader Error等品牌代理商数量多 不同渠道折扣和价格差异大 影响正价产品购买意愿[13] - 韩国设计师品牌独立门店被认为进入中国市场太迟 近年韩国旅游较少以这些门店为目的地的现象普遍[13] - 韩国设计师品牌作为一个整体概念尚未被市场充分认可 缺乏像日本山本耀司、川久保玲等传奇设计师的群体背书[13] - 韩流具有较强互联网特征 虽更容易接触受众但本地特色较弱 建立国家整体设计师品牌形象需长期周期性过程[13]

股价与交易数据 - 8月25日戎美股份股价上涨0.07% 成交额达2720.64万元[1] - 当日融资买入247.50万元 融资偿还264.72万元 融资净卖出17.22万元[1] - 融资融券余额合计4062.73万元 融资余额占流通市值比例1.20%[1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年40%分位水平 属于较低位置[1] - 融券余量0股 融券余额0元 但融券水平超过近一年90%分位处于高位[1] - 融券偿还与卖出量均为0股[1] 公司基本概况 - 公司成立于2012年3月13日 2021年10月28日上市[1] - 注册地址为江苏省常熟闽江东路11号世茂商务中心广场a幢2901[1] - 主营业务为服装企划设计、供应链管理与销售[1] 收入结构分析 - 上衣类产品贡献主要收入占比32.28%[1] - 外套类收入占比18.67% 裤类占比15.96% 裙类占比13.49%[1] - 珠宝类收入占比8.77% 皮草类占比3.49%[1] 股东结构与经营业绩 - 截至6月30日股东户数1.89万户 较上期减少0.67%[2] - 人均流通股9916股 较上期大幅增加228.03%[2] - 2025年上半年营业收入2.98亿元 同比下降13.91%[2] - 归母净利润3659.88万元 同比下降19.33%[2] 分红政策 - A股上市后累计派现3.33亿元[3] - 近三年累计派现总额达2.92亿元[3]

关税政策对行业的影响 - 关税政策导致全球时尚及服装鞋帽行业面临成本上升、利润压缩及供应链不确定性等压力 整个行业感到紧张与焦虑 [1] - 美国关税政策走向不明确 制造商面临巨大不确定性 行业必须在不完全转嫁成本给消费者的情况下应对政策变化 [1] - 许多企业因产品原材料特殊性和生产质量因素无法轻易迁移供应链 只能自行消化成本上升压力或适度调高价格转嫁给消费者 [2] 企业应对策略与挑战 - 加拿大女装品牌特里巴尔时装公司将2026年春季系列女装价格上调约7% 以在市场接受度和生存压力之间寻求平衡 [1] - 美国男装企业布拉沃集团因细分市场对价格敏感 涨价幅度非常有限 担心被竞争对手价格战挤出市场 [2] - 美国企业环球鞋业公司曾尝试寻找东南亚工厂替代 但试制样品质量不及中国制造 决定维持现有供应链 [2] 供应链依赖与区域优势 - 中国在泳装和牛仔产品的面料和工艺方面非常出色 很难找到同等质量和价格的替代 [1] - 中国制造在皮革质量、生产工艺和成本等方面具有明显优势 许多企业以中国作为产品主要产地 [2] - 竹棉牛仔系列产品因竹子产自中国 竹纤维产品只有在中国生产最为合适 加拿大女装企业奥兰治时装汇公司与中国供应链深度绑定 [3] 行业整体状况 - 拉斯维加斯服装鞋帽订货会作为北美地区最大同类展会之一 本应带来市场信心和商业机会 但关税阴影使参展商普遍忧心忡忡 [1] - 美国关税政策的走向仍是全球时尚供应链和市场信心的关键变量 最近几个月对整个行业来说非常艰难 [3]

关税政策对行业的影响 - 美国关税政策导致全球时尚及服装鞋帽行业面临成本上升、利润压缩及供应链不确定性压力 整个行业感到紧张与焦虑 [1] - 关税政策不确定性使制造商感到恐惧 企业需在不完全转嫁成本给消费者的情况下应对政策变化 面临巨大挑战 [1] - 美国关税政策走向仍是全球时尚供应链和市场信心的关键变量 行业近期非常艰难 [3] 企业成本与定价策略 - 加拿大女装品牌特里巴尔时装公司因关税压力将2026年春季系列女装价格上调约7% 以平衡市场接受度和生存压力 [1] - 美国男装企业布拉沃集团因细分市场对价格敏感 涨价幅度非常有限 过度涨价可能被竞争对手价格战挤出市场 [2] - 部分企业通过自行消化成本上升压力或适度调高价格转嫁给消费者 但受限于市场竞争和客户关系维护 [2][3] 供应链调整困境 - 企业考虑将供应链转移至其他地区化解成本压力 但因产品原材料特殊性和生产质量因素无法轻易迁移 [2] - 中国在泳装和牛仔产品的面料和工艺方面具有优势 难以找到同等质量和价格的替代生产地 [1] - 美国企业环球鞋业公司曾尝试寻找东南亚工厂替代 但试制样品质量不及中国制造 决定维持现有供应链 [2] 地区供应链依赖性 - 加拿大女装品牌特里巴尔时装公司在中国、危地马拉、印度、孟加拉国和土耳其等国设有生产基地 不同国家在某些产品领域具有特殊优势 [1] - 美国男装企业布拉沃集团产品均产自中国 与山东、浙江和福建等地工厂合作多年 供应链非常稳固 [2] - 加拿大女装企业奥兰治时装汇公司主打竹棉牛仔系列 因竹子产自中国 竹纤维产品仅在中国生产最为合适 [3]

行业整体情绪 - 全球时尚及服装鞋帽行业面临成本上升、利润压缩及供应链不确定性压力 整个行业感到紧张与焦虑 [1] - 美国关税政策走向不明确 制造商面临巨大不确定性 [1] - 行业处于艰难时期 所有企业面临共同挑战 [3] 企业成本与定价策略 - 加拿大女装品牌特里巴尔时装公司将2026年春季系列女装价格上调约7% 在市场接受度和生存压力间寻求平衡 [1] - 企业难以将成本完全转嫁给消费者 面临巨大挑战 [1] - 细分市场对价格非常敏感 可涨价幅度非常有限 涨价过多会被竞争对手价格战挤出市场 [2] 供应链调整困境 - 部分企业考虑将供应链转移至其他地区 但由于产品原材料特殊性和生产质量因素 许多企业无法轻易迁移供应链 [2] - 中国在泳装和牛仔产品面料和工艺方面非常出色 很难找到同等质量和价格的替代 [1] - 中国制造在皮革质量、生产工艺和成本方面具有明显优势 东南亚工厂试制样品质量不及中国制造 [2] - 竹纤维产品只有在中国生产最为合适 加拿大企业与中国供应链深度绑定 [3] 企业供应链关系 - 美国男装企业布拉沃集团与山东、浙江和福建等地中国工厂合作多年 供应链非常稳固 [2] - 美国环球鞋业公司以广州、宁波和温州等地作为主要产品产地 [2] - 企业不希望涨价影响与长期合作零售商的客户关系 [3]