公司管理层变动 - 友邦保险董事会主席谢仕荣将于9月底退任，其加入公司64年，现年87岁 [1] - 汇控主席杜嘉祺将于2025年10月1日接任友邦保险董事会主席职位 [1] - 董事会一致认为杜嘉祺最合适接班，其在寿险领域有逾20年经验，在友邦任职七年表现稳健出色，在金融服务领域有40年资历 [1] 保险行业前景 - 尽管市场环境变化，保险业前景仍然乐观，未来银发市场及财富管理业务潜力巨大 [1] - 人口老龄化加剧，60岁以上群体占比将越来越大，该群体拥有积蓄且具备财务自主能力，对应产品包括退休金、年金、医疗保健等 [1] - 寿险产品未来将持续演进，需不断研究新市场开拓 [1] 财富管理业务机遇 - 中国中产阶级迅速崛起，善于赚钱和储蓄，财富管理业务是重要契机 [2] - 保险公司相较银行多了保障功能，可将产品包装为遗产规划工具，并为客户提供海外地区遗产税安排及相关建议 [2] - 要做好财富管理领域需组建专门团队，包括产品设计和对不同地区税务政策的深入了解 [2] 行业挑战 - 目前最棘手的是利率问题，可能导致收益率被压得很低 [2] - 若公司资产与负债不匹配，处境将十分困难 [2]

公司概况 - 富卫集团(01828 HK)是一家总部位于香港的人寿保险公司 成立于2013年 联席保荐人为摩根士丹利和高盛 [1] - 公司专注于人寿保险、健康保险及退休金服务 业务覆盖10个亚洲市场 包含香港、澳门、泰国、日本、新加坡、越南等 [1] - 香港(及澳门)、泰国(及柬埔寨)、日本及新兴市场业务2024年分别为公司贡献34 2%、32 6%、15 7%及17 5%的新业务合约服务边际 [1] 招股信息 - 公司于2025年6月26日至7月2日招股 拟全球发售9134 21万股 其中公开发售占10% 国际发售占90% 另有15%的超额配股权 [1] - 发行价格38港元/股 每手100股 预期股份将于2025年7月7日开始在联交所交易 [1] - 基石投资者包括阿布扎比主权基金旗下资管公司MC Management、日本寿险公司T&D 认购金额达2 5亿美元 [1] 行业前景 - 人寿保险总承保保费预计将由2023年的约4070亿美元增长至2033年的5790亿美元 [2] - 公司分销渠道包括银行保险、代理人、经纪及独立理财顾问、其他(包括纯网上保险及其他分销渠道) 这些渠道2024年分别贡献46 6%、15 2%、31 8%及6 5%的新业务价值 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年 富卫集团的净保险及投资业绩分别约4 93亿美元、0 47亿美元、9 11亿美元 [2] - 对应的净利润分别为-3 2亿美元、-7 17亿美元、0 1亿美元 [2] - 截至2025年4月30日 公司拥有27 86亿美元的借贷 包括银行借贷的9 89亿美元债务、发行中期票据的3 18亿美元、发行次级票据及次级固定期限资本证券的14 79亿美元 [4] - 截至2025年4月30日 公司拥有面值为9 50亿美元及账面值为7 59亿美元的未偿还永续证券 [4] 资金用途 - 拟将全球发售所得款项净额约29 53亿港元 用于提高保险集团监管制度下的资本水平 并为营运实体提供增长资金 [5] - 资金将用于加强股本、偿付能力及核心流动资金 以及建立超出适用法定要求的资本缓冲 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上海将建设世界级船舶与海工装备产业集群，存储市场加速回暖，退休金无需缴纳个人所得税；各行业上下游呈现不同态势，全行业信用利差近期小幅回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：上海将建设世界级船舶与海工装备产业集群，到2030年产业增加值超450亿元，大型LNG运输船本土化率提升到85%以上；存储市场加速回暖，DDR4颗粒价格翻倍 [1] - 服务行业：六部门设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元；退休金无需缴纳个人所得税 [1] 行业总览 - 上游：国际油价同比下跌，秦皇岛煤炭库存降低，鸡蛋价格近期回升 [2] - 中游：聚酯开工率下行，PX开工上行；电厂开工耗煤量降至三年低位，开工降低 [3] - 下游：一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位；国内航班班次周期性减少 [4] 市场定价 全行业信用利差近期小幅回落 [5] 行业信用利差跟踪 - 各行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林本周为56.12，采掘为36.22等 [48] 重点行业价格指标跟踪 - 各行业价格指标有不同表现，如农业中鸡蛋现货价同比涨4.46%，能源中WTI原油现货价同比跌4.54%等 [49]

今年5月初澳大利亚完成2025年联邦选举，工党再次胜选。值此之际，安永在中国和澳大利亚的金融服务团队将举办研 讨会探讨大选对澳大利亚经济的潜在影响，分析全球贸易摩擦下澳大利亚的经济形势，并关注澳大利亚长期稳定的经 济发展历程。 您可访问本地址，按相关提示了解报名详情：https://mp.weixin.qq.com/s/RyR2dv9eYHTOjYrRWejwkQ 注: 1. 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）(Ernst & Young Hua Ming LLP) 2. Ernst & Young Services Pty Limited 3. Ernst & Young 研讨会议程 研讨会详情 澳大利亚大选后经济形势概述 澳大利亚财富和资产管理市场概述 澳洲金融服务监管体系 服务中企案例分享 问答环节 | 日期 | 2025年6月23日,星期一 | | --- | --- | | 时间 | 14:00-15:30(北京时间) | | | 16:00-17:30(澳大利亚东部标准时间) | | 主持人 | 江海峰 | | | 中国海外投资业务部全球金融主管合伙人 | | | 安永中国1 | | 演讲者 | ...