财务数据和关键指标变化 - 总新年化保费达1.2亿美元，增长17% [6] - 摊薄后每股运营收益为0.87美元，收益得益于有利的保险产品利润率和稳健的投资业绩 [6] - 向股东返还资金，本季度为1.17亿美元，年初至今为2.34亿美元 [7] - 剔除累计其他综合收益（AOCI）后，摊薄后每股账面价值为38.5美元，增长6% [7] - 加权平均摊薄后流通股数量减少8% [23] - 过去十二个月运营净资产收益率为11.8%（剔除重大项目后为11.2%），2025年全年运营净资产收益率有望达到10.5%，2027年实现三年目标11.5% [23] - 总净投资收入增长2%，分配给产品的净投资收入增长7%，未分配给产品的净投资收入下降 [26] - 投资资产市值增长5% [27] - 综合风险资本（RBC）比率为378%，控股公司流动性为1.87亿美元，季度末杠杆率为26.1%，处于目标范围低端 [28] - 下调费用率范围上限至19.2% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 年金保费收入创单季度新高，超过5000万美元，增长19%，平均账户规模增长11%，有效账户价值增长8% [10] - 经纪和咨询业务客户资产达460万美元，增长27%，新账户增长13%，平均账户规模增长12% [11] - 人寿和健康新年化保费（NAP）增长17%，总人寿保险销售增长20%，直销人寿保险销售创纪录，增长29%，外勤代理人销售的人寿保险增长4% [12] - 健康NAP增长13%，补充健康保险增长21%，医疗保险补充计划增长18% [13] - 医疗保险优势政策本季度销售下降，但全年增长4% [14] - 生产代理人数增长3%，注册代理人数增长6% [15][16] 工作场所部门 - 工作场所人寿和健康保险销售创第二季度纪录，NAP增长16% [16] - 人寿保险销售创纪录，增长54%，医院 indemnity保险增长22%，意外保险增长16%，人寿销售占工作场所保险销售总额的35% [17] - 新客户NAP增长84% [17] - 工作场所招聘增长34%，代理生产力增长16%，生产代理人数增长4% [18] - 费用销售本季度持平，预计下半年因新的Optimize Clear产品而改善 [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦服务中等收入市场，通过多元化产品和分销渠道满足客户需求 [5][30] - 持续执行战略计划，关注生产、分销和资本投资三个关键驱动因素 [8] - 年金市场竞争激烈，但公司专注的中等收入客户群体竞争相对较小 [60][61] - 医疗保险补充计划与其他公司业务在分销、承保和监管风险方面存在差异 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，有望实现2025年和三年净资产收益率改善目标 [5] - 销售势头良好，预计网络和数字销售将长期增长 [34][37] - 资本和流动性高于目标水平，对全年自由现金流指导有信心 [7][92][94] - 尽管面临一些挑战，但公司能够应对不断变化的经济环境，实现盈利增长 [30][31] 其他重要信息 - 9月将举办CNO投资者简报系列活动，聚焦消费者部门，8月开放注册 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：直销业务中网络和数字板块的增长动力及持续性 - 公司对直销业务发展满意，预计增长势头将持续，但业务是长期的，会有起伏。本季度的改善源于潜在客户生成的良好恢复，以及从传统电视渠道向网络和数字渠道的成功转型。网络和数字销售同比增长39%，占本季度B2C销售近三分之一，预计未来两到三年将持续增长 [34][35][37] 问题2：医疗保险补充计划业务情况 - 公司业务与其他公司在分销、承保和监管风险方面存在显著差异。公司拥有长期的专属代理渠道，能更好地控制业务持续性；医疗保险补充计划由保单持有人保费资助，有固定收益，每年可重新定价，承保风险与其他业务不同；监管风险主要集中在医疗保险优势业务，而公司仅进行分销，有一定控制措施以降低风险 [39][40][46] 问题3：本季度费用情况及指引变化 - 本季度和年初至今的费用在美元基础上符合预期，费用率改善主要是由于业务增长带来的更好运营杠杆 [50] 问题4：长期护理保险理赔模式变化 - 持续呈现有利的理赔经验，未来可能会延续，但从长期来看，预计理赔将趋近于疫情前水平 [52] 问题5：医疗保险补充计划产品的重新定价情况 - 理赔经验较预期略有上升，预计下半年仍将持续。正在进行的费率申报将在明年第一季度生效，平均申请费率约为10% [57][58] 问题6：固定年金市场竞争变化 - 年金市场竞争激烈，但公司主要服务的中等收入客户群体竞争相对较小，多数竞争对手面向高净值客户 [60][61] 问题7：医疗保险优势业务的运营商多元化及相关风险 - 公司目前约有20家运营商，无集中风险。公司不承担相关风险，且对销售医疗保险补充计划和医疗保险优势业务均持积极态度，无论市场趋势如何变化，都能应对，每天有1.1万人年满65岁，市场需求稳定 [64][65][67] 问题8：年金销售纪录情况及利差变化 - 年金销售无异常情况，预计销售将保持强劲，但后续比较会更具挑战性。利差在过去几年有压缩，但本季度和同比基本稳定，符合产品回报预期 [69][72] 问题9：若美联储降息对年金业务的影响 - 利率环境是产品定价的一个因素，但预计不会对目标市场的需求和生产产生重大影响 [72] 问题10：直销业务中除网络和数字外的销售情况 - 直销业务整体表现强劲，除网络和数字销售外，一些独立第三方合作伙伴关系也取得了良好成果 [76] 问题11：本季度法定收入和RBC情况 - 第二季度法定收入受另类投资影响略低于预期，RBC从第一季度到第二季度基本持平，目标是达到3.75亿美元，实际为3.78亿美元 [78] 问题12：投资环境变化及最佳机会 - 公司继续关注住宅抵押贷款、商业房地产抵押债务凭证（CRE CDO）AAA级产品和应税市政债券等资产类别，认为这些领域仍有价值，公司将保持较高的资产质量和流动性 [83][84][86] 问题13：本季度招聘活动及新代理培训对销售的影响 - 公司对工作场所和消费者部门的代理生产力满意，招聘和生产力情况良好，预计将持续。即使经济形势较好，也能维持良好的招聘情况，预计不会放缓 [88][89] 问题14：较低的法定收益是否改变对今年超额现金流生成的看法 - 相信全年自由现金流指引，本季度产生约5000万美元自由现金流，年初至今超过2亿美元。上半年自由现金流低于预期主要是由于税收因素，预计下半年税收支付将恢复正常 [92][93][94] 问题15：与百慕大公司的合作机会进展 - 公司对百慕大业务发展满意，正在与监管机构进行讨论，但在获得更明确的监管反馈之前，暂不提供更多细节 [95][96]

公司管理层变动 - 友邦保险董事会主席谢仕荣将于9月底退任，其加入公司64年，现年87岁 [1] - 汇控主席杜嘉祺将于2025年10月1日接任友邦保险董事会主席职位 [1] - 董事会一致认为杜嘉祺最合适接班，其在寿险领域有逾20年经验，在友邦任职七年表现稳健出色，在金融服务领域有40年资历 [1] 保险行业前景 - 尽管市场环境变化，保险业前景仍然乐观，未来银发市场及财富管理业务潜力巨大 [1] - 人口老龄化加剧，60岁以上群体占比将越来越大，该群体拥有积蓄且具备财务自主能力，对应产品包括退休金、年金、医疗保健等 [1] - 寿险产品未来将持续演进，需不断研究新市场开拓 [1] 财富管理业务机遇 - 中国中产阶级迅速崛起，善于赚钱和储蓄，财富管理业务是重要契机 [2] - 保险公司相较银行多了保障功能，可将产品包装为遗产规划工具，并为客户提供海外地区遗产税安排及相关建议 [2] - 要做好财富管理领域需组建专门团队，包括产品设计和对不同地区税务政策的深入了解 [2] 行业挑战 - 目前最棘手的是利率问题，可能导致收益率被压得很低 [2] - 若公司资产与负债不匹配，处境将十分困难 [2]

大额存单市场现状 - 商业银行大额存单利率全面进入"1"时代，与普通存款利率持平甚至低于部分零钱理财收益，利率优势消失[1][4] - 工商银行20万元起存大额存单各期限年利率：1个月0.9%、3个月0.9%、6个月1.10%、1年1.2%、2年1.2%、3年1.55%，无5年期产品[5] - 广州银行3年期大额存单年利率1.75%，剩余额度仅800万元；微众银行2/3年期大额存单已售罄，年利率均为1.6%[5][6] - 银行普遍收紧大额存单供应，5年期产品基本绝迹，3年期产品额度有限[5] 银行负债成本管理 - 银行下架长期限大额存单主要因净息差承压，需控制负债成本并缩小利率风险敞口[10] - 贷款利率持续下行导致资产端收益率降低，长期高息负债挤压银行利润空间[10] - 通过压缩中长期大额存单占比优化资产负债结构，适应利率下行周期[10] 居民资产配置转向 - "存款搬家"现象显著，5月非银金融机构存款单月增加1.2万亿元创十年新高[10] - 理财市场规模突破31.3万亿元，保险产品成为替代存款的热门选择[10] - 银行主推年金/增额终身寿险等储蓄型保险产品及短期固收类理财[11] - 低波短债（如同业存单）预计成为理财机构重点增配方向[12] 银行产品结构调整 - 工商银行普通定期存款1/3年期利率分别为1.10%/1.55%，与同期限大额存单持平[5] - 银行APP大额存单转让区剩余期限多为1-2年，到期年化利率仅比新发产品高10BP[8] - 民生/广发/广州银行3年期大额存单利率分别为1.75%/1.7%/1.75%，略高于国有大行[7]

大额存单市场现状 - 商业银行大额存单利率全面进入"1"时代，与普通存款利率持平甚至低于部分零钱理财产品收益 [1] - 工商银行20万元起存的大额存单1个月/3个月利率0.9%，6个月1.1%，1年/2年1.2%，3年1.55%，无5年期产品 [2] - 广州银行3年期大额存单年利率1.75%为市场较高水平，但额度仅剩800万元 [3] - 微众银行2年/3年期大额存单年利率1.6%已全部售罄 [4] 银行产品结构调整 - 银行普遍下架5年期大额存单，3年期产品额度收紧，在售产品以1个月至2年期为主 [1][2] - 银行APP大额存单转让区剩余期限多为1-2年，到期年化利率仅比新发产品高10个基点 [5] - 调整主因是净息差承压，需控制负债成本并缩小利率风险敞口 [6] 存款迁移趋势 - 5月非银金融机构存款单月增加1.2万亿元创十年新高，理财市场规模突破31.3万亿元 [6] - 银行主推储蓄型保险（年金、增额终身寿险）和短期固收理财替代存款 [6][7] - 理财机构预计将增加低波短债（如同业存单）配置，现金及存款类资产占比可能下降 [7] 投资者行为变化 - 大额存单转让区"拼手速"现象消失，2%以上收益率产品几乎绝迹 [5] - 银行根据客户流动性需求差异化推荐产品：低流动性偏好推保险，高流动性偏好推短期理财 [6][7]

存款利率下调与保险预定利率调整预期 - 国有大行和股份行相继下调存款利率后，保险销售圈出现"锁定利率"宣传话术，预期保险预定利率将下调[1] - 预定利率动态调整机制规定：当在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2季度比研究值高25个基点及以上时，需下调新产品预定利率最高值[1] - 一季度普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，低于2.5%的预定利率最高值超25个基点，若二季度研究值再次低于2.25%，新产品预定利率最高值将被下调[1] 预定利率调整对行业的影响 - 5月LPR和存款利率下调后，业内预期二季度预定利率研究值大概率低于2.25%，人身险产品预定利率可能降至历史最低水平[2] - 预定利率下调将导致部分人身险产品价格提高、收益率降低[2] - 保险公司已着手准备新产品开发备案、系统调试、渠道合作和人员培训，以实现预定利率调整的平稳过渡[2] 保险销售行为与消费者建议 - 保险营销员通过"炒停售"行为激发消费者潜在需求，但效果可能有限，应注重提升专业性和长期客户价值[2] - 保险产品预定利率调整是行业适应环境变化的常规操作，旨在降低保险公司负债端成本，促进行业可持续发展[2] - 消费者不应仅为锁定利率购买保险，需考虑产品与风险保障、财富管理、投资周期和资金流动性的匹配[3] 保险产品的基本功能 - 寿险、重疾险等产品主要提供风险保障功能，对冲突发风险带来的经济损失[3] - 年金、分红等投资属性产品具有财富管理功能，但投资周期较长，需考虑现金流情况避免资金紧张[3]

纪要涉及的公司 - Citizens Inc.：一家多元化金融服务公司，在纽约证券交易所交易，股票代码为CIA，为美国、拉丁美洲和亚洲的个人及小企业提供人寿、生活福利、最终费用保险及其他金融产品[1] - MetaVia Inc.：一家临床阶段的生物技术公司，在纳斯达克交易，股票代码为MTVA，专注于改变心脏代谢疾病的治疗[26] 核心观点和论据 Citizens Inc. - **公司概况**：总部位于德克萨斯州奥斯汀，在波多黎各有业务点，约250名员工来自27个不同国家，客户分布在75个国家，独立代理超8000个，生产代理3000个，资产达17亿美元，有效业务收入约三分之二来自国际业务，三分之一来自美国国内业务，但2024年三分之二的销售来自美国[5][6] - **增长驱动因素**：国际上，加强与长期合作伙伴的关系，去年增长18%；国内方面，代理数量从几百个大幅扩张到数千个，业务覆盖43个州和哥伦比亚特区，未来将覆盖49个州，2024年进入国内最终费用市场实现增长，未来还可拓展到高收入市场、投资产品及健康和生活福利产品[9][10][11] - **运营优先事项**：作为小公司有成长为大公司的需求，进入新市场首年需承担服务市场、增加代理等费用，而后续年份可获得多年续保保费；20年前销售的20年期海外养老保险到期需支付，因此需专注增长以替代这部分收入[12][14][15] - **亚洲业务**：约10%的有效收入来自亚洲（仅台湾地区），今年重点巩固南美、加勒比和中美洲的增长计划，2026年将聚焦亚洲新国家的业务拓展，如中国香港、泰国、印度尼西亚等[16][17] - **客户增长策略**：目前与客户合作多为一次性，未来计划拓展资产增长类产品和生活福利产品，向同一客户销售更多产品[20] - **产品类别**：产品分为人寿保险、投资类产品、年金和生活福利四大类，计划扩展各类产品种类[22] MetaVia Inc. - **药物资产情况**：有两款药物，DA 1726是肥胖症药物，DA 1241是MASS药物。DA 1241已完成2a期试验，显示出良好的安全性和耐受性，达到主要终点并显示出直接肝脏效应，能显著降低HbO1c；DA 1726是GLP - 1加胰高血糖素双重激动剂，3:1平衡，4周32毫克MAD研究显示出良好的安全性和耐受性，体重最大下降6.3%，平均下降4.3%，空腹血糖最大下降18毫克/分升，平均下降5.3毫克/分升，腰围最大减少3.9英寸，平均减少1.6英寸[29][30][34] - **后续计划**：将进行额外的SAD/MAD队列研究以提高剂量，结果将于今年公布，这将是近期催化剂[37] - **股价情况**：一个月前公布数据时，因大股东出售股票导致股价下跌，但股价不能反映数据质量，目前最大股东Donga ST及其母公司投入1000万美元，公司现金超过2000万美元，可支撑公司度过转折点[38][39] 其他重要但可能被忽略的内容 - Citizens Inc.正在进行公司成立50多年来的第二次异地会议，以专注制定来年的国内、南美、中美洲、加勒比和亚洲新兴市场的增长战略[4] - MetaVia Inc.的系列A认股权证将于6月到期，预计不会被行使，届时公司现金将降至1000万美元以下[40]

财务数据和关键指标变化 - 经营摊薄每股收益为0.79美元，增长52%；剔除重大项目后为0.74美元，增长42% [5] - 剔除累计其他综合收益后，摊薄每股账面价值为37.03美元，增长6% [7] - 按季度计算，剔除重大项目后的经营净资产收益率为11.9% [25] - 净投资收入增长6%，总投资收入增长16%，为连续第六个季度增长 [27][28] - 投资资产市值增长11% [28] - 综合风险资本比率为379%，控股公司可用流动性为2.5亿美元，高于目标最低值 [29][30] - 报告杠杆率为32.7%，调整后为26.1%，处于25% - 28%的目标范围内 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 年金保费收入增长12%，账户价值增长7%，每份保单保费增长19% [10] - 经纪和咨询业务客户资产增长16%，新账户增长13%，平均账户规模增长3% [11] - 客户委托资产超160亿美元，增长9% [12] - 总新业务年化保费（NAP）持平，健康NAP增长9%，补充健康NAP增长8%，医疗保险补充NAP增长24%，医疗保险优势政策增长42%，长期护理NAP下降 [12][13][15] - 人寿业务生产下降，主要因直接面向消费者业务的潜在客户数量减少 [16] - 生产代理人数增长2%，为连续第九个季度增长 [17] 工作场所部门 - 工作场所保险销售额增长11%，为连续第十二个季度增长，其中重大疾病保险增长37%，人寿保险增长17%，意外保险增长4% [19] - 新集团客户的NAP增长134%，地理扩张计划贡献了32%的NAP增长 [20] - 生产代理人数增长8%，为连续第十一个季度增长，代理生产力增长10% [20] - 费用销售额下降，预计第二和第三季度会改善 [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于利用商业模式实现持续盈利增长，执行战略优先事项，推动净资产收益率扩张 [8] - 消费者部门通过虚拟连接和本地代理服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务服务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