近日，港股有一家公司递交了招股书，引起了我的注意。 圣桐特医，一家专门做特医食品的公司。 可能很多人都不了解什么是特医食品，特医食品，就是专门为了满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊 乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，专门加工配置而成的配方食品。 简单来讲，就是给一些病人吃的饭。 目前是一个稍微小众的赛道，圣桐特医此时向港交所递交招股书，可以说是很有勇气，而且据了解，暂 时中国并未有上市公司以特医食品为主营业务，所以笔者觉得对圣桐特医的商业模式研究有一定意义。 业绩优等生光辉下，暗藏隐忧？ 先从行业角度来看，特医食品适用人群集中在"婴幼儿及老年人群"，目前来讲，行业发展前景不错。 一是如今老龄化趋势，得慢性病及特殊病症的老年人越来越多，潜在需求规模在不断上升，而且需求呈 现刚性。 二是尽管人口出生率有所下降，但家长对孩子的精细化养育趋势愈发显著，对专业营养的认知也在不断 提升。因此，特殊营养需求婴儿对特医食品的渗透率正在不断提高。2024年，中国婴儿特医食品市场规 模已达到135亿元，占特医食品市场的比例为58.2%。 在此行业背景下，圣桐特医上市的前景是很可观的。 根据招股书显示，圣桐特医2022 ...